Printing: April 2014 / OM15E0 0S51U0 / Printed in U.S.A. 2015 Infiniti QX70 For your safety, read carefully and keep in this vehicle.
'PSFXPSE :PVS */'*/*5* SFQSFTFOUT B OFX XBZ PG UIJOLJOH BCPVU WFIJDMF EFTJHO *U JOUFHSBUFT BEWBODFE FOHJOFFSJOH BOE TVQFSJPS DSBGUT NBOTIJQ XJUI B TJNQMF SFGJOFE BFTUIFUJD TFOTJUJWJUZ BTTPDJBUFE XJUI USBEJUJPOBM +B QBOFTF DVMUVSF 5IF SFTVMU JT B EJGGFSFOU OPUJPO PG MVYVSZ BOE CFBVUZ 5IF DBS JUTFMG JT JNQPSUBOU CVU TP JT UIF TFOTF PG IBSNPOZ UIBU UIF WFIJDMF FWPLFT JO JUT ESJWFS BOE UIF TFOTF PG TBUJTGBDUJPO ZPV GFFM XJUI UIF */'*/*5* GSPN UIF XBZ JU MPPLT BOE ESJWFT UP UIF IJHI MFWFM PG SFUBJMFS T
. . "-8":4 QSPWJEF JOGPSNBUJPO BCPVU UIF QSPQFS VTF PG WFIJDMF TBGFUZ GFBUVSFT UP BMM PDDVQBOUT PG UIF WFIJDMF "-8":4 SFWJFX UIJT 0XOFS T .BOVBM GPS JNQPSUBOU TBGFUZ JOGPSNBUJPO 0/ 1"7&.
UIPTF BCPWF DBMM BUUFOUJPO UP BO JUFN JO UIF JMMVTUSBUJPO $"65*0/ $"-*'03/*" 130104*5*0/ 8"3/*/( 5IJT JT VTFE UP JOEJDBUF UIF QSFTFODF PG B IB[BSE UIBU DPVME DBVTF NJOPS PS NPEFSBUF QFSTPOBM JOKVSZ PS EBNBHF UP ZPVS WFIJDMF 5P BWPJE PS SFEVDF UIF SJTL UIF QSPDFEVSFT NVTU CF GPMMPXFE DBSFGVMMZ 8"3/*/( 4*$ *G ZPV TFF UIF TZNCPM BCPWF JU NFBOT g%P OPU EP UIJTu PS g%P OPU MFU UIJT IBQQFOu *G ZPV TFF B TZNCPM TJNJMBS UP UIPTF BCPWF JO BO JMMVTUSBUJPO JU NFBOT UIF BSSPX QPJOUT UP UIF GSPOU PG
#MVFUPPUIË JT B USBEFNBSL PXOFE CZ #MVFUPPUI 4*( *OD BOE MJDFOTFE UP 7JTUFPO $PSQPSB UJPO BOE $MBSJPO $P -UE 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP SFRVJSFT TVCTDSJQUJPO TPME TFQBSBUFMZ /PU BWBJMBCMF JO "MBTLB )BXBJJ PS (VBN 'PS NPSF JOGPSNBUJPO WJTJU XXX TJSJVTYN DPN Í /*44"/ .0503 $0 -5% "MM SJHIUT SFTFSWFE /P QBSU PG UIJT 0XOFS T .
*/'*/*5* $6450.&3 $"3& 130(3".
5BCMF PG $POUFOUT *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT 4BGFUZ 4FBUT TFBU CFMUT BOE TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 1SF ESJWJOH DIFDLT BOE BEKVTUNFOUT .POJUPS DMJNBUF BVEJP QIPOF BOE WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFNT 4UBSUJOH BOE ESJWJOH *O DBTF PG FNFSHFODZ "QQFBSBODF BOE DBSF .
*MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT 4FBUT TFBU CFMUT BOE TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN 434 &YUFSJPS GSPOU &YUFSJPS SFBS 1BTTFOHFS DPNQBSUNFOU $PDLQJU *OTUSVNFOU QBOFM
4&"54 4&"5 #&-54 "/% 4611-&.&/5"3&453"*/5 4:45&.
&95&3*03 '30/5 4JEF WJFX DBNFSB JG TP FRVJQQFE 1 8FMDPNF MJHIU 1 %PPST ,FZT 1 %PPS MPDLT 1 *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 1 3FNPUF LFZMFTT FOUSZ TZTUFN 1 3FDPWFSZ IPPL 1 'SPOU WJFX DBNFSB JG TP FRVJQQFE 1 'PH MJHIU 1 4POBS TFOTPS JG TP FRVJQQFE "SPVOE 7JFX .POJUPS 1 5JSFT 8IFFM BOE UJSFT 1 1 'MBU UJSF 1 5JSF QSFTTVSF NPOJUPSJOH TZTUFN 51.
&95&3*03 3&"3 4POBS TFOTPS JG TP FRVJQQFE "SPVOE 7JFX .
1"44&/(&3 $0.1"35.&/5 $BSHP DPWFS JG TP FRVJQQFE 1 3FBS DVQ IPMEFST 1 $POTPMF CPY 1PXFS PVUMFU 1 64# NFNPSZ PQFSBUJPO 1 PS J1PEË QMBZFS PQFSBUJPO 1 'SPOU DVQ IPMEFST 1 +7$ 9 $PBU IPPLT 1 3FBS QFSTPOBM MJHIU 1 1PXFS XJOEPX DPOUSPMT 1 "VUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFS TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 4VO WJTPST 1 .PPOSPPG TXJUDI 1 .
$0$,1*5 4*$ 0VUTJEF NJSSPS SFNPUF DPOUSPM TXJUDI 1 *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 *OTUSVNFOU CSJHIUOFTT DPOUSPM TXJUDI 1 *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT )FBEMJHIU GPH MJHIU BOE UVSO TJHOBM TXJUDI 1 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT MFGU TJEF 'PS BVEJP TZTUFN 1 'PS #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 1 'PS #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN XJUIPVU OBWJHBUJPO TZ
7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ 0'' TXJUDI 1 *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU 1 1PXFS MJGU HBUF TXJUDI 1 1PXFS MJGU HBUF NBJO TXJUDI 1 53*1 3&4&5 TXJUDI GPS UXJO USJQ PE PNFUFS 1 &MFDUSJD UJMUJOH UFMFTDPQJD TUFFSJOH XIFFM MFWFS JG TP FRVJQQFE 1 .
*/4536.&/5 1"/& +7$ 9 4JEF WFOUJMBUPS 1 1BEEMF TIJGUFS JG TP FRVJQQFE 1 .FUFST BOE HBVHFT 1 $FOUFS WFOUJMBUPS 1 $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM /BWJHBUJPO TZTUFN JG TP *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT FRVJQQFE 7FIJDMF JOGPSNBUJPO BOE TFUUJOH CVUUPOT 1 "SPVOE 7JFX .
.&5&34 "/% ("6(&4 4*$ 5BDIPNFUFS 1 8BSOJOH *OEJDBUPS MJHIUT 1 4QFFEPNFUFS 1 &OHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF 1 7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ 0E PNFUFS UXJO USJQ PEPNFUFS 1 'VFM HBVHF 1 *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT
&/(*/& $0.1"35.
8"3/*/( "/% */%*$"503 -*()54 8BSOJOH MJHIU /BNF 1BHF "MM 8IFFM %SJWF "8% XBSOJOH MJHIU "8% NPEFMT "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH MJHIU 8BSOJOH MJHIU 1BHF "EBQUJWF 'SPOU MJHIUJOH 4ZTUFN "'4 JOEJDBUPS MJHIU "VUPNBUJD 5SBOTNJTTJPO QPTJ UJPO JOEJDBUPS MJHIU &YUFSJPS MJHIU JOEJDBUPS 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU )JHI CFBN JOEJDBUPS MJHIU *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG JOEJDBUPS MJHIU 1BHF 4VQQMFNFOUBM BJS CBH X
.&.
4BGFUZ 4FBUT TFBU CFMUT BOE TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN 4FBUT 'SPOU TFBUT 3FBS TFBUT "SNSFTU )FBE SFTUSBJOUT IFBESFTUT "EKVTUBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU DPNQPOFOUT /PO BEKVTUBCMF IFBE SF
'SPOU TFBU NPVOUFE TJEF JNQBDU TVQQMFNFOUBM BJS CBH BOE SPPG NPVOUFE DVSUBJO TJEF JNQBDU BOE SPMMPWFS TVQQMFNFOUBM BJS CBH TZTUFNT 4FBU CFMUT XJUI QSFUFOTJPOFST GSPOU TFBUT 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MBCFMT 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU 3FQBJS BOE SFQMBDFNFOU QSPDFEVSF
4&"54 TJUT XFMM CBDL BOE TUSBJHIU VQ JO UIF TFBU *G UIF TFBUCBDL JT SFDMJOFE UIF SJTL PG TMJEJOH VOEFS UIF MBQ CFMU BOE CFJOH JOKVSFE JT JODSFBTFE 444 TFBU XJUI CPUI GFFU PO UIF GMPPS BOE BEKVTU UIF TFBU CFMU QSPQFSMZ 4FF g1SF DBVUJPOT PO TFBU CFMU VTBHFu 1 8"3/*/( . .
'30/5 4&"54 'SPOU QPXFS TFBU BEKVTUNFOU 0QFSBUJOH UJQT . 5IF QPXFS TFBU NPUPS IBT BO BVUP SFTFU PWFSMPBE QSPUFDUJPO DJSDVJU *G UIF NPUPS TUPQT EVSJOH PQFSBUJPO XBJU TFD POET UIFO SFBDUJWBUF UIF TXJUDI .
444 4FBU MJGUFS 1VTI UIF GSPOU PS SFBS FOE PG UIF TXJUDI VQ PS EPXO UP BEKVTU UIF BOHMF PS IFJHIU PG UIF TFBU 444 -VNCBS TVQQPSU 5IF MVNCBS TVQQPSU GFBUVSF QSPWJEFT MPXFS CBDL TVQQPSU UP UIF ESJWFS 1VTI UIF GSPOU PS CBDL FOE PG UIF TXJUDI UP BEKVTU UIF TFBUCBDL MVNCBS BSFB 444 4JEF TVQQPSU JG TP FRVJQQFE 5IF TJEF TVQQPSU GFBUVSF QSPWJEFT UIJHI BOE UPSTP TVQQPSUT 1VTI UIF TXJUDI JOTJEF PS PVUTJEF * UP BEKVTU UIF UIJHI BSFB * PS PVUTJEF * UP 1VTI UIF TXJUDI JOTJEF * BEKVTU U
BDDJEFOU PS TVEEFO TUPQ 444 . 8IFO SFUVSOJOH UIF TFBUCBDLT UP UIF VQSJHIU QPTJUJPO CF DFSUBJO UIFZ BSF DPNQMFUFMZ TFDVSFE JO UIF MBUDIFE QPTJ UJPO *G UIFZ BSF OPU DPNQMFUFMZ TFDVSFE QBTTFOHFST NBZ CF JOKVSFE JO BO BDDJ EFOU PS TVEEFO TUPQ .
8"3/*/( . %P OPU SJEF JO B NPWJOH WFIJDMF XIFO UIF TFBUCBDL JT SFDMJOFE 5IJT DBO CF EBOHFS PVT 5IF TIPVMEFS CFMU XJMM OPU CF BHBJOTU ZPVS CPEZ *O BO BDDJEFOU ZPV DPVME CF UISPXO JOUP JU BOE SFDFJWF OFDL PS PUIFS TFSJPVT JOKVSJFT :PV DPVME BMTP TMJEF VOEFS UIF MBQ CFMU BOE SFDFJWF TFSJPVT JOUFSOBM JOKVSJFT .
)&"% 3&453"*/54 )&"%3&454 8"3/*/( )FBE SFTUSBJOU IFBESFTU TVQQMFNFOU UIF PUIFS WFIJDMF TBGFUZ TZTUFNT 5IFZ NBZ QSPWJEF BEEJUJPOBM QSPUFDUJPO BHBJOTU JOKVSZ JO DFSUBJO SFBS FOE DPMMJTJPOT "EKVTUBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU NVTU CF BEKVTUFE QSPQFSMZ BT TQFDJGJFE JO UIJT TFDUJPO $IFDL UIF BEKVTUNFOU BGUFS TPNFPOF FMTF VTFT UIF TFBU %P OPU BUUBDI BOZUIJOH UP UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU TUBMLT PS SFNPWF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU %P OPU VTF UIF TFBU JG UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU IBT CFFO SFNPWFE *G UIF
444 +73 9 444 "%+645"#-& )&"% 3&453"*/5 )&"%3&45 $0.10/&/54 /0/ "%+645"#-& )&"% 3& 453"*/5 )&"%3&45 $0.10/&/54 3&.07& 3FNPWBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU 3FNPWBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU .
444 444 */45"-- "%+645 "MJHO UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU TUBMLT XJUI UIF IPMFT JO UIF TFBU .
444 444 3BJTF -PXFS 5P SBJTF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU QVMM JU VQ 5P MPXFS QVTI BOE IPME UIF MPDL LOPC BOE QVTI UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU EPXO .BLF TVSF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU JT QPTJUJPOFE TP UIF MPDL LOPC JT FOHBHFE JO UIF OPUDI CFGPSF SJEJOH JO UIBU EFTJHOBUFE TFBUJOH QPTJUJPO .
4&"5 #&-54 "DUJWF )FBE 3FTUSBJOUT PQFSBUF POMZ JO DFSUBJO SFBS FOE DPMMJTJPOT "GUFS UIF DPMMJ TJPO UIF IFBE SFTUSBJOUT SFUVSO UP UIFJS PSJHJOBM QPTJUJPO "EKVTU UIF "DUJWF )FBE 3FTUSBJOUT QSPQFSMZ BT EFTDSJCFE FBSMJFS JO UIJT TFDUJPO 13&$"65*0/4 0/ 4&"5 #&-5 64"(& *G ZPV BSF XFBSJOH ZPVS TFBU CFMU QSPQFSMZ BEKVTUFE BOE ZPV BSF TJUUJOH VQSJHIU BOE XFMM CBDL JO ZPVS TFBU XJUI CPUI GFFU PO UIF GMPPS ZPVS DIBODFT PG CFJOH JOKVSFE PS LJMMFE JO BO BDDJEFOU BOE PS UIF TFWFSJUZ PG JOKVSZ NBZ CF HSFBUMZ SFEVD
8"3/*/( . &WFSZ QFSTPO XIP ESJWFT PS SJEFT JO UIJT WFIJDMF TIPVME VTF B TFBU CFMU BU BMM UJNFT $IJMESFO TIPVME CF QSPQFSMZ SF TUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU BOE JG BQQSP QSJBUF JO B DIJME SFTUSBJOU . 5IF TFBU CFMU TIPVME CF QSPQFSMZ BE KVTUFE UP B TOVH GJU 'BJMVSF UP EP TP NBZ SFEVDF UIF FGGFDUJWFOFTT PG UIF FOUJSF SFTUSBJOU TZTUFN BOE JODSFBTF UIF DIBODF PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU 4FSJPVT JOKVSZ PS EFBUI DBO PDDVS JG UIF TFBU CFMU JT OPU XPSO QSPQFSMZ .
. %P OPU XFBS UIF TFBU CFMU JOTJEF PVU PS UXJTUFE %PJOH TP NBZ SFEVDF JUT FGGFD UJWFOFTT . %P OPU BMMPX NPSF UIBO POF QFSTPO UP VTF UIF TBNF TFBU CFMU . /FWFS DBSSZ NPSF QFPQMF JO UIF WFIJDMF UIBO UIFSF BSF TFBU CFMUT . *G UIF TFBU CFMU XBSOJOH MJHIU HMPXT DPOUJOVPVTMZ XIJMF UIF JHOJUJPO JT UVSOFE 0/ XJUI BMM EPPST DMPTFE BOE BMM TFBU CFMUT GBTUFOFE JU NBZ JOEJDBUF B NBM GVODUJPO JO UIF TZTUFN )BWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS .
13&(/"/5 80.
. 'PS UIF NPTU FGGFDUJWF QSPUFDUJPO XIFO UIF WFIJDMF JT JO NPUJPO UIF TFBU TIPVME CF VQSJHIU "MXBZT TJU XFMM CBDL JO UIF TFBU XJUI CPUI GFFU PO UIF GMPPS BOE BEKVTU UIF TFBU CFMU QSPQFSMZ . %P OPU BMMPX DIJMESFO UP QMBZ XJUI UIF TFBU CFMUT .
TPNF GSFFEPN PG NPWFNFOU JO UIF TFBU 5IF &-3 MPDLT UIF TFBU CFMU XIFO UIF WFIJDMF TMPXT EPXO SBQJEMZ PS EVSJOH JNQBDUT 5IF "VUPNBUJD -PDLJOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF DIJME SFTUSBJOU NPEF MPDLT UIF TFBU CFMU GPS DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO 444 1PTJUJPO UIF MBQ CFMU QPSUJPO MPX BOE TOVH PO UIF IJQT BT TIPXO 1VMM UIF TIPVMEFS CFMU QPSUJPO UPXBSE UIF SFUSBDUPS UP UBLF VQ FYUSB TMBDL #F TVSF UIF TIPVMEFS CFMU JT SPVUFE PWFS ZPVS TIPVMEFS BOE BDSPTT ZPVS DIFTU 5IF GSPOU QBTTFOHFS BOE SFBS QBTTFOH
. (SBTQ UIF TIPVMEFS CFMU BOE QVMM GPS XBSE RVJDLMZ 5IF SFUSBDUPS TIPVME MPDL BOE SFTUSJDU GVSUIFS CFMU NPWFNFOU *G UIF SFUSBDUPS EPFT OPU MPDL EVSJOH UIJT DIFDL PS JG ZPV IBWF BOZ RVFTUJPO BCPVU TFBU CFMU PQFSBUJPO TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS 8"3/*/( 444 4IPVMEFS CFMU IFJHIU BEKVTUNFOU GPS GSPOU TFBUT 5IF TIPVMEFS CFMU BODIPS IFJHIU TIPVME CF BEKVTUFE UP UIF QPTJUJPO CFTU GPS ZPV 4FF g1SFDBVUJPOT PO TFBU CFMU VTBHFu 1 " BOE UIFO 5P BEKVTU QVTI UIF CVUUPO * NPWF UIF TIPVMEFS CFMU BO
QPTJUJPO 4FF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS BTTJT UBODF XJUI QVSDIBTJOH BO FYUFOEFS JG BO FYUFOEFS JT SFRVJSFE 8"3/*/( . 0OMZ */'*/*5* TFBU CFMU FYUFOEFST NBEF CZ UIF TBNF DPNQBOZ XIJDI NBEF UIF PSJHJOBM FRVJQNFOU TFBU CFMUT TIPVME CF VTFE XJUI UIF */'*/*5* TFBU CFMUT . "EVMUT BOE DIJMESFO XIP DBO VTF UIF TUBOEBSE TFBU CFMU TIPVME OPU VTF BO FYUFOEFS 4VDI VOOFDFTTBSZ VTF DPVME SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ JO UIF FWFOU PG BO BDDJEFOU .
$)*-% 4"'&5: 8"3/*/( %P OPU BMMPX DIJMESFO UP QMBZ XJUI UIF TFBU CFMUT .
4.
$)*-% 3&453"*/54 13&$"65*0/4 0/ $)*-% 3& 453"*/54 8"3/*/( .
. 8IFO UIF DIJME SFTUSBJOU JT OPU JO VTF LFFQ JU TFDVSFE XJUI UIF -"5$) TZTUFN PS B TFBU CFMU *O B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO MPPTF PCKFDUT DBO JOKVSF PDDVQBOUT PS EBNBHF UIF WFIJDMF $"65*0/ " DIJME SFTUSBJOU JO B DMPTFE WFIJDMF DBO CFDPNF WFSZ IPU $IFDL UIF TFBUJOH TVSGBDF BOE CVDLMFT CFGPSF QMBDJOH B DIJME JO UIF DIJME SFTUSBJOU 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI B VOJWFSTBM DIJME SFTUSBJOU BODIPS TZTUFN SFGFSSFE UP BT UIF -"5$) -PXFS "ODIPST BOE 5FUIFST GPS $)JMESFO TZTUFN 4PNF DIJME SFTUSBJOUT JODM
MCT LH VTF UIF WFIJDMF T TFBU CFMU OPU UIF MPXFS BODIPST UP JOTUBMM UIF DIJME SFTUSBJOU #F TVSF UP GPMMPX UIF DIJME SFTUSBJOU NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS JOTUBMMBUJPO UJPOT PWFS UIF BODIPST TVDI BT TFBU CFMU XFCCJOH PS TFBU DVTIJPO NBUFSJBM 5IF DIJME SFTUSBJOU XJMM OPU CF TFDVSFE QSPQFSMZ JG UIF MPXFS BODIPST BSF PC TUSVDUFE 5IF -"5$) BODIPS QPJOUT BSF QSPWJEFE UP JOTUBMM DIJME SFTUSBJOUT JO UIF SFBS PVUCPBSE TFBUJOH QPTJUJPOT POMZ $IJME SFTUSBJOU BODIPSBHFT BSF EFTJHOFE UP XJUITUBOE
444 -"5$) MPXFS BODIPS MPDBUJPO -"5$) MPXFS BODIPS MPDBUJPO 5IF -"5$) BODIPST BSF MPDBUFE BU UIF SFBS PG UIF TFBU DVTIJPO OFBS UIF TFBUCBDL " MBCFM JT BUUBDIFE UP UIF TFBUCBDL UP IFMQ ZPV MPDBUF UIF -"5$) BODIPST 444 -"5$) XFCCJOH NPVOUFE BUUBDINFOU *OTUBMMJOH DIJME SFTUSBJOU -"5$) MPXFS BODIPS BUUBDINFOUT -"5$) DPNQBUJCMF DIJME SFTUSBJOUT JODMVEF UXP SJHJE PS XFCCJOH NPVOUFE BUUBDINFOUT UIBU DBO CF DPOOFDUFE UP UXP BODIPST MPDBUFE BU DFSUBJO TFBUJOH QPTJUJPOT JO ZPVS WFIJDMF 8JUI UIJT TZTUF
DPMMJTJPO . 444 5PQ UFUIFS BODIPS 8"3/*/( . $IJME SFTUSBJOU BODIPSBHFT BSF EFTJHOFE UP XJUITUBOE POMZ UIPTF MPBET JNQPTFE CZ DPSSFDUMZ GJUUFE DIJME SFTUSBJOUT 6OEFS OP DJSDVNTUBODFT BSF UIFZ UP CF VTFE GPS BEVMU TFBU CFMUT IBSOFTTFT PS GPS BUUBDI JOH PUIFS JUFNT PS FRVJQNFOU UP UIF WFIJDMF %PJOH TP DPVME EBNBHF UIF DIJME SFTUSBJOU BODIPSBHFT 5IF DIJME SFTUSBJOU XJMM OPU CF QSPQFSMZ JOTUBMMFE VTJOH UIF EBNBHFE BODIPSBHF BOE B DIJME DPVME CF TFSJPVTMZ JOKVSFE PS LJMMFE JO B .
444 3FBS GBDJOH XFC NPVOUFE TUFQ 4FDVSF UIF DIJME SFTUSBJOU BODIPS BU UBDINFOUT UP UIF -"5$) MPXFS BODIPST $IFDL UP NBLF TVSF UIF -"5$) BUUBDI NFOU JT QSPQFSMZ BUUBDIFE UP UIF MPXFS BODIPST 444 3FBS GBDJOH SJHJE NPVOUFE TUFQ 444 3FBS GBDJOH TUFQ 'PS DIJME SFTUSBJOUT UIBU BSF FRVJQQFE XJUI XFCCJOH NPVOUFE BUUBDINFOUT SFNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF BODIPS BUUBDINFOUT 1SFTT EPXOXBSE BOE SFBSXBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI ZPVS IBOE UP DPN QS
BMM DIJME SFTUSBJOUT GJU JO BMM UZQFT PG WFIJDMFT $IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT MPPTF SFQFBU TUFQT UISPVHI 444 3FBS GBDJOH TUFQ "GUFS BUUBDIJOH UIF DIJME SFTUSBJOU UFTU JU CFGPSF ZPV QMBDF UIF DIJME JO JU 1VTI JU GSPN TJEF UP TJEF XIJMF IPMEJOH UIF DIJME SFTUSBJOU OFBS UIF -"5$) BUUBDI NFOU QBUI 5IF DIJME SFTUSBJOU TIPVME OPU NPWF NPSF UIBO JODI NN GSPN TJEF UP TJEF 5SZ UP UVH JU GPSXBSE BOE DIFDL U
'PMMPX UIFTF TUFQT UP JOTUBMM B SFBS GBDJOH DIJME SFTUSBJOU VTJOH UIF WFIJDMF TFBU CFMUT JO UIF SFBS TFBUT BJS CBH BOE TUBUVT MJHIUu 1 $IJME SFTUSBJOUT GPS JOGBOUT NVTU CF VTFE JO UIF SFBS GBDJOH EJSFDUJPO BOE UIFSFGPSF NVTU OPU CF VTFE JO UIF GSPOU TFBU 1PTJUJPO UIF DIJME SFTUSBJOU PO UIF TFBU "MXBZT GPMMPX UIF SFTUSBJOU NBO VGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT 444 3FBS GBDJOH TUFQ 3FGFS UP BMM 8BSOJOHT BOE $BVUJPOT JO UIF g$IJME TBGFUZu 1 BOE g$IJME SF TUSBJOUTu 1 CFGPSF JOT
444 3FBS GBDJOH TUFQ 3PVUF UIF TFBU CFMU UPOHVF UISPVHI UIF DIJME SFTUSBJOU BOE JOTFSU JU JOUP UIF CVDLMF VOUJM ZPV IFBS BOE GFFM UIF MBUDI FOHBHF #F TVSF UP GPMMPX UIF DIJME SFTUSBJOU NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS CFMU SPVUJOH 444 3FBS GBDJOH TUFQ 1VMM UIF TIPVMEFS CFMU VOUJM UIF CFMU JT GVMMZ FYUFOEFE "U UIJT UJNF UIF TFBU CFMU SFUSBDUPS JT JO UIF "VUPNBUJD -PDL JOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF DIJME SF TUSBJOU NPEF *U SFWFSUT UP UIF &NFSHFODZ -PDLJOH 3FUSBDUPS &-3 NPEF XIFO
$IFDL UP NBLF TVSF UIBU UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF TFBU CFMU JT OPU MPDLFE SFQFBU TUFQT UISPVHI "GUFS UIF DIJME SFTUSBJOU JT SFNPWFE BOE UIF TFBU CFMU GVMMZ SFUSBDUFE UIF "-3 NPEF DIJME SFTUSBJOU NPEF JT DBODFMFE '038"3% '"$*/( $)*-% 3& 453"*/5 */45"--"5*0/ 64*/( -"5$) 444 3FBS GBDJOH TUFQ 3FNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF TFBU CFMU QSFTT EPXOXBSE BOE SFBS XBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU UP DPNQSFTT UIF WFIJDMF TFBU DVTI
1PTJUJPO UIF DIJME SFTUSBJOU PO UIF TFBU "MXBZT GPMMPX UIF DIJME SFTUSBJOU NBO VGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT 444 'PSXBSE GBDJOH XFC NPVOUFE TUFQ 4FDVSF UIF DIJME SFTUSBJOU BODIPS BU UBDINFOUT UP UIF -"5$) MPXFS BODIPST $IFDL UP NBLF TVSF UIF -"5$) BUUBDI NFOU JT QSPQFSMZ BUUBDIFE UP UIF MPXFS BODIPST *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT FRVJQQFE XJUI B UPQ UFUIFS TUSBQ SPVUF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ BOE TFDVSF UIF UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU 4FF g*OTUBMMJOH UPQ UFUIFS TUSBQu JO UIJT TFDUJPO
JOUFSGFSJOH XJUI UIF QSPQFS DIJME SF TUSBJOU GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU DIJME SFTUSBJOU 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ 'PS DIJME SFTUSBJOUT UIBU BSF FRVJQQFE XJUI XFCCJOH NPVOUFE BUUBDINFOUT SFNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF BODIPS BUUBDINFOUT 1SFTT EPXOXBSE BOE SFBSXBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI ZPVS LOFF UP DPN QSFTT UIF WFIJDMF TFBU DVTIJPO BOE TFBUCBDL XIJMF UJHIUFOJOH UIF XFCCJOH PG UIF BODIPS BUUBDINFOUT 5JHIUFO UIF UFUIFS TUSBQ BDDPSEJOH
$IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT MPPTF SFQFBU TUFQT UISPVHI SFTUTu 1 GPS IFBE SFTUSBJOU BEKVTU NFOU SFNPWBM BOE JOTUBMMBUJPO JOGPSNBUJPO 4FDVSF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU PO UIF CBDL PG TFBUCBDL CFIJOE UIF DIJME SFTUSBJOU 3FGFS UP UIF BQQSPQSJBUF DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO QSPDFEVSF TUFQT JO UIJT TFDUJPO CFGPSF UJHIUFOJOH UIF UFUIFS TUSBQ 444 *OTUBMMJOH UPQ UFUIFS TUSBQ 5IF DIJME SF
'PMMPX UIFTF TUFQT UP JOTUBMM B GPSXBSE GBDJOH DIJME SFTUSBJOU VTJOH UIF WFIJDMF TFBU CFMU JO UIF SFBS TFBUT PS JO UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU JOUFSGFSJOH XJUI UIF QSPQFS DIJME SF TUSBJOU GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU DIJME SFTUSBJOU *G ZPV NVTU JOTUBMM B DIJME SFTUSBJOU JO UIF GSPOU TFBU JU TIPVME CF QMBDFE JO B GPSXBSE GBDJOH EJSFDUJPO POMZ .
444 # 'PSXBSE GBDJOH TUFQ 3PVUF UIF TFBU CFMU UPOHVF UISPVHI UIF DIJME SFTUSBJOU BOE JOTFSU JU JOUP UIF CVDLMF VOUJM ZPV IFBS BOE GFFM UIF MBUDI FOHBHF #F TVSF UP GPMMPX UIF DIJME SFTUSBJOU NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS CFMU SPVUJOH *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT FRVJQQFE XJUI B UPQ UFUIFS TUSBQ SPVUF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ BOE TFDVSF UIF UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU SFBS TFBU JOTUBMMB UJPO POMZ 4FF g*OTUBMMJOH UPQ UFUIFS TUSBQu 1 %P OPU JOTUBMM DIJME SFTUSBJOUT UIBU SFRVJSF
$IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF TFBU CFMU JT OPU MPDLFE SFQFBU TUFQT UISPVHI 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ 3FNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF TFBU CFMU QSFTT EPXOXBSE BOE SFBS XBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI ZPVS LOFF UP DPNQSFTT UIF WFIJDMF TFBU DVTIJPO BOE TFBUCBDL XIJMF QVMMJOH VQ PO UIF TFBU CFMU 5JHIUFO UIF UFUIFS TUSBQ BDDPSEJOH UP UIF NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT UP SF NPWF BOZ TMBDL 444 'PSXBSE
NFOU SFNPWBM BOE JOTUBMMBUJPO JOGPSNBUJPO 4FDVSF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU PO UIF CBDL PG TFBUCBDL CFIJOE UIF DIJME SFTUSBJOU 3FGFS UP UIF BQQSPQSJBUF DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO QSPDFEVSF TUFQT JO UIJT TFDUJPO CFGPSF UJHIUFOJOH UIF UFUIFS TUSBQ *G ZPV IBWF BOZ RVFTUJPOT XIFO JOTUBMMJOH B UPQ UFUIFS TUSBQ DPOTVMU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS GPS EFUBJMT 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT JOTUBMMFE JO UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU QMBDF UIF JHOJUJPO TXJUD
#0045&3 4&"54 1SFDBVUJPOT PO CPPTUFS TFBUT 8"3/*/( *G B CPPTUFS TFBU BOE TFBU CFMU BSF OPU VTFE QSPQFSMZ UIF SJTL PG B DIJME CFJOH JOKVSFE JO B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO HSFBUMZ JODSFBTFT . .BLF TVSF UIF TIPVMEFS QPSUJPO PG UIF CFMU JT BXBZ GSPN UIF DIJME T GBDF BOE OFDL BOE UIF MBQ QPSUJPO PG UIF CFMU EPFT OPU DSPTT UIF TUPNBDI . .BLF TVSF UIF TIPVMEFS CFMU JT OPU CFIJOE UIF DIJME PS VOEFS UIF DIJME T BSN .
#PPTUFS TFBU JOTUBMMBUJPO $"65*0/ %P OPU VTF UIF MBQ TIPVMEFS CFMU "VUPNBUJD -PDLJOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF XIFO VTJOH B CPPTUFS TFBU XJUI UIF TFBU CFMUT -34 .
GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU CPPTUFS TFBU 1PTJUJPO UIF MBQ QPSUJPO PG UIF TFBU CFMU MPX BOE TOVH PO UIF DIJME T IJQT #F TVSF UP GPMMPX UIF CPPTUFS TFBU NBOV GBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS BEKVTUJOH UIF TFBU CFMU SPVUJOH -34 'SPOU QBTTFOHFS QPTJUJPO 5IF CPPTUFS TFBU TIPVME CF QPTJUJPOFE PO UIF WFIJDMF TFBU TP UIBU JU JT TUBCMF *G OFDFTTBSZ BEKVTU PS SFNPWF UIF IFBE SFTUSBJOU UP PCUBJO UIF DPSSFDU CPPTUFS TFBU GJU *G UIF IFBE SFTUSBJOU JT SF NPWFE TUPSF JU JO B TFDVSF QMB
4611-&.&/5"- 3&453"*/5 4:45&. 13&$"65*0/4 0/ 4611-&.&/5"3&453"*/5 4:45&. 5IJT 4VQQMFNFOUBM 3FTUSBJOU 4ZTUFN 434 TFDUJPO DPOUBJOT JNQPSUBOU JOGPSNBUJPO DPODFSOJOH UIF GPMMPXJOH TZTUFNT . %SJWFS BOE QBTTFOHFS TVQQMFNFOUBM GSPOU JNQBDU BJS CBH */'*/*5* "EWBODFE "JS #BH 4ZTUFN . 'SPOU TFBU NPVOUFE TJEF JNQBDU TVQQMF NFOUBM BJS CBH . 3PPG NPVOUFE DVSUBJO TJEF JNQBDU BOE SPMMPWFS TVQQMFNFOUBM BJS CBH .
8"3/*/( . 5IF GSPOU BJS CBHT PSEJOBSJMZ XJMM OPU JOGMBUF JO UIF FWFOU PG B TJEF JNQBDU SFBS JNQBDU SPMMPWFS PS MPXFS TFWFSJUZ GSPOUBM DPMMJTJPO "MXBZT XFBS ZPVS TFBU CFMUT UP IFMQ SFEVDF UIF SJTL PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO WBSJPVT LJOET PG BDDJEFOUT . 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH XJMM OPU JOGMBUF JG UIF QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU JT MJU PS JG UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU JT VOPDDVQJFE 4FF g'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIUu 1 .
. 5IF ESJWFS BOE GSPOU QBTTFOHFS TFBU CFMU CVDLMFT BSF FRVJQQFE XJUI TFOTPST UIBU EFUFDU JG UIF TFBU CFMUT BSF GBTUFOFE 5IF "EWBODFE "JS #BH 4ZTUFN NPOJUPST UIF TFWFSJUZ PG B DPMMJTJPO BOE TFBU CFMU VTBHF UIFO JOGMBUFT UIF BJS CBHT BT OFFEFE 'BJMVSF UP QSPQFSMZ XFBS TFBU CFMUT DBO JODSFBTF UIF SJTL PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU .
8"3/*/( . /FWFS MFU DIJMESFO SJEF VOSFTUSBJOFE PS FYUFOE UIFJS IBOET PS GBDF PVU PG UIF XJOEPX %P OPU BUUFNQU UP IPME UIFN JO ZPVS MBQ PS BSNT 4PNF FYBNQMFT PG EBOHFSPVT SJEJOH QPTJUJPOT BSF TIPXO JO UIF JMMVTUSBUJPOT . $IJMESFO NBZ CF TFWFSFMZ JOKVSFE PS LJMMFE XIFO UIF GSPOU BJS CBHT TJEF BJS CBHT PS DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF JG UIFZ BSF OPU QSPQFSMZ SFTUSBJOFE 1SF UFFOT BOE DIJMESFO TIPVME CF QSPQFSMZ SFTUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU JG QPTTJCMF 444 .
444 DVSUBJO BJS CBHT BSF NPTU FGGFDUJWF XIFO ZPV BSF TJUUJOH XFMM CBDL BOE VQSJHIU JO UIF TFBU 5IF TJEF BJS CBHT BOE DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF XJUI HSFBU GPSDF %P OPU BMMPX BOZPOF UP QMBDF UIFJS IBOE MFH PS GBDF OFBS UIF TJEF BJS CBHT PO UIF TJEF PG UIF TFBUCBDL PG UIF GSPOU TFBU PS OFBS UIF TJEF SPPG SBJMT %P OPU BMMPX BOZPOF TJUUJOH JO UIF GSPOU TFBUT PS SFBS PVUCPBSE TFBUT UP FYUFOE UIFJS IBOE PVU PG UIF XJOEPX PS MFBO BHBJOTU UIF EPPS 4PNF FYBNQMFT PG EBOHFSPVT SJEJOH QPTJUJPOT BSF TIPXO JO UIF
%PPS TBUFMMJUF TFOTPST "JS CBH $POUSPM 6OJU "$6 4BUFMMJUF TFOTPST 4FBU CFMU QSFUFOTJPOFST */'*/*5* "%7"/$&% "*3 #"( 4:4 5&.
. 6OUJM ZPV IBWF DPOGJSNFE XJUI ZPVS SFUBJMFS UIBU ZPVS QBTTFOHFS TFBU BE WBODFE BJS CBH JT XPSLJOH QSPQFSMZ QPTJUJPO UIF PDDVQBOUT JO UIF SFBS TFBU JOH QPTJUJPOT 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI UIF */'*/*5* "EWBODFE "JS #BH 4ZTUFN GPS UIF ESJWFS BOE GSPOU QBTTFOHFS TFBUT 5IJT TZTUFN JT EFTJHOFE UP NFFU DFSUJGJDBUJPO SFRVJSF NFOUT VOEFS 6 4 SFHVMBUJPOT *U JT BMTP QFSNJUUFE JO $BOBEB "MM PG UIF JOGPSNB UJPO DBVUJPOT BOE XBSOJOHT JO UIJT NBOVBM BQQMZ BOE NVTU CF GPMMPXFE 5IF ESJWFS TVQQMFNFOUBM GS
JOGMBUJPO PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU 5IF GSPOU BJS CBHT EFGMBUF RVJDLMZ BGUFS B DPMMJTJPO 5IF GSPOU BJS CBHT PQFSBUF POMZ XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO "GUFS QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0/ QPTJUJPO UIF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSO JOH MJHIU JMMVNJOBUFT 5IF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU XJMM UVSO PGG BGUFS BCPVU TFDPOET JG UIF TZTUFN JT PQFSBUJPOBM 444 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIU 8"3/*/( 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH J
'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH JT EFTJHOFE UP BVUPNBUJDBMMZ UVSO 0'' XIFO UIF WFIJDMF JT PQFSBUFE VOEFS TPNF DPOEJUJPOT BT EF TDSJCFE CFMPX BT QFSNJUUFE CZ 6 4 SFHVMB UJPOT *G UIF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH JT 0'' JU XJMM OPU JOGMBUF JO B DSBTI 5IF ESJWFS BJS CBH BOE PUIFS BJS CBHT JO ZPVS WFIJDMF BSF OPU QBSU PG UIJT TZTUFN 5IF QVSQPTF PG UIF SFHVMBUJPO JT UP IFMQ SFEVDF UIF SJTL PG JOKVSZ PS EFBUI GSPN BO JOGMBUJOH BJS CBH UP DFSUBJO GSPOU QBTTFOHFS TFBU PDDVQBOUT TVDI BT DIJMES
NBZ PS NBZ OPU CF JMMVNJOBUFE EFQFOEJOH PO UIF TJ[F PG UIF DIJME BOE UIF UZQF PG DIJME SFTUSBJOU CFJOH VTFE *G UIF QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU JT OPU JMMVNJOBUFE JOEJDBU JOH UIBU UIF BJS CBH NJHIU JOGMBUF JO B DSBTI JU DPVME CF UIBU UIF DIJME SFTUSBJOU PS TFBU CFMU JT OPU CFJOH VTFE QSPQFSMZ .
NBUFSJBM BSPVOE UIF BJS CBH TZTUFN . 3FNPWJOH PS NPEJGZJOH UIF GSPOU QBT TFOHFS TFBU NBZ BGGFDU UIF GVODUJPO PG UIF BJS CBH TZTUFN BOE SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ . .
DPMMJTJPO BSF TJNJMBS UP UIPTF PG B IJHIFS TFWFSJUZ TJEF JNQBDU 5IFZ BSF EFTJHOFE UP JOGMBUF PO UIF TJEF XIFSF UIF WFIJDMF JT JNQBDUFE 5IFZ NBZ OPU JOGMBUF JO DFSUBJO TJEF DPMMJTJPOT PO UIF TJEF XIFSF UIF WFIJDMF JT JNQBDUFE $VSUBJO BJS CBHT BSF BMTP EFTJHOFE UP JOGMBUF JO DFSUBJO UZQFT PG SPMMPWFS DPMMJTJPOT PS OFBS SPMMPWFST 7FIJDMF EBNBHF PS MBDL PG JU JT OPU BMXBZT BO JOEJDBUJPO PG QSPQFS TJEF BJS CBH BOE DVSUBJO BJS CBH PQFSBUJPO 8IFO UIF TJEF BJS CBHT BOE DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF B GBJSMZ MPVE
JOTUBMMJOH BEEJUJPOBM USJN NBUFSJBM TVDI BT TFBU DPWFST BSPVOE UIF TJEF BJS CBH .
5IF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU JT VTFE UP JOEJDBUF NBMGVODUJPOT JO UIF QSFUFOTJPOFS TZTUFN 4FF g4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIUu 1 GPS NPSF EFUBJMT *G UIF PQFSBUJPO PG UIF TVQQMF NFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU JOEJDBUFT UIFSF JT B NBMGVODUJPO IBWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 8IFO TFMMJOH ZPVS WFIJDMF XF SFRVFTU UIBU ZPV JOGPSN UIF CVZFS BCPVU UIF QSFUFO TJPOFS TZTUFN BOE HVJEF UIF CVZFS UP UIF BQQSPQSJBUF TFDUJPOT JO UIJT 0XOFS T .BO VBM 444 41" 4611-&.
TFSWJDJOH . 5IF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU SFNBJOT PO BGUFS BQQSPYJNBUFMZ TFD POET . 5IF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU GMBTIFT JOUFSNJUUFOUMZ .
*OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT $PDLQJU *OTUSVNFOU QBOFM .FUFST BOE HBVHFT 4QFFEPNFUFS BOE PEPNFUFS 5BDIPNFUFS &OHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF 'VFM HBVHF .
4UPSBHF $VQ IPMEFST 4VOHMBTTFT IPMEFS (MPWF CPY $POTPMF CPY $BSE IPMEFS $PBU IPPLT $BSHP IPPLT JG TP FRVJQQFE $BSHP OFU JG
$0$,1*5 4*$ 0VUTJEF NJSSPS SFNPUF DPOUSPM TXJUDI *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG TXJUDI JG TP FRVJQQFE *OTUSVNFOU CSJHIUOFTT DPOUSPM TXJUDI )FBEMJHIU GPH MJHIU BOE UVSO TJHOBM TXJUDI 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT MFGU TJEF 'PS BVEJP TZTUFN 'PS #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 'PS #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 'PS */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4ZT UFN XJUI OBWJHBUJPO
XIFFM MFWFS JG TP FRVJQQFE .
*/4536.&/5 1"/& $MPDL )B[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI 'SPOU QBTTFOHFS TVQQMFNFOUBM BJS CBH )PPE SFMFBTF IBOEMF 'VTF CPY DPWFS 1BSLJOH CSBLF 4UFFSJOH XIFFM )PSO %SJWFS TVQQMFNFOU BJS CBH 1VTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU 3FBS XJOEPX EFGSPTUFS TXJUDI 1PXFS PVUMFU "VUPNBUJD DMJNBUF DPOUSPM TZTUFN "VEJP TZTUFN (MPWF CPY MJE SFMFBTF IBOEMF 3FGFS UP UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .
.&5&34 "/% ("6(&4 $"65*0/ 4*$ 5BDIPNFUFS 8BSOJOH *OEJDBUPS MJHIUT 4QFFEPNFUFS &OHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF 7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ 0E PNFUFS UXJO USJQ PEPNFUFS *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 'VFM HBVHF 5IF OFFEMF JOEJDBUPST JO UIF TQFFEPNFUFS UBDIPNFUFS FOHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF BOE GVFM HBVHF NBZ NPWF TMJHIUMZ BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO .
53*1 " ? 53*1 # ? 53*1 " 3FTFUUJOH UIF USJQ PEPNFUFS GPS 1VTIJOH UIF 53*1 " # 3&4&5 TXJUDI * NPSF UIBO TFDPOE SFTFUT UIF USJQ PEPNFUFS UP [FSP "WFSBHF GVFM FDPOPNZ BOE EJTUBODF UP FNQUZ JOGPSNBUJPO JT BMTP BWBJMBCMF 4FF g7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZu 1 BOE g)PX UP VTF 45"564 CVUUPOu 1 4*$ 4QFFEPNFUFS 41&&%0.&5&3 "/% 0%0.&5&3 4QFFEPNFUFS 5IF TQFFEPNFUFS JOEJDBUFT WFIJDMF TQFFE JO NJMFT QFS IPVS .
$"65*0/ 4*$ 5"$)0.&5&3 5IF UBDIPNFUFS JOEJDBUFT FOHJOF TQFFE JO SFWPMVUJPOT QFS NJOVUF 31. %P OPU SFW UIF FOHJOF JOUP UIF SFE [POF * 5IF SFE [POF WBSJFT XJUI FBDI NPEFMT $"65*0/ 8IFO FOHJOF TQFFE BQQSPBDIFT UIF SFE [POF TIJGU UP B IJHIFS HFBS PS SFEVDF FOHJOF TQFFE 0QFSBUJOH UIF FOHJOF JO UIF SFE [POF NBZ DBVTF TFSJPVT FOHJOF EBNBHF *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 4*$ &/(*/& $00-"/5 5&.
TPPO BT JU JT DPOWFOJFOU QSFGFSBCMZ CFGPSF UIF HBVHF SFBDIFT g&u 5IFSF XJMM CF B TNBMM SFTFSWF PG GVFM JO UIF UBOL XIFO UIF GVFM HBVHF OFFEMF SFBDIFT g&u JOEJDBUFT UIBU UIF GVFM GJMMFS EPPS JT 5IF MPDBUFE PO UIF QBTTFOHFS T TJEF PG UIF WFIJDMF OFFEMFT XJMM TXFFQ JO UIF TQFFEPNFUFS BOE UBDIPNFUFS BOE UIF SJOH JMMVNJOBUJPO XJMM CF CSJHIUFOFE HSBEVBMMZ 5IJT GVODUJPO DBO CF UVSOFE PGG 4FF g5SJQ DPNQVUFSu 1 $"65*0/ . *G UIF WFIJDMF SVOT PVU PG GVFM UIF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU .
$0.
;0/& 7"3*"5*0/ $)"/(& 130$& %63& 5IF EJGGFSFODF CFUXFFO NBHOFUJD OPSUI BOE HFPHSBQIJDBM OPSUI JT LOPXO BT WBSJBODF *O TPNF BSFBT UIJT EJGGFSFODF DBO TPNFUJNFT CF HSFBU FOPVHI UP DBVTF GBMTF DPNQBTT SFBEJOHT 'PMMPX UIFTF JOTUSVDUJPOT UP TFU UIF WBSJBODF GPS ZPVS QBSUJDVMBS MPDBUJPO JG UIJT IBQQFOT 1VTI UIF TXJUDI GPS NPSF UIBO TFDPOET 5IF DVSSFOU [POF OVNCFS XJMM BQQFBS JO UIF EJTQMBZ 'JOE ZPVS DVSSFOU MPDBUJPO BOE WBSJBODF OVNCFS PO UIF [POF NBQ /05& 6TF [POF OVNCFS GPS )BXBJJ 4*$ #
XIJMF ESJWJOH VQ PS EPXO B TUFFQ IJMM 5IF DPNQBTT SFUVSOT UP UIF DPSSFDU DPNQBTT QPJOU XIFO UIF WFIJDMF NPWFT UP BO BSFB XIFSF UIF HFPNBHOFUJTN JT TUBCJMJ[FE $"65*0/ . %P OPU JOTUBMM B TLJ SBDL BOUFOOB FUD XIJDI BSF BUUBDIFE UP UIF WFIJDMF CZ NFBOT PG B NBHOFU 5IFZ BGGFDU UIF PQFSBUJPO PG UIF DPNQBTT .
8"3/*/( */%*$"503 -*()54 "/% "6%*#-& 3&.*/%&34 "MM 8IFFM %SJWF "8% XBSOJOH MJHIU "8% NPEFMT "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH MJHIU "VUPNBUJD USBOTNJTTJPO DIFDL XBSOJOH MJHIU *OUFMMJHFOU ,FZ XBSOJOH MJHIU &YUFSJPS MJHIU JOEJDBUPS -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 JOEJDBUPS MJHIU PSBOHF 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU -PX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU )JHI CFBN JOEJDBUPS MJHIU *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG JOEJDBUPS MJHIU -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 JOEJDBUPS MJHIU HSFFO .
EJBNFUFS PG UIF GSPOU BOE UIF SFBS XIFFMT BSF EJGGFSFOU UIF XBSOJOH MJHIU XJMM FJUIFS SFNBJO JMMVNJOBUFE PS CMJOL 4FF g"MM 8IFFM %SJWF "8% u 1 $"65*0/ . .
"OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH JOEJDBUPS 8IFO UIF QBSLJOH CSBLF JT SFMFBTFE BOE UIF CSBLF GMVJE MFWFM JT TVGGJDJFOU JG CPUI UIF CSBLF XBSOJOH MJHIU BOE UIF "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH MJHIU JMMVNJ OBUF JU NBZ JOEJDBUF UIF "#4 JT OPU GVODUJPOJOH QSPQFSMZ )BWF UIF CSBLF TZT UFN DIFDLFE BOE JG OFDFTTBSZ SFQBJSFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS QSPNQUMZ 4FF g"OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH MJHIUu 1 8"3/*/( . . .
TFSJPVT EBNBHF UP UIF FOHJOF BMNPTU JNNFEJBUFMZ 4VDI EBNBHF JT OPU DPWFSFE CZ XBSSBOUZ 5VSO PGG UIF FOHJOF BT TPPO BT JU JT TBGF UP EP TP *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZTUFN XBSOJOH MJHIU PSBOHF JG TP FRVJQQFE 5IJT MJHIU DPNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZTUFN *G UIF XBSOJOH MJHIU DPNFT PO QBSL UIF WFIJDMF JO B TBGF QMBDF 5VSO UIF FOHJOF PGG SFTUBSU UIF FOHJOF SFTVNF ESJWJOH BOE TFU UIF *$$ TZTUFN BHBJO *G JU JT OPU QPTTJCMF UP TFU UIF TZTUFN PS UIF
8IFO UIF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU JMMVNJOBUFT ZPV TIPVME TUPQ BOE BEKVTU UIF UJSF QSFTTVSF UP UIF SFDPNNFOEFE $0-% UJSF QSFTTVSF TIPXO PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFM 5IF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU EPFT OPU BVUPNBUJ DBMMZ UVSO PGG XIFO UIF UJSF QSFTTVSF JT BEKVTUFE "GUFS UIF UJSF JT JOGMBUFE UP UIF SFDPNNFOEFE QSFTTVSF UIF WFIJDMF NVTU CF ESJWFO BU TQFFET BCPWF .1) LN I UP BDUJWBUF UIF 51.
. #F TVSF UP JOTUBMM UIF TQFDJGJFE TJ[F PG UJSFT UP UIF GPVS XIFFMT DPSSFDUMZ .BTUFS XBSOJOH MJHIU 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF NBTUFS XBSOJOH MJHIU JMMVNJ OBUFT JG BOZ PG UIF GPMMPXJOH BSF EJTQMBZFE PO UIF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ . /P LFZ XBSOJOH . -PX GVFM XBSOJOH . -PX XBTIFS GMVJE XBSOJOH . 1BSLJOH CSBLF SFMFBTF XBSOJOH . %PPS MJGU HBUF PQFO XBSOJOH . -PPTF GVFM DBQ XBSOJOH .
8"3/*/( *G UIF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU JT PO JU DPVME NFBO UIBU UIF GSPOU BJS CBH TJEF BJS CBH DVSUBJO BJS CBH TZTUFNT BOE PS QSFUFOTJPOFS TZTUFNT XJMM OPU PQFSBUF JO BO BDDJEFOU 5P IFMQ BWPJE JOKVSZ UP ZPVSTFMG PS PUIFST IBWF ZPVS WFIJDMF DIFDLFE CZ B SFUBJMFS BT TPPO BT QPTTJCMF 7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ XBSOJOH MJHIU 5IF MJHIU XJMM CMJOL XIFO UIF 7%$ TZTUFN PS UIF USBDUJPO DPOUSPM TZTUFN JT PQFSBUJOH UIVT BMFSUJOH UIF ESJWFS UIBU UIF WFIJDMF JT OFBSJOH JUT USBDUJPO MJNJUT 5IF SPBE
)JHI CFBN JOEJDBUPS MJHIU 5IJT MJHIU DPNFT PO XIFO UIF IFBEMJHIU IJHI CFBN JT PO BOE HPFT PVU XIFO UIF MPX CFBN JT TFMFDUFE *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG JOEJDBUPS MJHIU JG TP FRVJQQFE 5IF MJHIU JMMVNJOBUFT XIFO UIF *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" PGG TXJUDI JT QVTIFE UP 0'' 5IJT JOEJDBUFT UIBU UIF *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" TZTUFN JT OPU PQFSBUJOH 8IFO UIF *#" PGG JOEJDBUPS MJHIU JMMVNJOBUFT XIJMF UIF TZTUFN JT UVSOFE PO XJUIPVU UIF XBSOJOH DIJNF TPVOE UIJT MJHIU JOEJDBUFT UIBU UIF TZTUFN
NJTTJOH UJHIUFO PS JOTUBMM UIF DBQ BOE DPOUJOVF UP ESJWF UIF WFIJDMF 5IF MJHIU TIPVME UVSO PGG BGUFS B GFX ESJWJOH USJQT *G UIF MJHIU EPFT OPU UVSO PGG BGUFS B GFX ESJWJOH USJQT IBWF UIF WFIJDMF JOTQFDUFE CZ BO */'*/*5* SFUBJ MFS :PV EP OPU OFFE UP IBWF ZPVS WFIJDMF UPXFE UP UIF SFUBJMFS . .BMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU CMJOLJOH "O FOHJOF NJTGJSF IBT CFFO EFUFDUFE XIJDI NBZ EBNBHF UIF FNJTTJPO DPO USPM TZTUFN 5P SFEVDF PS BWPJE FNJTTJPO DPOUSPM TZTUFN EBNBHF %P OPU ESJWF BU TQFFET BCPWF .
7&)*$-& */'03."5*0/ %*41-": 1BSLJOH CSBLF SFNJOEFS DIJNF UFNu 1 GPS NPSF EFUBJMT 5IF DIJNF XJMM TPVOE JG UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU NPSF UIBO .
g%SJWJOH UIF WFIJDMFu 1 . *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZTUFN g*OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZT UFN '6-- 41&&% 3"/(& u 1 . %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN g%JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZT UFNu 1 .
+7* 9 *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT
*/%*$"5034 '03 01&3"5*0/ /0 ,&: XBSOJOH &OHJOF TUBSU PQFSBUJPO JOEJDBUPS 5IJT XBSOJOH BQQFBST JO FJUIFS PG UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT 5IJT JOEJDBUPS BQQFBST XIFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO 5IJT JOEJDBUPS NFBOT UIBU UIF FOHJOF XJMM TUBSU CZ QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI XJUI UIF CSBLF QFEBM EFQSFTTFE *OUFMMJHFOU ,FZ JOTFSUJPO JOEJDBUPS 5IJT JOEJDBUPS BQQFBST XIFO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ OFFET UP CF JOTFSUFE JOUP UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ QPSU 'PS FYBNQMF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ J
-PX GVFM XBSOJOH -PPTF GVFM DBQ XBSOJOH $SVJTF JOEJDBUPS JG TP FRVJQQFE 5IJT XBSOJOH BQQFBST XIFO UIF GVFM MFWFM JO UIF UBOL JT HFUUJOH MPX 3FGVFM BT TPPO BT JU JT DPOWFOJFOU QSFGFSBCMZ CFGPSF UIF GVFM HBVHF SFBDIFT UIF FNQUZ & QPTJUJPO 5IJT XBSOJOH BQQFBST XIFO UIF GVFM GJMMFS DBQ JT OPU UJHIUFOFE DPSSFDUMZ BGUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO SFGVFMFE 4FF g'VFM GJMMFS DBQu 1 5IFSF JT B TNBMM SFTFSWF PG GVFM SFNBJOJOH JO UIF UBOL XIFO UIF GVFM HBVHF SFBDIFT UIF FNQUZ & QPTJUJPO
*/%*$"5034 '03 .
SPBE DPOEJUJPOT BGGFDU UJSF XFBS BOE XIFO UJSFT TIPVME CF SFQMBDFE 4FUUJOH UIF UJSF SFQMBDFNFOU JOEJDBUPS GPS B DFSUBJO ESJWJOH EJTUBODF EPFT OPU NFBO ZPVS UJSFT XJMM MBTU UIBU MPOH 6TF UIF UJSF SFQMBDFNFOU JOEJDBUPS BT B HVJEF POMZ BOE BMXBZT QFSGPSN SFHVMBS UJSF DIFDLT 'BJMVSF UP QFSGPSN SFHVMBS UJSF DIFDLT JODMVEJOH UJSF QSFTTVSF DIFDLT DPVME SFTVMU JO UJSF GBJMVSF 4FSJPVT WFIJDMF EBNBHF DPVME PDDVS BOE NBZ MFBE UP B DPMMJTJPO XIJDI DPVME SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ PS EFBUI g05)&3u JOEJ
DPOTVNQUJPO BOE TQFFE ? &MBQTFE UJNF BOE USJQ PEPNFUFS ? %JTUBODF UP FNQUZ EUF ? 0VUTJEF BJS UFNQFSBUVSF *$: ? 4FUUJOH ? 8BSOJOH DIFDL BU UIF TBNF UJNF $VSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO &MBQTFE UJNF BOE USJQ PEPNFUFS NMT PS LN 5IF DVSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO NPEF TIPXT UIF DVSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO "WFSBHF GVFM DPOTVNQUJPO .1( PS M MJUFS LN BOE TQFFE .1) PS LN I 4*$ 53*1 $0.
BDUVBM GVFM DPOTVNQUJPO 5IF EJTQMBZ JT VQEBUFE FWFSZ TFDPOET 5IF EUF NPEF JODMVEFT B MPX SBOHF XBSOJOH GFBUVSF *G UIF GVFM MFWFM JT MPX UIF XBSOJOH JT EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO EJSFDUJPOT BOE PUIFS ESJWJOH DPOEJUJPOT 5IF EJTQMBZ NBZ EJGGFS GSPN UIF BDUVBM PVUTJEF UFNQFSBUVSF PS UIF UFNQFSBUVSF EJTQMBZFE PO WBSJPVT TJHOT PS CJMMCPBSET 4FUUJOH 8IFO UIF GVFM MFWFM ESPQT FWFO MPXFS UIF EUF EJTQMBZ XJMM DIBOHF UP gu 4FUUJOH JT BWBJMBCMF XIJMF UIF FOHJOF JT SVOOJOH .
4&$63*5: 4:45&.4 $6450.*;& 5IFSF BSF TVCNFOVT VOEFS UIF EJTQMBZ NFOV . #"$, 4FMFDU UIJT TVCNFOV UP SFUVSO UP UIF UPQ QBHF PG UIF TFUUJOH NPEF . -"/(6"(& 4FMFDU UIJT TVCNFOV UP DIPPTF MBO HVBHF GPS EJTQMBZ . 6/*5 4FMFDU UIJT TVCNFOV UP DIPPTF UIF VOJU GSPN .1( PS M LN . .
7&)*$-& 4&$63*5: 4:45&.
UBNQFSFE XJUI BHBJO 5IF BMBSN JT BDUJWBUFE CZ */'*/*5* 7&)*$-& *..0#*-*;&3 4:45&. . 6OMPDLJOH UIF EPPS PS PQFOJOH UIF MJGU HBUF XJUIPVU VTJOH UIF CVUUPO PO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI PS UIF NFDIBOJDBM LFZ &WFO JG UIF EPPS JT PQFOFE CZ SFMFBTJOH UIF EPPS JOTJEF MPDL LOPC UIF BMBSN XJMM BDUJWBUF .
8*/%4)*&-% 8*1&3 "/% 8"4)&3 48*5$) *G UIF MJHIU TUJMM SFNBJOT PO BOE PS UIF FOHJOF XJMM OPU TUBSU TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS */'*/*5* 7FIJDMF *NNPCJMJ[FS 4ZTUFN TFSWJDF BT TPPO BT QPTTJCMF 1MFBTF CSJOH BMM *OUFMMJHFOU ,FZT UIBU ZPV IBWF XIFO WJTJUJOH BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS TFSWJDF 8"3/*/( *O GSFF[JOH UFNQFSBUVSFT UIF XBTIFS TPMV UJPO NBZ GSFF[F PO UIF XJOEPX BOE PCTDVSF ZPVS WJTJPO XIJDI NBZ MFBE UP BO BDDJEFOU 8BSN UIF XJOEPX XJUI UIF EFGSPTUFS CFGPSF ZPV XBTI UIF XJOEPX $"65*0/ .
8*/%4)*&-% 8*1&3 "/% 8"4)&3 01&3"5*0/ UBOL UP NJY UIF XBTIFS GMVJE DPODFOUSBUF BOE XBUFS 5IF XJOETIJFME XJQFS BOE XBTIFS PQFSBUFT XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO *G UIF XJOETIJFME XJQFS PQFSBUJPO JT JOUFS SVQUFE CZ TOPX PS JDF UIF XJQFS NBZ TUPQ NPWJOH UP QSPUFDU JUT NPUPS *G UIJT PDDVST UVSO UIF XJQFS TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE SFNPWF UIF TOPX PS JDF UIBU JT PO BOE BSPVOE UIF XJQFS BSNT *O BQQSPYJNBUFMZ NJOVUF UVSO UIF TXJUDI PO BHBJO UP PQFSBUF UIF XJQFS +7* 9 5ZQF "
UP IBWF POF TXFFQ 1VTI UIF MFWFS VQ * PQFSBUJPO PG UIF XJQFS )JHI PS UPXBSE UIF SFBS GSPOU * -PX * UP PQFSBUF UIF 1VMM UIF MFWFS UPXBSE ZPV * XBTIFS 5IFO UIF XJQFS XJMM BMTP PQFSBUF TFWFSBM UJNFT . )JHI )JHI TFOTJUJWF PQFSBUJPO . -PX -PX TFOTJUJWF PQFSBUJPO 5P UVSO UIF SBJO TFOTJOH BVUP XJQFS TZTUFN PGG QVTI VQ UIF MFWFS UP UIF 0'' QPTJUJPO PS QVMM EPXO UIF MFWFS UP UIF -0 PS )* QPTJUJPO $"65*0/ +7* 9 .
FWFO UIPVHI UIF BNPVOU PG UIF SBJOGBMM JT TNBMM 3&"3 8*/%08 8*1&3 "/% 8"4)&3 01&3"5*0/ . #F TVSF UP UVSO PGG UIF SBJO TFOTJOH BVUP XJQFS TZTUFN XIFO ZPV VTF B DBS XBTI . 5IF SBJO TFOTJOH BVUP XJQFST NBZ OPU PQFSBUF JG SBJO EPFT OPU IJU UIF SBJO TFOTPS FWFO JG JU JT SBJOJOH .
3&"3 8*/%08 "/% 0654*%& .
5IF BVUPMJHIU TZTUFN DBO UVSO PO UIF IFBEMJHIUT BVUPNBUJDBMMZ XIFO JU JT EBSL BOE UVSO PGG UIF IFBEMJHIUT XIFO JU JT MJHIU *G UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE POF PG UIF EPPST JT PQFOFE BOE UIJT DPOEJUJPO JT DPOUJOVFE UIF IFBE MJHIUT SFNBJO PO GPS B TQFDJGJFE QFSJPE PG UJNF 4*$ 4*$ )&"%-*()5 48*5$) "VUPMJHIU TZTUFN -JHIUJOH 5IF BVUPMJHIU TZTUFN BMMPXT UIF IFBEMJHIUT UP CF TFU TP UIFZ UVSO PO BOE PGG BVUPNBUJDBMMZ * * 5VSO UIF TXJUDI UP UIF QPTJUJPO 5IF GSPOU Q
'PS BVUPNBUJD IFBEMJHIUT PGG EFMBZ TFUUJOH TFF g$PNGPSU TFUUJOHTu 1 4*$ #F TVSF OPU UP QVU BOZUIJOH PO UPQ PG UIF " MPDBUFE PO UIF UPQ PG UIF QIPUP TFOTPS * JOTUSVNFOU QBOFM 5IF QIPUP TFOTPS DPO USPMT UIF BVUPMJHIU JG JU JT DPWFSFE UIF QIPUP TFOTPS SFBDUT BT JG JU JT EBSL BOE UIF IFBEMJHIUT XJMM JMMVNJOBUF "VUPNBUJD IFBEMJHIUT PGG EFMBZ :PV DBO LFFQ UIF IFBEMJHIUT PO GPS VQ UP TFDPOET BGUFS ZPV QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP 0'' BOE PQFO BOZ EPPS UIFO DMPTF BMM UIF EPPST :PV DBO BEKVT
#BUUFSZ TBWFS TZTUFN " DIJNF XJMM TPVOE XIFO UIF ESJWFS TJEF EPPS JT PQFOFE XJUI UIF MJHIU TXJUDI JO UIF PS QPTJUJPO BOE UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF "$$ 0'' PS -0$, QPTJUJPO QFSJPET PG UJNF FWFO JG UIF IFBEMJHIUT UVSO PGG BVUPNBUJDBMMZ 8IFO UIF IFBEMJHIU TXJUDI JT JO UIF PS QPTJUJPO XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF MJHIUT XJMM BVUPNBUJ DBMMZ UVSO PGG BGUFS B QFSJPE PG UJNF XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI IBT CFFO QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO 8IFO UIF IFBEMJHIU TXJUDI SFNBJOT JO UIF PS QPTJU
GMBU SPBE TFMFDU QPTJUJPO 8"3/*/( 9FOPO IFBEMJHIUT BSF FYUSFNFMZ CSJHIU DPNQBSFE UP DPOWFOUJPOBM IFBEMJHIUT *G UIF YFOPO IFBEMJHIUT IJU UIF SFBSWJFX NJSSPS PG UIF WFIJDMF BIFBE PS UIF XJOETIJFME PG PODPNJOH WFIJDMF UIF ESJWFS PG UIFTF WFIJDMFT NBZ IBWF EJGGJDVMUZ ESJWJOH CFDBVTF PG UIF CSJHIUOFTT 6TF UIF IFBEMJHIU BJNJOH DPOUSPM TXJUDI UP MPXFS UIF MJHIU BYJT 4FF g9FOPO IFBEMJHIUTu 1 GPS BEEJUJPOBM JOGPSNBUJPO %BZUJNF SVOOJOH MJHIU TZTUFN $B OBEB POMZ 5IF EBZUJNF SVOOJOH MJHIUT BVUPNBUJ
UP UIF á TJEF 8IFO SFBDIJOH UIF NJOJNVN CSJHIUOFTT g.*/u BQQFBST PO UIF EJTQMBZ )PXFWFS g.*/u EPFT OPU BQQFBS * EVSJOH UIF OJHIUUJNF 5IF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ SFUVSOT UP UIF OPSNBM EJTQMBZ VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT 4*$ . XIFO UIF JOTUSVNFOU CSJHIUOFTT DPOUSPM TXJUDI JT OPU PQFSBUFE GPS NPSF UIBO TFDPOET .
)03/ 4*$ 563/ 4*(/"- 48*5$) '0( -*()5 48*5$) 1 5VSO TJHOBM * 5P UVSO UIF GPH MJHIUT PO UVSO UIF IFBEMJHIU QPTJUJPO UIFO UVSO UIF TXJUDI UP UIF QPTJUJPO 5P UVSO UIFN PGG TXJUDI UP UIF UVSO UIF TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO .
)&"5&% 4&"54 JG TP FRVJQQFE 8"3/*/( %P OPU VTF PS BMMPX PDDVQBOUT UP VTF UIF TFBU IFBUFS JG ZPV PS UIF PDDVQBOUT DBOOPU NPOJUPS FMFWBUFE TFBU UFNQFSBUVSFT PS IBWF BO JOBCJMJUZ UP GFFM QBJO JO CPEZ QBSUT UIBU DPOUBDU UIF TFBU 6TF PG UIF TFBU IFBUFS CZ TVDI QFPQMF DPVME SFTVMU JO TFSJPVT JOKVSZ ESZ DMPUI . 8IFO DMFBOJOH UIF TFBU OFWFS VTF HBTPMJOF UIJOOFS PS BOZ TJNJMBS NBUFSJ BMT .
$-*."5& $0/530--&% 4&"54 JG TP FRVJQQFE .
8"3/*/( 4:45&.4 48*5$) JG TP FRVJQQFE $"65*0/ . 5IF CBUUFSZ DPVME SVO EPXO JG UIF DMJNBUF DPOUSPMMFE TFBU JT PQFSBUFE XIJMF UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH . %P OPU VTF UIF DMJNBUF DPOUSPMMFE TFBU GPS FYUFOEFE QFSJPET PS XIFO OP POF JT VTJOH UIF TFBU . %P OPU QVU BOZUIJOH PO UIF TFBU XIJDI JOTVMBUFT IFBU TVDI BT B CMBOLFU DVTIJPO TFBU DPWFS FUD 0UIFSXJTF UIF TFBU NBZ CFDPNF PWFSIFBUFE UVSO UIF TXJUDI PGG BOE IBWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 44% .
*/5&--*(&/5 #3",& "44*45 *#" 0'' 48*5$) JG TP FRVJQQFE 4/08 .
7&)*$-& %:/".
108&3 065-&5 5IF QPXFS PVUMFU JT VTFE GPS QPXFSJOH FMFDUSJDBM BDDFTTPSJFT TVDI BT DFMMVMBS UFMFQIPOFT $"65*0/ 4*$ 4*$ 3FBS DPOTPMF 'SPOU 4*$ 4*$ $FOUFS DPOTPMF *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT $BSHP BSFB . 5IF PVUMFU BOE QMVH NBZ CF IPU EVSJOH PS JNNFEJBUFMZ BGUFS VTF . %P OPU VTF XJUI BDDFTTPSJFT UIBU FYDFFE B WPMU 8 " QPXFS ESBX %P OPU VTF EPVCMF BEBQUFST PS NPSF UIBO POF FMFDUSJDBM BDDFTTPSZ .
4503"(& . 8IFO OPU JO VTF CF TVSF UP DMPTF UIF DBQ %P OPU BMMPX XBUFS PS BOZ PUIFS MJRVJE UP DPOUBDU UIF PVUMFU $61 )0-%&34 $"65*0/ . "WPJE BCSVQU TUBSUJOH BOE CSBLJOH XIFO UIF DVQ IPMEFS JT CFJOH VTFE UP QSFWFOU TQJMMJOH UIF ESJOL *G UIF MJRVJE JT IPU JU DBO TDBME ZPV PS ZPVS QBTTFOHFS . 6TF POMZ TPGU DVQT JO UIF DVQ IPMEFS )BSE PCKFDUT DBO JOKVSF ZPV JO BO BDDJEFOU .
. 4*$ 4*$ 3FBS 5IF DVQ IPMEFST GPS SFBS QBTTFOHFST BSF MPDBUFE PO UIF SFBS DFOUFS BSNSFTU 46/(-"44&4 )0-%&3 8"3/*/( ,FFQ UIF TVOHMBTTFT IPMEFS DMPTFE XIJMF ESJWJOH UP QSFWFOU BO BDDJEFOU 5P PQFO UIF TVOHMBTTFT IPMEFS QVTI * $"65*0/ .
4*$ 4*$ 'SPOU (-07& #09 $0/40-& #09 'SPOU 8"3/*/( ,FFQ HMPWF CPY MJE DMPTFE XIJMF ESJWJOH UP IFMQ QSFWFOU JOKVSZ JO BO BDDJEFOU PS B TVEEFO TUPQ 5P PQFO UIF HMPWF CPY QVMM UIF IBOEMF * " GSPOU QBTTFOHFS T TFBU 8IFO UIF MFWFS * TJEF JT QVMMFE UIF VQQFS DBTF JT BWBJMBCMF GPS TUPSJOH TPNF TNBMM JUFNT 8IFO UIF # ESJWFS T TFBU TJEF JT QVMMFE UIF MFWFS * CPUUPN DBTF JT BWBJMBCMF GPS TUPSJOH TPNF MBSHFS POFT 5P DMPTF QVTI UIF MJE JO VOUJM UIF MPDL MBUDIFT VOMPDL * UIF HMPWF CPY
4*$ 4*$ 3FBS 5P PQFO UIF MJE QVTI UIF CVUUPO QVMM VQ UIF MJE * " $"3% )0-%&3 BOE 5P DMPTF QVTI UIF MJE EPXO VOUJM UIF MPDL MBUDIFT BOE TMJEF B DBSE 1VMM UIF TVO WJTPS EPXO * " JO UIF DBSE IPMEFS * 4*$ $0"5 )00,4 5IF DPBU IPPLT BSF FRVJQQFE CFTJEF UIF SFBS QFSTPOBM MJHIUT $"65*0/ %P OPU QMBDF JUFNT XIJDI BSF NPSF UIBO MC LH PO UIF IPPL *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT
$"65*0/ %P OPU BQQMZ B UPUBM MPBE PG NPSF UIBO MC LH UP B TJOHMF IPPL 4*$ 4*$ $"3(0 )00,4 JG TP FRVJQQFE 8"3/*/( . "MXBZT NBLF TVSF UIBU UIF DBSHP JT QSPQFSMZ TFDVSFE 6TF UIF TVJUBCMF SPQFT BOE IPPLT . 6OTFDVSFE DBSHP DBO CFDPNF EBOHFSPVT JO BO BDDJEFOU PS TVEEFO TUPQ $"3(0 /&5 JG TP FRVJQQFE 5IF DBSHP OFU IFMQT LFFQ QBDLBHFT JO UIF DBSHP BSFB GSPN NPWJOH BSPVOE XIJMF ZPVS WFIJDMF JT ESJWFO 5P JOTUBMM UIF DBSHP OFU BUUBDI UIF IPPLT UP UIF SFUBJOFST 8"3/*/( .
. #F TVSF UP TFDVSF BMM GPVS IPPLT JOUP UIF SFUBJOFST 5IF DBSHP SFTUSBJOFE JO UIF OFU NVTU OPU FYDFFE MC LH PS UIF OFU NBZ OPU TUBZ TFDVSFE 4*$ $"3(0 $07&3 JG TP FRVJQQFE 5IF DBSHP DPWFS LFFQT UIF DPOUFOUT JO UIF DBSHP BSFB IJEEFO GSPN UIF PVUTJEF 5P VTF UIF DBSHP DPWFS VOGPME UIF GMBQ BT JMMVTUSBUFE 4*$ *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT
5P SFNPWF UIF DBSHP DPWFS IPMEFS 3FUVSO UIF SFBS TFBUCBDL UP UIF GVMM VQSJHIU QPTJUJPO 'PME UIF GMBQ . 1SPQFSMZ TFDVSF BMM DBSHP XJUI SPQFT PS TUSBQT UP IFMQ QSFWFOU JU GSPN TMJEJOH PS TIJGUJOH %P OPU QMBDF DBSHP IJHIFS UIBO UIF TFBUCBDLT *O B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO VOTFDVSFE DBSHP DPVME DBVTF QFSTPOBM JOKVSZ .
. %P OPU MFBWF UIF DBSHP DPWFS JO UIF WFIJDMF XJUI UIF SFBS IBMG PG UIF GMBQ GPMEFE VQ XIJMF ESJWJOH :PV NBZ OPU CF BCMF UP TFF PVU UIF SFBS XJOEPX XIJDI NBZ DBVTF BO BDDJEFOU . %P OPU VTF UIF DBSHP DPWFS JG UIF SFBS TFBUT BSF GPMEFE EPXO ESJWFS T EPPS QJMMBS 'PS NPSF JOGPSNBUJPO SFHBSEJOH (783 BOE ("83 TFF g7FIJDMF MPBEJOH JOGPSNBUJPOu 1 8"3/*/( 4*$ .
8*/%084 108&3 8*/%084 $"65*0/ 6TF DBSF XIFO QMBDJOH PS SFNPWJOH JUFNT GSPN UIF SPPG SBDL *G ZPV DBOOPU DPNGPSUBCMZ MJGU UIF JUFNT POUP UIF SPPG SBDL GSPN UIF HSPVOE VTF B MBEEFS PS TUPPM 8"3/*/( . .BLF TVSF UIBU BMM QBTTFOHFST IBWF UIFJS IBOET FUD JOTJEF UIF WFIJDMF XIJMF JU JT JO NPUJPO BOE CFGPSF DMPTJOH UIF XJO EPXT 6TF UIF XJOEPX MPDL TXJUDI UP QSFWFOU VOFYQFDUFE VTF PG UIF QPXFS XJOEPXT .
-PDLJOH QBTTFOHFST XJOEPXT $ JT QVTIFE JO POMZ 8IFO UIF MPDL CVUUPO * UIF ESJWFS TJEF XJOEPX DBO CF PQFOFE PS DMPTFE 1VTI JU JO BHBJO UP DBODFM 4*$ 1BTTFOHFS TJEF QPXFS XJOEPX TXJUDI 5IF QBTTFOHFS TJEF TXJUDI XJMM PQFO PS DMPTF POMZ UIF DPSSFTQPOEJOH XJOEPX 5P PQFO PS DMPTF UIF XJOEPX QVTI EPXO PS QVMM VQ UIF TXJUDI BOE IPME JU 4*$ "VUPNBUJD PQFSBUJPO 5IF BVUPNBUJD GVODUJPO JT BWBJMBCMF GPS UIF NBSL PO JUT TVSGBDF TXJUDI UIBU IBT BO 5P GVMMZ PQFO PS DMPTF UIF XJOEPX DPN QMFUFMZ QVTI E
.00/300' "VUP SFWFSTF GVODUJPO 8"3/*/( 5IFSF BSF TPNF TNBMM EJTUBODFT JNNFEJBUFMZ CFGPSF UIF DMPTFE QPTJUJPO XIJDI DBOOPU CF EFUFDUFE .
108&3 .
8&-$0.& -*()5 TXJUDI BQQSPBDI UIF WFIJDMF XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XJUIJO BQQSPYJNBUFMZ GFFU N PG UIF BOUFOOB CVJMU JOTJEF UIF EPPS IBOEMFT BOE UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT BSF NFU %FQFOEJOH PO UIF FOWJSPONFOU PS ESJWJOH DPOEJUJPOT UIF BVUP SFWFSTF GVODUJPO NBZ CF BDUJWBUFE JG BO JNQBDU PS MPBE TJNJMBS UP TPNFUIJOH CFJOH DBVHIU JO UIF NPPOSPPG PDDVST . "MM EPPST BSF DMPTFE BOE MPDLFE . 5IF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF -0$, PS 0'' QPTJUJPO . 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ JT PVUTJEF UIF WFIJDMF .
*/5&3*03 -*()54 4*$ 4*$ 4*$ .
7"/*5: .*3303 -*()54 . JHOJUJPO TXJUDI JT TXJUDIFE UP UIF -0$, QPTJUJPO . EPPST BSF VOMPDLFE CZ QVTIJOH UIF 6/-0$, CVUUPO PO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ PS EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI XJUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF -0$, QPTJUJPO . BOZ EPPS JT PQFOFE BOE UIFO DMPTFE XJUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF -0$, QPTJUJPO .
)PNF-JOLË 6/*7&34"- 53"/4$&*7&3 $"3(0 -*()5 5IF )PNF-JOLË 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFS QSP WJEFT B DPOWFOJFOU XBZ UP DPOTPMJEBUF UIF GVODUJPOT PG VQ UP UISFF JOEJWJEVBM IBOE IFME USBOTNJUUFST JOUP POF CVJMU JO EFWJDF GFBUVSFT BT SFRVJSFE CZ GFEFSBM TBGFUZ TUBOEBSET 5IFTF TUBOEBSET CFDBNF FGGFDUJWF GPS PQFOFS NPEFMT NBOVGBD UVSFE BGUFS "QSJM " HBSBHF EPPS PQFOFS XIJDI DBOOPU EFUFDU BO PCKFDU JO UIF QBUI PG B DMPTJOH HBSBHF EPPS BOE UIFO BVUPNBUJDBMMZ TUPQ BOE SFWFSTF EPFT OPU NFFU DVSSFOU GFEFSB
130(3"..
TUBOE PO ZPVS WFIJDMF UP QFSGPSN UIF OFYU TUFQT "U UIF SFDFJWFS MPDBUFE PO UIF HBSBHF EPPS PQFOFS NPUPS JO UIF HBSBHF MPDBUF UIF gMFBSOu PS gTNBSUu CVUUPO UIF OBNF BOE DPMPS PG UIF CVUUPO NBZ WBSZ CZ NBOVGBDUVSFS CVU JU JT VTVBMMZ MPDBUFE OFBS XIFSF UIF IBOHJOH BOUFO OB XJSF JT BUUBDIFE UP UIF VOJU *G UIFSF JT EJGGJDVMUZ MPDBUJOH UIF CVUUPO SFGFS FODF UIF HBSBHF EPPS PQFOFS T NBOVBM +7* 9 1SFTT BOE IPME UIF QSPHSBNNFE )PNF-JOLË CVUUPO BOE PCTFSWF UIF JOEJDBUPS MJHIU .
CVUUPO %VSJOH QSPHSBNNJOH ZPVS IBOE IFME USBOTNJUUFS NBZ BVUPNBUJDBMMZ TUPQ USBOTNJUUJOH $POUJOVF UP QSFTT BOE IPME UIF EFTJSFE )PNF-JOLË CVUUPO XIJMF ZPV QSFTT BOE SF QSFTT gDZDMFu ZPVS IBOE IFME USBOTNJUUFS FWFSZ UXP TFDPOET VOUJM UIF GSFRVFODZ TJHOBM IBT CFFO MFBSOFE 5IF )PNF-JOLË JOEJDBUPS MJHIU XJMM GMBTI TMPXMZ BOE UIFO SBQJEMZ BGUFS TFWFSBM TFDPOET VQPO TVDDFTTGVM QSPHSBNNJOH %0 /05 SFMFBTF VOUJM UIF )PNF-JOLË JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT TMPXMZ BOE UIFO SBQJEMZ 8IFO UIF JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT
5IF JOEJDBUPS MJHIU XJMM CFHJO UP GMBTI BGUFS TFDPOET 8JUIPVU SFMFBTJOH UIF )PNF-JOLË CVUUPO QSPDFFE XJUI g1SP HSBNNJOH )PNF-JOLËu 4UFQ 'PS RVFTUJPOT PS DPNNFOUT DPOUBDU )PNF-JOLË BU XXX IPNFMJOL DPN PS 5IF )PNF-JOLË 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFS CVU UPO IBT OPX CFFO SFQSPHSBNNFE 5IF OFX EFWJDF DBO CF BDUJWBUFE CZ QVTIJOH UIF )PNF-JOLË CVUUPO UIBU XBT KVTU QSP HSBNNFE 5IJT QSPDFEVSF XJMM OPU BGGFDU BOZ PUIFS QSPHSBNNFE )PNF-JOLË CVU UPOT *' :063 7&)*$-& *4 450-&/ *G ZPVS WFIJ
1SF ESJWJOH DIFDLT BOE BEKVTUNFOUT ,FZT *OUFMMJHFOU ,FZ 7BMFU IBOE PGG %PPST -PDLJOH XJUI NFDIBOJDBM LFZ 0QFOJOH BOE DMPTJOH XJOEPXT XJUI UIF NFDIBOJDBM LFZ -PDLJOH XJUI JOTJEF
,&:4 " LFZ OVNCFS QMBUF JT TVQQMJFE XJUI ZPVS LFZT 3FDPSE UIF LFZ OVNCFS BOE LFFQ JU JO B TBGF QMBDF TVDI BT ZPVS XBMMFU OPU JO UIF WFIJDMF *G ZPV MPTF ZPVS LFZT TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS EVQMJDBUFT CZ VTJOH UIF LFZ OVNCFS */'*/*5* EPFT OPU SFDPSE BOZ LFZ OVNCFST TP JU JT WFSZ JNQPSUBOU UP LFFQ USBDL PG ZPVS LFZ OVNCFS QMBUF WFIJDMF 4JODF UIF SFHJTUSBUJPO QSPDFTT SFRVJSFT FSBTJOH BMM NFNPSZ JO UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ DPNQPOFOUT XIFO SFHJTUFSJOH OFX LFZT CF TVSF UP UBLF BMM *OUFMMJHFOU ,FZT UIBU
%P OPU DIBOHF PS NPEJGZ UIF *OUFM MJHFOU ,FZ $"65*0/ %P OPU VTF B NBHOFU LFZ IPMEFS "MXBZT DBSSZ UIF NFDIBOJDBM LFZ JOTUBMMFE JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ %P OPU QMBDF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ OFBS BO FMFDUSJD BQQMJBODF TVDI BT B UFMFWJTJPO TFU PS QFSTPOBM DPNQVUFS 7"-&5 )"/% 0'' %P OPU BMMPX UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP DPNF JOUP DPOUBDU XJUI XBUFS PS TBMU XBUFS BOE EP OPU XBTI JU JO B XBTIJOH NBDIJOF 5IJT DPVME BGGFDU UIF TZTUFN GVODUJPO .
%0034 . :PV DBO TXJUDI UIF MPDL TZTUFN UP UIF NPEF UIBU BMMPXT ZPV UP PQFO BMM UIF EPPST XIFO UIF LFZ JT UVSOFE PODF 4FF g)PX UP VTF 4&55*/( CVUUPOu 1 8"3/*/( . "MXBZT IBWF UIF EPPST MPDLFE XIJMF ESJWJOH "MPOH XJUI UIF VTF PG TFBU CFMUT UIJT QSPWJEFT HSFBUFS TBGFUZ JO UIF FWFOU PG BO BDDJEFOU CZ IFMQJOH UP QSFWFOU QFSTPOT GSPN CFJOH UISPXO GSPN UIF WFIJDMF 5IJT BMTP IFMQT LFFQ DIJMESFO BOE PUIFST GSPN VOJOUFOUJPOBMMZ PQFOJOH UIF EPPST BOE XJMM IFMQ LFFQ PVU JOUSVEFST .
-PDLPVU QSPUFDUJPO 8IFO UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI ESJWFS PS GSPOU QBTTFOHFS JT NPWFE UP UIF MPDL QPTJUJPO XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JO UIF QPSU BOE BOZ EPPS PQFO BMM EPPST XJMM MPDL BOE VOMPDL BVUPNBUJDBMMZ 8JUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ MFGU JO UIF WFIJDMF OPU JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU BOE BOZ EPPS PQFO BMM EPPST XJMM VOMPDL BVUPNBUJDBMMZ BOE B DIJNF XJMM TPVOE BGUFS UIF EPPS JT DMPTFE 41" 41" -0$,*/( 8*5) */4*%& -0$, ,/0# -0$,*/( 8*5) 108&3 %003 -0$, 48*5$) 5P MPDL UIF EPPS JOEJWJEVBMMZ
*/5&--*(&/5 ,&: 4:45&. 8JUIJO TFDPOET PG QFSGPSNJOH 4UFQ QVTI BOE IPME UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI UP UIF QPTJUJPO 6/-0$, GPS NPSF UIBO TFDPOET 8"3/*/( . 3BEJP XBWFT DPVME BEWFSTFMZ BGGFDU FMFDUSJD NFEJDBM FRVJQNFOU 5IPTF XIP VTF B QBDFNBLFS TIPVME DPOUBDU UIF FMFDUSJD NFEJDBM FRVJQNFOU NBOVGBD UVSFS GPS UIF QPTTJCMF JOGMVFODFT CFGPSF VTF .
$"65*0/ . #F TVSF UP DBSSZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XJUI ZPV XIFO PQFSBUJOH UIF WFIJDMF . /FWFS MFBWF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JO UIF WFIJDMF XIFO ZPV MFBWF UIF WFIJDMF 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ JT BMXBZT DPNNVOJDBU JOH XJUI UIF WFIJDMF BT JU SFDFJWFT SBEJP XBWFT 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN USBOT NJUT XFBL SBEJP XBWFT &OWJSPONFOUBM DPOEJUJPOT NBZ JOUFSGFSF XJUI UIF PQFSBUJPO PG UIF *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN VOEFS UIF GPMMPXJOH PQFSBUJOH DPOEJUJPOT .
. %P OPU QMBDF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ OFBS FRVJQNFOU UIBU QSPEVDFT B NBHOFUJD GJFME TVDI BT B 57 BVEJP FRVJQNFOU BOE QFSTPOBM DPNQVUFST *G BO *OUFMMJHFOU ,FZ JT MPTU PS TUPMFO */'*/*5* SFDPNNFOET FSBTJOH UIF *% DPEF PG UIBU *OUFMMJHFOU ,FZ GSPN UIF WFIJDMF 5IJT NBZ QSFWFOU UIF VOBVUIPSJ[FE VTF PG UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP PQFSBUF UIF WFIJDMF 'PS JOGPSNBUJPO SFHBSEJOH UIF FSBTJOH QSPDF EVSF DPOUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS 41" */5&--*(&/5 ,&: 01&3"5*/( 3"/(& 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ GVODUJPOT DBO POMZ CF VT
ZPV DBSSZ UIF LFZ XJUI ZPV BOE UIFO MPDL UIF EPPST . %P OPU QVMM UIF EPPS IBOEMF CFGPSF QVTIJOH UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI 5IF EPPS XJMM CF VOMPDLFE CVU XJMM OPU PQFO 3FMFBTF UIF EPPS IBOEMF PODF BOE QVMM JU BHBJO UP PQFO UIF EPPS . 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN PQFOJOH DMPTJOH EPPST XJUI UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI DBO CF TFU UP SFNBJO JOBDUJWF 4FF g7FIJDMF JOGPSNBUJPO BOE TFUUJOHTu 1 41" %003 -0$,4 6/-0$,4 13&$"6 5*0/ .
8IFO ZPV DBSSZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XJUI ZPV ZPV DBO MPDL PS VOMPDL BMM EPPST CZ QVTIJOH UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI " PS UIF MJGU ESJWFS T PS GSPOU QBTTFOHFS T * # XJUIJO UIF SBOHF PG HBUF SFRVFTU TXJUDI * PQFSBUJPO 8IFO ZPV MPDL PS VOMPDL UIF EPPST PS UIF MJGU HBUF UIF IB[BSE JOEJDBUPS XJMM GMBTI BOE UIF IPSO PS UIF PVUTJEF DIJNF XJMM TPVOE BT B DPOGJSNBUJPO 'PS EFUBJMT TFF g4FUUJOH IB[BSE JOEJDBUPS BOE IPSO NPEFu 1 41" PS 0/ QPTJUJPO %PPST XJMM OPU MPDL XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,
-PDLPVU QSPUFDUJPO 5P QSFWFOU UIF *OUFMMJHFOU ,FZ GSPN CFJOH BDDJEFOUBMMZ MPDLFE JO UIF WFIJDMF MPDLPVU QSPUFDUJPO JT FRVJQQFE XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 8IFO UIF ESJWFS T TJEF EPPS JT PQFO UIF EPPST BSF MPDLFE BOE UIFO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JT QVU JOTJEF UIF WFIJDMF BOE BMM UIF EPPST BSF DMPTFE UIF MPDL XJMM BVUPNBUJ DBMMZ VOMPDL BOE UIF EPPS CV[[FS TPVOET /05& 5IF EPPST NBZ OPU MPDL XIFO UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ JT JO UIF TBNF IBOE UIBU JT PQFSBUJOH UIF SFRVFTU TXJUDI UP MPDL UIF EPPS 1VU UIF *O
TXJUDI PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM PS MPXFS QBSU PG UIF MJGU HBUF 4FF g-JGU HBUFu 1 #"55&3: 4"7&3 4:45&. 8IFO BMM UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT BSF NFU GPS B QFSJPE PG UJNF UIF CBUUFSZ TBWFS TZTUFN XJMM DVU PGG UIF QPXFS TVQQMZ UP QSFWFOU CBUUFSZ EJTDIBSHF . 5IF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ QPTJUJPO BOE . "MM EPPST BSF DMPTFE BOE .
5306#-&4)005*/( (6*%& 4ZNQUPN 1PTTJCMF DBVTF "DUJPO UP UBLF 5IF 4)*'5 1 XBSOJOH BQQFBST PO UIF EJTQMBZ 8IFO QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI BOE UIF JOTJEF XBSOJOH DIJNF TPVOET DPO UP TUPQ UIF FOHJOF UJOVPVTMZ PS GPS B GFX TFDPOET 5IF TIJGU MFWFS JT OPU JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO 4IJGU UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 8IFO TIJGUJOH UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 5IF JOTJEF XBSOJOH DIJNF TPVOET DPOUJOV PVTMZ 5IF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ PS 0/ QPTJUJPO 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI
3&.05& ,&:-&44 &/53: 4:45&. 8"3/*/( 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ USBOTNJUT SBEJP XBWFT XIFO UIF CVUUPOT BSF QVTIFE 5IF '"" BEWJTFT UIBU SBEJP XBWFT NBZ BGGFDU BJSDSBGU OBWJHBUJPO BOE DPNNVOJDBUJPO TZTUFNT %P OPU PQFSBUF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XIJMF PO BO BJSQMBOF .
-PDLJOH EPPST BOE GVFM GJMMFS EPPS .
UIF 0/ QPTJUJPO 6TJOH QBOJD BMBSN *G ZPV BSF OFBS ZPVS WFIJDMF BOE GFFM UISFBUFOFE ZPV NBZ BDUJWBUF UIF BMBSN UP DBMM BUUFOUJPO BT GPMMPXT PO UIF 1VTI UIF 1"/*$ CVUUPO * *OUFMMJHFOU ,FZ GPS NPSF UIBO TFDPOE 5IF UIFGU XBSOJOH BMBSN BOE IFBEMJHIUT XJMM TUBZ PO GPS TFDPOET 5IF QBOJD BMBSN TUPQT XIFO . *U IBT SVO GPS TFDPOET PS .
)B[BSE JOEJDBUPS BOE IPSO NPEF %003 -0$, *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 6TJOH EPPS IBOEMF PS MJGU HBUF SFRVFTU TXJUDI 3FNPUF LFZMFTT FOUSZ TZTUFN 6TJOH PS CVUUPO %003 6/-0$, )";"3% UXJDF 0654*%& $)*.& UXJDF )";"3% PODF 0654*%& $)*.& PODF )";"3% UXJDF )03/ PODF )";"3% PODF )03/ OPOF )B[BSE JOEJDBUPS NPEF %003 -0$, *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 6TJOH EPPS IBOEMF PS MJGU HBUF SFRVFTU TXJUDI 3FNPUF LFZMFTT FOUSZ TZTUFN 6TJOH PS CVUUPO %003 6/-0$, )";"3% UXJDF 0654*%& $)*.
)00% -*'5 ("5& 8"3/*/( . "MXBZT CF TVSF UIF MJGU HBUF IBT CFFO DMPTFE TFDVSFMZ UP QSFWFOU JU GSPN PQFO JOH XIJMF ESJWJOH . %P OPU ESJWF XJUI UIF MJGU HBUF PQFO 5IJT DPVME BMMPX EBOHFSPVT FYIBVTU HBTFT UP CF ESBXO JOUP UIF WFIJDMF 4FF g&YIBVTU HBT DBSCPO NPOPYJEF u 1 PG UIJT NBOVBM . %P OPU MFBWF DIJMESFO VOBUUFOEFE JOTJEF UIF WFIJDMF 5IFZ DPVME VOLOPXJOHMZ BDUJWBUF TXJUDIFT PS DPOUSPMT 6OBU UFOEFE DIJMESFO DPVME CFDPNF JOWPMWFE JO TFSJPVT BDDJEFOUT .
01&3"5*/( 108&3 -*'5 ("5& 5P PQFSBUF UIF QPXFS MJGU HBUF UIF TIJGU MFWFS NVTU CF JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO 5IF QPXFS MJGU HBUF XJMM OPU PQFSBUF JG UIF CBUUFSZ WPMUBHF JT VOEFS BQQSPYJNBUFMZ 7 41" 1PXFS MJGU HBUF NBJO TXJUDI 41" 1PXFS MJGU HBUF TXJUDI *OTUSVNFOU QBOFM 5IF QPXFS MJGU HBUF PQFSBUJPO DBO CF UVSOFE PO PS PGG CZ UIF QPXFS MJGU HBUF NBJO TXJUDI PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 8IFO UIF QPXFS MJGU HBUF NBJO TXJUDI JT JO UIF g0''u QPTJUJPO UIF QPXFS PQFSBUJPO JT BWBJMBCMF CZ UIF QPXFS MJ
41" 1PXFS MJGU HBUF CVUUPO *OUFMMJHFOU ,FZ 1PXFS PQFO 1PXFS DMPTF 8IFO UIF MJGU HBUF JT GVMMZ DMPTFE UIF MJGU HBUF XJMM GVMMZ PQFO BVUPNBUJDBMMZ CZ QFSGPSNJOH POF PG UIF GPMMPXJOH PQFSB UJPOT 8IFO UIF MJGU HBUF JT GVMMZ PQFOFE UIF MJGU HBUF XJMM GVMMZ DMPTF BVUPNBUJDBMMZ CZ QFSGPSNJOH POF PG UIF GPMMPXJOH PQFSB UJPOT " . 1VTIJOH UIF QPXFS MJGU HBUF TXJUDI * PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM # . 1VTIJOH UIF MJGU HBUF PQFOFS TXJUDI * $ .
% . QVTIJOH UIF QPXFS MJGU HBUF TXJUDI * PO UIF MPXFS QBSU PG UIF MJGU HBUF 5IF PVUTJEF DIJNF TPVOET XIFO UIF MJGU HBUF TUBSUT UP SFWFSTF $ PO UIF 5IF QPXFS MJGU HBUF CVUUPO * *OUFMMJHFOU ,FZ DBOOPU CF PQFSBUFE XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO "VUP SFWFSTF GVODUJPO 8"3/*/( 5IFSF JT B TNBMM EJTUBODF JNNFEJBUFMZ CFGPSF UIF DMPTFE QPTJUJPO UIBU DBOOPU CF EFUFDUFE .
1VTI MJGU HBUF PQFOFS TXJUDI BHBJO 5IF MJGU HBUF XJMM TUPQ BU VTFS TFMFDUFE QPTJUJPO XIFO MJGU HBUF JT PQFOJOH PS DMPTJOH 5IF MJGU HBUF XJMM GVMMZ PQFO XIFO UIF MJGU JT QSFTTFE HBUF PQFOFS TXJUDI * BHBJO 5IF MJGU HBUF XJMM GVMMZ DMPTF XIFO UIF MJGU PO UIF MPXFS QBSU PG UIF HBUF TXJUDI * MJGU HBUF JT QSFTTFE (BSBHF NPEF TZTUFN 41" * * * * -JGU HBUF PQFOFS TXJUDI 1PXFS MJGU HBUF TXJUDI -JGU HBUF 1PXFS MJGU HBUF TXJUDI *OTUSVNFOU QBOFM 1PXFS MJGU HBUF NBJO TXJUDI .
FWFS UIJT NBZ SFTVMU JO NJOPS QFSTPOBM JOKVSZ JG TPNFPOF JT CFIJOE UIF WFIJDMF XIFO UIF TXJUDI JT BDUJWBUFE PS EBNBHF UP UIF MJGU HBUF /05& . 5P BWPJE EBNBHJOH UIF MJGU HBUF TZTUFN EP OPU NBOVBMMZ GPSDF UIF MJGU HBUF UP PQFO PS DMPTF XIFO UIF MJGU HBUF JT NPWJOH 8IFO NBOVBMMZ PQFSBUJOH UIF MJGU HBUF GSPN UIF GVMM DMPTF PS GVMM PQFO QPTJUJPO EP OPU VTF FYDFTTJWF GPSDF 6TJOH FYDFTTJWF GPSDF NBZ EBNBHF UIF TZTUFN .
'6&- '*--&3 %003 . *OTFSU UIF NFDIBOJDBM LFZ JOUP UIF EPPS MPDL DZMJOEFS BOE UVSO JU UP UIF SFBS PG UIF WFIJDMF .
CVJMU JO TBGFUZ WBMWF OFFEFE GPS QSPQFS PQFSBUJPO PG UIF GVFM TZTUFN BOE FNJT TJPO DPOUSPM TZTUFN "O JODPSSFDU DBQ DBO SFTVMU JO B TFSJPVT NBMGVODUJPO BOE QPTTJCMF JOKVSZ *U DPVME BMTP DBVTF UIF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU UP DPNF PO . /FWFS QPVS GVFM JOUP UIF UISPUUMF CPEZ UP BUUFNQU UP TUBSU ZPVS WFIJDMF .
" PO UIF SJHIU 1VTI UIF SFTFU TXJUDI * TJEF PG UIF DPNCJOBUJPO NFUFS GPS BCPVU TFDPOE UP UVSO PGG UIF -004& '6&$"1 XBSOJOH BGUFS UJHIUFOJOH UIF GVFM DBQ 41" 41" 5P SFNPWF UIF GVFM GJMMFS DBQ -004& '6&- $"1 XBSOJOH 5VSO UIF GVFM GJMMFS DBQ DPVOUFSDMPDLXJTF UP SFNPWF 5IF -004& '6&- $"1 XBSOJOH BQQFBST PO UIF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ XIFO UIF GVFM GJMMFS DBQ JT OPU UJHIUFOFE DPSSFDUMZ BGUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO SFGVFMFE *U NBZ UBLF B GFX ESJWJOH USJQT GPS UIF NFTTBHF UP CF EJTQMBZF
5*-5 5&-&4$01*$ 45&&3*/( 8"3/*/( . %P OPU BEKVTU UIF TUFFSJOH XIFFM XIJMF ESJWJOH :PV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU .
46/ 7*4034 'PS NPSF JOGPSNBUJPO TFF g"VUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFSu 1 5P CMPDL HMBSF GSPN UIF TJEF SFNPWF UIF NBJO TVO WJTPS GSPN UIF DFOUFS NPVOU BOE TXJOH UIF WJTPS UP UIF TJEF * 4MJEF UIF TVO WJTPS OFFEFE 41" 5P CMPDL HMBSF GSPN UIF GSPOU TXJOH EPXO UIF NBJO TVO WJTPS * 1SF ESJWJOH DIFDLT BOE BEKVTUNFOUT * JO PS PVU BT
.*33034 "VUPNBUJD BOUJ HMBSF UZQF 5IF JOTJEF NJSSPS JT EFTJHOFE TP UIBU JU BVUPNBUJDBMMZ DIBOHFT SFGMFDUJPO BDDPSEJOH UP UIF JOUFOTJUZ PG UIF IFBEMJHIUT PG UIF GPMMPXJOH WFIJDMF 5IF BOUJ HMBSF TZTUFN XJMM CF BVUPNBUJDBMMZ UVSOFE PO XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0/ QPTJUJPO 41" */4*%& .
'PS UIF )PNF-JOLË 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFS PQFSBUJPO TFF g)PNF-JOL Ë 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFSu 1 "EKVTUJOH PVUTJEF NJSSPST 5IF PVUTJEF NJSSPS DPOUSPM TXJUDI JT MPDBUFE BU UIF MPXFS QBSU PG UIF JOTUSVNFOU QBOFM 5IF PVUTJEF NJSSPS XJMM PQFSBUF POMZ XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ PS 0/ QPTJUJPO PS MFGU * UP .PWF UIF TXJUDI SJHIU * TFMFDU UIF SJHIU PS MFGU TJEF NJSSPS UIFO VTJOH UIF DPOUSPM TXJUDI BEKVTU * %FGSPTUJOH PVUTJEF NJSSPST 41" 0654*%& .
BHBJO FMFDUSJDBMMZ CFGPSF ESJWJOH 5IF PVUTJEF SFBSWJFX NJSSPS SFNPUF DPOUSPM PQFSBUFT XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF g"$$u PS g0/u QPTJUJPO 5P GPME UIF PVUTJEF SFBSWJFX NJSSPST QVTI UIF PVUTJEF SFBSWJFX NJSSPS GPMEJOH TXJUDI 5P VOGPME UP UIF g$-04&u QPTJUJPO * QVTI UP UIF g01&/u QPTJUJPO * 41" " 'PMEBCMF PVUTJEF NJSSPST $"65*0/ . %P OPU UPVDI UIF NJSSPST XIJMF UIFZ BSF NPWJOH :PVS IBOE NBZ CF QJODIFE BOE UIF NJSSPS NBZ NBMGVODUJPO .
"650."5*$ %3*7& 104*5*0/&3 JG TP FRVJQQFE 5IF BVUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFS TZTUFN IBT UISFF GFBUVSFT . &OUSZ FYJU GVODUJPO . 4FBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJPO . .FNPSZ TUPSBHF &/53: &9*5 '6/$5*0/ 4*$ 7"/*5: .
*OJUJBMJ[F FOUSZ FYJU GVODUJPO 5IF TFBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJPO PQFSBUFT VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT *G UIF CBUUFSZ DBCMF JT EJTDPOOFDUFE PS JG UIF GVTF PQFOT UIF FOUSZ FYJU GVODUJPO XJMM OPU XPSL UIPVHI UIJT GVODUJPO XBT TFU PO CFGPSF *O TVDI B DBTF BGUFS DPOOFDUJOH UIF CBUUFSZ PS SFQMBDJOH XJUI B OFX GVTF PQFO BOE DMPTF UIF ESJWFS T EPPS NPSF UIBO UXP UJNFT BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT UVSOFE GSPN UIF 0/ QPTJUJPO UP UIF -0$, QPTJUJPO 5IF FOUSZ FYJU GVODUJPO XJMM CF BDUJWBUFE +71 9 4&"5
TFDPOET XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ QPTJUJPO 5IF JOEJDBUPS MJHIUT PO UIF NFNPSZ TXJUDIFT BOE XJMM CMJOL PODF XIFO UIF GVODUJPO JT DBODFMFE BOE UIF JOEJDBUPS MJHIUT XJMM CMJOL UXJDF XIFO UIF GVODUJPO JT BDUJWBUFE /PUF UIBU UIF JOEJDBUPS MJHIUT NBZ JMMVNJOBUF BGUFS TFDPOET XIJMF IPMEJOH UIF 4&5 TXJUDI 5IJT JOEJDBUFT SFBEJOFTT GPS MJOLJOH UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP B TUPSFE NFNPSZ QPTJUJPO ,FFQ UIF 4&5 TXJUDI QVTIFE GPS NPSF UIBO TFDPOET UP UVSO PO PS PGG UIF TFBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJ
4FMFDUJOH UIF NFNPSJ[FE QPTJUJPO .PWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 6TF POF PG UIF GPMMPXJOH NFUIPET UP NPWF UIF ESJWFS T TFBU UIF PVUTJEF NJSSPST BOE UIF TUFFSJOH XIFFM . 1VTI UIF NFNPSZ TXJUDI PS GVMMZ GPS BU MFBTU TFDPOE .
.&.
.POJUPS DMJNBUF BVEJP QIPOF BOE WPJDF SFDPH OJUJPO TZTUFNT 4BGFUZ OPUF $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM )PX UP VTF */'*/*5* DPOUSPMMFS )PX UP VTF UPVDI TDSFFO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN .
64# 6OJWFSTBM 4FSJBM #VT $POOFDUJPO 1PSU #MVFUPPUIË TUSFBNJOH BVEJP NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN J1PEË QMBZFS PQFSBUJPO $% %7% 64# NFNPSZ DBSF BOE DMFBOJOH 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT GPS BVEJP "OUFOOB $BS QIPOF PS $# SBEJP #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 3
4"'&5: /05& $&/5&3 .6-5* '6/$5*0/ $0/530- 1"/&- 8"3/*/( . %P OPU EJTBTTFNCMF PS NPEJGZ UIJT TZTUFN *G ZPV EP JU NBZ SFTVMU JO BDDJEFOUT GJSF PS FMFDUSJD TIPDL . %P OPU VTF UIJT TZTUFN JG ZPV OPUJDF BOZ BCOPSNBMJUZ TVDI BT B GSP[FO TDSFFO PS MBDL PG TPVOE $POUJOVFE VTF PG UIF TZTUFN NBZ SFTVMU JO BDDJEFOU GJSF PS FMFDUSJD TIPDL .
4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN g"69u CVUUPO 1 *G ZPV VTF UIF TZTUFN XJUI UIF FOHJOF OPU g3"%*0 ".p'.
)08 50 64& */'*/*5* $0/530--&3 $IPPTF BO JUFN PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF PS BEEJUJPOBM NBJO EJSFDUJPOBM CVUUPOT * NPEFMT XJUI OBWJ EJSFDUJPOBM CVUUPOT * BOE QVTI HBUJPO TZTUFN PS DFOUFS EJBM * GPS PQFSBUJPO UIF &/5&3 CVUUPO * CFGPSF UIF *G ZPV QVTI UIF #"$, CVUUPO * TFUVQ JT DPNQMFUFE UIF TFUVQ XJMM CF DBODFMFE BOE PS UIF EJTQMBZ XJMM SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO 5IJT CVUUPO DBO BMTP CF VTFE UP EFMFUF DIBSBDUFST UIBU IBWF CFFO JOQVU "GUFS UIF TFUVQ JT DPNQMFUFE QVTI UIF BOE SFUVSO UP
4"" &YBNQMF 5PVDI TDSFFO PQFSBUJPO 8JUI UIJT TZTUFN UIF TBNF PQFSBUJPOT BT UIPTF GPS UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BSF QPTTJ CMF VTJOH UIF UPVDI TDSFFO PQFSBUJPO 4FMFDUJOH UIF JUFN 5PVDI BO JUFN UP TFMFDU JU 5P TFMFDU UIF g"VEJPu TFUUJOHT UPVDI UIF g"VEJPu BSFB PO UIF TDSFFO * 4"" &YBNQMF "EKVTUJOH BO JUFN PS á * CVUUPO UP BEKVTU UIF 5PVDI UIF * TFUUJOHT PS CVUUPO UP 5PVDI UIF * * NPWF UP UIF QSFWJPVT PS OFYU JUFN PS CVUUPO UP 5PVDI UIF * * NPWF UP UIF QSFWJPVT PS OFYU QBHF
. %FMFUF %FMFUFT UIF MBTU DIBSBDUFS UIBU IBT CFFO JOQVU XJUI POF UPVDI 1VTI BOE IPME UIF CVUUPO UP EFMFUF BMM PG UIF DIBSBDUFST . 0, $PNQMFUFT DIBSBDUFS JOQVUT 5PVDI TDSFFO NBJOUFOBODF *G ZPV DMFBO UIF EJTQMBZ TDSFFO VTF B ESZ TPGU DMPUI *G BEEJUJPOBM DMFBOJOH JT OFDFT TBSZ VTF B TNBMM BNPVOU PG OFVUSBM EFUFSHFOU XJUI B TPGU DMPUI /FWFS TQSBZ UIF TDSFFO XJUI XBUFS PS EFUFSHFOU %BN QFO UIF DMPUI GJSTU BOE UIFO XJQF UIF TDSFFO 4"" .
)08 50 4&-&$5 .&/64 0/ 5)& 4$3&&/ 7FIJDMF GVODUJPOT BSF WJFXFE PO UIF EJTQMBZ TDSFFO JO NFOVT 5P TFMFDU FBDI LFZ JUFN IJHIMJHIU UIF QSFGFSSFE JUFN VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 8IFOFWFS B NFOV TFMFDUJPO JT NBEF PS NFOV JUFN JT IJHIMJHIUFE EJGGFSFOU BSFBT PO UIF TDSFFO QSPWJEF ZPV XJUI JNQPSUBOU JOGPSNBUJPO 4FF UIF GPMMPXJOH GPS EFUBJMT 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN )FBEFS 4IPXT UIF QBUI VTFE UP HFU UP UIF DVSSFOU TDSFFO .
7&)*$-& */'03.
1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF DPOUSPM QBOFM 4FMFDU BO JUFN GSPN UIF */'0 NFOV "GUFS WJFXJOH PS BEKVTUJOH UIF JOGPSNB UJPO PO UIF GPMMPXJOH TDSFFOT QVTI UIF #"$, CVUUPO UP SFUVSO UP UIF */'0 NFOV 4FF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XO FS T .BOVBM GPS UIF GPMMPXJOH JUFNT . . . . . 8IFSF BN * 5SBGGJD *OGP 8FBUIFS *OGP .BQ 6QEBUF /BWJHBUJPO 7FSTJPO 4"" 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN .POJUPS DMJNBUF BVEJP QIPOF BOE WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFNT +7) . +7) . .
'VFM &DPOPNZ JOGPSNBUJPO 5JSF 1SFTTVSF JOGPSNBUJPO 5IF BQQSPYJNBUF EJTUBODF UP FNQUZ BWFS BHF GVFM FDPOPNZ BOE DVSSFOU GVFM FDPOP NZ XJMM CF EJTQMBZFE GPS SFGFSFODF 8"3/*/( 5P SFTFU UIF BWFSBHF GVFM FDPOPNZ "WH 'VFM &DPO TFMFDU UIF g3FTFU 'VFM &DPu PS g3FTFUu LFZ *G UIF g'VFM &DP )JTUPSZu PS g7JFXu LFZ JT TFMFDUFE UIF BWFSBHF GVFM DPOTVNQUJPO IJTUPSZ XJMM CF EJTQMBZFE JO HSBQI GPSN BMPOH XJUI UIF BWFSBHF GPS UIF QSFWJPVT 3FTFU UP 3FTFU QFSJPE 5IF VOJU DBO CF DPOWFSUFE CFUXFFO g64u BOE g.
UIF g4FMFDU 6OJUTu LFZ NPEFMT XJUI OBWJ HBUJPO TZTUFN XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO *O DBTF PG MPX UJSF QSFTTVSF -08 13&4 463& JOGPSNBUJPO XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO $IFDL UIF QSFTTVSF PG BMM UJSFT 5JSF QSFTTVSF SJTFT BOE GBMMT EFQFOEJOH PO UIF IFBU DBVTFE CZ UIF WFIJDMF T USBWFMJOH DPOEJUJPO BOE UIF UFNQFSBUVSF "GUFS UJSF SPUBUJPO JT QFSGPSNFE UJSF QSFT TVSF XJMM OPU CF EJTQMBZFE JO UIF BDUVBM UJSF QPTJUJPO %SJWF UIF WFIJDMF BU PWFS .
.BJOUFOBODF JOGPSNBUJPO CVUUPOu 1 5IF NBJOUFOBODF JOUFSWBMT DBO CF EJT QMBZFE GPS UIF FOHJOF PJM PJM GJMUFS UJSF BOE PUIFS SFNJOEFST 5P TFU B NBJOUFOBODF JOUFSWBM TFMFDU B QSFGFSSFE JUFN GSPN UIF MJTU :PV DBO BMTP TFU UP EJTQMBZ B NFTTBHF UP SFNJOE ZPV UIBU UIF NBJOUFOBODF OFFET UP CF QFSGPSNFE 5IF GPMMPXJOH FYBNQMF TIPXT IPX UP TFU UIF FOHJOF PJM NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 6TF UIF TBNF TUFQT UP TFU UIF PUIFS NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 4"" 4FU UIF JOUFSWBM NJMFBHF PG UIF NBJO UFOBO
(14 1PTJUJPO 'PS UIF EFUBJMT PG UIJT JUFN TFF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .BO VBM 7PJDF 3FDPHOJUJPO 'PS UIF EFUBJMT PG UIJT JUFN TFF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 4"" 0UIFST JOGPSNBUJPO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 4"" .
)08 50 64& 4&55*/( #6550/ "VEJP TFUUJOHT 5IF EJTQMBZ BT JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO UIF 4&55*/( CVUUPO JT QVTIFE 5IF EJTQMBZ BT JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDUJOH UIF g"VEJPu LFZ %FTJHOT BOE JUFNT EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO NBZ WBSZ EFQFOEJOH PO UIF NPEFMT #BTT 5SFCMF #BMBODF 'BEF 5P BEKVTU UIF TQFBLFS UPOF RVBMJUZ BOE TPVOE CBMBODF TFMFDU UIF g#BTTu g5SF CMFu g#BMBODFu PS g'BEFu LFZ BOE BEKVTU JU XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 'PS OBWJHBUJPO TFUUJOHT SFGFS UP
QMBZFE 'PS TPNF NVTJD JU NBZ CF EJGGJDVMU UP SFBMJ[F UIF FGGFDU PG UIJT GFBUVSF NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 %JW9Ë 3FHJTUSBUJPO $PEF NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 5IF SFHJTUSBUJPO DPEF GPS B EFWJDF UIBU JT VTFE UP EPXOMPBE %JW9Ë GJMFT XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO *G B EJTD JT MPBEFE PS B 64# NFNPSZ JT DPOOFDUFE UP UIF BVEJP TZTUFN UIJT GVODUJPO XJMM OPU CF BDUJWBUFE %JTQMBZ "MCVN $PWFS "SU NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE UP 0/ UIF BMCVN DPWFS JNBHF JT E
(VJEBODF 7PMVNF 5P BEKVTU UIF HVJEBODF WPJDF WPMVNF TFMFDU UIF g(VJEBODF 7PMVNFu BOE BEKVTU JU XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 3JOHUPOF *ODPNJOH $BMM 0VUHPJOH $BMM 'PS UIF EFUBJMT PG UIFTF JUFNT TFF g#MVF UPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 4XJUDI #FFQT 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE UP 0/ ZPV XJMM IFBS B CFFQ TPVOE XIFO ZPV VTF B CVUUPO (VJEBODF 7PJDF 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE UP 0/ ZPV XJMM IFBS WPJDF HVJEBODF JO UIF OBWJHBUJPO PQFSBUJPO PS JO PUIFS PQFSBUJPOT +7)
8IFO BOZ NPEF CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TDSFFO PGG UIF TDSFFO UVSOT PO GPS GVSUIFS PQFSBUJPO 5IF TDSFFO XJMM UVSO PGG BVUP NBUJDBMMZ TFDPOET BGUFS UIF PQFSBUJPO JT GJOJTIFE 5P UVSO PO UIF TDSFFO TFU UIJT JUFN UP UIF 0''u g0/u QPTJUJPO PS QVTI UIF g CVUUPO #SJHIUOFTT $POUSBTU #BDLHSPVOE $PMPS 5P BEKVTU UIF CSJHIUOFTT DPOUSBTU BOE CBDLHSPVOE DPMPS PG UIF TDSFFO TFMFDU UIF BQQSPQSJBUF g#SJHIUOFTTu g$POUSBTUu PS g#BDLHSPVOE $PMPSu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 5P UVSO PO UIF TDSFFO TFU UIJT JUFN
5IJT DMPDL XJMM JOEJDBUF UIF UJNF BMNPTU FYBDUMZ CFDBVTF JU JT BMXBZT BEKVTUFE CZ UIF (14 TZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN $MPDL 'PSNBU I 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE UP 0/ UIF IPVS DMPDL JT EJTQMBZFE 8IFO UIJT JUFN JT OPU UVSOFE UP 0/ UIF IPVS DMPDL JT EJTQMBZFE 4"" $MPDL TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJ HBUJPO TZTUFN 5IF EJTQMBZ BT JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDUJOH UIF g0UIFSTu LFZ BOE UIFO TFMFDUJOH UIF g$MPDLu LFZ 5IF DMPDL TFUUJOHT EJTQMBZ DBOO
4"" &YBNQMF 0UIFST TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJ HBUJPO TZTUFN 5IF 0UIFST TFUUJOHT EJTQMBZ XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDUJOH UIF g0UIFSTu LFZ 5IF GPMMPXJOH JUFNT BSF BWBJMBCMF . . . . . . $PNGPSU $MPDL -BOHVBHF 6OJUT 7PJDF 3FDPHOJUJPO $BNFSB *NBHF 7JFXFS 4"" .
-JGU 4UFFSJOH 8IFFM PO &YJU JG TP FRVJQQFE 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO UIF TUFFSJOH XIFFM NPWFT VQXBSE GPS FBTZ FYJU JG UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF -0$, QPTJUJPO BOE UIF ESJWFS T EPPS JT PQFOFE "GUFS HFUUJOH JOUP UIF WFIJDMF BOE QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF "$$ QPTJUJPO UIF TUFFSJOH XIFFM NPWFT UP UIF QSFWJPVT QPTJUJPO 4MJEF %SJWFS 4FBU #BDL PO &YJU JG TP FRVJQQFE 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO UIF ESJWFS T TFBU NPWFT CBDLXBSE GPS FBTZ FYJU JG UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0'' QPTJUJPO BOE U
4FMFDU 6OJUT 4FMFDU UIF g4FMFDU 6OJUTu LFZ $IPPTF g64u .JMF 8' .1( PS g.FUSJDu LN 8$ - LN GPS ZPVS GBWPSJUF EJTQMBZ BQQFBSBODF 4FMFDU 6OJUT 5JSF 1SFTTVSF $IPPTF UIF g4FMFDU 6OJUT 5JSF 1SFTTVSF u LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 'SPN UIF GPMMPXJOH EJTQMBZ TFMFDU gL1Bu PS gQTJu 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ QPTJUJPO UIF g4FMFDU 6OJUT 5JSF 1SFTTVSF u LFZ JT OPU EJTQMBZFE +7) 9 .
TUPQ UIF WFIJDMF JO B TBGF MPDBUJPO BOE BQQMZ UIF QBSLJOH CSBLF GJMF .
3&"37*&8 .0/*503 NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN .BYJNVN 3FTPMVUJPO 6 QJYFMT .BYJNVN 4J[F .# $PMPST CJU .BYJNVN 'JMF /BNF MFOHUIT #ZUFT .BYJNVN 'PMEFST .BYJNVN *NBHFT QFS 'PMEFS . *G BO FMFDUSPOJD EFWJDF TVDI BT B EJHJUBM DBNFSB JT EJSFDUMZ DPOOFDUFE UP UIF WFIJDMF VTJOH B 64# DBCMF OP JNBHF XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO . *G UIF GJMF OBNF JT UPP MPOH TPNF GJMF OBNFT NBZ OPU CF FOUJSFMZ EJTQMBZFE .
VQ JOTUSVNFOU 0UIFSXJTF JU NBZ NBMGVOD UJPO PS DBVTF EBNBHF SFTVMUJOH JO B GJSF PS BO FMFDUSJD TIPDL 1SFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * *OEJDBUF UIF QSFEJDUJWF DPVSTF XIFO CBDL JOH VQ 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF NPOJUPS XIFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF 3 3FWFSTF QPTJUJPO BOE UIF TUFFSJOH XIFFM JT UVSOFE 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT XJMM NPWF EFQFOEJOH PO IPX NVDI UIF TUFFSJOH XIFFM JT UVSOFE BOE XJMM OPU CF EJTQMBZFE XIJMF UIF TUFFSJOH XIFFM JT JO UIF OFVUSBM QPTJUJPO $"65*0
. 5IF EJTQMBZFE MJOFT XJMM BQQFBS TMJHIUMZ PGG UP UIF SJHIU CFDBVTF UIF SFBSWJFX DBNFSB JT OPU JOTUBMMFE JO UIF SFBS DFOUFS PG UIF WFIJDMF . 5IF EJTUBODF HVJEF MJOF BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOF TIPVME CF VTFE BT B SFGFSFODF POMZ XIFO UIF WFIJDMF JT PO B MFWFM QBWFE TVSGBDF 5IF EJTUBODF WJFXFE PO UIF NPOJUPS JT GPS SFGFSFODF POMZ BOE NBZ CF EJGGFSFOU UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF CFUXFFO UIF WFIJDMF BOE EJTQMBZFE PC KFDUT .
HVJEF MJOFT $ TQBDF * % * QBSBMMFM UP UIF QBSLJOH 8IFO UIF WFIJDMF JT QBSLFE JO UIF TQBDF DPNQMFUFMZ NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF g1u 1BSL QPTJUJPO BOE BQQMZ UIF QBSLJOH CSBLF 4"" 4"" 4MPXMZ CBDL VQ UIF WFIJDMF BEKVTUJOH UIF TUFFSJOH XIFFM TP UIBU UIF QSFEJD # FOUFS UIF QBSLJOH UJWF DPVSTF MJOFT * $ TQBDF * %*''&3&/$& #&58&&/ 13&%*$5*7& "/% "$56"- %*45"/$&4 8IFO UIF CBDL PG UIF WFIJDMF FOUFS UIF $ NBOFVWFS UIF TUFFS QBSLJOH TQBDF * JOH XIFFM UP NBLF UIF WFIJDMF XJEUI 8IF
# /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF JT UIF QMBDF * IJMM JT DMPTFS UIBO JU BQQFBST PO UIF NPOJUPS BDUVBM EJTUBODF 'PS FYBNQMF UIF EJTQMBZ " CVU UIF TIPXT GU N UP UIF QMBDF * BDUVBM GU N EJTUBODF PO UIF IJMM JT UIF # /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF IJMM JT QMBDF * GVSUIFS UIBO JU BQQFBST PO UIF NPOJUPS 4"" #BDLJOH VQ PO B TUFFQ EPXOIJMM 8IFO CBDLJOH VQ UIF WFIJDMF EPXO B IJMM UIF EJTUBODF HVJEF MJOFT BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOFT BSF TIPXO GVSUIFS UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF 'PS FYBNQMF
" JG UIF PCKFDU QSPKFDUT PWFS UIF QPTJUJPO * BDUVBM CBDLJOH VQ DPVSTF 4"" #BDLJOH VQ OFBS B QSPKFDUJOH PCKFDU " EP OPU UPVDI 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * UIF PCKFDU JO UIF EJTQMBZ )PXFWFS UIF WFIJDMF NBZ IJU UIF PCKFDU JG JU QSPKFDUT PWFS UIF BDUVBM CBDLJOH VQ DPVSTF 4"" #BDLJOH VQ CFIJOE B QSPKFDUJOH PCKFDU $ JT TIPXO GVSUIFS UIBO UIF 5IF QPTJUJPO * # JO UIF EJTQMBZ )PXFWFS UIF QPTJUJPO * $ JT BDUVBMMZ BU UIF TBNF QPTJUJPO * " 5IF WFIJDMF EJTUBODF BT UIF QPTJUJPO * NBZ IJU UIF PCKFDU
)08 50 "%+645 4$3&&/ 5P BEKVTU UIF %JTQMBZ 0/ 0'' #SJHIUOFTT 5JOU $PMPS $POUSBTU BOE #MBDL -FWFM PG UIF 3FBS7JFX .POJUPS QVTI UIF 4&55*/( CVU UPO XJUI UIF 3FBS7JFX .POJUPS PO TFMFDU UIF g%JTQMBZu LFZ PO UIF TDSFFO BOE TFMFDU UIF JUFN LFZ BOE BEKVTU UIF MFWFM VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS %P OPU BEKVTU UIF #SJHIUOFTT 5JOU $PMPS $POUSBTU BOE #MBDL -FWFM PG UIF 3FBS7JFX .POJUPS XIJMF UIF WFIJDMF JT NPWJOH .
"306/% 7*&8 .0/*503 "7. NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN EBNQFOFE XJUI NJME EFUFSHFOU EJMVUFE XJUI XBUFS 8JUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF PO QPTJUJPO QSFTT UIF $".&3" CVUUPO PS NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF g3u 3FWFSTF QPTJUJPO UP PQFSBUF UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS 5IF NPOJUPS EJTQMBZT WBSJPVT WJFXT PG UIF QPTJUJPO PG UIF WFIJDMF "WBJMBCMF WJFXT . #JSE T &ZF 7JFX 5IF TVSSPVOEJOH WJFX PG UIF WFIJDMF GSPN BCPWF . 'SPOU 4JEF 7JFX 5IF WJFX BSPVOE BOE BIFBE PG UIF GSPOU QBTTFOHFS T TJEF XIFFM .
DBNFSB WJFXJOH BSFBT XJMM OPU BQQFBS JO UIF NPOJUPS * 8"3/*/( . . . . 5IF "SPVOE 7JFX .POJUPS JT B DPOWFOJFOU GFBUVSF CVU JU JT OPU B TVCTUJUVUF GPS QSPQFS WFIJDMF PQFSBUJPO CFDBVTF JU IBT BSFBT XIFSF PCKFDUT DBOOPU CF WJFXFE "MXBZT MPPL PVU UIF XJOEPXT BOE DIFDL NJSSPST UP CF TVSF UIBU JU JT TBGF UP NPWF 5IF ESJWFS JT BMXBZT SFTQPOTJCMF GPS TBGFUZ EVSJOH QBSLJOH BOE PUIFS NBOFV WFST %P OPU VTF UIF "SPVOE 7JFX .
. .
/05& BMUFST 8IFO UIF NPOJUPS EJTQMBZT UIF GSPOU WJFX BOE UIF TUFFSJOH XIFFM UVSOT BCPVU EFHSFFT PS MFTT GSPN UIF OFVUSBM QPTJUJPO CPUI UIF SJHIU BOE MFGU QSFEJDUJWF DPVSTF BSF EJTQMBZFE 8IFO UIF TUFFSJOH MJOFT * XIFFM UVSOT BCPVU EFHSFFT PS NPSF B MJOF JT EJTQMBZFE POMZ PO UIF PQQPTJUF TJEF PG UIF UVSO . " MJOF PO UIF HSPVOE NBZ CF NJTBMJHOFE BOE JT OPU TFFO BT CFJOH TUSBJHIU BU UIF TFBN PG UIF WJFXT 5IF NJTBMJHONFOU XJMM JODSFBTF BT UIF MJOF QSPDFFET BXBZ GSPN UIF WFIJDMF .
8IFO UIF DPSOFS PG UIF WFIJDMF NPWFT DMPTFS UP BO PCKFDU UIF DPSOFS TPOBS BQQFBST JOEJDBUPST * UIF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT BSF TIPXO BU CBDL PG UIF WFIJDMF 5IF ESJWFS DBO DIFDL UIF EJSFDUJPO BOE BOHMF PG UIF UJSF PO UIF EJTQMBZ CZ UJSF JDPO XIFO ESJWJOH UIF WFIJDMF GPSXBSE PS * CBDLXBSE 1SFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * BOE * JOEJDBUF UIF QSFEJDUJWF DPVSTF XIFO PQFS BUJOH UIF WFIJDMF 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF NPOJUPS XIFO UIF TUFFSJOH XIFFM JT UVSOFE 5IF QSFEJDUJWF DP
XJMM BQQFBS 5IF DPSOFS TPOBS JOEJDBUPS * XIFO B DPSOFS PG UIF WFIJDMF NPWFT DMPTFS UP BO PCKFDU 'SPOU XJEF SFBS XJEF WJFX 5IF GSPOU XJEF SFBS XJEF WJFX TIPXT B XJEFS BSFB PO UIF FOUJSF TDSFFO BOE BMMPXT UIF DIFDLJOH PG UIF CMJOE DPSOFST PO UIF SJHIU BOE MFGU TJEFT 5IF GSPOU XJEF SFBS XJEF WJFX EJTQMBZT BO BQQSPYJNBUFMZ EFHSFF BSFB XIJMF UIF GSPOU WJFX BOE UIF SFBS WJFX EJTQMBZ BO BQQSPYJNBUFMZ EFHSFF BSFB 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT BSF OPU EJTQMBZFE XIFO VTJOH UIF GSPOU XJEF SFBS XJEF WJF
BDUVBM EJTUBODF 'PS FYBNQMF UIF EJTQMBZ " CVU UIF TIPXT GU N UP UIF QMBDF * BDUVBM GU N EJTUBODF PO UIF IJMM JT UIF # /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF IJMM JT QMBDF * WJFXFE JO UIF NPOJUPS GVSUIFS UIBO JU BQQFBST 4"" %*''&3&/$& #&58&&/ 13&%*$5*7& "/% "$56"- %*45"/$&4 #BDLJOH VQ PO B TUFFQ VQIJMM 8IFO CBDLJOH VQ UIF WFIJDMF VQ B IJMM UIF EJTUBODF HVJEF MJOFT BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOFT BSF TIPXO DMPTFS UIBO UIF 4"" #BDLJOH VQ PO B TUFFQ EPXOIJMM 8IFO CBDLJOH VQ UIF WFIJDMF EP
# /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF JT UIF QMBDF * IJMM JT WJFXFE JO UIF NPOJUPS DMPTFS UIBO JU BQQFBST 4"" #BDLJOH VQ OFBS B QSPKFDUJOH PCKFDU " EP OPU UPVDI 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * UIF PCKFDU JO UIF EJTQMBZ )PXFWFS UIF WFIJDMF NBZ IJU UIF PCKFDU JG JU QSPKFDUT PWFS UIF BDUVBM NPWJOH DPVSTF .
" JG UIF PCKFDU QSPKFDUT PWFS UIF QPTJUJPO * BDUVBM NPWJOH DPVSTF . 'SPOU WJFX GSPOU TJEF WJFX TQMJU TDSFFO . 'SPOU XJEF WJFX *G UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF g3u 3FWFSTF QPTJUJPO UIF BWBJMBCMF WJFXT BSF . 3FBSWJFX CJSE T FZF WJFX TQMJU TDSFFO . 3FBSWJFX GSPOU TJEF WJFX TQMJU TDSFFO . 3FBS XJEF WJFX 5IF EJTQMBZ BVUPNBUJDBMMZ DIBOHFT UP UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS EJTQMBZJOH GSPOU WJFX CJSE T FZF WJFX XIFO +7) 9 )08 50 48*5$) 5)& %*41-": 8JUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF g0/u QPTJUJPO QVTI UIF $".
$".&3" "*%*/( $03/&3 40/"3 '6/$5*0/ 8IFO UIF DPSOFS PG UIF WFIJDMF NPWFT DMPTFS UP UIF PCKFDU XIJMF UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS JT EJTQMBZFE BO JOEJDBUPS JT EJT QMBZFE BOE B UPOF JT TPVOEFE CZ UIF DPSOFS TPOBS GVODUJPO UP XBSO UIF ESJWFS . . 5IJT GVODUJPO JT EFTJHOFE BT BO BJE UP UIF ESJWFS JO EFUFDUJOH MBSHF TUBUJPOBSZ PCKFDUT UP IFMQ BWPJE EBNBHJOH UIF WFIJDMF . 5IF TZTUFN JT OPU EFTJHOFE UP QSFWFOU DPOUBDU XJUI TNBMM PS NPWJOH PCKFDUT .
. 8IFO WFIJDMF TQFFE EFDSFBTFT CFMPX BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I . 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QMBDFE JO UIF g0''u QPTJUJPO BOE UVSOFE CBDL UP UIF g0/u QPTJUJPO BHBJO . 8IFO UIF TXJUDI JT TFMFDUFE UIF .0% GVODUJPO XJMM BMTP CF UVSOFE PGG 5P QSFWFOU UIF TPOBS TZTUFN GSPN BDUJWBU JOH BMUPHFUIFS VTF UIF g$BNFSB 4FUUJOHTu NFOV 'PS NPSF JOGPSNBUJPO TFF g"SPVOE 7JFX .
5IF .0% TZTUFN XJMM OPU PQFSBUF JG UIF PVUTJEF NJSSPS JT NPWJOH JO PS PVU PS JG FJUIFS EPPS JT PQFOFE . 8IFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF % %SJWF QPTJUJPO BOE UIF WFIJDMF TQFFE JT CFMPX BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I UIF .0% TZTUFN EFUFDUT NPWJOH PCKFDUT JO UIF GSPOU WJFX PS GSPOU XJEF WJFX . 8IFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF 3 3FWFSTF QPTJUJPO BOE UIF WFIJDMF TQFFE JT CFMPX BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I UIF .0% TZTUFN EFUFDUT NPWJOH PCKFDUT JO UIF SFBSWJFX PS SFBS XJEF WJFX 5IF .
8IJMF UIF TPOBS JT CFFQJOH UIF .0% TZTUFN EPFT OPU DIJNF JT EJTQMBZFE JO UIF " CMVF .0% JDPO * WJFX XIFSF UIF .0% TZTUFN JT PQFSBUJWF " JT EJTQMBZFE JO UIF WJFX HSBZ .0% JDPO * XIFSF UIF .0% TZTUFN JT OPU PQFSBUJWF +7) 9 'SPOU XJEF WJFX SFBS XJEF WJFX 8IFO UIF .0% TZTUFN EFUFDUT B NPWJOH PCKFDU TVSSPVOEJOH UIF WFIJDMF UIF ZFMMPX GSBNF XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF WJFX XIFSF UIF PCKFDUT BSF EFUFDUFE BOE B DIJNF XJMM TPVOE PODF 8IJMF UIF .
8IFO UIFSF JT EJSU XBUFS ESPQT PS TOPX PO UIF DBNFSB MFOT 8IFO UIF QPTJUJPO PG UIF NPWJOH PCKFDUT JO UIF EJTQMBZ JT OPU DIBOHFE . 5IF .0% TZTUFN NJHIU EFUFDU GMPXJOH XBUFS ESPQMFUT PO UIF DBNFSB MFOT XIJUF TNPLF GSPN UIF NVGGMFS NPWJOH TIB EPXT FUD . 5IF .0% TZTUFN NBZ OPU GVODUJPO QSPQFSMZ EFQFOEJOH PO UIF TQFFE EJSFD UJPO EJTUBODF PS TIBQF PG UIF NPWJOH PCKFDUT .
/PO WJFXBCMF "SFB 3FNJOEFS NBSLFST BSF EJTQMBZFE BU UIF DPSOFST PG UIF WFIJDMF JDPO BOE UIF TPOBS JDPO XJMM 8IFO UIF .0% JT EJTBQQFBS PO UIF UVSOFE 0'' PO UIF TFUUJOH NFOV BT XFMM UIF g.
01&3"5*/( 5*14 $"65*0/ +7) 9 7JFX NBMGVODUJPO 8IFO UIF gÐu JDPO JT EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO UIFSF XJMM CF BCOPSNBM DPOEJUJPOT JO UIF "SPVOE 7JFX .
7&/5*-"5034 . 8IFO TUSPOH MJHIU JT EJSFDUMZ DPNJOH PO UIF DBNFSB PCKFDUT NBZ OPU CF EJT QMBZFE DMFBSMZ 5IJT JT OPU B NBMGVOD UJPO . 5IF TDSFFO NBZ GMJDLFS VOEFS GMVPSFT DFOU MJHIU 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO . 5IF DPMPST PG PCKFDUT PO UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS NBZ EJGGFS TPNFXIBU GSPN UIF BDUVBM DPMPS PG PCKFDUT 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO . 0CKFDUT PO UIF NPOJUPS NBZ OPU CF DMFBS BOE UIF DPMPS PG UIF PCKFDU NBZ EJGGFS JO B EBSL FOWJSPONFOU 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO .
"650."5*$ $-*."5& $0/530- 8"3/*/( . 5IF BJS DPOEJUJPOFS DPPMJOH GVODUJPO PQFSBUFT POMZ XIFO UIF FOHJOF JT SVO OJOH . %P OPU MFBWF DIJMESFO PS BEVMUT XIP XPVME OPSNBMMZ SFRVJSF UIF TVQQPSU PG PUIFST BMPOF JO ZPVS WFIJDMF 1FUT TIPVME OPU CF MFGU BMPOF FJUIFS 0O IPU TVOOZ EBZT UFNQFSBUVSFT JO B DMPTFE WFIJDMF DPVME RVJDLMZ CFDPNF IJHI FOPVHI UP DBVTF TFWFSF PS QPTTJCMZ GBUBM JOKVSJFT UP QFPQMF PS BOJNBMT . UJPOFS VOJU 0EPS DBO FOUFS UIF QBTTFO HFS DPNQBSUNFOU UISPVHI UIF WFOUT .
"VUPNBUJD PQFSBUJPO :PV DBO JOEJWJEVBMMZ TFU UIF ESJWFS BOE GSPOU QBTTFOHFS TJEF UFNQFSBUVSF VTJOH FBDI UFNQFSBUVSF DPOUSPM CVUUPO $PPMJOH BOE PS EFIVNJEJGJFE IFBUJOH "650 5IJT NPEF NBZ CF VTFE BMM ZFBS SPVOE 5IF TZTUFN XPSLT BVUPNBUJDBMMZ UP DPOUSPM UIF JOTJEF UFNQFSBUVSF BJS GMPX EJTUSJCVUJPO BOE GBO TQFFE BGUFS UIF QSFGFSSFE UFNQFSB UVSF JT TFU NBOVBMMZ 1VTI UIF g"650u CVUUPO PO 5IF JOEJDBUPS PO UIF CVUUPO XJMM JMMVNJOBUF BOE "650 XJMM CF EJTQMBZFE 4"" g"650u BV
TFOHFS TJEF UFNQFSBUVSF DPOUSPM CVUUPO JT UVSOFE UIF %6"- JOEJDBUPS XJMM DPNF PO 5P UVSO PGG UIF QBTTFOHFS TJEF UFNQFSBUVSF DPOUSPM QVTI UIF g%6"-u CVUUPO 5P UVSO PGG UIF DMJNBUF DPOUSPM TZTUFN QVTI UIF g0''u CVUUPO " WJTJCMF NJTU NBZ CF TFFO DPNJOH GSPN UIF WFOUJMBUPST JO IPU IVNJE DPOEJUJPOT BT UIF BJS JT DPPMFE SBQJEMZ 5IJT EPFT OPU JOEJDBUF B NBMGVODUJPO )FBUJOH " $ 0'' 5IF BJS DPOEJUJPOFS EPFT OPU BDUJWBUF JO UIJT NPEF 8IFO ZPV OFFE UP IFBU POMZ VTF UIJT NPEF 1VTI UIF g"650u CVUUPO
XJMM UVSO PGG BOE g u XJMM JMMVNJOBUF "VUPNBUJD JOUBLF BJS DPOUSPM *O UIF "650 NPEF UIF JOUBLF BJS XJMM CF DPOUSPMMFE BVUPNBUJDBMMZ 5P NBOVBMMZ DPO USPM UIF JOUBLF BJS QVTI UIF JOUBLF BJS DPOUSPM CVUUPO . 5P SFUVSO UP UIF BVUPNBUJD DPOUSPM NPEF QVTI UIF JOUBLF BJS DPOUSPM CVUUPO GPS BCPVU TFDPOET 5IF JOEJDBUPS MJHIUT CPUI BJS SFDJSDVMBUJPO g u BOE PVU u TJEFT XJMM TJEF BJS DJSDVMBUJPO g GMBTI UXJDF BOE UIFO UIF JOUBLF BJS XJMM CF DPOUSPMMFE BVUPNBUJDBMMZ 01&3"5*/( 5*14 */ $"#*/ .
"6%*0 4:45&.
GSPN B TUBUJPO USBOTNJUUFS UIF TJHOBMT XJMM UFOE UP GBEF BOE PS ESJGU 4UBUJD BOE GMVUUFS %VSJOH TJHOBM JOUFSGFS FODF GSPN CVJMEJOHT MBSHF IJMMT PS EVF UP BOUFOOB QPTJUJPO VTVBMMZ JO DPOKVODUJPO XJUI JODSFBTFE EJTUBODF GSPN UIF TUBUJPO USBOTNJUUFS TUBUJD PS GMVUUFS DBO CF IFBSE 5IJT DBO CF SFEVDFE CZ MPXFSJOH UIF USFCMF TFUUJOH UP SFEVDF UIF USFCMF SFTQPOTF 4"" '. SBEJP SFDFQUJPO 3BOHF '. SBOHF JT OPSNBMMZ MJNJUFE UP UP NJMFT UP LN XJUI NPOBVSBM TJOHMF DIBOOFM '.
4"" $PNQBDU %JTD $% QMBZFS . %P OPU GPSDF B DPNQBDU EJTD JOUP UIF $% JOTFSU TMPU 5IJT DPVME EBNBHF UIF $% BOE PS $% DIBOHFS QMBZFS . 5SZJOH UP MPBE B $% XJUI UIF $% EPPS DMPTFE DPVME EBNBHF UIF $% BOE PS $% DIBOHFS . %VSJOH DPME XFBUIFS PS SBJOZ EBZT UIF QMBZFS NBZ NBMGVODUJPO EVF UP UIF IVNJEJUZ *G UIJT PDDVST SFNPWF UIF $% BOE EFIVNJEJGZ PS WFOUJMBUF UIF QMBZFS DPNQMFUFMZ . 5IF QMBZFS NBZ TLJQ XIJMF ESJWJOH PO SPVHI SPBET .
. . . . . -)" %7% %JHJUBM 7FSTBUJMF %JTD QMBZFS NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN . %P OPU GPSDF B DPNQBDU EJTD JOUP UIF $% %7% JOTFSU TMPU 5IJT DPVME EBNBHF UIF $% %7% QMBZFS . %VSJOH DPME XFBUIFS PS SBJOZ EBZT UIF QMBZFS NBZ NBMGVODUJPO EVF UP IVNJE .
UFNQFSBUVSF PG UIF QMBZFS SFUVSOT UP OPSNBM *G UIF FSSPS QFSTJTUT DPOTVMU ZPVS MPDBM SFUBJMFSTIJQ 6OQMBZBCMF 'JMF . 5IF GJMF NBZ CF DPQZ QSPUFDUFE . 5IF GJMF JT OPU .1 8." ""$ . " PS %JW9Ë UZQF 3FHJPO *OWBMJE .
5IF WFIJDMF JT OPU FRVJQQFE XJUI B 64# EFWJDF 64# EFWJDFT TIPVME CF QVSDIBTFE TFQBSBUFMZ BT OFDFTTBSZ /PUFT GPS J1PEË VTF 5IJT TZTUFN DBOOPU CF VTFE UP GPSNBU 64# EFWJDFT 5P GPSNBU B 64# EFWJDF VTF B QFSTPOBM DPNQVUFS . *NQSPQFSMZ QMVHHJOH JO UIF J1PEË NBZ DBVTF B DIFDLNBSL UP CF EJTQMBZFE PO BOE PGG GMJDLFSJOH "MXBZT NBLF TVSF UIBU UIF J1PEË JT DPOOFDUFE QSPQFSMZ .
. ""$ . " "EWBODFE "VEJP $PEJOH ""$ JT B MPTTZ BVEJP DPNQSFTTJPO GPSNBU "VEJP GJMFT UIBU IBWF CFFO FODPEFE XJUI ""$ BSF HFOFSBMMZ TNBMMFS JO TJ[F BOE EFMJWFS B IJHIFS RVBMJUZ PG TPVOE UIBO .1 . #JU SBUF #JU SBUF EFOPUFT UIF OVNCFS PG CJUT QFS TFDPOE VTFE CZ B EJHJUBM NVTJD GJMF 5IF TJ[F BOE RVBMJUZ PG B DPNQSFTTFE EJHJUBM BVEJP GJMF JT EFUFS NJOFE CZ UIF CJU SBUF VTFE XIFO FODPEJOH UIF GJMF .
. 5IF QMBZCBDL PSEFS JT UIF PSEFS JO XIJDI UIF GJMFT XFSF XSJUUFO CZ UIF XSJUJOH TPGUXBSF TP UIF GJMFT NJHIU OPU QMBZ JO UIF EFTJSFE PSEFS . .VTJD QMBZCBDL PSEFS PG DPNQSFTTFE BVEJP GJMFT JT BT JMMVTUSBUFE .
4QFDJGJDBUJPO DIBSU 4VQQPSUFE NFEJB $% $% 3 $% 38 %7% 30. %7%É3 %7%É38 %7%É3 %- 64# $% $% 3 $% 38 %7% 30.
"WBJMBCMF DPEFT EFQFOE PO XIBU LJOE PG NFEJB WFSTJPOT BOE JOGPSNBUJPO BSF HPJOH UP CF EJTQMBZFE 8IFO 7#3 GJMFT BSF QMBZFE UIF QMBZCBDL UJNF NBZ OPU CF EJTQMBZFE DPSSFDUMZ .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN .
5SPVCMFTIPPUJOH HVJEF 4ZNQUPN $BVTF BOE $PVOUFSNFBTVSF $IFDL JG UIF EJTD PS 64# EFWJDF XBT JOTFSUFE DPSSFDUMZ $IFDL JG UIF EJTD JT TDSBUDIFE PS EJSUZ $IFDL JG UIFSF JT DPOEFOTBUJPO JOTJEF UIF QMBZFS BOE JG UIFSF JT XBJU VOUJM UIF DPOEFOTBUJPO JT HPOF BCPVU IPVS CFGPSF VTJOH UIF QMBZFS *G UIFSF JT B UFNQFSBUVSF JODSFBTF FSSPS UIF QMBZFS XJMM QMBZ DPSSFDUMZ BGUFS JU SFUVSOT UP UIF OPSNBM UFNQFSBUVSF $BOOPU QMBZ *G UIFSF JT B NJYUVSF PG NVTJD $% GJMFT $% %" EBUB BOE DPNQSFTTFE BVEJP GJMFT PO B
$PNQSFTTFE 7JEFP 'JMFT NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN NJOFE CZ UIF CJU SBUF VTFE XIFO FODPEJOH UIF GJMF &YQMBOBUJPO PG UFSNT . %JW9Ë %JW9Ë SFGFST UP UIF %JW9Ë DPEFD PXOFE CZ %JW9 *OD VTFE GPS B MPTTZ DPNQSFTTJPO PG WJEFP CBTFE PO .1&( . "7* "7* TUBOET GPS "VEJP 7JEFP *OUFS MFBWF *U JT B TUBOEBSE GJMF GPSNBU PSJHJOBUFE CZ .
3FRVJSFNFOU GPS 4VQQPSUJOH 7JEFP 1MBZCBDL .FEJB 'JMF 4ZTUFNT 'JMF 5ZQFT $% $% 3 $% 38 %7% %7%É3 %7%É38 %7%É38 %- 64# .FNPSZ $% *40 -&7&- *40 -&7&- 3PNFP +PMJFU 6%' #SJEHF 6%' $% 3 *40 6%' 6%' $% 38 *40 -FWFM QBDLFU XSJUJOH JT OPU TVQQPSUFE %7% 'JMFT TBWFE VTJOH UIF -JWF 'JMF 4ZTUFN DPNQPOFOU PO B 8JOEPXT 7JTUB %7%É3 CBTFE DPNQVUFS BSF OPU TVQQPSUFE %7%É38 7%' 7%' QBDLFU XSJUJOH JT OPU TVQQPSUFE %7%É38 %64# .
EBUJPO BOE XJSFMFTT DPOOFDUJPO EJTSVQ UJPO . 8IJMF BO BVEJP EFWJDF JT DPOOFDUFE UISPVHI B #MVFUPPUIË XJSFMFTT DPOOFD UJPO UIF CBUUFSZ QPXFS PG UIF EFWJDF NBZ EJTDIBSHF RVJDLFS UIBO VTVBM . 5IJT TZTUFN TVQQPSUT UIF #MVFUPPUIË "VEJP %JTUSJCVUJPO 1SPGJMF " %1 "73$1 .
5IF BVEJP DPOUSPM CVUUPOT BSF BMTP MPDBUFE PO UIF DFOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM +7) 9 .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN ".p'.p4"5 SBEJP CBOE TFMFDU CVUUPO %*4$p"69 CVUUPO 4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN "69 4BUFMMJUF SBEJP CBOE TFMFDU CVU UPO 3"%*0 ".p'. CBOE TFMFDU CVUUPO %*4$ CVUUPO '. ". 4"5 3"%*0 8*5) $0.1"$5 %*4$ $% 1-":&3 'PS BMM PQFSBUJPO QSFDBVUJPOT TFF g"VEJP PQFSBUJPO QSFDBVUJPOTu 1 5IF TBUFMMJUF SBEJP NPEF SFRVJSFT BO BDUJWF 4JSJVT9.
BDUJWBUJPO TJHOBM BGUFS TVCTDSJCJOH UIF 4JSJVT9.
. 'PS 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP 5VSO UIF SBEJP UVOJOH LOPC UP TFFL DIBOOFMT GSPN BMM PG UIF DBUFHPSJFT XIFO BOZ DBUFHPSZ JT OPU TFMFDUFE 4&&, UVOJOH $"5&(03: $"5 . 'PS ". BOE '. SBEJP 1VTI UIF 4&&,p$"5 PS 53"$, CVUUPO UP UVOF GSPN MPX UP IJHI PS IJHI UP MPX GSFRVFODJFT BOE UP TUPQ BU UIF OFYU CSPBEDBTUJOH TUBUJPO . 'PS 4JSJVT9.
TUPSFE BT UIF OFX QSFTFU . $VTUPNJ[F $IBOOFM -JTU 4FMFDUT TQFDJGJD DIBOOFMT UP TLJQ XIJMF VTJOH UIF 56/& 4&&, $"5&(03: PS .FOV $BUFHPSJFT GFBUVSF . 'BWPSJUF "SUJTUT 4POHT 4UPSFT UIF DVSSFOU BSUJTU PS TPOH UIBU JT CFJOH QMBZFE 5PVDI UIF g"MFSUu LFZ UP CF SFNJOEFE XIFO UIF TUPSFE BSUJTU PS TPOH JT QMBZJOH PO B TUBUJPO XIJMF MJTUFOJOH UP 4JSJVT9. . $BUFHPSJFT 4FMFDUJOH B DBUFHPSZ XJMM HP UP UIF GJSTU DIBOOFM JO UIBU DBUFHPSZ BT EFGJOFE CZ 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP .
$% . %JTD UJUMF . 5SBDL UJUMF $% XJUI DPNQSFTTFE BVEJP GJMFT . . . . .
UJOU DPMPS BOE DPOUSBTU TFMFDU UIF g%JTQMBZ "EKVTUNFOUu LFZ BOE UIFO TFMFDU FBDI LFZ EFBUI 5IFO ZPV DBO BEKVTU FBDI JUFN VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS "GUFS DIBOHFT IBWF CFFO NBEF QVTI UIF #"$, CVUUPO UP TBWF UIF TFUUJOH $"65*0/ . 0OMZ PQFSBUF UIF %7% XIJMF UIF WFIJDMF FOHJOF JT SVOOJOH 0QFSBUJOH UIF %7% GPS FYUFOEFE QFSJPET PG UJNF XJUI UIF FOHJOF 0'' DBO EJTDIBSHF UIF WFIJDMF CBUUFSZ .
NBUJDBMMZ BGUFS B QFSJPE PG UJNF 5P UVSO JU PO BHBJO QVTI UIF %*4$p"69 CVUUPO BHBJO %7% PQFSBUJPO LFZT 8IFO UIF %7% JT QMBZJOH XJUIPVU UIF PQFSBUJPO TDSFFO CFJOH TIPXO ZPV NBZ VTF UIF UPVDI TDSFFO UP TFMFDU JUFNT GSPN UIF EJTQMBZFE WJEFP :PV NBZ BMTP VTF UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS UP TFMFDU BO JUFN GSPN UIF EJTQMBZFE WJEFP 8IFO UIF PQFSBUJPO TDSFFO JT CFJOH TIPXO VTF UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS PS UPVDI TDSFFO UP TFMFDU BO JUFN GSPN UIF EJTQMBZFE NFOVT %*4$p"69 CVUUPO 1BSL UIF WFIJDMF JO B TBGF MPDBUJPO
)JEF )JEF UIF PQFSBUJPO LFZ 5JUMF .FOV %7% 7*%&0 4PNF NFOVT TQFDJGJD UP FBDI EJTD XJMM CF TIPXO 'PS EFUBJMT TFF UIF JOTUSVDUJPOT PO UIF EJTD 5JUMF 4FBSDI %7% 7*%&0 %7% 73 5IF TDFOF XJUI UIF TQFDJGJFE UJUMF XJMM CF EJTQMBZFE FBDI UJNF UIF g u TJEF PS gáu TJEF JT TFMFDUFE 4"" &YBNQMF %7% TFUUJOHT 4FMFDU UIF g4FUUJOHTu LFZ UP BEKVTU UIF GPMMPXJOH TFUUJOHT ,FZ %7% 7*%&0 ,FZT GPS UIF %7% NFOV PQFSBUJPO BSF EJTQMBZFE .
%7% -BOHVBHF %7% 7*%&0 7*%&0 $% 4FMFDU UIF g%7% -BOHVBHFu LFZ UP PQFO UIF OVNCFS FOUSZ TDSFFO *OQVU UIF OVNCFS DPSSFTQPOEJOH UP UIF QSFGFSSFE MBOHVBHF BOE TFMFDU UIF g0,u LFZ 5IF %7% UPQ NFOV MBOHVBHF XJMM CF DIBOHFE UP UIF POF TQFDJGJFE 8"3/*/( %P OPU DPOOFDU EJTDPOOFDU PS PQFSBUF UIF 64# EFWJDF XIJMF ESJWJOH %PJOH TP DBO CF B EJTUSBDUJPO *G EJTUSBDUFE ZPV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU PS TFSJPVT JOKVSZ %JTQMBZ 5P BEKVTU UIF JNBHF RVBMJUZ PG UIF TDSFFO TFMFDU UIF Q
"VEJP GJMF PQFSBUJPO PS 1-": 8IFO UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF 64# NFNPSZ JOTFSUFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO *G BOPUIFS BVEJP TPVSDF JT QMBZJOH BOE B 64# NFNPSZ JT JOTFSUFE QVTI UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO SFQFBUFEMZ VOUJM UIF DFOUFS EJTQMBZ DIBOHFT UP UIF 64# NFNPSZ NPEF 4"" 'JMF TFMFDUJPO NPEFMT XJUI OBWJHB UJPO TZTUFN 4"" .
8IFO UIF 3&8 CVUUPO JT QVTIFE GPS MFTT UIBO TFDPOET BGUFS TFDPOET GSPN XIFO UIF DVSSFOU USBDL TUBSUFE QMBZJOH UIF CFHJOOJOH PG UIF DVSSFOU USBDL XJMM CF QMBZFE 5IF */'*/*5* DPOUSPMMFS DBO BMTP CF VTFE UP TFMFDU USBDLT XIFO UIF 64# NFNPSZ JT CFJOH QMBZFE 'PMEFS TFMFDUJPO 5P DIBOHF UP BOPUIFS GPMEFS JO UIF 64# NFNPSZ UVSO UIF GPMEFS TFMFDUPS PS DIPPTF B GPMEFS EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS UIFO UIF &/5&3 CVUUPO JT QVTIFE XIJMF B 64# NFNPSZ JT CFJOH QMBZFE UIF NVTJD JOGPSN
NPEF JOH UP UIF NPWJF QMBZCBDL NPEF . 1MBZ .PEF 4FMFDU UIF QSFGFSSFE QMBZ NPEF 0QFSBUJPO LFZT 5P PQFSBUF UIF 64# NFNPSZ TFMFDU UIF EFTJSFE LFZ EJTQMBZFE PO UIF PQFSBUJPO TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 1BVTF 4FMFDU UIF g u LFZ UP QBVTF UIF NPWJF GJMF 5P SFTVNF QMBZJOH UIF NPWJF GJMF TFMFDU UIF g u LFZ 4"" .
4LJQ 1SFWJPVT DIBQUFS 4FMFDU UIF g u LFZ UP TLJQ UIF DIBQUFS T PG UIF EJTD CBDLXBSE 5IF DIBQUFST XJMM HP CBDL UIF OVNCFS PG UJNFT UIF g u LFZ JT TFMFDUFE . -JTU 4FMFDU UIF g-JTUu LFZ PO UIF NPWJF GJMF PQFSBUJPO TDSFFO UP EJTQMBZ UIF GJMF MJTU . 4"" . &YBNQMF 4FUUJOHT 4FMFDU UIF g4FUUJOHTu LFZ UP BEKVTU UIF GPMMPXJOH TFUUJOHT . "VEJP 'JMF 1MBZCBDL 4XJUDI UP UIF BVEJP QMBZCBDL NPEF 5IJT JUFN JT EJTQMBZFE POMZ XIFO UIF 64# NFNPSZ DPOUBJOT UIF BVEJP GJMFT . 1MBZ .
#MVFUPPUIË 453&".
4"" $POOFDUJOH QSPDFEVSF 4"" 4FMFDU UIF g$POOFDU #MVFUPPUIu LFZ 1VTI UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDU UIF g#MVFUPPUIu LFZ .
%*4$p"69 CVUUPO 8IFO UIF %*4$p"69 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF #MVFUPPUI BVEJP EFWJDF DPOOFDUFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO *G BOPUIFS BVEJP TPVSDF JT QMBZJOH BOE UIF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF JT DPOOFDUFE QVTI UIF %*4$p"69 CVUUPO SFQFBUFEMZ VOUJM UIF EJTQMBZ DIBOHFT UP UIF #MVFUPPUI BVEJP NPEF 4"" 8IFO B QBTTLFZ BQQFBST PO UIF TDSFFO PQFSBUF UIF DPNQBUJCMF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF UP FOUFS UIF QBTTLFZ 5IF QBJSJOH QSPDFEVSF GPS UIF BVEJP EFWJDF WBSJFT BDDPSEJOH UP FBDI BVEJP EFWJDF
XIFO UIF DVSSFOU USBDL TUBSUFE QMBZJOH UIF CFHJOOJOH PG UIF DVSSFOU USBDL XJMM CF QMBZFE 5IF */'*/*5* DPOUSPMMFS DBO BMTP CF VTFE UP TFMFDU USBDLT XIFO UIF #MVFUPPUIË BVEJP QMBZ NPEF TDSFFO JT TIPXO PO UIF EJTQMBZ g#MVFUPPUI BVEJPu XJMM CF JOEJDBUFE PO UIF IFBEFS PG UIF TDSFFO 3&1&"5 315 3"/%0. 3%.
$POOFDUFE %FWJDFT 3FHJTUFSFE EFWJDFT BSF TIPXO PO UIF MJTU 4FMFDU B #MVFUPPUI EFWJDF GSPN UIF MJTU UIF GPMMPXJOH PQUJPOT XJMM CF BWBJMBCMF . 4FMFDU 4FMFDU g4FMFDUu UP DPOOFDU UIF TFMFDUFE EFWJDF UP UIF WFIJDMF *G UIFSF JT B EJGGFSFOU EFWJDF DVSSFOUMZ DPOOFDUFE UIF TFMFDUFE EFWJDF XJMM SFQMBDF UIF DVSSFOU EFWJDF . &EJU 3FOBNF UIF TFMFDUFE #MVFUPPUI EFWJDF VTJOH UIF LFZQBE EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO 4FF g)PX UP VTF UPVDI TDSFFO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 .
J1PEË JT B USBEFNBSL PG "QQMF *OD SFHJTUFSFE JO UIF 6 4 BOE PUIFS DPVOUSJFT 8"3/*/( %P OPU DPOOFDU EJTDPOOFDU PS PQFSBUF UIF 64# EFWJDF XIJMF ESJWJOH %PJOH TP DBO CF B EJTUSBDUJPO *G EJTUSBDUFE ZPV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU PS TFSJPVT JOKVSZ $"65*0/ . . . %P OPU GPSDF UIF 64# EFWJDF JOUP UIF 64# QPSU *OTFSUJOH UIF 64# EFWJDF UJMUFE PS VQ TJEF EPXO JOUP UIF QPSU NBZ EBNBHF UIF QPSU .
PS 1-": 8IFO UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF J1PEË DPOOFDUFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO *G BOPUIFS BVEJP TPVSDF JT QMBZJOH BOE UIF J1PEË JT DPOOFDUFE QVTI UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO SFQFBUFEMZ VOUJM UIF DFOUFS EJTQMBZ DIBOHFT UP UIF J1PEË NPEF . "VEJPCPPLT . 4IVGGMF 4POHT 5IF GPMMPXJOH UPVDI QBOFM CVUUPOT TIPXO PO UIF TDSFFO BSF BMTP BWBJMBCMF . .
USJBM VTF . " OFX EJTD NBZ CF SPVHI PO UIF JOOFS BOE PVUFS FEHFT 3FNPWF UIF SPVHI FEHFT CZ SVCCJOH UIF JOOFS BOE PVUFS FEHFT XJUI UIF TJEF PG B QFO PS QFODJM BT JMMVTUSBUFE 64# NFNPSZ 4"" $% %7% 64# .&.03: $"3& "/% $-&"/*/( $% %7% . )BOEMF B $% %7% CZ JUT FEHFT /FWFS UPVDI UIF TVSGBDF PG UIF EJTD %P OPU CFOE UIF EJTD . "MXBZT QMBDF UIF EJTDT JO UIF TUPSBHF DBTF XIFO UIFZ BSF OPU CFJOH VTFE .
"VEJP TPVSDF TXJUDI .FOV DPOUSPM TXJUDI NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN PS BVEJP UVOJOH TXJUDI NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN #BDL TXJUDI 7PMVNF DPOUSPM TXJUDI 45&&3*/( 8)&&- .06/5&% $0/ 530-4 '03 "6%*0 .FOV DPOUSPM TXJUDI NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN PS BVEJP UVOJOH TXJUDI NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN OFYU TUBUJPO . 1VTIJOH UIF NFOV DPOUSPM TXJUDI XJMM TIPX UIF MJTU PG QSFTFU TUBUJPOT 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP .
#MVFUPPUI TUSFBNJOH BVEJP NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN . 5JMUJOH VQ EPXO GPS MFTT UIBO TFDPOET XJMM TDSPMM VQ PS EPXO UISPVHI UIF USBDL OVNCFST "/5&//" 8JOEPX BOUFOOB 5IF BOUFOOB QBUUFSO JT QSJOUFE JOTJEF UIF SFBS XJOEPX #"$, TXJUDI 1VTI UIJT TXJUDI UP HP CBDL UP UIF QSFWJPVT TDSFFO PS DBODFM UIF TFMFDUJPO JG JU JT OPU DPNQMFUFE $"65*0/ . %P OPU QMBDF NFUBMJ[FE GJMN OFBS UIF SFBS XJOEPX HMBTT PS BUUBDI BOZ NFUBM QBSUT UP JU 5IJT NBZ DBVTF QPPS SFDFQUJPO PS OPJTF .
$"3 1)0/& 03 $# 3"%*0 5IF WFIJDMF FOUFST BO BVUPNBUJD DBS XBTI 5IF WFIJDMF FOUFST B HBSBHF XJUI B MPX DFJMJOH 5IF WFIJDMF JT DPWFSFE XJUI B DBS DPWFS .
#MVFUPPUIË )"/%4 '3&& 1)0/& 4:45&. NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 8"3/*/( . 6TF B QIPOF BGUFS TUPQQJOH ZPVS WFIJDMF JO B TBGF MPDBUJPO *G ZPV IBWF UP VTF B QIPOF XIJMF ESJWJOH FYFSDJTF FYUSFNF DBVUJPO BU BMM UJNFT TP GVMM BUUFOUJPO NBZ CF HJWFO UP WFIJDMF PQFSBUJPO .
. %P OPU QMBDF UIF DFMMVMBS QIPOF JO BO BSFB TVSSPVOEFE CZ NFUBM PS GBS BXBZ GSPN UIF JO WFIJDMF QIPOF NPEVMF UP QSFWFOU UPOF RVBMJUZ EFHSBEBUJPO BOE XJSFMFTT DPOOFDUJPO EJTSVQUJPO . 8IJMF B DFMMVMBS QIPOF JT DPOOFDUFE UISPVHI UIF #MVFUPPUIË XJSFMFTT DPO OFDUJPO UIF CBUUFSZ QPXFS PG UIF DFMMVMBS QIPOF NBZ EJTDIBSHF RVJDLFS UIBO VTVBM . *G UIF #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN TFFNT UP CF NBMGVODUJPOJOH QMFBTF WJTJU XXX *OGJOJUJ64" DPN CMVF UPPUI GPS USPVCMFTIPPUJOH IFMQ .
4"" +7) 9 $0/530- #6550/4 $0//&$5*/( 130$&%63& 1VTI UIF CVUUPO BOE TFMFDU UIF g$POOFDU 1IPOFu LFZ 5"-, CVUUPO 1)0/& 4&/% CVUUPO 4"" 8IFO B 1*/ DPEF BQQFBST PO UIF TDSFFO PQFSBUF UIF DPNQBUJCMF #MVF UPPUIË DFMMVMBS QIPOF UP FOUFS UIF 1*/ DPEF 5IF DPOOFDUJOH QSPDFEVSF PG UIF DFMMV MBS QIPOF WBSJFT BDDPSEJOH UP FBDI DFMMVMBS QIPOF 4FF UIF DFMMVMBS QIPOF 0XOFS T .
1IPOF NFOV EJTQMBZ 1)0/& 4&-&$5*0/ 6Q UP DFMMVMBS QIPOFT DBO CF SFHJTUFSFE UP UIF TZTUFN 5P TXJUDI UP DPOOFDU BOPUIFS CVUUPO BOE TFMFDU DFMMVMBS QIPOF QVTI UIF g$POOFDUFE 1IPOFTu LFZ 5IF SFHJT UFSFE DFMMVMBS QIPOFT BSF TIPXO PO UIF MJTU *G ZPV TFMFDU B DFMMVMBS QIPOF UIBU JT EJGGFSFOU GSPN UIF POF DVSSFOUMZ DPOOFDUFE UIF OFXMZ TFMFDUFE QIPOF XJMM CF DPO OFDUFE UP UIF TZTUFN 26*$, %*"5IJT WFIJDMF IBT UXP QIPOFCPPLT BWBJMBCMF GPS IBOET GSFF VTF %FQFOEJOH PO UIF QIPOF UIF TZTUFN NBZ BVUPNBUJDBMM
PQUJPOT JOTUFBE PG g&OUFS /VNCFS CZ ,FZ QBEu JO TUFQ +7) 9 4FMFDU UIF g7PJDFUBHu LFZ UP SFDPSE B OBNF UP TQFBL XIFO VTJOH UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN . $PQZ GSPN $BMM )JTUPSZ 5IF TZTUFN XJMM TIPX B MJTU PG JODPNJOH PVUHPJOH PS NJTTFE DBMMT UIBU XFSF EPXOMPBEFE GSPN UIF DPOOFDUFE DFMMV MBS QIPOF EFQFOEJOH PO UIF QIPOF T DPNQBUJCJMJUZ 4FMFDU POF PG UIFTF FOUSJFT UP TBWF JO UIF 2VJDL %JBM .
UBHT BMMPX FBTZ EJBMJOH VTJOH UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN 4FF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4ZT UFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 5P EFMFUF BO FOUSZ TFMFDU UIF g%FMFUFu LFZ BU TUFQ +7) 9 5IF GPMMPXJOH FEJUJOH JUFNT BSF BWBJMBCMF . &OUSZ $IBOHFT UIF EJTQMBZFE OVNCFS PG UIF TFMFDUFE FOUSZ . /BNF &EJU UIF OBNF PG UIF FOUSZ VTJOH UIF LFZQBE EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO . /VNCFS &EJU UIF QIPOF OVNCFS VTJOH UIF LFZ QBE EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO .
+7) 9 5IFSF BSF EJGGFSFOU NFUIPET UP NBLF B DBMM 4FMFDU POF PG UIF GPMMPXJOH PQUJPOT JOTUFBE PG g1IPOFCPPLu JO TUFQ BCPWF . 2VJDL %JBM 4FMFDU BO FOUSZ TUPSFE JO UIF 2VJDL %JBM . $BMM )JTUPSZ 4FMFDU BO PVUHPJOH JODPNJOH PS NJTTFE DBMM EPXOMPBEFE GSPN ZPVS DFMM QIPOF EFQFOEJOH PO ZPVS QIPOF T DPNQBU JCJMJUZ . %JBM /VNCFS *OQVU UIF QIPOF OVNCFS NBOVBMMZ VTJOH UIF LFZQBE EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO 4FF g)PX UP VTF UPVDI TDSFFO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 .
. $BODFM .VUF 5IJT XJMM BQQFBS BGUFS g.VUFu JT TF MFDUFE .VUF XJMM CF DBODFMFE . 4XJUDI $BMM 4FMFDU g4XJUDI $BMMu UP BOTXFS BOPUIFS JODPNJOH DBMM #Z TFMFDUJOH g)BOH VQu ZPV DBO FOE B DBMM BOE DBO TQFBL UP B DBMMFS XIP JT PO IPME BHBJO 5IJT GVODUJPO NBZ OPU CF VTBCMF EFQFOE JOH PO UIF NPEFM PG QIPOF . )PME $BMM 1VU BO JODPNJOH DBMM PO IPME .
%PXOMPBE 1IPOFCPPL %PXOMPBE UIF DPOUBDUT SFHJTUFSFE JO B #MVFUPPUIË DFMMVMBS QIPOF "WBJMBCJMJUZ PG UIJT GVODUJPO EFQFOET PO FBDI DFMMVMBS QIPOF 5IF NFNPSZ EPXOMPBEJOH QSPDF EVSF GSPN UIF DFMMVMBS QIPOF BMTP WBSJFT BDDPSEJOH UP FBDI DFMMVMBS QIPOF 4FF DFMMVMBS QIPOF 0XOFS T .
5306#-&4)005*/( (6*%& 5IF TZTUFN TIPVME SFTQPOE DPSSFDUMZ UP BMM WPJDF DPNNBOET XJUIPVU EJGGJDVMUZ *G QSPCMFNT BSF FODPVOUFSFE USZ UIF GPMMPXJOH TPMVUJPOT 8IFSF UIF TPMVUJPOT BSF MJTUFE CZ OVNCFS USZ FBDI TPMVUJPO JO UVSO TUBSUJOH XJUI OVNCFS VOUJM UIF QSPCMFN JT SFTPMWFE 4ZNQUPN 4PMVUJPO &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE JT WBMJE 4FF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE JT TQPLFO BGUFS UIF UPOF 5IF TZTUFN GBJMT UP JOUFSQSFU UIF DP
#MVFUPPUIË )"/%4 '3&& 1)0/& 4:45&. NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 8"3/*/( . .
QFSTPO T WPJDF EVSJOH B DBMM . *NNFEJBUFMZ BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF g0/u QPTJUJPO JU NBZ CF JNQPTTJCMF UP SFDFJWF B DBMM GPS B TIPSU QFSJPE PG UJNF . %P OPU QMBDF UIF DFMMVMBS QIPOF JO BO BSFB TVSSPVOEFE CZ NFUBM PS GBS BXBZ GSPN UIF JO WFIJDMF QIPOF NPEVMF UP QSFWFOU UPOF RVBMJUZ EFHSBEBUJPO BOE XJSFMFTT DPOOFDUJPO EJTSVQUJPO . 8IJMF B DFMMVMBS QIPOF JT DPOOFDUFE UISPVHI UIF #MVFUPPUIË XJSFMFTT DPO OFDUJPO UIF CBUUFSZ QPXFS PG UIF DFMMVMBS QIPOF NBZ EJTDIBSHF RVJDLFS UIBO VTVBM .
#MVFUPPUIË JT B USBEFNBSL PXOFE CZ #MVFUPPUI 4*( *OD BOE MJDFOTFE UP 7JTUFPO $PS QPSBUJPO 70*$& 3&$0(/*5*0/ 4:45&.
#FGPSF TUBSUJOH 5P HFU UIF CFTU QFSGPSNBODF PVU PG UIF 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4ZTUFN PCTFSWF UIF GPMMPXJOH . ,FFQ UIF JOUFSJPS PG UIF WFIJDMF BT RVJFU BT QPTTJCMF $MPTF UIF XJOEPXT UP FMJNJOBUF UIF TVSSPVOEJOH OPJTFT USBG GJD OPJTFT WJCSBUJPO TPVOET FUD XIJDI NBZ QSFWFOU UIF TZTUFN GSPN SFDPHOJ[JOH UIF WPJDF DPNNBOET DPS SFDUMZ . 8BJU VOUJM B UPOF TPVOET CFGPSF TQFBL JOH B DPNNBOE .
DPNNBOE SFDPHOJUJPO NPEF 5IF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF DPN NBOE BOE BOOPVODFT UIF OFYU TFU PG BWBJMBCMF DPNNBOET "GUFS UIF UPOF TPVOET TQFBL UIF QIPOF OVNCFS 8IFO ZPV IBWF GJOJTIFE TQFBLJOH UIF QIPOF OVNCFS UIF TZTUFN SFQFBUT JU CBDL BOE BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET "GUFS TZTUFN SFTQPOET TQFBL g%JBMu BOE UIF TZTUFN EJBMT UIF TQPLFO OVNCFST 0QFSBUJOH UJQT . 7PJDF DPNNBOET DBOOPU CF BDDFQUFE XIFO UIF JDPO JT .
DFOU $BMMT $POOFDU 1IPOF PS )FMQu (JWF ZPVS JOTUSVDUJPOT UP UIF TZTUFN CZ TBZJOH g%JBM +PIOu GPS FYBNQMF g+PIOu NVTU IBWF CFFO QSFWJPVTMZ TFU BT B WPJDF UBH GPS +PIO T QIPOF OVNCFS PS g%JBM 0OFu JG +PIO JT DMBTTJGJFE BT POF JO UIF QIPOFCPPL BOE UIFO QFSGPSN UIF GJSTU QSPDFEVSF PG WPJDF DPNNBOE *G UIF TZTUFN DBOOPU VOEFSTUBOE ZPVS DPNNBOE SFQFBU JU BDDPSEJOH UP UIF SFDPNNFOEBUJPOT NFOUJPOFE JO g)PX UP TQFBL DPNNBOETu 1 *G UIF HJWFO OBNF WPJDF UBH JT DPSSFDU UIF QIPOF TZTUFN XJMM E
-JTU PG WPJDF DPNNBOET $0..
4"" 1"*3*/( 130$&%63& 6Q UP DFMMVMBS QIPOFT DBO CF SFHJTUFSFE 1VTI UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 5IF TZTUFN BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET 4QFBL g$POOFDU 1IPOFu 5IF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF DPNNBOE BOE BO OPVODFT UIF OFYU TFU PG BWBJMBCMF DPNNBOET 4"" 4QFBL g"EE 1IPOFu 5IF TZTUFN BD LOPXMFEHFT UIF DPNNBOE BOE BTLT ZPV UP JOJUJBUF DPOOFDUJOH GSPN UIF QIPOF IBOETFU */'0 5IF "EE 1IPOF DPNNBOE JT OPU BWBJM BCMF XIFO UIF WFIJDMF JT NPWJOH 4"" 8IFO BTLFE UP FOUFS B
CPPL 4"" 5IF TZTUFN BTLT UIF VTFS UP TQFBL B OBNF GPS UIF QIPOF 4QFBL g:FTu 5IF TZTUFN BDLOPXM FEHFT UIF DPNNBOE BOE SFHJTUFST UIF DFMMVMBS QIPOF *G UIF OBNF JT UPP MPOH PS UPP TIPSU UIF TZTUFN UFMMT UIF VTFS UIFO QSPNQUT UIF VTFS GPS B OBNF BHBJO "MTP JG NPSF UIBO POF QIPOF JT DPOOFDUFE BOE UIF OBNF TPVOET UPP NVDI MJLF B OBNF BMSFBEZ VTFE UIF TZTUFN UFMMT UIF VTFS UIFO QSPNQUT UIF VTFS GPS OBNF BHBJO 4"" 1)0/�, 3&(*453"5*0/ 8IFO UIF DFMMVMBS QIPOF JT DPOOFDUFE UP UIF JO WFIJ
DBMM 0ODF UIF DBMM IBT FOEFE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 3&$&*7*/( " $"-8IFO UIF SJOH UPOF JT IFBSE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 0ODF UIF DBMM IBT FOEFE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM /05& 4"" 5P SFKFDU B DBMM XIFO UIF SJOH UPOF JT IFBSE CVUUPO PO UIF TUFFSJOH QSFTT UIF XIFFM 4"" .
DBMM . g.VUF PO PGGu 6TF UIF .VUF DPN NBOE UP NVUF UIF VTFS T WPJDF TP UIF PUIFS QBSUZ DBOOPU IFBS JU 6TF UIF NVUF DPNNBOE BHBJO UP VONVUF UIF VTFS T WPJDF .
4"" 1IPOFCPPL . B OBNF 6TF UIF OBNF DPNNBOE UP TFFL UIF OBNF BOE MPDBUJPOT SFHJTUFSFE JO UIF QIPOFCPPL JO BMQIBCFUJDBM PSEFS 8IFO UIF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF BMQIBCFU UIF VTFS TQPLF UIF TZTUFN BOOPVODFT BMM SFHJTUFSFE OBNFT BOE MPDBUJPOT CFHJOOJOH XJUI UIBU BMQIBCFU 1MBZCBDL PG UIF MJTU DBO CF TUPQQFE BU BOZ UJNF CZ QSFTTJOH B CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 5IF TZTUFN FOET UIF 73 TFTTJPO .
. $BMMCBDL 6TF UIF $BMMCBDL DPNNBOE UP EJBM UIF MBTU JODPNJOH DBMM . )FMQ 5IF TZTUFN BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET 4"" 4"" 3FDFOU $BMMT $POOFDU 1IPOF . *ODPNJOH 6TF UIF *ODPNJOH DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG JODPNJOH DBMMT . .JTTFE 6TF UIF .JTTFE DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG NJTTFE DBMMT . 0VUHPJOH 6TF UIF 0VUHPJOH DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG PVUHPJOH DBMMT . 3FEJBM 6TF UIF 3FEJBM DPNNBOE UP EJBM UIF MBTU PVUHPJOH DBMM .
FYJTUJOH QIPOF *G UIF VTFS USJFT UP DPOOFDU B QIPOF UIBU IBT BMSFBEZ CFFO DPOOFDUFE UP UIF WFIJDMF TZTUFN UIF TZTUFN BOOPVODFT UIF OBNF UIBU UIF QIPOF JT BMSFBEZ VTJOH 5IF DPOOFDUJOH QSPDFEVSF XJMM UIFO CF DBODFMMFE 5IF "EE 1IPOF DPNNBOE JT OPU BWBJM BCMF XIFO UIF WFIJDMF JT NPWJOH .
XJMM QSPNQU ZPV UP PWFSXSJUF POF 'PMMPX UIF JOTUSVDUJPOT QSPWJEFE CZ UIF TZT UFN 8IFO QSFQBSBUJPO JT DPNQMFUF BOE ZPV BSF SFBEZ UP CFHJO QSFTT UIF CVUUPO 5IF TQFBLFS BEBQUBUJPO NPEF XJMM CF FYQMBJOFE 'PMMPX UIF JOTUSVDUJPOT QSP WJEFE CZ UIF TZTUFN 8IFO USBJOJOH JT GJOJTIFE UIF TZTUFN XJMM UFMM ZPV BO BEFRVBUF OVNCFS PG QISBTFT IBWF CFFO SFDPSEFE 5IF TZTUFN XJMM BTL ZPV UP TBZ ZPVS OBNF 'PMMPX UIF JOTUSVDUJPOT UP SFHJT UFS ZPVS OBNF 5IF TZTUFN XJMM BOOPVODF UIBU TQFBLFS BEBQUBUJ
*/'*/*5* 70*$& 3&$0(/*5*0/ 4:45&. NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO BMMPXT IBOET GSFF PQFSBUJPO PG UIF 1IPOF /BWJHBUJPO *OGPSNBUJPO BOE "VEJP TZTUFNT JO POF PG UXP NPEFT 4UBOEBSE .PEF PS "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF *O 4UBOEBSE .PEF DPNNBOET UIBU BSF BWBJMBCMF BSF BMXBZT TIPXO PO UIF EJTQMBZ BOE BOOPVODFE CZ UIF TZTUFN :PV DBO DPNQMFUF ZPVS EFTJSFE PQFSBUJPO CZ TJNQMZ GPMMPXJOH UIF QSPNQUT HJWFO CZ UIF TZTUFN 4FF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO 4UBOEBSE .
4"" 4"" 4FMFDU UIF g"MUFSOBUF $PNNBOE .PEFu LFZ 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 5IF JOEJDBUPS UVSOT PGG BOE UIF 4UBO EBSE .
7PJDF 3FDPHOJUJPO 4"" 4"" (FUUJOH 4UBSUFE -FU T 1SBDUJDF #FGPSF VTJOH UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN GPS UIF GJSTU UJNF ZPV DBO DPOGJSN IPX UP VTF DPNNBOET CZ WJFXJOH UIF (FUUJOH 4UBSUFE TFDUJPO PG UIF 6TFS (VJEF 5IJT NPEF IFMQT MFBSO IPX UP VTF UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN 4FMFDU UIF g(FUUJOH 4UBSUFEu LFZ :PV DBO DPOGJSN UIF QBHF CZ TDSPMMJOH UIF TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 5VUPSJBMT PO UIF PQFSBUJPO PG UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN *G ZPV DIPPTF
64*/( 5)& 4:45&.
DPNQMFUFE 4FMFDUJOH UIF g)FMQu LFZ DBO EJTQMBZ UIF EFUBJMFE JOGPSNBUJPO PG UIF FBDI DPNNBOE 4"" (JWJOH WPJDF DPNNBOET 1VTI UIF 5"-, TXJUDI MPDBUFE PO UIF TUFFSJOH XIFFM " MJTU PG DPNNBOET BQQFBST PO UIF TDSFFO BOE ZPV XJMM IFBS B QSPNQU "GUFS UIF UPOF TPVOET BOE UIF JDPO PO UP UIF TDSFFO DIBOHFT GSPN TQFBL B DPNNBOE 4FMFDUJOH UIF g1SBDUJDFu LFZ XJMM TUBSU UIF QSBDUJDF NPEF 4FF g-FU T 1SBDUJDFu 1 $POUJOVF UP GPMMPX UIF WPJDF NFOV QSPNQUT BOE TQFBL BGUFS UIF UPOF TPVOET VOU
JT JODMVEFE JO UIF IPVTF OVNCFS JU XJMM OPU CF SFDPHOJ[FE BT UIF OVNCFS g [FSP u FWFO JG ZPV TQFBL gPIu JOTUFBE PG g[FSPu 1MFBTF TQFBL g[FSPu GPS UIF OVNCFS g [FSP u gPIu GPS UIF MFUUFS gP PI u 4FOE EJHJUT VTJOH EJBM UPOF . 1SFTT UIF 5"-, TXJUDI EVSJOH B QIPOF DBMM . 5IF NFOV XJMM CF MBVODIFE BOE ZPV XJMM CF QSPWJEFE XJUI UIF GPMMPXJOH HVJ EBODF g1MFBTF TBZ UIF EJHJUT UP EJBMu .
$PNNBOE -JTU $BUFHPSZ $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO $BMM 0QUJPOBM 1IPOF .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO FJUIFS QIPOFCPPL 1MFBTF TBZ Ï$BMMÏ GPMMPXFE CZ B TUPSFE OBNF 0QFSBUFT UIF 1IPOF GVODUJPO /BWJHBUJPO 0QFSBUFT UIF /BWJHBUJPO GVODUJPO *OGPSNBUJPO %JTQMBZT UIF WFIJDMF *OGPSNBUJPO GVODUJPO "VEJP 0QFSBUFT UIF "VEJP GVODUJPO )FMQ %JTQMBZT 6TFS (VJEF . 1IPOF $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO %JBM /VNCFS .BLFT B DBMM UP B TQPLFO QIPOF OVNCFS VQ UP EJHJUT 2VJDL %JBM .
$PNNBOE "DUJPO "EESFTT #PPL 4FBSDIFT GPS TUPSFE JOGPSNBUJPO JO UIF "EESFTT #PPL 1SFWJPVT %FTUJOBUJPOT 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT EFTUJOBUJPO . *OGPSNBUJPO $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO 'VFM &DPOPNZ %JTQMBZT GVFM FDPOPNZ JOGPSNBUJPO .BJOUFOBODF %JTQMBZT NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 5SBGGJD *OGPSNBUJPO 5VSOT UIF USBGGJD JOGPSNBUJPO TZTUFN 0/ BOE 0'' 5JSF 1SFTTVSF %JTQMBZT UJSF QSFTTVSF JOGPSNBUJPO 8IFSF BN * %JTQMBZT ZPVS DVSSFOU MPDBUJPO . "VEJP $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO ". 5VSOT UP UIF ".
7PJDF DPNNBOE FYBNQMFT 5P VTF UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO GVODUJPO TQFBLJOH POF DPNNBOE JT TPNF UJNFT TVGGJDJFOU CVU BU PUIFS UJNFT JU JT OFDFTTBSZ UP TQFBL UXP PS NPSF DPN NBOET "T FYBNQMFT TPNF BEEJUJPOBM CBTJD PQFSBUJPOT CZ WPJDF DPNNBOET BSF EFTDSJCFE IFSF 'PS OBWJHBUJPO TZTUFN DPNNBOET TFF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .
4"" 4QFBL g u 4FMFDUJOH UIF g.BOVBM $POUSPMTu LFZ TXJUDIFT UIF TDSFFO UP UIF LFZQBE UP JOQVU UIF QIPOF OVNCFS NBOVBMMZ 4"" 5IF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ UIF OFYU UISFF EJHJUT PS EJBM PS TBZ DIBOHF OVNCFS u 4QFBL g u .
4"" 5IF TZTUFN BOOPVODFT g%JBM PS $IBOHF /VNCFS u 4QFBL g%JBMu 5IF TZTUFN NBLFT B DBMM UP /05& . :PV DBO BMTP TQFBL g u DPOUJOVPVT EJHJUT PS g u DPOUJOVPVT EJHJUT JG UIF BSFB DPEF JT OPU OFDFTTBSZ )PXFWFS UIF EJHJU HSPVQJOH JT SFDPNNFOEFE GPS JNQSPWFE SFDPHOJUJPO 4FF g(JWJOH WPJDF DPN NBOETu 1 .
+7) 9 4QFBL g*OUFSOBUJPOBM $BMMu 4"" 4QFBL g u 4"" 4QFBL g%JBMu 4ZTUFN NBLFT B DBMM UP /05& "OZ EJHJU JOQVU GPSNBU JT BWBJMBCMF JO UIF *OUFSOBUJPOBM /VNCFS JOQVU QSPDFTT .
*/'*/*5* 70*$& 3&$0(/*5*0/ "- 5&3/"5& $0.."/% .0%& 5IF GPMMPXJOH TFDUJPO JT BQQMJDBCMF XIFO "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF JT BDUJWBUFE 8IFO "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF JT BDUJ WBUFE BO FYQBOEFE MJTU PG DPNNBOET DBO CF VTFE BGUFS QSFTTJOH UIF 5"-, TXJUDI *O UIJT NPEF BWBJMBCMF DPNNBOET BSF OPU GVMMZ TIPXO PO UIF EJTQMBZ PS QSPNQUFE 3FWJFX UIF FYQBOEFE DPNNBOE MJTU XIFO UIJT NPEF JT BDUJWF 4FF FYBNQMFT PG "MUFSOBUF $PNNBOE .
4"" 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 4"" 4FMFDU B DBUFHPSZ GSPN UIF MJTU 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ 4FMFDU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu LFZ 4FMFDU UIF g$PNNBOE -JTUu LFZ .
$PNNBOE -JTU 1IPOF $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO %JBM /VNCFS .BLFT B DBMM UP B TQPLFO QIPOF OVNCFS 2VJDL %JBM .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO UIF 2VJDL %JBM 1IPOFCPPL $BMM )JTUPSZ .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO UIF NPCJMF QIPOF *ODPNJOH $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF JODPNJOH DBMM OVNCFS 0VUHPJOH $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF EJBMFE OVNCFS .JTTFE $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF .JTTFE DBMMT OVNCFS *OUFSOBUJPOBM $BMM .
/BWJHBUJPO $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO %FTUJOBUJPO )PNF 4FUT B SPVUF UP ZPVS IPNF UIBU JT TUPSFE JO UIF "EESFTT #PPL "EESFTT 4FBSDIFT GPS B MPDBUJPO CZ UIF TUSFFU BEESFTT TQFDJGJFE BOE TFUT B SPVUF UP UIF MPDBUJPO 1MBDFT 4FUT B SPVUF UP B GBDJMJUZ OFBS UIF DVSSFOU WFIJDMF MPDBUJPO "EESFTT #PPL 4FBSDIFT GPS TUPSFE JOGPSNBUJPO JO UIF "EESFTT #PPL 1SFWJPVT %FTUJOBUJPOT 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT EFTUJOBUJPO 1SFWJPVT 4UBSU 1PJOU 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT TUBSUJOH QPJOU %FMFUF %FTUJOBUJPO %FM
*OGPSNBUJPO $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO 'VFM &DPOPNZ %JTQMBZT GVFM FDPOPNZ JOGPSNBUJPO .BJOUFOBODF %JTQMBZT NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 8IFSF BN * %JTQMBZT ZPVS DVSSFOU MPDBUJPO 5SBGGJD *OGPSNBUJPO 5VSOT UIF USBGGJD JOGPSNBUJPO TZTUFN 0/ BOE 0'' 5JSF 1SFTTVSF %JTQMBZT UJSF QSFTTVSF JOGPSNBUJPO 8FBUIFS *OGPSNBUJPO %JTQMBZT XFBUIFS JOGPSNBUJPO 8FBUIFS .BQ %JTQMBZT B XFBUIFS NBQ .
"VEJP $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO $% 4UBSUT UP QMBZ B $% '. 5VSOT UP UIF '. CBOE TFMFDUJOH UIF TUBUJPO MBTU QMBZFE ". 5VSOT UP UIF ". CBOE TFMFDUJOH UIF TUBUJPO MBTU QMBZFE 9. 5VSOT UP UIF 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP CBOE TFMFDUJOH UIF DIBOOFM MBTU QMBZFE 64# 5VSOT PO UIF 64# NFNPSZ #MVFUPPUI "VEJP 5VSOT PO UIF #MVFUPPUIË BVEJP QMBZFS .
)FMQ $PNNBOET $PNNBOE $PNNBOE -JTU "DUJPO /BWJHBUJPO $PNNBOET %JTQMBZT UIF OBWJHBUJPO DPNNBOE MJTU 1IPOF $PNNBOET %JTQMBZT UIF QIPOF DPNNBOE MJTU "VEJP $PNNBOET %JTQMBZT UIF BVEJP DPNNBOE MJTU *OGPSNBUJPO $PNNBOET %JTQMBZT UIF JOGPSNBUJPO DPNNBOE MJTU )FMQ $PNNBOET %JTQMBZT UIF IFMQ DPNNBOE MJTU 6TFS (VJEF %JTQMBZT UIF 6TFS (VJEF 4QFBLFS "EBQUBUJPO 5IF TZTUFN DBO NFNPSJ[F UIF WPJDFT PG VQ UP UISFF QFSTPOT .
(FOFSBM $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO (P CBDL $PSSFDUT UIF MBTU SFDPHOJUJPO SFTVMU UP SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO &YJU $BODFMT 7PJDF 3FDPHOJUJPO .
)JHIMJHIU UIF g6TFS (VJEFu LFZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO )JHIMJHIU BO JUFN VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 4"" %JTQMBZJOH VTFS HVJEF :PV DBO DPOGJSN IPX UP VTF WPJDF DPN NBOET CZ BDDFTTJOH B TJNQMJGJFE 6TFS (VJEF XIJDI DPOUBJOT CBTJD JOTUSVDUJPOT BOE UVUPSJBMT GPS TFWFSBM WPJDF DPNNBOET 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO )JHIMJHIU UIF g7P
. 8IFO UIF BJS DPOEJUJPOFS JT JO UIF "650 NPEF UIF GBO TQFFE EFDSFBTFT BVUP NBUJDBMMZ GPS FBTZ SFDPHOJUJPO . 8BJU VOUJM B UPOF TPVOET CFGPSF TQFBL JOH B DPNNBOE . 4QFBL JO B OBUVSBM WPJDF XJUIPVU QBVT JOH CFUXFFO XPSET TUFFSJOH XIFFM . *G UIF DPNNBOE JT OPU SFDPHOJ[FE UIF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ BHBJOu 3FQFBU UIF DPNNBOE JO B DMFBS WPJDF . 1VTI UIF #"$, CVUUPO PODF UP SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO .
1IPOF OVNCFST 4QFBL QIPOF OVNCFST BDDPSEJOH UP UIF GPMMPXJOH FYBNQMFT . g%JBM POF FJHIU [FSP [FSP TJY TJY UXP TJY UXP [FSP [FSP u /PUF 'PS UIF CFTU WPJDF SFDPHOJUJPO QIPOF EJBMJOH SFTVMUT TBZ QIPOF OVNCFST BT TJOHMF EJHJUT UIF EJHJUT UIBU IBWF CFFO SFDPHOJ[FE XJMM CF SFBE PVU .
4"" 4FMFDU UIF VTFS XIPTF WPJDF JT NFNPS J[FE CZ UIF TZTUFN 4FMFDU UIF g4UBSU 4QFBLFS "EBQUBUJPO -FBSOJOHu LFZ 4"" 4"" 4FMFDU B DBUFHPSZ UP CF MFBSOFE CZ UIF TZTUFN GSPN UIF GPMMPXJOH MJTU . 1IPOF $PNNBOET . /BWJHBUJPO $PNNBOET . *OGPSNBUJPO $PNNBOET . "VEJP $PNNBOET .
.JOJNJ[F WPJDF GFFECBDL GPS "MUFS OBUF $PNNBOE .PEF g/POFu UP g4UPSFEu 5P NJOJNJ[F UIF WPJDF GFFECBDL GSPN UIF TZTUFN QFSGPSN UIF GPMMPXJOH TUFQT 1VTI UIF 4&55*/( CVUUPO PO UIF JOTUSV NFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ 4FMFDU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu LFZ 4FMFDU UIF g.
5306#-&4)005*/( (6*%& 5IF TZTUFN TIPVME SFTQPOE DPSSFDUMZ UP BMM WPJDF DPNNBOET XJUIPVU EJGGJDVMUZ *G QSPCMFNT BSF FODPVOUFSFE GPMMPX UIF TPMVUJPOT HJWFO JO UIJT HVJEF GPS UIF BQQSPQSJBUF FSSPS 8IFSF UIF TPMVUJPOT BSF MJTUFE CZ OVNCFS USZ FBDI TPMVUJPO JO UVSO TUBSUJOH XJUI OVNCFS POF VOUJM UIF QSPCMFN JT SFTPMWFE 4ZNQUPN FSSPS NFTTBHF 4PMVUJPO 5IF TZTUFN GBJMT UP JOUFSQSFU UIF DPNNBOE DPSSFDUMZ &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE GPSNBU JT WBMJE TFF g$PNNBOE -JTUu 1 4QFBL DMFBSMZ XJUIPVU QBVTJO
.&.0 .
.&.0 .
4UBSUJOH BOE ESJWJOH 1SFDBVUJPOT XIFO TUBSUJOH BOE ESJWJOH &YIBVTU HBT DBSCPO NPOPYJEF 5ISFF XBZ DBUBMZTU 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
%JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN JG TP FRVJQQFE 1SFDBVUJPOT PO %JTUBODF $POUSPM "TTJTU TZTUFN %JTUBODF $POUSPM "TTJTU PQFSBUJPO 'PSXBSE $PMMJTJPO 8BSOJOH '$8 TZTUFN JG TP FRVJQQFE 1SFDBVUJPOT PO '$8 TZTUFN *OUFMMJHFOU #SBLF "TTJTU *#" TZTUFN JG TP FRVJQQFE
13&$"65*0/4 8)&/ 45"35*/( "/% %3*7*/( 8"3/*/( . . %P OPU MFBWF DIJMESFO PS BEVMUT XIP XPVME OPSNBMMZ SFRVJSF UIF TVQQPSU PG PUIFST BMPOF JO ZPVS WFIJDMF 1FUT TIPVME OPU CF MFGU BMPOF FJUIFS 5IFZ DPVME BDDJEFOUBMMZ JOKVSF UIFNTFMWFT PS PUIFST UISPVHI JOBEWFSUFOU PQFSBUJPO PG UIF WFIJDMF "MTP PO IPU TVOOZ EBZT UFNQFSBUVSFT JO B DMPTFE WFIJDMF DPVME RVJDLMZ CFDPNF IJHI FOPVHI UP DBVTF TFWFSF PS QPTTJCMZ GBUBM JOKVSJFT UP QFPQMF PS BOJNBMT EFBUI 5IF WFIJDMF JT SBJTFE GPS TFSWJDF .
5*3& 13&4463& .0/*503*/( 4:4 5&. 51.4 DBVTF B GJSF $"65*0/ . %P OPU VTF MFBEFE HBTPMJOF %FQPTJUT GSPN MFBEFE HBTPMJOF TFSJPVTMZ SFEVDF UIF UISFF XBZ DBUBMZTU T BCJMJUZ UP IFMQ SFEVDF FYIBVTU QPMMVUBOUT . ,FFQ ZPVS FOHJOF UVOFE VQ .
"EEJUJPOBM JOGPSNBUJPO . 5IF 51.4 EPFT OPU NPOJUPS UIF UJSF QSFTTVSF PG UIF TQBSF UJSF . 5IF 51.4 XJMM BDUJWBUF POMZ XIFO UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU TQFFET BCPWF .1) LN I "MTP UIJT TZTUFN NBZ OPU EFUFDU B TVEEFO ESPQ JO UJSF QSFTTVSF GPS FYBNQMF B GMBU UJSF XIJMF ESJWJOH . 5IF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU EPFT OPU BVUPNBUJDBMMZ UVSO PGG XIFO UIF UJSF QSFTTVSF JT BEKVTUFE "GUFS UIF UJSF JT JOGMBUFE UP UIF SFDPNNFOEFE QSFTTVSF UIF WFIJDMF NVTU CF ESJWFO BU TQFFET BCPWF .
XJMM GMBTI GPS BQQSPYJNBUFMZ NJOVUF 5IF MJHIU XJMM SFNBJO PO BGUFS NJOVUF $POUBDU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS BT TPPO BT QPTTJCMF GPS UJSF SFQMBDFNFOU BOE PS TZTUFN SFTFUUJOH . 3FQMBDJOH UJSFT XJUI UIPTF OPU PSJHJOBMMZ TQFDJGJFE CZ */'*/*5* DPVME BGGFDU UIF QSPQFS PQFSBUJPO PG UIF 51.4 . %P OPU JOKFDU BOZ UJSF MJRVJE PS BFSPTPM UJSF TFBMBOU JOUP UIF UJSFT BT UIJT NBZ DBVTF B NBMGVODUJPO PG UIF UJSF QSFTTVSF TFOTPST XBSOJOH MJHIU UP JMMVNJOBUF 4PNF FYBN QMFT BSF .
BOE BWPJE ESJWJOH XIFO UJSFE /FWFS ESJWF XIFO VOEFS UIF JOGMVFODF PG BMDPIPM PS ESVHT JODMVEJOH QSFTDSJQUJPO PS PWFS UIF DPVOUFS ESVHT XIJDI NBZ DBVTF ESPXTJ OFTT "MXBZT XFBS ZPVS TFBU CFMU BT PVUMJOFE JO UIF g4FBU CFMUTu 1 PG UIJT NBOVBM BOE BMTP JOTUSVDU ZPVS QBTTFOHFST UP EP TP 4FBU CFMUT IFMQ SFEVDF UIF SJTL PG JOKVSZ JO DPMMJTJPOT BOE SPMMPWFST *O B SPMMPWFS DSBTI BO VOCFMUFE PS JNQSPQFSMZ CFMUFE QFSTPO JT TJHOJGJDBOUMZ NPSF MJLFMZ UP CF JOKVSFE PS LJMMFE UIBO B QFSTPO QSPQFSMZ XFBSJOH
3"1*% "*3 13&4463& -044 DPMMJTJPO BOE SFTVMU JO QFSTPOBM JOKVSZ 3BQJE BJS QSFTTVSF MPTT PS B gCMPX PVUu DBO PDDVS JG UIF UJSF JT QVODUVSFE PS JT EBNBHFE EVF UP IJUUJOH B DVSC PS QPUIPMF 3BQJE BJS QSFTTVSF MPTT DBO BMTP CF DBVTFE CZ ESJWJOH PO VOEFS JOGMBUFE UJSFT . 5IF WFIJDMF HFOFSBMMZ NPWFT PS QVMMT JO UIF EJSFDUJPO PG UIF GMBU UJSF . %P OPU SBQJEMZ BQQMZ UIF CSBLFT . %P OPU SBQJEMZ SFMFBTF UIF BDDFMFSBUPS QFEBM .
%PO U ESJWF JG ZPVS BCJMJUZ UP PQFSBUF ZPVS WFIJDMF JT JNQBJSFE CZ BMDPIPM ESVHT PS TPNF PUIFS QIZTJDBM DPOEJUJPO %3*7*/( 4"'&5: 13&$"65*0/4 :PVS */'*/*5* JT EFTJHOFE GPS CPUI OPSNBM BOE PGG SPBE VTF )PXFWFS BWPJE ESJWJOH JO EFFQ XBUFS PS NVE BT ZPVS */'*/*5* JT NBJOMZ EFTJHOFE GPS MFJTVSF VTF VOMJLF B DPOWFOUJPOBM PGG SPBE WFIJDMF 3FNFNCFS UIBU 5XP 8IFFM %SJWF 8% NPEFMT BSF MFTT DBQBCMF UIBO "MM 8IFFM %SJWF "8% NPEFMT GPS SPVHI SPBE ESJWJOH BOE FYUSJDBUJPO XIFO TUVDL JO EFFQ TOPX NVE PS UIF
CZ TUSPOH TJEF XJOET 4MPXFS TQFFET FOTVSF CFUUFS WFIJDMF DPOUSPM VOMFWFM TVSGBDF EP OPU TQJO UIF XIFFM FYDFTTJWFMZ . %P OPU ESJWF CFZPOE UIF QFSGPSNBODF DBQBCJMJUZ PG UIF UJSFT FWFO XJUI "8% FOHBHFE . "DDFMFSBUJOH RVJDLMZ TIBSQ TUFFSJOH NBOFVWFST PS TVEEFO CSBLJOH NBZ DBVTF MPTT PG DPOUSPM .
164) #6550/ *(/*5*0/ 48*5$) TPNFPOF XIP EPFT OPU DBSSZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP TUBSU UIF FOHJOF 8"3/*/( %P OPU PQFSBUF UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI XIJMF ESJWJOH UIF WFIJDMF FYDFQU JO BO FNFSHFODZ 5IF FOHJOF XJMM TUPQ XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE DPOTFDVUJWF UJNFT PS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE BOE IFME GPS NPSF UIBO TFDPOET *G UIF FOHJOF TUPQT XIJMF UIF WFIJDMF JT CFJOH ESJWFO UIJT DPVME MFBE UP B DSBTI BOE TFSJPVT JOKVSZ #FGPSF PQFSBUJOH UIF QVTI CVUUPO J
UP -0$, VOUJM UIF TIJGU MFWFS JT NPWFE UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI DBOOPU CF QVTIFE UPXBSE UIF -0$, QPTJUJPO QSPDFFE BT GPMMPXT .PWF UIF TIJGU MFWFS JOUP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO 5IF JHOJUJPO TXJUDI QPTJUJPO JOEJDBUPS XJMM OPU JMMVNJOBUF 44% 164) #6550/ *(/*5*0/ 48*5$) 01&3"5*0/ 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE XJUIPVU EFQSFTTJOH UIF CSBLF QFEBM UIF JHOJUJPO TXJUDI QPTJUJPO XJMM DIBOHF BT GPMMPXT .
5P SFNPWF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ GSPN UIF QPSU QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE QVMM UIF *OUFMMJHFOU ,FZ PVU PG UIF QPSU $"65*0/ %P OPU MFBWF UIF WFIJDMF XJUI UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI JO "$$ PS 0/ QPTJ UJPOT XIFO UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH GPS BO FYUFOEFE QFSJPE 5IJT DBO EJTDIBSHF UIF CBUUFSZ /05& 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU EPFT OPU DIBSHF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ *G ZPV TFF UIF MPX CBUUFSZ JOEJDBUPS JO UIF WFIJDMF JOGPS NBUJPO EJTQMBZ SFQMBDF UIF CBUUFSZ BT TPPO BT QPTTJCMF
#&'03& 45"35*/( 5)& &/(*/& 45"35*/( 5)& &/(*/& . .BLF TVSF UIF BSFB BSPVOE UIF WFIJDMF JT DMFBS . $IFDL GMVJE MFWFMT TVDI BT FOHJOF PJM DPPMBOU CSBLF GMVJE BOE XJOEPX XBTIFS GMVJE BT GSFRVFOUMZ BT QPTTJCMF PS BU MFBTU XIFOFWFS ZPV SFGVFM . $IFDL UIBU BMM XJOEPXT BOE MJHIUT BSF DMFBO . 7JTVBMMZ JOTQFDU UJSFT GPS UIFJS BQQFBS BODF BOE DPOEJUJPO "MTP DIFDL UJSFT GPS QSPQFS JOGMBUJPO . -PDL BMM EPPST . 1PTJUJPO TFBU BOE BEKVTU IFBE SF TUSBJOUT . "EKVTU JOTJEF BOE PVUTJEF NJSSPST .
%3*7*/( 5)& 7&)*$-& 5P TUPQ UIF FOHJOF TIJGU UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO BOE QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO /05& $BSF TIPVME CF UBLFO UP BWPJE TJUVBUJPOT UIBU DBO MFBE UP QPUFOUJBM CBUUFSZ EJT DIBSHF BOE QPUFOUJBM OP TUBSU DPOEJUJPOT TVDI BT *OTUBMMBUJPO PS FYUFOEFE VTF PG FMFDUSP OJD BDDFTTPSJFT UIBU DPOTVNF CBUUFSZ QPXFS XIFO UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH 1IPOF DIBSHFST (14 %7% QMBZFST FUD 7FIJDMF JT OPU ESJWFO SFHVMBSMZ BOE PS POMZ ESJWFO TIPSU EJTUBODFT *O UI
'BJMVSF UP EP TP DPVME DBVTF ZPV UP MPTF DPOUSPM BOE IBWF BO BDDJEFOU 8"3/*/( "QQMZ UIF QBSLJOH CSBLF JG UIF TIJGU MFWFS JT JO BOZ QPTJUJPO XIJMF UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH 'BJMVSF UP EP TP DPVME DBVTF UIF WFIJDMF UP NPWF VOFYQFDUFEMZ PS SPMM BXBZ BOE SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ PS QSPQFSUZ EBNBHF $"65*0/ . &YDFQU JO BO FNFSHFODZ EP OPU TIJGU UP UIF / /FVUSBM QPTJUJPO XIJMF ESJWJOH $PBTUJOH XJUI UIF USBOTNJTTJPO JO UIF / /FVUSBM QPTJUJPO NBZ DBVTF TFSJPVT EBNBHF UP UIF USBOTNJTTJPO .
%4 %SJWF 4QPSU NPEF QPTJUJPO $"65*0/ 6TF UIJT QPTJUJPO POMZ XIFO UIF WFIJDMF JT DPNQMFUFMZ TUPQQFE 3 3FWFSTF 6TF UIJT QPTJUJPO UP CBDL VQ "MXBZT CF TVSF UIF WFIJDMF JT DPNQMFUFMZ TUPQQFE CFGPSF TFMFDUJOH UIF 3 3FWFSTF QPTJUJPO 5IF CSBLF QFEBM NVTU CF EFQSFTTFE BOE UIF TIJGU MFWFS CVUUPO QVTIFE JO UP NPWF UIF TIJGU MFWFS GSPN UIF 1 1BSL QPTJUJPO UIF / /FVUSBM QPTJUJPO PS BOZ ESJWF QPTJUJPO UP UIF 3 3FWFSTF QPTJUJPO / /FVUSBM /FJUIFS GPSXBSE OPS SFWFSTF HFBS JT FO HBHFE 5IF FOHJOF DB
USBOTNJTTJPO TIJGUT UP UIF MPXFS SBOHF EPXO MPOH TMPQFT 8IFO DBODFMJOH UIF NBOVBM TIJGU NPEF SFUVSO UIF TIJGU MFWFS UP UIF % %SJWF QPTJUJPO 5IF USBOTNJTTJPO SFUVSOT UP UIF OPSNBM ESJWJOH NPEF .
TIPVME SFUVSO UP JUT OPSNBM PQFSBUJOH DPOEJUJPO *G JU EPFT OPU SFUVSO UP JUT OPSNBM PQFSBUJOH DPOEJUJPO IBWF BO */'*/*5* SFUBJMFS DIFDL UIF USBOTNJTTJPO BOE SFQBJS JG OFDFTTBSZ 1VTI EPXO UIF TIJGU MPDL JMMVTUSBUFE # * BT $ 1VTI UIF TIJGU MFWFS CVUUPO * BOE NPWF UIF TIJGU MFWFS UP / /FVUSBM % QPTJUJPO * XIJMF IPMEJOH EPXO UIF TIJGU MPDL 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0/ QPTJUJPO /PX UIF WFIJDMF NBZ CF NPWFE UP UIF EFTJSFE MPDBUJPO 44% *G UIF MFWFS DBOOPU CF NPWFE PVU PG 1 1BSL I
1"3,*/( #3",& $POUSPM PO EPXOIJMM SPBET 5IF BEBQUJWF TIJGU DPOUSPM TZTUFN TIJGUT UP B MPX HFBS UIBU TVJUT UIF EFHSFF PG UIF TMPQF BOE VTFT UIF FOHJOF CSBLJOH UP SFEVDF UIF OVNCFS PG UJNFT UIBU UIF CSBLF NVTU CF VTFE $POUSPM PO XJOEJOH SPBET " MPX HFBS JT NBJOUBJOFE PO DPOUJOVPVT DVSWFT UIBU JOWPMWF SFQFBUFE BDDFMFSBUJPO BOE EFDFMFSBUJPO TP UIBU TNPPUI BDDFMFSB UJPO JT BWBJMBCMF JOTUBOUMZ XIFO UIF BDDFM FSBUPS QFEBM JT EFQSFTTFE /05& .
-"/& %&1"3563& 8"3/*/( -%8 4:45&. -"/& %&1"3563& 13&7&/5*0/ -%1 4:45&. JG TP FRVJQQFE 5IF -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 TZT UFN -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TZT UFN XJMM PQFSBUF XIFO UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU TQFFET PG BQQSPYJNBUFMZ .
NBSLFST PO UIF USBWFMJOH MBOF VTJOH UIF MPDBUFE BCPWF UIF JOTJEF DBNFSB VOJU * NJSSPS 8IFO UIF DBNFSB VOJU EFUFDUT UIBU UIF WFIJDMF JT USBWFMJOH DMPTF UP FJUIFS UIF MFGU PS UIF SJHIU PG UIF USBWFMJOH MBOF UIF -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 JOEJDBUPS PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM CMJOLT JO MJHIU * PSBOHF BOE B XBSOJOH DIJNF TPVOET 8IFO UIF -%1 TZTUFN JT PO JU XJMM BVUPNBUJDBMMZ BQQMZ UIF CSBLFT GPS B TIPSU QFSJPE PG UJNF VTJOH UIF GVODUJPO PG UIF 7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ TZTUFN -"/& %&1"3563& 8"3/*/(
0O SPBET XIFSF UIFSF BSF TIBSQ DVSWFT 0O SPBET XIFSF UIFSF BSF TIBSQMZ DPOUSBTUJOH PCKFDUT TVDI BT TIB EPXT TOPX XBUFS XIFFM SVUT TFBNT PS MJOFT SFNBJOJOH BGUFS SPBE SFQBJST 5IF -%8 TZTUFN DPVME EFUFDU UIFTF JUFNT BT MBOF NBSLFST 8IFO B TVEEFO DIBOHF JO CSJHIU OFTT PDDVST 'PS FYBNQMF XIFO UIF WFIJDMF FOUFST PS FYJUT B UVOOFM PS VOEFS B CSJEHF 0O SPBET XIFSF UIF USBWFMJOH MBOF NFSHFT PS TFQBSBUFT 8IFO UIF WFIJDMF T USBWFMJOH EJSFD UJPO EPFT OPU BMJHO XJUI UIF MBOF NBSLFS 8IF
. 8IFO ZPV PQFSBUF UIF MBOF DIBOHF TJHOBM BOE DIBOHF USBWFMJOH MBOFT JO UIF EJSFDUJPO PG UIF TJHOBM 5IF -%8 TZTUFN XJMM CFDPNF PQFSBCMF BHBJO BQQSPYJNBUFMZ TFDPOET BGUFS UIF MBOF DIBOHF TJHOBM JT UVSOFE PGG . 8IFO UIF WFIJDMF TQFFE MPXFST UP MFTT UIBO BQQSPYJNBUFMZ .
0/ JOEJDBUPS XJMM TUPQ GMBTIJOH . -"/& %&1"3563& 13&7&/5*0/ -%1 4:45&. 1SFDBVUJPOT PO -%1 TZTUFN . 8"3/*/( . . .
. 0O SPBET XIFSF UIFSF BSF NVMUJQMF QBSBMMFM MBOF NBSLFST MBOF NBSLFST UIBU BSF GBEFE PS OPU QBJOUFE DMFBSMZ ZFMMPX QBJOUFE MBOF NBSLFST OPO TUBO EBSE MBOF NBSLFST PS MBOF NBSLFST DPWFSFE XJUI XBUFS EJSU TOPX FUD . 0O SPBET XIFSF EJTDPOUJOVFE MBOF NBSLFST BSF TUJMM EFUFDUBCMF . 0O SPBET XIFSF UIFSF BSF TIBSQ DVSWFT .
USBWFMJOH MBOF TZTUFN XJMM OPU UVSO PO FWFO JG UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI JT QVTIFE UP PO 5P TFU UIF TZTUFN UP PO PS PGG PO UIF EJTQMBZ TFF g)PX UP FOBCMF EJTBCMF UIF -%1 TZTUFNu 1 5IF XBSOJOH BOE BTTJTU GVODUJPOT XJMM TUPQ XIFO UIF WFIJDMF SFUVSOT UP B QPTJUJPO JOTJEF PG UIF MBOF NBSLFS 44% %ZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 5P UVSO PO UIF -%1 TZTUFN QVTI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI PO UIF TUFFSJOH XIFFM BGUFS TUBSUJOH UIF FOHJOF 5IF -%8 JOEJDBUPS MJHIU HSFFO PO UIF
)PX UP FOBCMF EJTBCMF UIF -%1 TZTUFN CVUUPO BOE IJHI 1VTI UIF 4&55*/( * MJHIU UIF g%SJWFS "TTJTUBODFu LFZ PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS CVUUPO 5IFO QVTI UIF &/5&3 * )JHIMJHIU UIF g%ZOBNJD "TTJTUBODF TFU UJOHTu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 * CVUUPO 44% 44% 5P TFU UIF -%1 TZTUFN UP PO PS PGG IJHIMJHIU UIF g-BOF %FQBSUVSF 1SFWFO UJPOu LFZ TFMFDU 0/ PS 0'' BOE QVTI CVUUPO UIF &/5&3 * *G CPUI UIF -%1 BOE %$" TZTUFNT BSF TFU UP 0'' PO UIF EJTQMBZ XIFO UIF EZOBNJD
"VUPNBUJD EFBDUJWBUJPO $POEJUJPO " 5IF XBSOJOH BOE BTTJTU GVODUJPOT PG UIF -%1 TZTUFN BSF OPU EFTJHOFE UP XPSL VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT . 8IFO ZPV PQFSBUF UIF MBOF DIBOHF TJHOBM BOE DIBOHF UIF USBWFMJOH MBOFT JO UIF EJSFDUJPO PG UIF TJHOBM 5IF -%1 TZTUFN XJMM CF EFBDUJWBUFE GPS BQQSPYJ NBUFMZ TFDPOET BGUFS UIF MBOF DIBOHF TJHOBM JT UVSOFE PGG . 8IFO UIF WFIJDMF TQFFE MPXFST UP MFTT UIBO BQQSPYJNBUFMZ .
$36*4& $0/530- JG TP FRVJQQFE FSB VOJU T DBQBCJMJUZ PG EFUFDUJOH UIF MBOF NBSLFST . %P OPU TUSJLF PS EBNBHF UIF BSFBT BSPVOE UIF DBNFSB VOJU %P OPU UPVDI UIF DBNFSB MFOT PS SFNPWF UIF TDSFX MPDBUFE PO UIF DBNFSB VOJU *G UIF DBNFSB VOJU JT EBNBHFE EVF UP BO BDDJEFOU DPOUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS 44% -"/& $".&3" 6/*5 .
. JO IFBWZ USBGGJD PS JO USBGGJD UIBU WBSJFT JO TQFFE . PO XJOEJOH PS IJMMZ SPBET . PO TMJQQFSZ SPBET SBJO TOPX JDF FUD . JO WFSZ XJOEZ BSFBT $0"45 4&5 TXJUDI BOE SFMFBTF JU 5IF $36*4& 4&5 JOEJDBUPS XJMM DPNF PO JO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 5BLF ZPVS GPPU PGG UIF BDDFMFSBUPS QFEBM :PVS WFIJDMF XJMM NBJO UBJO UIF TFU TQFFE %PJOH TP DPVME DBVTF B MPTT PG WFIJDMF DPOUSPM BOE SFTVMU JO BO BDDJEFOU 44% "$$&-&3"5& 3&46.& TXJUDI $0"45 4&5 TXJUDI $"/$&- TXJUDI .
*/5&--*(&/5 $36*4& $0/530- *$$ 4:45&. '6-- 41&&% 3"/(& JG TP FRVJQQFE EJTFOHBHF 5VSO UIF ."*/ TXJUDI PGG PODF BOE UIFO UVSO JU PO BHBJO . 5IF DSVJTF DPOUSPM XJMM BVUPNBUJDBMMZ DBODFM JG UIF WFIJDMF TMPXT NPSF UIBO .1) LN I CFMPX UIF TFU TQFFE . *G ZPV NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF / /FVUSBM QPTJUJPO UIF DSVJTF DPOUSPM XJMM CF DBODFMFE 5P SFTFU BU B GBTUFS DSVJTJOH TQFFE VTF POF PG UIF GPMMPXJOH NFUIPET .
BDDJEFOUT PS UP DPOUSPM UIF WFIJDMF T TQFFE JO FNFSHFODZ TJUVBUJPOT %P OPU VTF DSVJTF DPOUSPM FYDFQU JO BQQSPQSJBUF SPBE BOE USBGGJD DPOEJUJPOT .
4&-&$5*/( 5)& 7&)*$-& 50 7&)* $-& %*45"/$& $0/530- .0%& TBSZ 5IF EFUFDUJPO SBOHF PG UIF TFOTPS JT BQQSPYJNBUFMZ GU N BIFBE 5P DIPPTF UIF WFIJDMF UP WFIJDMF EJTUBODF RVJDLMZ QVTI BOE SFMFBTF DPOUSPM NPEF * " UIF ."*/ TXJUDI * 8"3/*/( 7&)*$-& 50 7&)*$-& %*45"/$& $0/530- .
. 0ODPNJOH WFIJDMFT JO UIF TBNF MBOF . .PUPSDZDMFT USBWFMJOH PGGTFU JO UIF USBWFM MBOF 8"3/*/( . . .
USBWFMJOH BIFBE 5IF TFOTPS HFOFSBMMZ EFUFDUT UIF TJHOBMT SFUVSOFE GSPN UIF SFGMFDUPST PO B WFIJDMF BIFBE 5IFSFGPSF JG UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF SFGMFDUPS PO UIF WFIJDMF BIFBE UIF *$$ TZTUFN NBZ OPU NBJOUBJO UIF TFMFDUFE EJTUBODF 5IF GPMMPXJOH BSF TPNF DPOEJUJPOT JO XIJDI UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF TJHOBMT +74 9 7&)*$-& 50 7&)*$-& %*45"/$& $0/530- .
PVHI *G UIJT PDDVST UIF *$$ TZTUFN XJMM TPVOE B XBSOJOH DIJNF BOE CMJOL UIF TZTUFN EJTQMBZ UP OPUJGZ UIF ESJWFS UP UBLF OFDFTTBSZ BDUJPO 5IF TZTUFN XJMM DBODFM BOE B XBSOJOH DIJNF XJMM TPVOE JG UIF TQFFE JT CFMPX BQQSPYJNBUFMZ .
44% 5IF EFUFDUJPO [POF PG UIF *$$ TFOTPS JT MJNJUFE " WFIJDMF BIFBE NVTU CF JO UIF EFUFDUJPO [POF GPS UIF WFIJDMF UP WFIJDMF EJTUBODF EFUFDUJPO NPEF UP NBJOUBJO UIF TFMFDUFE EJTUBODF GSPN UIF WFIJDMF BIFBE " WFIJDMF BIFBE NBZ NPWF PVUTJEF PG UIF EFUFDUJPO [POF EVF UP JUT QPTJUJPO XJUIJO UIF TBNF MBOF PG USBWFM .
44% 8IFO ESJWJOH PO TPNF SPBET TVDI BT XJOEJOH IJMMZ DVSWFE OBSSPX SPBET PS SPBET XIJDI BSF VOEFS DPOTUSVDUJPO UIF *$$ TFOTPS NBZ EFUFDU WFIJDMFT JO B EJGGFSFOU MBOF PS NBZ UFNQPSBSJMZ OPU EFUFDU B WFIJDMF USBWFMJOH BIFBE 5IJT NBZ DBVTF UIF *$$ TZTUFN UP EFDFMFSBUF PS BDDFMFSBUF UIF WFIJDMF 5IF EFUFDUJPO PG WFIJDMFT NBZ BMTP CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS USBWFMJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF FUD PS WFIJDMF DPOEJUJPO *G UIJT PDDVST UIF *$$ TZTUFN NBZ XBSO ZPV CZ CMJOLJOH
%*45"/$& TXJUDI $IBOHFT UIF WFIJDMF T GPMMPXJOH EJT UBODF . -POH . .JEEMF . 4IPSU ."*/ 0/p0'' TXJUDI .BTUFS TXJUDI UP BDUJWBUF UIF TZTUFN 44% *OUFMMJHFOU DSVJTF DPOUSPM TXJUDI 5IF TZTUFN JT PQFSBUFE CZ B ."*/ TXJUDI BOE GPVS DPOUSPM TXJUDIFT BMM NPVOUFE PO UIF TUFFSJOH XIFFM "$$&-&3"5& 3&46.
*OEJDBUFT ZPVS WFIJDMF 4FU WFIJDMF TQFFE JOEJDBUPS *OEJDBUFT UIF TFU WFIJDMF TQFFE 'PS $BOBEJBO NPEFMT UIF TQFFE JT EJTQMBZFE JO LN I *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN XBSO JOH MJHIU PSBOHF 5IF MJHIU DPNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF *$$ TZTUFN 44% 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0/ QPTJUJPO UIF JOEJDBUPST DPNF PO BT JMMVTUSBUFE UP DIFDL GPS B CVSOFE PVU CVMC BOE JU UVSOT PGG XIFO UIF FOHJOF JT TUBSUFE 44% 0QFSBUJOH WFIJDMF UP WFIJDMF EJT UBODF DPOUSPM NPE
. 8IFO UIF QBSLJOH CSBLF JT BQQMJFE .
44% 8IFO UIF $0"45 4&5 TXJUDI JT QVTIFE VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF TZTUFN DBOOPU CF TFU 1VTI UIF ."*/ TXJUDI UP UVSO PGG UIF *$$ TZTUFN BOE SFTFU UIF *$$ TXJUDI CZ QVTIJOH UIF ."*/ TXJUDI BHBJO 'PS EFUBJMT BCPVU UIF 7%$ TZTUFN TFF g7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ TZT UFNu 1 . 8IFO "#4 PS 7%$ JODMVEJOH UIF USBD UJPO DPOUSPM TZTUFN JT PQFSBUJOH . 8IFO ESJWJOH JOUP B TUSPOH MJHIU GPS FYBNQMF TVOMJHIU .
7FIJDMF EFUFDUFE BIFBE 8IFO B WFIJDMF JT EFUFDUFE JO UIF MBOF BIFBE UIF *$$ TZTUFN EFDFMFSBUFT UIF WFIJDMF CZ DPOUSPMMJOH UIF UISPUUMF BOE BQQMZJOH UIF CSBLFT UP NBUDI UIF TQFFE PG B TMPXFS WFIJDMF BIFBE 5IF TZTUFN UIFO DPOUSPMT UIF WFIJDMF TQFFE CBTFE PO UIF TQFFE PG UIF WFIJDMF BIFBE UP NBJOUBJO UIF ESJWFS TFMFDUFE EJTUBODF 5IF TUPQMJHIUT PG UIF WFIJDMF DPNF PO BOE UIF CSBLF QFEBM EFQSFTTFT XIFO CSBLJOH JT QFSGPSNFE CZ UIF *$$ TZTUFN 44% 4ZTUFN TFU EJTQMBZ XJUI WFIJDMF BIFBE 4ZTUFN TFU EJ
UIF *$$ TZTUFN JT JO PQFSBUJPO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF EJTUBODF UP UIBU WFIJDMF )PX UP DIBOHF UIF TFU WFIJDMF TQFFE 8IFO B WFIJDMF JT OP MPOHFS EFUFDUFE VOEFS BQQSPYJNBUFMZ .
5P SFTFU BU B TMPXFS DSVJTJOH TQFFE VTF POF PG UIF GPMMPXJOH NFUIPET . -JHIUMZ UBQ UIF CSBLF QFEBM 8IFO UIF WFIJDMF BUUBJOT UIF EFTJSFE TQFFE QVTI UIF $0"45 4&5 TXJUDI BOE SFMFBTF JU . 1VTI BOE IPME UIF $0"45 4&5 TXJUDI 5IF TFU WFIJDMF TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I GPS $BOBEB . 1VTI UIFO RVJDLMZ SFMFBTF UIF $0"45 4&5 TXJUDI &BDI UJNF ZPV EP UIJT UIF TFU TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BQQSPYJ NBUFMZ .
"QQSPBDI XBSOJOH *G ZPVS WFIJDMF DPNFT DMPTFS UP UIF WFIJDMF BIFBE EVF UP SBQJE EFDFMFSBUJPO PG UIBU WFIJDMF PS JG BOPUIFS WFIJDMF DVUT JO UIF TZTUFN XBSOT UIF ESJWFS XJUI UIF DIJNF BOE *$$ TZTUFN EJTQMBZ %FDFMFSBUF CZ EFQSFT TJOH UIF CSBLF QFEBM UP NBJOUBJO B TBGF WFIJDMF EJTUBODF JG . 5IF DIJNF TPVOET . 5IF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO BOE TFU EJTUBODF JOEJDBUPS CMJOL 5IF XBSOJOH DIJNF NBZ OPU TPVOE JO TPNF DBTFT XIFO UIFSF JT B TIPSU EJTUBODF CFUXFFO WFIJDMFT 4PNF FYBNQMFT BSF 44% $ .
"MTP UIF TFOTPS TFOTJUJWJUZ DBO CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS ESJWJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF PS USBGGJD PS WFIJDMF DPOEJUJPO GPS FYBNQMF JG B WFIJDMF JT CFJOH ESJWFO XJUI TPNF EBNBHF "VUPNBUJD DBODFMMBUJPO " DIJNF TPVOET VOEFS UIF GPMMPXJOH DPO EJUJPOT BOE UIF DPOUSPM JT BVUPNBUJDBMMZ DBODFMFE 44% " /05& 5IF BQQSPBDI XBSOJOH DIJNF NBZ TPVOE BOE UIF TZTUFN EJTQMBZ NBZ CMJOL XIFO " UIF *$$ TFOTPS EFUFDUT TPNF SFGMFDUPST * XIJDI BSF GJUUFE PO WFIJDMFT JO PUIFS MBOFT PS PO
"DUJPO UP UBLF 8IFO UIF DPOEJUJPOT MJTUFE BCPWF BSF OP MPOHFS QSFTFOU UVSO UIF TZTUFN PGG VTJOH UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM ."*/ 4XJUDI 5VSO UIF *$$ TZTUFN CBDL PO UP VTF UIF TZTUFN 44% 8BSOJOH MJHIU BOE EJTQMBZ $POEJUJPO " 6OEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF *OUFMMJ HFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN JT BVUPNBUJDBMMZ DBODFMFE 5IF DIJNF XJMM TPVOE BOE UIF TZTUFN XJMM OPU CF BCMF UP CF TFU . 8IFO UIF 7%$ TZTUFN JT UVSOFE PGG . 8IFO UIF 7%$ PS "#4 JODMVEJOH UIF USBDUJPO DPOUSPM TZTUFN PQFSBUFT .
BO */'*/*5* SFUBJMFS 44% $POEJUJPO $ 8IFO UIF *$$ TZTUFN JT OPU PQFSBUJOH QSPQFSMZ UIF DIJNF TPVOET BOE UIF TZTUFN XBSOJOH MJHIU PSBOHF XJMM DPNF PO "DUJPO UP UBLF *G UIF XBSOJOH MJHIU DPNFT PO QBSL UIF WFIJDMF JO B TBGF QMBDF 5VSO UIF FOHJOF PGG SFTUBSU UIF FOHJOF SFTVNF ESJWJOH BOE TFU UIF *$$ TZTUFN BHBJO *G JU JT OPU QPTTJCMF UP TFU UIF TZTUFN PS UIF JOEJDBUPS TUBZT PO JU NBZ JOEJDBUF UIBU UIF TZTUFN JT NBMGVODUJPOJOH "MUIPVHI UIF WFIJDMF JT TUJMM ESJWFBCMF VOEFS OPSNBM DPOEJUJPOT I
*/'*/*5* SFUBJMFS . %P OPU BUUBDI B TUJDLFS JODMVEJOH USBOTQBSFOU NBUFSJBM PS JOTUBMM BO BDDFTTPSZ OFBS UIF TFOTPS 5IJT DPVME DBVTF GBJMVSF PS NBMGVODUJPO VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT XIFO JU JT OPU QPTTJCMF UP LFFQ UIF WFIJDMF BU B TFU TQFFE JO IFBWZ USBGGJD PS JO USBGGJD UIBU WBSJFT JO TQFFE $0/7&/5*0/"- GJYFE TQFFE $36*4& $0/530- .0%& 5IJT NPEF BMMPXT ESJWJOH BU B TQFFE CFUXFFO UP .1) UP LN I XJUIPVU LFFQJOH ZPVS GPPU PO UIF BDDFM FSBUPS QFEBM 8"3/*/( .
$SVJTF TZTUFN XBSOJOH MJHIU $PNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF DSVJTF DPOUSPM TZTUFN 44% $POWFOUJPOBM GJYFE TQFFE DSVJTF DPOUSPM NPEF EJTQMBZ BOE JOEJDB UPST 5IF EJTQMBZ JT MPDBUFE CFUXFFO UIF TQFFE PNFUFS BOE UBDIPNFUFS ."*/ TXJUDI JOEJDBUPS *OEJDBUFT UIBU UIF .
TFU ZPVS EFTJSFE DSVJTJOH TQFFE 1VTIJOH UIF ."*/ TXJUDI BHBJO XJMM UVSO UIF TZTUFN DPNQMFUFMZ PGG GPMMPXJOH NFUIPET 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO UIF TZTUFN JT BMTP BVUPNBUJ DBMMZ UVSOFE PGG 5P VTF UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM BHBJO RVJDLMZ QVTI BOE SFMFBTF UIF .
1VTI BOE IPME UIF $0"45 4&5 TXJUDI 3FMFBTF UIF TXJUDI XIFO UIF WFIJDMF TMPXT EPXO UP UIF EFTJSFE TQFFE SFUBJMFS 13&7*&8 '6/$5*0/ GPS *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN FRVJQQFE NPEFMT 1VTI UIFO RVJDLMZ SFMFBTF UIF $0"45 4&5 TXJUDI &BDI UJNF ZPV EP UIJT UIF TFU TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BCPVU .1) LN I 5P SFTVNF UIF QSFTFU TQFFE QVTI BOE SFMFBTF UIF "$$&-&3"5& 3&46.& TXJUDI 5IF WFIJDMF XJMM SFTVNF UIF MBTU TFU DSVJTJOH TQFFE XIFO UIF WFIJDMF TQFFE JT PWFS .
%*45"/$& $0/530- "44*45 %$" 4:45&. JG TP FRVJQQFE 5IF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN CSBLFT BOE NPWFT UIF BDDFMFSBUPS QFEBM VQXBSE BDDPSEJOH UP UIF EJTUBODF GSPN BOE UIF SFMBUJWF TQFFE PG UIF WFIJDMF BIFBE UP IFMQ BTTJTU UIF ESJWFS UP NBJOUBJO B GPMMPXJOH EJTUBODF . 5IF %$" TZTUFN XJMM OPU BQQMZ CSBLF DPOUSPM XIJMF UIF ESJWFS T GPPU JT PO UIF BDDFMFSBUPS QFEBM 8"3/*/( . .
5IF EFUFDUJPO SBOHF PG UIF TFOTPS JT BQQSPYJNBUFMZ GU N BIFBE 8"3/*/( . . 5IF EJTUBODF TFOTPS XJMM OPU EFUFDU UIF GPMMPXJOH PCKFDUT . . . . .
UIF WFIJDMF BIFBE UIF %$" TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF 5IF GPMMPXJOH BSF TPNF DPOEJUJPOT JO XIJDI UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF TJHOBMT +74 9 %*45"/$& $0/530- "44*45 01 &3"5*0/ "MXBZT QBZ BUUFOUJPO UP UIF PQFSBUJPO PG UIF WFIJDMF BOE CF SFBEZ UP NBOVBMMZ EFDFMFSBUF UP NBJOUBJO UIF QSPQFS GPMMPXJOH EJTUBODF 5IF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP EFDFMFSBUF UIF WFIJDMF VOEFS TPNF DJSDVNTUBODFT " MPDBUFE 5IF %$" TZTUFN VTFT B TFOTPS * PO UIF GSPOU PG UIF WFIJDMF UP EFUFDU WFIJDMFT USBW
TUBUJPOBSZ BOE TMPX NPWJOH WFIJDMFT :PV NVTU QBZ BUUFOUJPO UP WFIJDMF PQFSBUJPO UP NBJOUBJO QSPQFS EJTUBODF GSPN WFIJDMFT BIFBE 44% 5IF EFUFDUJPO [POF PG UIF TFOTPS JT MJNJUFE " WFIJDMF BIFBE NVTU CF JO UIF EFUFDUJPO [POF GPS UIF TZTUFN UP PQFSBUF " WFIJDMF BIFBE NBZ NPWF PVUTJEF PG UIF EFUFDUJPO [POF EVF UP JUT QPTJUJPO XJUIJO UIF TBNF MBOF PG USBWFM .
44% 8IFO ESJWJOH PO TPNF SPBET TVDI BT XJOEJOH IJMMZ DVSWFE OBSSPX SPBET PS SPBET XIJDI BSF VOEFS DPOTUSVDUJPO UIF TFOTPS NBZ EFUFDU WFIJDMFT JO B EJGGFSFOU MBOF PS NBZ UFNQPSBSJMZ OPU EFUFDU B WFIJDMF USBWFMJOH BIFBE 5IJT NBZ DBVTF UIF TZTUFN UP XPSL JOBQQSPQSJBUFMZ 5IF EFUFDUJPO PG WFIJDMFT NBZ BMTP CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS USBWFMJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF FUD PS WFIJDMF DPOEJUJPO *G UIJT PDDVST UIF TZTUFN NBZ XBSO ZPV CZ CMJOLJOH UIF TZTUFN JOEJDBUPS BOE TPV
5IF MJHIU DPNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF %$" TZTUFN NBUFMZ .
4FUUJOH %$" TZTUFN UP 0/ 0'' CVUUPO BOE IJHI 1VTI UIF 4&55*/( * MJHIU UIF g%SJWFS "TTJTUBODFu LFZ PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS CVUUPO 5IFO QVTI UIF &/5&3 * )JHIMJHIU UIF g%ZOBNJD "TTJTUBODF TFU UJOHTu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 * CVUUPO 44% 44% 5P TFU UIF %$" TZTUFN UP PO PS PGG IJHIMJHIU UIF g%JTUBODF $POUSPM "TTJTUu LFZ TFMFDU 0/ PS 0'' BOE QVTI UIF CVUUPO &/5&3 * 44% *G CPUI UIF -%1 BOE %$" TZTUFNT BSF TFU UP 0'' PO UIF EJTQMBZ XIFO UIF EZOBNJD ESJ
44% 6OEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF %JT UBODF $POUSPM "TTJTU TZTUFN XJMM OPU PQFS BUF BOE UIF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN TXJUDI JOEJDBUPS MJHIU XJMM CMJOL . 8IFO UIF 4/08 NPEF TXJUDI JT 0/ 5P VTF UIF %$" TZTUFN UVSO PGG UIF 4/08 NPEF TXJUDI UIFO UVSO PO UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 'PS EFUBJMT BCPVU UIF 4/08 NPEF TXJUDI TFF g4OPX NPEF TXJUDIu 1 .
8IFO WFIJDMF BQQSPBDIFT B WFIJDMF BIFBE . *G UIF ESJWFS T GPPU JT OPU PO UIF BDDFMFSBUPS QFEBM UIF TZTUFN BDUJWBUFT UIF CSBLFT UP EFDFMFSBUF TNPPUIMZ BT OFDFTTBSZ *G UIF WFIJDMF BIFBE DPNFT UP B TUPQ UIF WFIJDMF EFDFMFSBUFT UP B TUBOETUJMM XJUIJO UIF MJNJUBUJPOT PG UIF TZTUFN .
8"3/*/( . 8IFO UIF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO JO EJDBUPS MJHIU JT OPU JMMVNJOBUFE TZTUFN XJMM OPU DPOUSPM PS XBSO UIF ESJWFS . /FWFS QMBDF ZPVS GPPU VOEFS UIF CSBLF QFEBM :PVS GPPU NBZ CF DBVHIU XIFO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF CSBLF . %FQFOEJOH PO UIF QPTJUJPO PG UIF BDDFM FSBUPS QFEBM UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP BTTJTU UIF ESJWFS UP SFMFBTF UIF BDDFMFSBUPS QFEBM BQQSPQSJBUFMZ .
"MTP UIF TFOTPS TFOTJUJWJUZ DBO CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS ESJWJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF PS USBGGJD PS WFIJDMF DPOEJUJPO GPS FYBNQMF JG B WFIJDMF JT CFJOH ESJWFO XJUI TPNF EBNBHF 44% " 44% /05& "VUPNBUJD DBODFMMBUJPO 5IF BQQSPBDI XBSOJOH DIJNF NBZ TPVOE BOE UIF TZTUFN EJTQMBZ NBZ CMJOL XIFO " UIF TFOTPS EFUFDUT TPNF SFGMFDUPST * XIJDI BSF GJUUFE PO WFIJDMFT JO PUIFS MBOFT PS PO UIF TJEF PG UIF SPBE 5IJT NBZ DBVTF UIF %$" TZTUFN UP PQFSBUF JOBQQSPQSJ BUFMZ 5IF
. 8IFO ESJWJOH JOUP B TUSPOH MJHIU GPS FYBNQMF TVOMJHIU "DUJPO UP UBLF 8IFO UIF DPOEJUJPOT MJTUFE BCPWF BSF OP MPOHFS QSFTFOU UVSO UIF TZTUFN PGG XJUI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 5VSO UIF %$" TZTUFN CBDL PO UP VTF UIF TZTUFN 44% $POEJUJPO # 8IFO UIF TFOTPS XJOEPX JT EJSUZ NBLJOH JU JNQPTTJCMF UP EFUFDU B WFIJDMF BIFBE UIF %$" TZTUFN JT BVUPNBUJDBMMZ DBODFMFE 5IF DIJNF TPVOET BOE UIF TZTUFN XBSOJOH MJHIU PSBOHF XJMM DPNF PO BOE UIF g$-&"/ 4&/403u JOEJDBUPS XJMM BQQFBS "DUJPO UP U
'038"3% $0--*4*0/ 8"3/*/( '$8 4:45&.
13&$"65*0/4 0/ '$8 4:45&. 8"3/*/( . .
8IFO BCSVQUMZ BDDFMFSBUJOH PS EF DFMFSBUJOH TFOTPS JT DPWFSFE XJUI JDF B USBOTQBSFOU PS USBOTMVDFOU QMBTUJD CBH FUD UIF TZTUFN NBZ OPU EFUFDU UIFN *O UIFTF JOTUBODFT UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP XBSO UIF ESJWFS QSPQFSMZ #F TVSF UP DIFDL BOE DMFBO UIF TFOTPS SFHVMBSMZ 0O B TUFFQ EPXOIJMM TMPQF PS PO SPBET XJUI TIBSQ DVSWFT . 8IFO UIFSF JT B IJHIMZ SFGMFDUJWF PCKFDU OFBS UIF WFIJDMF BIFBE GPS FYBNQMF CFJOH WFSZ DMPTF UP BOPUIFS WFIJDMF TJHOCPBSE FUD .
*/5&--*(&/5 #3",& "44*45 *#" 4:45&. JG TP FRVJQQFE XBSOJOH TZTUFNT TXJUDI 5IF XBSOJOH TZTUFNT 0/ JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 5P UVSO PO UIF TZTUFN QVTI UIF XBSOJOH TZTUFNT TXJUDI BHBJO 8IFO UIF XBSOJOH TZTUFNT TXJUDI JT QVTIFE UIF -%8 TZTUFN XJMM BMTP UVSO PO PS PGG TJNVMUBOFPVTMZ 4FF g-BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 TZTUFN -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TZTUFNu 1 44% 8BSOJOH TZTUFNT TXJUDI '$8 TZTUFN PQFSBUJPO 5IF '$8 TZTUFN XJMM GVODUJPO BU TQFFET PG BQQSPYJNBUFMZ .
" 5IF *#" TZTUFN VTFT B EJTUBODF TFOTPS * MPDBUFE CFMPX UIF GSPOU CVNQFS UP NFBTVSF UIF EJTUBODF UP UIF WFIJDMF BIFBE 8IFO UIF TZTUFN KVEHFT UIBU ZPVS WFIJDMF JT HFUUJOH DMPTF UP UIF WFIJDMF BIFBE JO UIF USBWFMJOH MBOF UIF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO JOEJDBUPS MJHIU PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM CMJOLT BOE B XBSOJOH DIJNF TPVOET 5IF *#" TZTUFN XJMM CF UVSOFE PO PGG CZ QVTIJOH UIF *#" 0'' TXJUDI 5IF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU EJTQMBZ XJMM JMMVNJOBUF XIFO UIF TZTUFN JT UVSOFE PGG +74 9 13&$"65*0/4 0/ *#" 4:45&.
SPBE TQSBZ TZTUFN NBZ EFUFDU IJHIMZ SFGMFDUJWF PCKFDUT TVDI BT SFGMFDUPST TJHOT XIJUF NBSLFST BOE PUIFS TUBUJPOBSZ PCKFDUT PO UIF SPBE PS OFBS UIF USBWFMJOH MBOF BOE QSPWJEF VOOFDFTTBSZ XBSOJOH 8IFO WJTJCJMJUZ JT MPX TVDI BT SBJO GPH TOPX FUD 8IFO TOPX PS SPBE TQSBZ GSPN USBWFMJOH WFIJDMFT JT TQMBTIFE 8IFO EFOTF FYIBVTU PS PUIFS TNPLF CMBDL TNPLF GSPN WFIJDMFT SFEVDFT UIF WJTJCJMJUZ PG UIF TFOTPS 8IFO FYDFTTJWFMZ IFBWZ CBHHBHF JT MPBEFE JO UIF SFBS TFBU PS UIF MVHHBHF SPPN PG ZPVS
TZTUFN NBZ OPU EFUFDU UIFN *O UIFTF JOTUBODFT UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP XBSO UIF ESJWFS QSPQFSMZ #F TVSF UP DIFDL BOE DMFBO UIF TFOTPS SFHVMBSMZ . &YDFTTJWF OPJTF XJMM JOUFSGFSF XJUI UIF XBSOJOH DIJNF TPVOE BOE UIF DIJNF NBZ OPU CF IFBSE . /FWFS QMBDF ZPVS GPPU VOEFS UIF CSBLF QFEBM XIFO UIF *#" TZTUFN UVSOT PO :PVS GPPU NBZ CF DBVHIU XIFO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF CSBLF .
#3&", */ 4$)&%6-& UIF TZTUFN XJMM UVSO PO BOE UIF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 5IF *#" TZTUFN XJMM SFNBJO JO UIF MBTU 0/ PS 0'' TUBUF JU XBT MFGU JO VOUJM JU JT NBOVBMMZ DIBOHFE CZ QSFTTJOH UIF *#" 0'' TXJUDI *MMVNJOBUJPO PG UIF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU XJUIPVU UIF XBSOJOH DIJNF TPVOE JT BO JOEJDBUJPO UIBU UIF *#" TZTUFN JT UFNQPSB SJMZ VOBWBJMBCMF *U XJMM PDDVS VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT .
OBNJD ESBH 3FDJSDVMBUJOH UIF DPPM BJS JO UIF DBCJO XIFO UIF " $ JT PO SFEVDFT DPPMJOH MPBE 1MBO GPS UIF TIPSUFTU SPVUF . 6UJMJ[F B NBQ PS OBWJHBUJPO TZTUFN UP EFUFSNJOF UIF CFTU SPVUF UP TBWF UJNF %SJWF BU FDPOPNJDBM TQFFET BOE EJT UBODFT . 0CTFSWJOH UIF TQFFE MJNJU BOE OPU FYDFFEJOH .1) LN I XIFSF MFHBMMZ BMMPXFE DBO JNQSPWF GVFM FGGJDJFODZ EVF UP SFEVDFE BFSPEZ OBNJD ESBH . .BJOUBJOJOH B TBGF GPMMPXJOH EJT UBODF CFIJOE PUIFS WFIJDMFT SFEVDFT VOOFDFTTBSZ CSBLJOH .
*/$3&"4*/( '6&- &$0/0.: "-- 8)&&- %3*7& "8% JG TP FRVJQQFE . ,FFQ ZPVS FOHJOF UVOFE VQ . 'PMMPX UIF SFDPNNFOEFE TDIFEVMFE NBJOUFOBODF . ,FFQ UIF UJSFT JOGMBUFE UP UIF DPSSFDU QSFTTVSF -PX UJSF QSFTTVSF JODSFBTFT UJSF XFBS BOE MPXFST GVFM FDPOPNZ . ,FFQ UIF XIFFMT JO DPSSFDU BMJHONFOU *NQSPQFS BMJHONFOU JODSFBTFT UJSF XFBS BOE MPXFST GVFM FDPOPNZ .
BOZ ESJWF PS SFWFSTF QPTJUJPO XJUI UIF FOHJOF SVOOJOH %PJOH TP NBZ SFTVMU JO ESJWFUSBJO EBNBHF PS VOFYQFDUFE WFIJDMF NPWFNFOU XIJDI DPVME SFTVMU JO TFSJPVT WFIJDMF EBNBHF PS QFSTPOBM JOKVSZ . %P OPU BUUFNQU UP UFTU BO "8% FRVJQQFE WFIJDMF PO B XIFFM EZOBNPNFUFS TVDI BT UIF EZOBNPNFUFST VTFE CZ TPNF TUBUFT GPS FNJTTJPOT UFTUJOH PS TJNJMBS FRVJQNFOU FWFO JG UIF PUIFS UXP XIFFMT BSF SBJTFE PGG UIF HSPVOE .
1"3,*/( 1"3,*/( 0/ )*--4 .PWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 4% ." 8"3/*/( . %P OPU TUPQ PS QBSL UIF WFIJDMF PWFS GMBNNBCMF NBUFSJBMT TVDI BT ESZ HSBTT XBTUF QBQFS PS SBHT 5IFZ NBZ JHOJUF BOE DBVTF B GJSF . /FWFS MFBWF UIF FOHJOF SVOOJOH XIJMF UIF WFIJDMF JT VOBUUFOEFE . %P OPU MFBWF DIJMESFO VOBUUFOEFE JOTJEF UIF WFIJDMF 5IFZ DPVME VOLOPXJOHMZ BDUJWBUF TXJUDIFT PS DPOUSPMT 6OBU UFOEFE DIJMESFO DPVME CFDPNF JOWPMWFE JO TFSJPVT BDDJEFOUT 4UBSUJOH BOE ESJWJOH .
108&3 45&&3*/( 8"3/*/( *G UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH PS JT UVSOFE PGG XIJMF ESJWJOH UIF QPXFS BTTJTU GPS UIF TUFFSJOH XJMM OPU XPSL 4UFFSJOH XJMM CF IBSEFS UP PQFSBUF 5IF QPXFS BTTJTUFE TUFFSJOH VTFT B IZ ESBVMJD QVNQ ESJWFO CZ UIF FOHJOF UP BTTJTU TUFFSJOH *G UIF FOHJOF TUPQT PS UIF ESJWF CFMU CSFBLT ZPV XJMM TUJMM IBWF DPOUSPM PG UIF WFIJDMF )PXFWFS NVDI HSFBUFS TUFFSJOH FGGPSU JT OFFEFE FTQFDJBMMZ JO TIBSQ UVSOT BOE BU MPX TQFFET #3",& 4:45&.
#3",& "44*45 BOE DPVME SFTVMU JO MPTT PG WFIJDMF DPOUSPM 8"3/*/( . .
BMM UJNFT 44% . 5IF TFOTPS XJMM OPU EFUFDU 1FEFTUSJBOT PS PCKFDUT JO UIF SPBE XBZ 0ODPNJOH WFIJDMFT JO UIF TBNF MBOF .PUPSDZDMFT USBWFMJOH PGGTFU JO UIF USBWFM MBOF BT JMMVTUSBUFE 8"3/*/( . 5IJT TZTUFN JT POMZ BO BJE UP BTTJTU CSBLJOH PQFSBUJPO BOE JT OPU B DPMMJTJPO XBSOJOH PS BWPJEBODF EFWJDF *U JT UIF ESJWFS T SFTQPOTJCJMJUZ UP TUBZ BMFSU ESJWF TBGFMZ BOE CF JO DPOUSPM PG UIF WFIJDMF BU .
)PX UP IBOEMF UIF TFOTPS "/5* -0$, #3",*/( 4:45&.
BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFMu 1 PG UIJT NBOVBM 'PS EFUBJMFE JOGPSNBUJPO TFF g8IFFMT BOE UJSFTu 1 PG UIJT NBOVBM 5IF "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 DPO USPMT UIF CSBLFT TP UIF XIFFMT EP OPU MPDL EVSJOH IBSE CSBLJOH PS XIFO CSBLJOH PO TMJQQFSZ TVSGBDFT 5IF TZTUFN EFUFDUT UIF SPUBUJPO TQFFE BU FBDI XIFFM BOE WBSJFT UIF CSBLF GMVJE QSFTTVSF UP QSFWFOU FBDI XIFFM GSPN MPDLJOH BOE TMJEJOH #Z QSF WFOUJOH FBDI XIFFM GSPN MPDLJOH UIF TZTUFN IFMQT UIF ESJWFS NBJOUBJO TUFFSJOH DPOUSPM BOE IFM
7&)*$-& %:/".*$ $0/530- 7%$ 4:45&. 5IF 7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ TZTUFN VTFT WBSJPVT TFOTPST UP NPOJUPS ESJWFS JOQVUT BOE WFIJDMF NPUJPO 6OEFS DFSUBJO ESJWJOH DPOEJUJPOT UIF 7%$ TZTUFN IFMQT UP QFSGPSN UIF GPMMPXJOH GVODUJPOT . $POUSPMT CSBLF QSFTTVSF UP SFEVDF UJSF TMJQ PO POF TMJQQJOH ESJWF XIFFM TP QPXFS JT USBOTGFSSFE UP B OPO TMJQQJOH ESJWF XIFFM PO UIF TBNF BYMF . $POUSPMT CSBLF QSFTTVSF BOE FOHJOF PVUQVU UP SFEVDF ESJWF XIFFM TMJQ CBTFE PO WFIJDMF TQFFE USBDUJPO DPOUSPM GVOD UJPO .
$0-% 8&"5)&3 %3*7*/( CBST CVTIJOHT BOE XIFFMT BSF OPU */'*/*5* SFDPNNFOEFE GPS ZPVS WFIJDMF PS BSF FYUSFNFMZ EFUFSJPSBUFE UIF 7%$ TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF QSPQFSMZ 5IJT DPVME BEWFSTFMZ BGGFDU WFIJDMF IBOEMJOH QFSGPSNBODF BOE UIF 7%$ XBSOJOH MJHIU NBZ JMMVNJOBUF . *G CSBLF SFMBUFE QBSUT TVDI BT CSBLF QBET SPUPST BOE DBMJQFST BSF OPU */'*/*5* SFDPNNFOEFE PS BSF FYUSFNFMZ EFUFSJP SBUFE UIF 7%$ TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF QSPQFSMZ BOE UIF 7%$ XBSOJOH MJHIU NBZ JMMVNJOBUF .
5*3& &26*1.&/5 41&$*"- 8*/5&3 &26*1.&/5 46..&3 UJSFT IBWF B USFBE EFTJHOFE UP QSPWJEF TVQFSJPS QFSGPSNBODF PO ESZ QBWF NFOU )PXFWFS UIF QFSGPSNBODF PG UIFTF UJSFT XJMM CF TVCTUBOUJBMMZ SFEVDFE JO TOPXZ BOE JDZ DPOEJUJPOT *G ZPV PQFSBUF ZPVS WFIJDMF PO TOPXZ PS JDZ SPBET */'*/*5* SFDPNNFOET UIF VTF PG .
5P VTF UIF FOHJOF CMPDL IFBUFS . %JTDPOOFDU BOE QSPQFSMZ TUPSF UIF FO HJOF CMPDL IFBUFS DPSE CFGPSF TUBSUJOH UIF FOHJOF %BNBHF UP UIF DPSE DPVME SFTVMU JO BO FMFDUSJDBM TIPDL BOE DBO DBVTF TFSJPVT JOKVSZ .
.&.
*O DBTF PG FNFSHFODZ )B[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI 3PBETJEF BTTJTUBODF QSPHSBN &NFSHFODZ FOHJOF TIVU PGG 'MBU UJSF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
)";"3% 8"3/*/( '-"4)&3 48*5$) 30"%4*%& "44*45"/$& 130(3". . 5VSO TJHOBMT EP OPU XPSL XIFO UIF IB[BSE XBSOJOH GMBTIFS MJHIUT BSF PO 5IF GMBTIFS DBO CF BDUVBUFE XJUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO BOZ QPTJUJPO 4PNF TUBUF MBXT NBZ QSPIJCJU UIF VTF PG UIF IB[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI XIJMF ESJWJOH 4*$ 1VTI UIF TXJUDI PO UP XBSO PUIFS ESJWFST XIFO ZPV NVTU TUPQ PS QBSL VOEFS FNFS HFODZ DPOEJUJPOT "MM UVSO TJHOBM MJHIUT XJMM GMBTI 8"3/*/( .
&.&3(&/$: &/(*/& 4)65 0'' '-"5 5*3& 5P TIVU PGG UIF FOHJOF JO BO FNFSHFODZ TJUVBUJPO XIJMF ESJWJOH QFSGPSN UIF GPMMPX JOH QSPDFEVSF 5*3& 13&4463& .0/*503*/( 4:4 5&. 51.4 . 3BQJEMZ QVTI UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI DPOTFDVUJWF UJNFT JO MFTT UIBO TFDPOET PS . 1VTI BOE IPME UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI GPS NPSF UIBO TFDPOET 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI UIF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
DBVTF B NBMGVODUJPO PG UIF UJSF QSFTTVSF TFOTPST JT JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO . /FWFS DIBOHF UJSFT XIFO UIF WFIJDMF JT PO B TMPQF JDF PS TMJQQFSZ BSFBT 5IJT JT IB[BSEPVT .
+BDLJOH VQ UIF WFIJDMF BOE SFNPW JOH UIF EBNBHFE UJSF 8"3/*/( 4$& (FUUJOH UIF TQBSF UJSF BOE UPPMT 3FNPWF UIF DBSHP DPWFS JG TP FRVJQQFE 4FF g$BSHP DPWFSu 1 3BJTF UIF MVHHBHF SPPN GMPPS DPWFS " UIFO IBOH JU PO VTJOH UIF IBOEMF * UIF FEHF PG UIF MVHHBHF SPPN PQFOJOH # VTJOH UIF IPPL * . /FWFS HFU VOEFS UIF WFIJDMF XIJMF JU JT TVQQPSUFE POMZ CZ UIF KBDL *G JU JT OFDFTTBSZ UP XPSL VOEFS UIF WFIJDMF TVQQPSU JU XJUI TBGFUZ TUBOET .
$BSFGVMMZ SFBE UIF DBVUJPO MBCFM BUUBDIFE UP UIF KBDL CPEZ BOE UIF GPMMPXJOH JOTUSVD UJPOT 4$& +BDL VQ QPJOU 1MBDF UIF KBDL EJSFDUMZ VOEFS UIF KBDL VQ QPJOU BT JMMVTUSBUFE TP UIF UPQ PG UIF KBDL DPOUBDUT UIF WFIJDMF BU UIF KBDL VQ QPJOU "MJHO UIF KBDL IFBE CFUXFFO UIF UXP OPUDIFT JO UIF GSPOU PS UIF SFBS BT TIPXO "MTP GJU UIF HSPPWF PG UIF KBDL IFBE CFUXFFO UIF OPUDIFT BT TIPXO 5IF KBDL TIPVME CF VTFE PO MFWFM GJSN HSPVOE *O DBTF PG FNFSHFODZ
4$& 4$& -PPTFO FBDI XIFFM OVU POF PS UXP UVSOT CZ UVSOJOH DPVOUFSDMPDLXJTF XJUI UIF XIFFM OVU XSFODI %P OPU SFNPWF UIF XIFFM OVUT VOUJM UIF UJSF JT PGG UIF HSPVOE *OTUBMMJOH UIF TQBSF UJSF $BSFGVMMZ SBJTF UIF WFIJDMF VOUJM UIF UJSF DMFBST UIF HSPVOE 5P MJGU UIF WFIJDMF TFDVSFMZ IPME UIF KBDL MFWFS BOE SPE XJUI CPUI IBOET BT TIPXO BCPWF 3FNPWF UIF XIFFM OVUT BOE UIFO SFNPWF UIF UJSF $MFBO BOZ NVE PS EJSU GSPN UIF TVSGBDF CFUXFFO UIF XIFFM BOE IVC 5IF 5 UZQF TQBSF UJSF JT EFTJHO
-PXFS UIF WFIJDMF TMPXMZ VOUJM UIF UJSF UPVDIFT UIF HSPVOE 5IFO XJUI UIF XIFFM OVU XSFODI UJHIUFO UIF XIFFM OVUT TFDVSFMZ JO UIF TFRVFODF BT JMMVTUSBUFE -PXFS UIF WFIJDMF DPNQMF UFMZ 8"3/*/( . *ODPSSFDU XIFFM OVUT PS JNQSPQFSMZ UJHI UFOFE XIFFM OVUT DBO DBVTF UIF XIFFM UP CFDPNF MPPTF PS DPNF PGG 5IJT DPVME DBVTF BO BDDJEFOU . %P OPU VTF PJM PS HSFBTF PO UIF XIFFM TUVET PS OVUT 5IJT DPVME DBVTF UIF OVUT UP CFDPNF MPPTF .
+6.1 45"35*/( 5P TUBSU ZPVS FOHJOF XJUI B CPPTUFS CBUUFSZ UIF JOTUSVDUJPOT BOE QSFDBVUJPOT CFMPX NVTU CF GPMMPXFE . 8IFOFWFS XPSLJOH PO PS OFBS B CBUUFSZ BMXBZT XFBS TVJUBCMF FZF QSPUFDUPST GPS FYBNQMF HPHHMFT PS JOEVTUSJBM TBGFUZ TQFDUBDMFT BOE SFNPWF SJOHT NFUBM CBOET PS BOZ PUIFS KFXFMSZ %P OPU MFBO PWFS UIF CBUUFSZ XIFO KVNQ TUBSUJOH . %P OPU BUUFNQU UP KVNQ TUBSU B GSP[FO CBUUFSZ *U DPVME FYQMPEF BOE DBVTF TFSJPVT JOKVSZ .
$"65*0/ 4$& %P OPU BMMPX UIF UXP WFIJDMFT UP UPVDI 8"3/*/( "MXBZT GPMMPX UIF JOTUSVDUJPOT CFMPX 'BJM VSF UP EP TP DPVME SFTVMU JO EBNBHF UP UIF DIBSHJOH TZTUFN BOE DBVTF QFSTPOBM JOKVSZ 3FNPWF UIF FOHJOF DPNQBSUNFOU DPWFS JG OFDFTTBSZ 4FF g&OHJOF DPNQBSUNFOU DIFDL MPDBUJPOTu 1 *G UIF CPPTUFS CBUUFSZ JT JO BOPUIFS " QPTJUJPO UIF UXP WFIJDMFT WFIJDMF * " BOE * # UP CSJOH UIFJS CBUUFSJFT * JOUP DMPTF QSPYJNJUZ UP FBDI PUIFS *O DBTF PG FNFSHFODZ "QQMZ QBSLJOH CSBLF .
164) 45"35*/( ? UIF QPTJUJWF DBCMF * * ? * ? * 3FQMBDF UIF WFOU DBQT JG TP FRVJQQFE #F TVSF UP EJTQPTF PG UIF DMPUI VTFE UP DPWFS UIF WFOU IPMFT BT JU NBZ CF DPOUBNJOBUFE XJUI DPSSPTJWF BDJE *' :063 7&)*$-& 07&3)&"54 %P OPU BUUFNQU UP TUBSU UIF FOHJOF CZ QVTIJOH $"65*0/ . 1VU UIF CBUUFSZ DPWFS PO "VUPNBUJD USBOTNJTTJPO NPEFMT DBOOPU CF QVTI TUBSUFE PS UPX TUBSUFE "UUFNQU JOH UP EP TP NBZ DBVTF USBOTNJTTJPO EBNBHF .
508*/( :063 7&)*$-& TQFFE *G FOHJOF PWFSIFBUJOH JT DBVTFE CZ DMJNCJOH B MPOH IJMM PO B IPU EBZ SVO UIF FOHJOF BU B GBTU JEMF BQQSPYJNBUFMZ SQN VOUJM UIF UFNQFSBUVSF HBVHF JOEJDBUJPO SFUVSOT UP OPSNBM (FU PVU PG UIF WFIJDMF -PPL BOE MJTUFO GPS TUFBN PS DPPMBOU FTDBQJOH GSPN UIF SBEJBUPS CFGPSF PQFOJOH UIF IPPE *G TUFBN PS DPPMBOU JT FTDBQJOH UVSO PGG UIF FOHJOF %P OPU PQFO UIF IPPE GVSUIFS VOUJM OP TUFBN PS DPPMBOU DBO CF TFFO 0QFO UIF FOHJOF IPPE 8"3/*/( *G TUFBN PS XBUFS JT DPN
VTFE . "MXBZT BUUBDI TBGFUZ DIBJOT CFGPSF UPX JOH 'PS JOGPSNBUJPO BCPVU UPXJOH ZPVS WFIJDMF CFIJOE B SFDSFBUJPOBM WFIJDMF 37 TFF g'MBU UPXJOHu 1 PG UIJT NBOVBM 4$& 5XP XIFFM ESJWF NPEFMT 508*/( 3&$0..&/%&% #: */'*/*5* 5XP 8IFFM %SJWF 8% NPEFMT */'*/*5* SFDPNNFOET UIBU ZPVS WFIJDMF CF UPXFE XJUI UIF ESJWJOH SFBS XIFFMT PGG UIF HSPVOE PS QMBDF UIF WFIJDMF PO B GMBU CFE USVDL BT JMMVTUSBUFE $"65*0/ .
4$& "MM XIFFM ESJWF NPEFMT "MM 8IFFM %SJWF "8% NPEFMT */'*/*5* SFDPNNFOET UIBU UPXJOH EPMMJFT CF VTFE XIFO UPXJOH ZPVS WFIJDMF PS UIF WFIJDMF CF QMBDFE PO B GMBU CFE USVDL BT JMMVTUSBUFE +7& 9 $"65*0/ /FWFS UPX "8% NPEFMT XJUI BOZ PG UIF XIFFMT PO UIF HSPVOE BT UIJT NBZ DBVTF TFSJPVT BOE FYQFOTJWF EBNBHF UP UIF QPXFSUSBJO *O DBTF PG FNFSHFODZ
7&)*$-& 3&$07&3: GSFFJOH B TUVDL WFIJDMF . 8"3/*/( . 4UBOE DMFBS PG B TUVDL WFIJDMF .
.&.
"QQFBSBODF BOE DBSF $MFBOJOH FYUFSJPS 8BTIJOH 8BYJOH 3FNPWJOH TQPUT 6OEFSCPEZ (MBTT 8IFFMT $ISPNF QBSUT
$-&"/*/( &95&3*03 *O PSEFS UP NBJOUBJO UIF BQQFBSBODF PG ZPVS WFIJDMF JU JT JNQPSUBOU UP UBLF QSPQFS DBSF PG JU 5P QSPUFDU UIF QBJOU TVSGBDF XBTI ZPVS WFIJDMF BT TPPO BT ZPV DBO . BGUFS B SBJOGBMM UP QSFWFOU QPTTJCMF EBNBHF GSPN BDJE SBJO . BGUFS ESJWJOH PO DPBTUBM SPBET . XIFO DPOUBNJOBOUT TVDI BT TPPU CJSE ESPQQJOHT USFF TBQ NFUBM QBSUJDMFT PS CVHT HFU PO UIF QBJOU TVSGBDF .
XBTIJOH 'PMMPX UIF JOTUSVDUJPOT TVQ QMJFE XJUI UIF XBY . %P OPU VTF B XBY DPOUBJOJOH BOZ BCSBTJWFT DVUUJOH DPNQPVOET PS DMFB OFST UIBU NBZ EBNBHF UIF WFIJDMF GJOJTI .
$-&"/*/( */5&3*03 BNCJFOU UFNQFSBUVSF . 3JOTF UIF XIFFM UP DPNQMFUFMZ SFNPWF UIF DMFBOFS XJUIJO NJOVUFT BGUFS UIF DMFBOFS JT BQQMJFE $)30.
$"65*0/ . /FWFS VTF CFO[JOF UIJOOFS PS BOZ TJNJMBS NBUFSJBM . 'PS DMFBOJOH VTF B TPGU DMPUI EBNQFOFE XJUI XBUFS /FWFS VTF B SPVHI DMPUI BMDPIPM CFO[JOF UIJOOFS PS BOZ LJOE PG TPMWFOU PS QBQFS UPXFM XJUI B DIFNJDBM DMFBOJOH BHFOU 5IFZ XJMM TDSBUDI PS DBVTF EJTDPMPSBUJPO UP UIF MFOT . %P OPU TQSBZ BOZ MJRVJE TVDI BT XBUFS PO UIF NFUFS MFOT 4QSBZJOH MJRVJE NBZ DBVTF UIF TZTUFN UP NBMGVODUJPO .
DBM TPMWFOUT UP DMFBO UIF TFBU CFMUT TJODF UIFTF NBUFSJBMT NBZ TFWFSFMZ XFBLFO UIF TFBU CFMU XFCCJOH 4"* 4"* 'MPPS NBU QPTJUJPOJOH BJE 5IJT NPEFM JODMVEFT GSPOU GMPPS NBU CSBDL FUT UP BDU BT GMPPS NBU QPTJUJPOJOH BJE /*44"/ GMPPS NBUT IBWF CFFO TQFDJBMMZ EFTJHOFE GPS ZPVS WFIJDMF NPEFM 5IF GSPOU GMPPS NBUT IBWF HSPNNFU IPMFT JO UIFN 5P JOTUBMM TJNQMZ QPTJUJPO UIF NBU CZ QMBDJOH UIF GMPPS NBU CSBDLFU UISPVHI UIF GMPPS NBU HSPNNFU IPMF XIJMF DFOUFSJOH UIF NBU JO UIF GMPPSXFMM 1FSJPEJDBMMZ D
$03304*0/ 1305&$5*0/ .045 $0..0/ '"$5034 $0/53* #65*/( 50 7&)*$-& $03304*0/ . 5IF BDDVNVMBUJPO PG NPJTUVSF SFUBJOJOH EJSU BOE EFCSJT JO CPEZ QBOFM TFDUJPOT DBWJUJFT BOE PUIFS BSFBT . %BNBHF UP QBJOU BOE PUIFS QSPUFDUJWF DPBUJOHT DBVTFE CZ HSBWFM BOE TUPOF DIJQT PS NJOPS USBGGJD BDDJEFOUT &/7*30/.&/5"- '"$5034 */'-6 &/$& 5)& 3"5& 0' $03304*0/ .
.&.
.BJOUFOBODF BOE EP JU ZPVSTFMG .BJOUFOBODF SFRVJSFNFOU 4DIFEVMFE NBJOUFOBODF (FOFSBM NBJOUFOBODF 8IFSF UP HP GPS TFSWJDF (FOFSBM NBJOUFOBODF &YQMBOBUJPO PG NBJOUFOBODF JUFNT .
."*/5&/"/$& 3&26*3&.&/5 4PNF EBZ UP EBZ BOE SFHVMBS NBJOUFOBODF JT FTTFOUJBM UP NBJOUBJO ZPVS WFIJDMF T HPPE NFDIBOJDBM DPOEJUJPO BT XFMM BT JUT FNJT TJPO BOE FOHJOF QFSGPSNBODF *U JT UIF PXOFS T SFTQPOTJCJMJUZ UP NBLF TVSF UIBU UIF TDIFEVMFE NBJOUFOBODF BT XFMM BT HFOFSBM NBJOUFOBODF JT QFSGPSNFE "T UIF WFIJDMF PXOFS ZPV BSF UIF POMZ POF XIP DBO FOTVSF UIBU ZPVS WFIJDMF SFDFJWFT UIF QSPQFS NBJOUFOBODF DBSF :PV BSF B WJUBM MJOL JO UIF NBJOUFOBODF DIBJO 4$)&%6-&% .
JT SFMFBTFE 8IFO ESJWJOH JO BSFBT VTJOH SPBE TBMU PS PUIFS DPSSPTJWF NBUFSJBMT DIFDL MVCSJDBUJPO GSFRVFOUMZ -JHIUT $MFBO UIF IFBEMJHIUT PO B SFHVMBS CBTJT .
TFBU BEKVTUFST TFBUCBDL SFDMJOFS FUD UP FOTVSF UIFZ PQFSBUF TNPPUIMZ BOE UIBU BMM MBUDIFT MPDL TFDVSFMZ JO FWFSZ QPTJUJPO $IFDL UIBU UIF IFBE SFTUSBJOUT NPWF VQ BOE EPXO TNPPUIMZ BOE UIBU UIF MPDLT JG TP FRVJQQFE IPME TFDVSFMZ JO BMM MBUDIFE QPTJUJPOT 4UFFSJOH XIFFM $IFDL GPS DIBOHFT JO UIF TUFFSJOH DPOEJUJPOT TVDI BT FYDFTTJWF GSFF QMBZ IBSE TUFFSJOH PS TUSBOHF OPJTFT 8BSOJOH MJHIUT BOE DIJNFT .
."*/5&/"/$& 13&$"65*0/4 *U JT WFSZ JNQPSUBOU UP SFNPWF UIFTF TVCTUBODFT PUIFSXJTF SVTU XJMM GPSN PO UIF GMPPS QBO GSBNF GVFM MJOFT BOE BSPVOE UIF FYIBVTU TZTUFN "U UIF FOE PG XJOUFS UIF VOEFSCPEZ TIPVME CF UIPSPVHIMZ GMVTIFE XJUI QMBJO XBUFS CFJOH DBSFGVM UP DMFBO UIPTF BSFBT XIFSF NVE BOE EJSU NBZ BDDVNVMBUF 'PS BEEJUJPOBM JOGPSNBUJPO TFF g$MFBOJOH FYUFSJPSu 1 8JOETIJFME XBTIFS GMVJE $IFDL UIBU UIFSF JT BEFRVBUF GMVJE JO UIF SFTFSWPJS 8IFO QFSGPSNJOH BOZ JOTQFDUJPO PS NBJO UFOBODF XPSL
BSF VOEFS IJHI QSFTTVSF FWFO XIFO UIF FOHJOF JT PGG $"65*0/ . %P OPU XPSL VOEFS UIF IPPE XIJMF UIF FOHJOF JT IPU 5VSO UIF FOHJOF PGG BOE XBJU VOUJM JU DPPMT EPXO . "WPJE EJSFDU DPOUBDU XJUI VTFE FOHJOF PJM BOE DPPMBOU *NQSPQFSMZ EJTQPTFE FOHJOF PJM DPPMBOU BOE PS PUIFS WFIJDMF GMVJET DBO EBNBHF UIF FOWJSPONFOU "MXBZT DPOGPSN UP MPDBM SFHVMBUJPOT GPS EJTQPTBM PG WFIJDMF GMVJE 5IJT g .
&/(*/& $0.1"35.&/5 $)&$, -0$"5*0/4 &/(*/& $00-*/( 4:45&.
$"65*0/ . /FWFS VTF BOZ DPPMJOH TZTUFN BEEJUJWFT TVDI BT SBEJBUPS TFBMFS "EEJUJWFT NBZ DMPH UIF DPPMJOH TZTUFN BOE DBVTF EBNBHF UP UIF FOHJOF USBOTNJTTJPO BOE PS DPPMJOH TZTUFN .
&/(*/& 0**G UIF DPPMJOH TZTUFN SFRVJSFT DPPMBOU GSFRVFOUMZ IBWF JU DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS &OHJOF DPPMBOU NVTU CF EJTQPTFE PG QSPQFSMZ $IFDL ZPVS MPDBM SFHVMBUJPOT $)"/(*/( &/(*/& $00-"/5 .BKPS DPPMJOH TZTUFN SFQBJST TIPVME CF QFSGPSNFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 5IF TFSWJDF QSPDFEVSFT DBO CF GPVOE JO UIF BQQSPQSJBUF */'*/*5* 4FSWJDF .BOVBM *NQSPQFS TFSWJDJOH DBO SFTVMU JO SFEVDFE IFBUFS QFSGPSNBODF BOE FOHJOF PWFSIFBU JOH 4%* 8"3/*/( .
SFDPNNFOEFE PJM UISPVHI UIF PQFOJOH %P OPU PWFSGJMM * 3FDIFDL PJM MFWFM XJUI UIF EJQTUJDL *U JT OPSNBM UP BEE TPNF PJM CFUXFFO PJM NBJOUFOBODF JOUFSWBMT PS EVSJOH UIF CSFBL JO QFSJPE EFQFOEJOH PO UIF TFWFSJUZ PG PQFSBUJOH DPOEJUJPOT $"65*0/ 0JM MFWFM TIPVME CF DIFDLFE SFHVMBSMZ 0QFSBUJOH UIF FOHJOF XJUI BO JOTVGGJDJFOU BNPVOU PG PJM DBO EBNBHF UIF FOHJOF BOE TVDI EBNBHF JT OPU DPWFSFE CZ XBSSBOUZ $)"/(*/( &/(*/& 0*- "/% '*-5&3 7FIJDMF TFU VQ 1BSL UIF WFIJDMF PO B MFWFM TVSGBDF BOE BQQMZ
&OHJOF PJM BOE GJMUFS 1MBDF B MBSHF ESBJO QBO VOEFS UIF ESBJO QMVH 3FNPWF UIF PJM GJMMFS DBQ 3FNPWF UIF ESBJO QMVH * XJUI B XSFODI BOE DPNQMFUFMZ ESBJO UIF PJM $"65*0/ #F DBSFGVM OPU UP CVSO ZPVSTFMG BT UIF FOHJOF PJM JT IPU . 8BTUF PJM NVTU CF EJTQPTFE PG QSPQFSMZ .
"650."5*$ 53"/4.*44*0/ '-6*% UP TUSJQ UIF CPMUT PS PWFS UJHIUFO UIFN $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS JG SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE -PXFS UIF WFIJDMF DBSFGVMMZ UP UIF HSPVOE %JTQPTF PG XBTUF PJM BOE GJMUFS QSPQFSMZ 8"3/*/( . 1SPMPOHFE BOE SFQFBUFE DPOUBDU XJUI VTFE FOHJOF PJM NBZ DBVTF TLJO DBODFS . 5SZ UP BWPJE EJSFDU TLJO DPOUBDU XJUI VTFE PJM *G TLJO DPOUBDU JT NBEF XBTI UIPSPVHIMZ XJUI TPBQ PS IBOE DMFBOFS BT TPPO BT QPTTJCMF .
#3",& '-6*% $"65*0/ . %P OPU PWFSGJMM . 6TF (FOVJOF /*44"/ 14' PS FRVJWBMFOU 'PS GVSUIFS CSBLF GMVJE TQFDJGJDBUJPO JOGPS NBUJPO TFF g$BQBDJUJFT BOE SFDPNNFOEFE GMVJET MVCSJDBOUTu 1 PG UIJT NBOVBM 8"3/*/( . 6TF POMZ OFX GMVJE GSPN B TFBMFE DPOUBJO FS 0ME JOGFSJPS PS DPOUBNJOBUFE GMVJE NBZ EBNBHF UIF CSBLF TZTUFN 5IF VTF PG JNQSPQFS GMVJET DBO EBNBHF UIF CSBLF TZTUFN BOE BGGFDU UIF WFIJDMF T TUPQQJOH BCJMJUZ . #F TVSF UP DMFBO UIF GJMMFS DBQ CFGPSF SFNPWJOH .
8*/%08 8"4)&3 '-6*% "EE B XBTIFS TPMWFOU UP UIF XBTIFS GPS CFUUFS DMFBOJOH *O UIF XJOUFS TFBTPO BEE B XJOETIJFME XBTIFS BOUJGSFF[F 'PMMPX UIF NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS UIF NJYUVSF SBUJP 3FGJMM UIF SFTFSWPJS NPSF GSFRVFOUMZ XIFO ESJWJOH DPOEJUJPOT SFRVJSF BO JODSFBTFE BNPVOU PG XJOEPX XBTIFS GMVJE 3FDPNNFOEFE GMVJE JT (FOVJOF /*44"/ 8JOETIJFME 8BTIFS $PODFOUSBUF $MFBOFS "OUJGSFF[F PS FRVJWBMFOU 4%* 8"3/*/( "OUJGSFF[F JT QPJTPOPVT BOE TIPVME CF TUPSFE DBSFGVMMZ JO NBSLFE DPOUBJOFST PVU PG U
#"55&3: . ,FFQ UIF CBUUFSZ TVSGBDF DMFBO BOE ESZ $MFBO UIF CBUUFSZ XJUI B TPMVUJPO PG CBLJOH TPEB BOE XBUFS . .BLF DFSUBJO UIF UFSNJOBM DPOOFDUJPOT BSF DMFBO BOE TFDVSFMZ UJHIUFOFE .
7"3*"#-& 70-5"(& $0/530- 4:45&. +6.
%3*7& #&-54 41"3, 1-6(4 FTT *G UIF CFMU JT JO QPPS DPOEJUJPO PS MPPTF IBWF JU SFQMBDFE PS BEKVTUFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS )BWF UIF CFMUT DIFDLFE SFHVMBSMZ GPS DPOEJUJPO BOE UFOTJPO JO BDDPSEBODF XJUI UIF NBJOUFOBODF TDIFEVMF JO ZPVS g*/'*/*5* 4FSWJDF BOE .
"*3 $-&"/&3 "MXBZT SFQMBDF TQBSL QMVHT XJUI SFDPN NFOEFE PS FRVJWBMFOU POFT 4%* 3&1-"$*/( 41"3, 1-6(4 *G SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS TFSWJDJOH *SJEJVN UJQQFE TQBSL QMVHT *U JT OPU OFDFTTBSZ UP SFQMBDF UIF JSJEJVN UJQQFE TQBSL QMVHT BT GSFRVFOUMZ BT UIF DPOWFOUJPOBM UZQF TQBSL QMVHT TJODF UIFZ XJMM MBTU NVDI MPOHFS 'PMMPX UIF NBJO UFOBODF TDIFEVMF JO g*/'*/*5* 4FSWJDF BOE .BJOUFOBODF (VJEFu CVU EP OPU SFVTF UIFN CZ DMFBOJOH PS SFHBQQJOH .
8*/%4)*&-% 8*1&3 #-"%&4 XJQF UIF JOTJEF PG UIF BJS DMFBOFS IPVTJOH BOE UIF DPWFS XJUI B EBNQ DMPUI 8"3/*/( . .
4%* 3&1-"$*/( $"65*0/ 3FQMBDF UIF XJQFS CMBEFT JG UIFZ BSF XPSO 1VMM UIF XJQFS BSN " BOE UIFO 1VTI UIF SFMFBTF UBC * NPWF UIF XJQFS CMBEF EPXO UIF XJQFS XIJMF QVTIJOH UIF SFMFBTF UBC BSN * UP SFNPWF . *OTFSU UIF OFX XJQFS CMBEF POUP UIF XJQFS BSN VOUJM B DMJDL TPVOET . 3PUBUF UIF XJQFS CMBEF TP UIF EJNQMF JT JO UIF HSPPWF .
3&"3 8*/%08 8*1&3 #-"%&4 #3",&4 $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS JG DIFDLJOH PS SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE *G UIF CSBLFT EP OPU PQFSBUF QSPQFSMZ IBWF UIF CSBLFT DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 4&-' "%+645*/( #3",&4 :PVS WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI TFMG BEKVTU JOH CSBLFT 5IF EJTD UZQF CSBLFT TFMG BEKVTU FWFSZ UJNF UIF CSBLF QFEBM JT BQQMJFE 8"3/*/( PDDBTJPOBM CSBLF TRVFBL TRVFBM PS PUIFS OPJTF NBZ CF IFBSE 0DDBTJPOBM CSBLF OPJTF EVSJOH MJHIU UP NPEFSBUF TUPQT JT OPSNBM BOE EPFT OPU BGGFDU UIF GVODUJPO PS
'64&4 0QFO UIF FOHJOF IPPE BOE SFNPWF UIF DPWFS PO UIF CBUUFSZ 3FNPWF UIF GVTF GVTJCMF MJOL IPMEFS DPWFS 3FNPWF UIF GVTF XJUI UIF GVTF QVMMFS 4%* " &/(*/& $0.1"35.
4%* 4%* 1"44&/(&3 $0.1"35.
*/5&--*(&/5 ,&: #"55&3: 3&1-"$&.
VQQFS QBSU GSPN UIF MPXFS QBSU FODF SFDFJWFE JODMVEJOH JOUFSGFSFODF UIBU NBZ DBVTF VOEFTJSFE PQFSBUJPO 3FQMBDF UIF CBUUFSZ XJUI B OFX POF 3FDPNNFOEFE CBUUFSZ $3 PS FRVJWBMFOU . %P OPU UPVDI UIF JOUFSOBM DJSDVJU BOE FMFDUSJD UFSNJOBMT BT JU DPVME DBVTF B NBMGVODUJPO . )PME UIF CBUUFSZ CZ UIF FEHFT )PMEJOH UIF CBUUFSZ BDSPTT UIF DPO UBDU QPJOUT XJMM TFSJPVTMZ EFQMFUF UIF TUPSBHF DBQBDJUZ . .
-*()54 +7. 9 .BJOUFOBODF BOE EP JU ZPVSTFMG )FBEMJHIU IJHI CFBN MPX CFBN 'SPOU UVSO TJHOBM MJHIU .
)&"%-*()54 &95&3*03 "/% */5&3*03 -*()54 *UFN 3FQMBDJOH 'PH NBZ UFNQPSBSJMZ GPSN JOTJEF UIF MFOT PG UIF FYUFSJPS MJHIUT JO UIF SBJO PS JO B DBS XBTI " UFNQFSBUVSF EJGGFSFODF CFUXFFO UIF JOTJEF BOE UIF PVUTJEF PG UIF MFOT DBVTFT UIF GPH 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO *G MBSHF ESPQT PG XBUFS DPMMFDU JOTJEF UIF MFOT DPOUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS 9FOPO IFBEMJHIU CVMC *G SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS 8"3/*/( )*() 70-5"(& 8IFO YFOPO IFBEMJHIUT BSF PO UIFZ QSP EVDF B IJHI WPMUBHF 5P QSFWF
3FQMBDFNFOU QSPDFEVSFT "MM PUIFS MJHIUT BSF FJUIFS UZQF " # $ % & PS ' 8IFO SFQMBDJOH B CVMC GJSTU SFNPWF UIF MFOT BOE PS DPWFS 4%* .BQ MJHIU 4%* 4%* 3FBS QFSTPOBM MJHIU .
8)&&-4 "/% 5*3&4 *G ZPV IBWF B GMBU UJSF TFF g'MBU UJSFu 1 5*3& 13&4463& 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.4 4%* # $BSHP MJHIU 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI UIF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.4 *U NPOJUPST UJSF QSFTTVSF PG BMM UJSFT FYDFQU UIF TQBSF 8IFO UIF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU JT MJU BOE UIF $)&$, 5*3& 13&4463& XBSOJOH BQQFBST PO UIF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ POF PS NPSF PG ZPVS UJSFT JT TJHOJGJDBOUMZ VOEFS JOGMBUFE 5IF 51.
8"3/*/( . *NQSPQFSMZ JOGMBUFE UJSFT DBO GBJM TVEEFOMZ BOE DBVTF BO BDDJEFOU . 5IF (SPTT 7FIJDMF 8FJHIU SBUJOH (783 JT MPDBUFE PO UIF ' . 7 4 4 $ .
FSFE $0-% BGUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO QBSLFE GPS PS NPSF IPVST PS ESJWFO MFTT UIBO NJMF LN BU NPEFSBUF TQFFET 5IF SFDPNNFOEFE DPME UJSF JOGMBUJPO JT TFU CZ UIF NBOVGBDUVSFS UP QSPWJEF UIF CFTU CBMBODF PG UJSF XFBS WFIJDMF IBOEMJOH ESJWF BCJMJUZ UJSF OPJTF FUD VQ UP UIF WFIJDMF T (783 * 5JSF TJ[F TFF g5JSF MBCFMJOHu 1 * 4QBSF UJSF TJ[F PS DPNQBDU TQBSF UJSF TJ[F JG TP FRVJQQFE 4%* 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFM * 4FBUJOH DBQBDJUZ 5IF NBYJNVN OVNCFS PG PDDVQBOUT
4%* $IFDLJOH UIF UJSF QSFTTVSF 3FNPWF UIF WBMWF TUFN DBQ GSPN UIF UJSF 1 S F T T U I F Q S F T T V S F H B V H F TRVBSFMZ POUP UIF WBMWF TUFN %P OPU QSFTT UPP IBSE PS GPSDF UIF WBMWF TUFN TJEFXBZT PS BJS XJMM FTDBQF *G UIF IJTTJOH TPVOE PG BJS FTDBQJOH GSPN UIF UJSF JT IFBSE XIJMF DIFDLJOH UIF QSFTTVSF SF QPTJUJPO UIF HBVHF UP FMJNJOBUF UIJT MFBLBHF .
4%* &YBNQMF 5*3& -"#&-*/( 'FEFSBM MBX SFRVJSFT UJSF NBOVGBD UVSFST UP QMBDF TUBOEBSEJ[FE JOGPSNB UJPO PO UIF TJEFXBMM PG BMM UJSFT 5IJT JOGPSNBUJPO JEFOUJGJFT BOE EFTDSJCFT UIF GVOEBNFOUBM DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF UJSF BOE BMTP QSPWJEFT UIF UJSF JEFOUJGJDBUJPO OVNCFS 5*/ GPS TBGFUZ TUBOEBSE DFSUJGJDBUJPO 5IF 5*/ DBO CF VTFE UP JEFOUJGZ UIF UJSF JO DBTF PG B SFDBMM 4%* * &YBNQMF 5JSF TJ[F FYBNQMF 1 3 ) 1 5IF g1u JOEJDBUFT UIF UJSF JT EFTJHOFE GPS QBTTFOHFS WFIJ
4%* * &YBNQMF 5*/ 5JSF *EFOUJGJDBUJPO /VNCFS GPS B OFX UJSF FYBNQMF %05 99 99 999 9999 %05 "CCSFWJBUJPO GPS UIF g%FQBSU NFOU PG 5SBOTQPSUBUJPOu 5IF TZN CPM DBO CF QMBDFE BCPWF CFMPX PS UP UIF MFGU PS SJHIU PG UIF 5JSF *EFOUJGJDBUJPO /VNCFS 5XP EJHJU DPEF .BOVGBDUVSFS T JEFOUJGJDBUJPO NBSL 5XP EJHJU DPEF 5JSF TJ[F .BJOUFOBODF BOE EP JU ZPVSTFMG 5ISFF EJHJU DPEF 5JSF UZQF DPEF 0QUJPOBM 5ISFF EJHJU DPEF %BUF PG .
CFBST XIJUF MFUUFSJOH PS CFBST NBOV GBDUVSFS CSBOE BOE PS NPEFM OBNF NPMEJOH UIBU JT IJHIFS PS EFFQFS UIBO UIF TBNF NPMEJOH PO UIF PUIFS TJEF XBMM PG UIF UJSF PS UIF PVUXBSE GBDJOH TJEFXBMM PG BO BTZNNFUSJDBM UJSF UIBU IBT B QBSUJDVMBS TJEF UIBU NVTU BMXBZT GBDF PVUXBSE XIFO NPVOUFE PO B WFIJDMF 5:1&4 0' 5*3&4 8"3/*/( . . .
5*3& $)"*/4 6TF PG UJSF DIBJOT NBZ CF QSPIJCJUFE BDDPSEJOH UP MPDBUJPO $IFDL UIF MPDBM MBXT CFGPSF JOTUBMMJOH UJSF DIBJOT 8IFO JOTUBM MJOH UJSF DIBJOT NBLF TVSF UIFZ BSF UIF QSPQFS TJ[F GPS UIF UJSFT PO ZPVS WFIJDMF BOE BSF JOTUBMMFE BDDPSEJOH UP UIF DIBJO NBO VGBDUVSFS T TVHHFTUJPOT 6TF POMZ 4"& $MBTT 4 DIBJOT $MBTT g4u DIBJOT BSF VTFE PO WFIJDMFT XJUI SFTUSJDUFE UJSF UP WFIJDMF DMFBSBODF 7FIJDMFT UIBU DBO VTF $MBTT g4u DIBJOT BSF EFTJHOFE UP NFFU UIF 4"& TUBOEBSE NJOJNVN DMFBSBODFT CFUXFFO UIF UJS
5IF XIFFM OVUT NVTU CF LFQU UJHI UFOFE UP UIF TQFDJGJDBUJPO BU BMM UJNFT *U JT SFDPNNFOEFE UIBU XIFFM OVUT CF UJHIUFOFE UP UIF TQFDJGJDB UJPO BU FBDI UJSF SPUBUJPO JOUFSWBM 8"3/*/( . "GUFS SPUBUJOH UIF UJSFT DIFDL BOE BEKVTU UIF UJSF QSFTTVSF . 3FUJHIUFO UIF XIFFM OVUT XIFO UIF WFIJDMF IBT CFFO ESJWFO GPS NJMFT LN BMTP JO DBTFT PG B GMBU UJSF FUD . %P OPU JODMVEF UIF 5 UZQF TQBSF UJSF PS BOZ PUIFS TNBMM TJ[F TQBSF UJSF JO UIF UJSF SPUBUJPO .
3FQMBDJOH XIFFMT BOE UJSFT 8IFO SFQMBDJOH B UJSF VTF UIF TBNF TJ[F USFBE EFTJHO TQFFE SBUJOH BOE MPBE DBSSZ JOH DBQBDJUZ BT PSJHJOBMMZ FRVJQQFE 4FF g4QFDJGJDBUJPOTu 1 GPS SFDPNNFOEFE UZQFT BOE TJ[FT PG UJSFT BOE XIFFMT BDDJEFOU BOE QFSTPOBM JOKVSZ . 8"3/*/( . .
QMBDFE XJUI UJSFT PG UIF TBNF TJ[F CSBOE DPOTUSVDUJPO BOE USFBE QBUUFSO 5IF UJSF QSFTTVSF BOE XIFFM BMJHONFOU TIPVME BMTP CF DIFDLFE BOE DPSSFDUFE BT OFDFTTBSZ $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS OPU GVODUJPO 0CTFSWF UIF GPMMPXJOH QSFDBVUJPOT JG UIF 5 UZQF TQBSF UJSF NVTU CF VTFE PUIFSXJTF ZPVS WFIJDMF DPVME CF EBNBHFE PS JOWPMWFE JO BO BDDJEFOU . 8JUI UIF 5&.103"3: 64& 0/-: TQBSF UJSF JOTUBMMFE EP OPU ESJWF ZPVS WFIJDMF BU TQFFET GBTUFS UIBO .1) LN I .
. #FDBVTF UIF 5&.103"3: 64& 0/-: TQBSF UJSF JT TNBMMFS UIBO UIF PSJHJOBM UJSF HSPVOE DMFBSBODF JT SFEVDFE 5P BWPJE EBNBHF UP UIF WFIJDMF EP OPU ESJWF PWFS PCTUBDMFT "MTP EP OPU ESJWF UIF WFIJDMF UISPVHI BO BVUPNBUJD DBS XBTI TJODF JU NBZ HFU DBVHIU .
5FDIOJDBM BOE DPOTVNFS JOGPSNBUJPO $BQBDJUJFT BOE SFDPNNFOEFE GMVJET MVCSJDBOUT 'VFM JOGPSNBUJPO &OHJOF PJM BOE PJM GJMUFS SFDPNNFOEBUJPO "JS DPOEJUJPOJOH TZTUFN SFGSJHFSBOU BOE MVCSJDBOU SFDPNNFOEBUJPOT 4QFDJGJDBUJPOT &OHJOF 8IFFMT BOE UJSFT
$"1"$*5*&4 "/% 3&$0..&/%&% '-6*%4 -6#3*$"/54 5IF GPMMPXJOH BSF BQQSPYJNBUF DBQBDJUJFT 5IF BDUVBM SFGJMM DBQBDJUJFT NBZ CF B MJUUMF EJGGFSFOU 8IFO SFGJMMJOH GPMMPX UIF QSPDFEVSF JOTUSVDUFE JO UIF g .
$BQBDJUZ "QQSPYJNBUF 64 NFBTVSF *NQ NFB TVSF 5SBOTGFS GMVJE -JUFS 1PXFS TUFFSJOH GMVJE 14' #SBLF GMVJE 3FGJMM UP UIF QSPQFS PJM MFWFM BDDPSEJOH UP UIF JOTUSVDUJPOT JO UIF g .BJOUFOBODF BOE EP JU ZPVSTFMGu TFDUJPO .VMUJ QVSQPTF HSFBTF "JS DPOEJUJPOJOH TZTUFN SFGSJHFSBOU "JS DPOEJUJPOJOH TZTUFN MVCSJDBOUT 8JOEPX XBTIFS GMVJE 3FDPNNFOEFE TQFDJGJDBUJPOT . (FOVJOF /*44"/ .BUJD + "5' . 6TJOH USBOTGFS GMVJE PUIFS UIBO (FOVJOF /*44"/ .
'6&- */'03."5*0/ 6TF VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* "OUJ ,OPDL *OEFY OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS . *G VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF JT OPU BWBJM BCMF VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS NBZ CF UFNQPSBSJMZ VTFE CVU POMZ VOEFS UIF GPMMPXJOH QSFDBVUJPOT . )BWF UIF GVFM UBOL GJMMFE POMZ QBSUJBMMZ XJUI VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF BOE GJMM VQ XJUI VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF BT TPPO BT QPTTJCMF .
. & GVFM DPOUBJOT NPSF UIBO PYZHFOBUF & GVFM XJMM BEWFSTFMZ BGGFDU UIF FNJTTJPO DPOUSPM EFWJDFT BOE TZTUFNT PG UIF WFIJDMF BOE TIPVME OPU CF VTFE %BNBHF DBVTFE CZ TVDI GVFM JT OPU DPWFSFE CZ UIF */'*/*5* OFX WFIJDMF MJNJUFE XBSSBOUZ .
BCPWF TZNQUPNT BSF FODPVOUFSFE IBWF ZPVS WFIJDMF DIFDLFE BU BO */'*/*5* SFUBJMFS PS PUIFS DPNQFUFOU TFSWJDF GBDJMJUZ )PXFWFS OPX BOE UIFO ZPV NBZ OPUJDF MJHIU TQBSL LOPDL GPS B TIPSU UJNF XIJMF BDDFMFSBUJOH PS ESJWJOH VQ IJMMT 5IJT JT OP DBVTF GPS DPODFSO CFDBVTF ZPV HFU UIF HSFBUFTU GVFM CFOFGJU XIFO UIFSF JT MJHIU TQBSL LOPDL GPS B TIPSU UJNF VOEFS IFBWZ FOHJOF MPBE +75 9 "1* DFSUJGJDBUJPO NBSL "1* TFSWJDF TZNCPM &/(*/& 0*- "/% 0*- '*-5&3 3& $0..
0JM XIJDI NBZ DPOUBJO GPSFJHO NBUUFS PS IBT CFFO QSFWJPVTMZ VTFE TIPVME OPU CF VTFE GJMUFS RVBMJUZ BOE PS WJTDPTJUZ JT OPU DPWFSFE CZ UIF OFX */'*/*5* WFIJDMF MJNJUFE XBSSBO UJFT 0JM WJTDPTJUZ :PVS FOHJOF XBT GJMMFE XJUI B IJHI RVBMJUZ FOHJOF PJM XIFO JU XBT CVJMU :PV EP OPU IBWF UP DIBOHF UIF PJM CFGPSF UIF GJSTU SFDPNNFOEFE DIBOHF JOUFSWBM 0JM BOE GJMUFS DIBOHF JOUFSWBMT EFQFOE VQPO IPX ZPV VTF ZPVS WFIJDMF 0QFSBUJPO VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT NBZ SFRVJSF NPSF GSFRVFOU PJM BOE GJMUFS DIBOHFT
41&$*'*$"5*0/4 $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS XIFO TFSWJDJOH ZPVS BJS DPOEJUJPOJOH TZTUFN &/(*/& .
8)&&-4 "/% 5*3&4 3PBE XIFFM 5ZQF 4J[F 0GGTFU JO NN 6 + $POWFOUJPOBM 6 + 6 + 4QBSF 6 5 4J[F 1SFTTVSF 14* L1B <$PME> 5JSF 5ZQF 1 3 45* $POWFOUJPOBM 1 3 1 3 4QBSF 5 UZQF 5 % 5FDIOJDBM BOE DPOTVNFS JOGPSNBUJPO
%*.&/4*0/4 0WFSBMM MFOHUI 8JUI GSPOU MJDFOTF QMBUF 0WFSBMM XJEUI 0WFSBMM IFJHIU 'SPOU USFBE 3FBS USFBE 8IFFMCBTF .PEFM XJUIPVU SPPG SBDL .
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
45* &/(*/& 4&3*"- /6.#&3 5IF OVNCFS JT TUBNQFE PO UIF FOHJOF BT TIPXO 5FDIOJDBM BOE DPOTVNFS JOGPSNBUJPO 45* 45* ' . 7 4 4 $ . 7 4 4 $&35*'*$" 5*0/ -"#&- &.*44*0/ $0/530- */'03."5*0/ -"#&- 5IF 'FEFSBM $BOBEJBO .PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ 4UBOEBSET ' . 7 4 4 $ .
45* 45* 5*3& "/% -0"%*/( */'03.
*/45"--*/( '30/5 -*$&/4& 1-"5& 6TF UIF GPMMPXJOH TUFQT UP NPVOU UIF MJDFOTF QMBUF #FGPSF NPVOUJOH UIF MJDFOTF QMBUF DPOGJSN UIBU UIF GPMMPXJOH QBSUT BSF FODMPTFE JO UIF QMBTUJD CBH 0OMZ VTF UIF SFDPNNFOEFE NPVOUJOH QPTJUJPO PUIFSXJTF *OUFMMJHFOU $SVJTF $PO USPM *$$ TFOTPS PCTUSVDUJPO JG TP FRVJQQFE NBZ SFTVMU . . . .
7&)*$-& -0"%*/( */'03."5*0/ *OTFSU HSPNNFUT JOUP UIF IPMF PO UIF GBTDJB *OTFSU B GMBU CMBEF TDSFXESJWFS JOUP UIF HSPNNFU IPMF UP BEE 8 UVSO POUP UIF & QBSU * *OTFSU B + OVU JOUP UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU CFGPSF QMBDJOH UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU PO UIF GBTDJB *OTUBMM UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU XJUI TDSFXT *OTUBMM UIF MJDFOTF QMBUF XJUI CPMUT UIBU BSF OP MPOHFS UIBO JO NN 8"3/*/( .
PG UIF MPBE QBTTFOHFST BOE DBS HP GPS UIF WFIJDMF 5IJT JT UIF NBYJNVN DPNCJOFE XFJHIU PG PDDVQBOUT BOE DBSHP UIBU DBO CF MPBEFE JOUP UIF WFIJDMF *G UIF WFIJDMF JT VTFE UP UPX B USBJMFS UIF USBJMFS UPOHVF XFJHIU NVTU CF JODMVEFE BT QBSU PG UIF DBSHP MPBE 5IJT JOGPSNBUJPO JT MPDBUFE PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MB CFM .
7&)*$-& -0"% $"1"$*5: %P OPU FYDFFE UIF MPBE MJNJU PG ZPVS WFIJDMF TIPXO BT g5IF DPNCJOFE XFJHIU PG PDDVQBOUT BOE DBSHPu PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFM %P OPU FYDFFE UIF OVNCFS PG PDDVQBOUT TIPXO BT g4FBUJOH $BQB DJUZu PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPS NBUJPO MBCFM 5P HFU gUIF DPNCJOFE XFJHIU PG PDDVQBOUT BOE DBSHPu BEE UIF XFJHIU PG BMM PDDVQBOUT UIFO BEE UIF UPUBM MVHHBHF XFJHIU &YBNQMFT BSF TIPXO JO UIF JMMVTUSBUJPO 4UFQT GPS EFUFSNJOJOH DPSSFDU MPBE MJNJU -PDBUF UIF TUBUFNFOU g5IF DPN
UIF TFBUCBDLT *O B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO VOTFDVSFE DBSHP DPVME DBVTF QFSTPOBM JOKVSZ 4*$ 4&$63*/( 5)& -0"% 5IFSF BSF UJF EPXO IPPLT MPDBUFE JO UIF DBSHP BSFB BT TIPXO 5IF UJF EPXO IPPLT DBO CF VTFE UP TFDVSF DBSHP XJUI SPQFT PS PUIFS UZQFT PG TUSBQT %P OPU BQQMZ B UPUBM MPBE PG NPSF UIBO MC / UP B TJOHMF IPPL XIFO TFDVSJOH DBSHP 8"3/*/( .
508*/( " 53"*-&3 BOE QFSTPOBM JOKVSZ 'BJMVSFT DBVTFE CZ PWFSMPBEJOH BSF OPU DPWFSFE CZ UIF WFIJDMF T XBSSBOUZ .&"463&.
UPXJOH 'PS FYBNQMF UPXJOH B IFBWZ USBJMFS JO IJHI PVUTJEF UFNQFSBUVSFT PO HSBEFE SPBET DBO BGGFDU FOHJOF QFSGPSNBODF BOE DBVTF PWFSIFBUJOH 5IF USBOTNJTTJPO IJHI GMVJE UFNQFSBUVSF QSPUFDUJPO NPEF XIJDI IFMQT SFEVDF UIF DIBODF PG USBOTNJTTJPO EBNBHF DPVME BDUJWBUF BOE BVUPNBUJDBMMZ EFDSFBTF FOHJOF QPXFS 7FIJDMF TQFFE NBZ EFDSFBTF VOEFS IJHI MPBE 1MBO ZPVS USJQ DBSFGVMMZ UP BDDPVOU GPS USBJMFS BOE WFIJDMF MPBE XFBUIFS BOE SPBE DPOEJUJPOT 45* 5IF ($83 FRVBMT UIF DPNCJOFE XFJHIU PG UIF UPXJOH WFIJD
5PXJOH DBQBDJUJFT BSF DBMDVMBUFE BTTVNJOH B CBTF WFIJDMF XJUI ESJWFS BOE BOZ PQUJPOT SFRVJSFE UP BDIJFWF UIF SBUJOH "EEJUJPOBM QBTTFOHFST DBSHP BOE PS PQUJPOBM FRVJQ NFOU TVDI BT UIF USBJMFS IJUDI XJMM BEE XFJHIU UP UIF WFIJDMF BOE SFEVDF ZPVS WFIJDMF T NBYJNVN UPXJOH DBQBDJUZ BOE USBJMFS UPOHVF MPBE 5IF WFIJDMF BOE USBJMFS OFFE UP CF XFJHIFE UP DPOGJSN UIF WFIJDMF JT XJUIJO UIF (783 'SPOU ("83 3FBS ("83 (SPTT $PNCJOFE 8FJHIU 3BUJOH ($83 BOE 5PXJOH DBQBDJUZ 45* 5POHVF MPBE 8IFO VTJOH B XFJH
BWBJMBCMF NBYJNVN UPOHVF MPBE 5P EFUFSNJOF UIF BWBJMBCMF UPXJOH DBQBDJUZ VTF UIF GPMMPXJOH QSPDFEVSF 'JOE UIF ($83 GPS ZPVS WFIJDMF PO UIF g5PXJOH -PBE 4QFDJGJDBUJPOu DIBSU GPVOE MBUFS JO UIJT TFDUJPO 4VCUSBDU UIF BDUVBM WFIJDMF XFJHIU GSPN UIF ($83 5IF SFNBJOJOH BNPVOU JT UIF BWBJMBCMF NBYJNVN UPXJOH DBQBDJUZ 5P EFUFSNJOF UIF (SPTT 5SBJMFS 8FJHIU XFJHI ZPVS USBJMFS PO B TDBMF XJUI BMM FRVJQNFOU BOE DBSHP UIBU BSF OPSNBMMZ JO UIF USBJMFS XIFO JU JT UPXFE .
508*/( -0"% 41&$*'*$"5*0/ 508*/( 4"'&5: 508*/( -0"% 41&$*'*$"5*0/ $)"35 6OJU MC LH 5XP 8IFFM %SJWF 8% NPEFM "MM 8IFFM %SJWF "8% NPEFM ."9*.6. 53"*-&3 8&*()5 ."9*.6. 50/(6& -0"% (3044 $0.#*/&% 8&*()5 3"5*/( 3&$0..&/%&% &26*1.
PG UIF CBMM . $IPPTF UIF QSPQFS DMBTT IJUDI CBMM CBTFE PO UIF USBJMFS XFJHIU . 5IF EJBNFUFS PG UIF UISFBEFE TIBOL PG UIF IJUDI CBMM NVTU CF NBUDIFE UP UIF CBMM NPVOU IPMF EJBNFUFS 5IF IJUDI CBMM TIBOL TIPVME CF OP NPSF UIBO TNBMMFS UIBO UIF IPMF JO UIF CBMM NPVOU .
UP UIF IJUDI OPU UP UIF WFIJDMF CVNQFS PS BYMF 5IF TBGFUZ DIBJOT DBO CF BUUBDIFE UP UIF CVNQFS JG UIF IJUDI CBMM JT NPVOUFE UP UIF CVNQFS #F TVSF UP MFBWF FOPVHI TMBDL JO UIF DIBJOT UP QFSNJU UVSOJOH DPSOFST 5SBJMFS MJHIUT IPPLJOH VQ USBJMFS MJHIUT DPOUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS PS SFQVUBCMF USBJMFS SFUBJMFS 5SBJMFS CSBLFT *G ZPVS USBJMFS JT FRVJQQFE XJUI B CSBLJOH TZTUFN NBLF TVSF JU DPOGPSNT UP GFEFSBM BOE PS MPDBM SFHVMBUJPOT BOE UIBU JU JT QSPQFSMZ JOTUBMMFE $"65*0/ 8IFO TQMJDJOH JOUP UIF WFIJ
JOBEWFSUFOUMZ CFDPNJOH VOMBUDIFE . "WPJE BCSVQU TUBSUT BDDFMFSBUJPO PS TUPQT . "WPJE TIBSQ UVSOT PS MBOF DIBOHFT . "MXBZT ESJWF ZPVS WFIJDMF BU B NPEFSBUF TQFFE 4PNF TUBUFT PS QSPWJODFT IBWF TQFDJGJD TQFFE MJNJUT GPS WFIJDMFT UIBU BSF UPXJOH USBJMFST 0CFZ UIF MPDBM TQFFE MJNJUT . 8IFO CBDLJOH VQ IPME UIF CPUUPN PG UIF TUFFSJOH XIFFM XJUI POF IBOE .PWF ZPVS IBOE JO UIF EJSFDUJPO JO XIJDI ZPV XBOU UIF USBJMFS UP HP .
MJOH *G TXBZJOH EPFT PDDVS GJSNMZ HSJQ UIF TUFFSJOH XIFFM TUFFS TUSBJHIU BIFBE BOE JNNFEJBUFMZ CVU HSBEVBMMZ SFEVDF WFIJDMF TQFFE 5IJT DPNCJOBUJPO XJMM IFMQ TUBCJMJ[F UIF WFIJDMF /FWFS JODSFBTF TQFFE %P UIF GPMMPXJOH JG UIF USBJMFS CFHJOT UP TXBZ 5BLF ZPVS GPPU PGG UIF BDDFMFSBUPS QFEBM UP BMMPX UIF WFIJDMF UP DPBTU BOE TUFFS BT TUSBJHIU BIFBE BT UIF SPBE DPOEJ UJPOT BMMPX 5IJT DPNCJOBUJPO XJMM IFMQ TUBCJMJ[F UIF WFIJDMF .
6/*'03. 5*3& 26"-*5: (3"%*/( . .
&.*44*0/ $0/530- 4:45&. 8"33"/5: UJSF GBJMVSF 5IF HSBEF $ DPSSFTQPOET UP B MFWFM PG QFSGPSNBODF XIJDI BMM QBTTFOHFS DBS UJSFT NVTU NFFU VOEFS UIF 'FEFSBM .
3&1035*/( 4"'&5: %&'&$54 'PS 64" *G ZPV CFMJFWF UIBU ZPVS WFIJDMF IBT B EFGFDU XIJDI DPVME DBVTF B DSBTI PS DPVME DBVTF JOKVSZ PS EFBUI ZPV TIPVME JNNFEJBUFMZ JOGPSN UIF /B UJPOBM )JHIXBZ 5SBGGJD 4BGFUZ "ENJO JTUSBUJPO /)54" JO BEEJUJPO UP OPUJGZJOH */'*/*5* *G /)54" SFDFJWFT TJNJMBS DPNQMBJOUT JU NBZ PQFO BO JOWFTUJHBUJPO BOE JG JU GJOET UIBU B TBGFUZ EFGFDU FYJTUT JO B HSPVQ PG WFIJDMFT JU NBZ PSEFS B SFDBMM BOE SFNFEZ DBNQBJHO )PX FWFS /)54" DBOOPU CFDPNF JOWPMWFE JO JOEJWJEVBM QSPCMFNT CFUXF
3&"%*/&44 '03 */41&$5*0/ ."*/5&/"/$& * . 5&45 8"3/*/( " WFIJDMF FRVJQQFE XJUI "MM 8IFFM %SJWF "8% TIPVME OFWFS CF UFTUFE VTJOH B UXP XIFFM EZOBNPNFUFS TVDI BT UIF EZOBN PNFUFST VTFE CZ TPNF TUBUFT GPS FNJTTJPOT UFTUJOH PS TJNJMBS FRVJQNFOU .
08/&3 4 ."/6"- 4&37*$& ."/6"03%&3 */'03.
.&.
.&.
*OEFY " "#4 "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "EBQUJWF GSPOU MJHIUJOH TZTUFN "'4 "EBQUJWF TIJGU DPOUSPM "4$ "EWBODFE BJS CBH TZTUFN "JNJOH DPOUSPM "EBQUJWF GSPOU MJHIUJOH TZTUFN "'4 "JS CBH TZTUFN "EWBODFE BJS CBH TZTUFN 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIU 'SPOU TFBU NP
$BSHP OFU $BUBMZUJD DPOWFSUFS 5ISFF XBZ DBUBMZTU $% $' 64# NFNPSZ DBSF BOE DMFBOJOH $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM $IJME SFTUSBJOUT #PPTUFS TFBUT -"5$) TZTUFN 1SFDBVUJPOT PO DIJME SFTUSBJOUT $IJM
4UBSUJOH UIF FOHJOF &OUSZ FYJU GVODUJPO "VUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFS &WFOU %BUB 3FDPSEFST &%3 &YIBVTU HBT DBSCPO NPOPYJEF ' ' . 7 4 4 $ .
7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ */'*/*5* 7FIJDMF *NNPCJMJ[FS 4ZTUFN */'*/*5* WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFN */'0 CVUUPO *OTJEF NJSSPS *OTQFDUJPO NBJOUFOBODF * .
-PX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH TZTUFN 4FF UJSF QSFTTVSF NPOJUPSJOH TZTUFN 51.4 -PX XBTIFS GMVJE XBSOJOH -VHHBHF IPPLT . .BJOUFOBODF #BUUFSZ (FOFSBM NBJOUFOBODF *OEJDBUPST GPS NBJOUFOBODF *OTJEF UIF WFIJDMF .
1SFWJFX 'VODUJPO XBSOJOH MJHIU 1VTI TUBSUJOH g164)u XBSOJOH 1VTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI 3 3BEJP $BS QIPOF PS $# SBEJP '. ".
4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT GPS BVEJP 5JMU UFMFTDPQJD TUFFSJOH 4UPSBHF 4VO WJTPST 4VOHMBTTFT IPMEFS 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MBCFMT 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU 4VQQMFNFOUBM SFTUSBJ
7FIJDMF EZOBNJD DPOUSPM 7%$ PGG TXJUDI 7FIJDMF EZOBNJD DPOUSPM 7%$ TZTUFN 7FIJDMF JOGPSNBUJPO BOE TFUUJOHT EJTQMBZ 7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ XBSOJOH MJHIU 7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ 7FOUJMBUPST 7PJDF DPNNBOE #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN 7PJDF DPNNBOE */'*/*5* WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFN
.&.
("4 45"5*0/ */'03."5*0/ '6&- */'03."5*0/ 6TF VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* "OUJ ,OPDL *OEFY OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS . . *G VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF JT OPU BWBJM BCMF VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS NBZ CF UFNQPSBSJMZ VTFE CVU POMZ VOEFS UIF GPMMPXJOH QSFDBVUJPOT .
Printing: April 2014 / OM15E0 0S51U0 / Printed in U.S.A. 2015 Infiniti QX70 For your safety, read carefully and keep in this vehicle.
