MFBTF SFBE UIF VTFS NBOVBM DBSFGVMMZ CFGPSF SJEJOH &MFDUS JD 4 DPPUFS *ONPUJPO 5FDIOPMPHJFT $P -UE XXX JONPUJPOXPSME DPN 6T F S .
8FMDPNF - - ( "MM QJDUVSFT JO UIJT NBOVBM BSF GPS SFGFSFODF POMZ QMFBTF SFGFS UP UIF BDUVBM QSPEVDU 5IBOL ZPV GPS DIPPTJOH *ONPUJPO &MFDUSJD 4DPPUFS - IFSFJOBGUFS SFGFSSFE UP BT TDPPUFS 5IJT TDPPUFS JT FBTZ UP GPME BOE FBTZ UP DBSSZ *U JT BMTP B TQPSU JU JT B TQPSUT FOUFSUBJONFOU FRVJQNFOU XJUI TUZMJTI UFDIOPMPHZ
$POUFOUT 4BGFUZ JOTUSVDUJPOT 1BDLJOH MJTU 1SPEVDU GVODUJPO EJBHSBN )PX UP BTTFNCMF *OJUJBM VTF $POOFDU UIF DIBSHFS )PX UP SJEF 1PUFOUJBM TBGFUZ IB[BSET 'PMEJOH BOE DBSSZJOH %BJMZ DBSF BOE NBJOUFOBODF 5BCMF PG 1BSBNFUFST 5SBEFNBSLT BOE MFHBM OPUJDFT 8BSSBOUZ
4BGFUZ JOTUSVDUJPOT 5IF FMFDUSJD TDPPUFS - JT B QSPEVDU EFTJHOFE GPS QFSTPOBM VSCBO USBOTQPSUBUJPO XIJDI IBT UIF QSPQFSUZ PG B NFBOT PG USBOTQPSUBUJPO BOE UIF TBGFUZ SJTLT XIJDI BMM NFBOT PG USBOTQPSUBUJPO NBZ IBWF 'PMMPX UIF UJQT BOE XBSOJOHT JO UIJT NBOVBM DBO SFEVDF SJTLT CVU JU DBOOPU FMJNJOBUF BMM SJTLT 1MFBTF LFFQ JO NJOE UIBU XIFO ZPV VTF B TDPPUFS ZPV NBZ CF BU SJTL PG JOKVSZ PS EFBUI EVF UP MPTT PG DPOUSPM DPMMJTJPO BOE GBMMT 5IF TDPPUFS JT POMZ TVJUBCMF GPS UIF IBSE QBWFNFOU BC
QMFBTF TUPQ VTJOH JU JNNFEJBUFMZ BOE DPOTVMU XJUI ZPVS QVSDIBTJOH QPJOU PS FNBJM UP UIF NBOVGBDUVSFS TFSWJDF!JNTDW DPN 1MFBTF PCTFSWF UIF SPBE TVSGBDF XIFO SJEJOH BWPJE PCTUBDMFT BOE TNPPUI HSPVOE JODMVEJOH CVU OPU MJNJUFE UP XFU HSPVOE MPPTF TBOE TUPOF HSPVOE BOE JDF TVSGBDF *O PSEFS UP SFEVDF UIF SJTL PG JOKVSZ ZPV NVTU SFBE BOE GPMMPX BMM $BVUJPO BOE 8BSOJOH OPUJDFT JO UIJT NBOVBM 5IJT QSPEVDU JT TVJUBCMF GPS VTFST BHFE ZFBST PME BOE XFJHIJOH MFTT UIBO LH 1MFBTF DPNQMZ
) 1MFBTF EP OPU TVEEFOMZ BDDFMFSBUF PS EFDFMFSBUF 1MFBTF EP OPU ESJWF BU B TQFFE FYDFFEJOH UIF MJNJU PG UIF TDPPUFS PUIFSXJTF UIFSF NBZ CF B SJTL PG SVOBXBZ DPMMJTJPO BOE GBMMJOH 1MFBTF EP OPU USZ UP DIBSHF ZPVS TDPPUFS XIFO UIF DIBSHJOH QPSU DIBSHFS PS QPXFS PVUMFU JT XFU .BLF TVSF UP VTF UIF PSJHJOBM DIBSHFST GSPN *ONPUJPO UP DIBSHF UIF TDPPUFS 0OMZ VTF QBSUT BOE BDDFTTPSJFT BQQSPWFE CZ *ONPUJPO "OE EP OPU NPEJGZ ZPVS TDPPUFS .
1BDLJOH MJTU 6TFS .BOVBM - 6OCPYJOH *OTUSVDUJPO .
1SPEVDU GVODUJPO EJBHSBN #FMM %BTICPBSE #SBLF )BOEMFCBS )BOEMFCBS 'PMEJOH SJOH 5ISPUUMF )FBEMJHIU - ( .
%BTICPBSE 1PXFS PO P ˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋˋ #MVFUPPUI EJTQMBZ 5IF #MVFUPPUI JDPO JT PO XIJMF UIF WFIJDMF JT DPOOFDUFE UP UIF NPCJMF EFWJDF Ύ 1PXFS EJTQMBZ %JTQMBZ UIF SFNBJOJOH CBUUFSZ QPXFS UISPVHI IPSJ[POUBM CBST Ώ 4QFFEPNFUFS EJTQMBZ UIF DVSSFOU TQFFE PG UIF TDPPUFS ΐ 5VSOJOH BSSPX 8IFO UIF WFIJDMF UVSOT UP UIF SJHIU UIF SJHIU BSSPX MJHIUT VQ 8IFO JU UVSOT UP MFBWF UIF MFGU BSSPX MJHIUT VQ Α 4UBSU CVUUPO MPOH QSFTT UIF CVUUPO GPS NPSF UIBO T UP
4DPPUFS BTTFNCMZ Ύ ① ② ③ ④ 4USBJHIUFO UIF NBTU PG UIF TDPPUFS BOE Y JU #F HFOUMF XIJMF NPWJOH UIF IBOEMFCBS DPNQPOFOUT 'PMEJOH SJOH ⑤ *OTUBMM UIF IFBE BTTFNCMZ PO UIF NBTU BOE UJHIUFO TDSFXT TDSFXT PO FBDI TJEF TDSFX JO UIF NJEEMF PG UIF UISFF IPMFT PO UIF CBDL PG UIF NBTU XJUI UIF IFYBHPO XSFODI QSPWJEFE
*OJUJBM VTF 5IFSF BSF TBGFUZ SJTLT XIFO VTJOH TDPPUFST #FGPSF UIF JOJUJBM VTF VTFST NVTU DBSFGVMMZ SFBE UIF TBGF ESJWJOH HVJEF UISPVHI UIF "11 'PS TBGFUZ DPOTJEFSBUJPO UIF OFX TDPPUFS JT OPU BDUJWBUFE BOE UIFSF XJMM CF JOUFSNJUUFOU CFFQ QSPNQUT BGUFS CPPUJOH #FGPSF BDUJWBUJPO UIF TQFFE PG UIF TDPPUFS XBT WFSZ MPX BOE BMM GVODUJPOT DPVME OPU CF VTFE :PV OFFE UP JOTUBMM UIF "11 PO ZPVS NPCJMF EFWJDF #MVFUPPUI BOE BCPWF DPOOFDU ZPVS TDPPUFS WJB #MVFUPPUI BOE BDUJWBUF ZPVS TDPPUFS BT QSPNQU
$POOFDU UIF DIBSHFS Ώ 8BSOJOH 6TF UIF PSJHJOBM DIBSHFS PUIFSXJTF UIF CBUUFSZ NBZ CF EBNBHFE PS DBVTF EBOHFS %P OPU DPOOFDU UIF DIBSHFS XIFO UIF DIBSHJOH QPSU PS UIF DIBSHJOH DBCMF JT XFU *G UIF CBUUFSZ JT EBNBHFE PS HFUT JOUP XBUFS JU JT GPSCJEEFO UP DIBSHF PS DPOUJOVF UP VTF UIF CBUUFSZ $IBSHJOH QPSUT Ύ 4UFQT 0QFO UIF DPWFS PG DIBSHJOH QPSUT BOE QMVH JO UIF DIBSHFS $PWFS CBDL BGUFS DIBSHJOH )PX UP SJEF -POH QSFTT UIF QPXFS PO P CVUUPO VOUJM 5IF SJOH MJHIUT BSF GVMMZ JMM
4UBOE PO UIF GPPUSFTU XJUI POF GPPU UIF PUIFS GPPU LJDLFE CBDL PO UIF HSPVOE BOE CFHBO UP HMJEF 5IF NPUPS DBO POMZ CF TUBSUFE BGUFS UIF WFIJDMF TQFFE SFBDIFT LN I (FOUMZ QSFTT UIF UISPUUMF PO UIF SJHIU IBOEMFCBS UIF TDPPUFS DBO SJEF TMPXMZ IPME UIF IBOEMFCBS UP DPOUSPM UIF SJEJOH EJSFDUJPO TJNJMBS UP SJEJOH CJDZDMF (FOUMZ QSFTT UIF UISPUUMF PO UIF SJHIU IBOEMFCBS UP BDDFMFSBUF CVU QMFBTF EP OPU CF UPP GBTU )PME UIF CSBLF UP NBLF UIF TDPPUFS TMPX EPXO 5SZ UP BWPJE FNFSHFODZ CSBLJOH
1PUFOUJBM TBGFUZ IB[BSET 'BJMVSF UP GPMMPX UIFTF JOTUSVDUJPOT NBZ SFTVMU JO TFSJPVT JOKVSZ "WPJE SJEJOH JO UIF SBJO "WPJE IJUUJOH IJHI PCTUBDMFT TVDI BT EPPS GSBNFT BOE FMFWBUPST %P OPU QSFTT UIF UISPUUMF XIFO QVTIJOH UIF TDPPUFS %P OPU SJEF BU B IJHI TQFFE XIFO QBTT CZ UIF CVNQT BOE QPUIPMFT JU T B HPPE SFDPNNFOEBUJPO UP LFFQ TMPX UP NFEJVN TQFFE PO B SPVHI SPBE LN I %P OPU IBOH IFBWZ PCKFDUT PO IBOEMFCBST BOE PUIFS QBSUT PG UIF TDPPUFS %P OPU TUFQ PO UIF SFBS GFOEFS 1BZ
%P OPU SJEF JU JO QVCMJD TUSFFU JG OPU BMMPXFE CZ UIF MBXT %P OPU UVSO UIF IBOEMF HSFBUMZ PO IJHI TQFFE SJEJOH %P OPU UPVDI JG UIF NPUPS DBVTFT IJHI UFNQFSBUVSF BOE IFBU EVSJOH PQFSBUJPO %P OPU IBOET GSFF GSPN IBOEMFCBST XIJMF SJEJOH %PO U HP TUSBJHIU UISPVHI UIF QVEEMF QMFBTF HP BSPVOE JU BU B MPX TQFFE 'PS POF SJEFS POMZ EP OPU SJEF XJUI PUIFS QFPQMF PS IPMEJOH UIF DIJME /PU TVJUBCMF GPS QSFHOBOU XPNFO %P OPU SJEF TDPPUFST VQ BOE EPXO TUFQT PS KVNQ PCTUB
'PMEJOH BOE $BSSZJOH 'PME VOMPDL CVUUPO 1PXFS P UIF TDPPUFS POF IBOE IPME UIF NBTU BOE UIF PUIFS IBOE QSFTT UIF GPME VO MPDL CVUUPO BOE QVMM CBDL UIF GPMEJOH XSFODI 5IFO GPME UIF NBTU CBDLXBSE 1SFTT EPXO UIF GPMEJOH SJOH 1SFTT EPXO UIF GPMEJOH SJOH BOE MJGU VQ UIF NBTU "GUFS GPMEJOH EPXO UIF NBTU QSFTT EPXO UIF GPMEJOH SJOH BOE BMJHO JU XJUI UIF IPPL PO UIF SFBS FOE PG GPPUSFTU SFMFBTF UIF GPMEJOH SJOH UP IPPL JU TVDDFTTGVMMZ :PV DPVME DBSSZ JU BGUFS GPMEJOH 5P VOGPME UIF TD
%BJMZ DBSF BOE NBJOUFOBODF $MFBOJOH BOE TUPSBHF 8JQF UIF NBJOGSBNF PG TDPPUFS XJUI B TPGU EBNQ DMPUI *G BOZ TUBJOT XIJDI BSF EJDVMU UP DMFBO CSVTI SFQFBUFEMZ XJUI B UPPUICSVTI BOE UPPUIQBTUF UIFO DMFBO XJUI B TPGU EBNQ DMPUI 5JQT %P OPU VTF BMDPIPM HBTPMJOF LFSPTFOF PS PUIFS DPSSPTJWF WPMBUJMF TPMWFOUT UP DMFBO ZPVS TDPPUFS 5IFTF TVCTUBODFT NBZ EBNBHF UIF BQQFBSBODF BOE JOUFSOBM TUSVDUVSF PG UIF CPEZ PG UIF TDPPUFS *U JT GPSCJEEFO UP TQSBZ UIF TDPPUFS XJUI B QSFTTVSF XBUFS HVO PS XBUFS QJQ
3FNJOEJOH "U TUBOECZ TUBUVT B GVMMZ DIBSHFE CBUUFSZ XJMM CF GVMMZ EJTDIBSHFE JUT QPXFS JO EBZT 6TVBMMZ UIF MPX QPXFS CBUUFSZ TIPVME CF SFDIBSHFE FWFSZ EBZT 5IFSF JT B TNBSU DIJQ JOTJEF UIF CBUUFSZ UP SFDPSE UIF DIBSHF BOE EJTDIBSHF PG UIF CBUUFSZ "MM EBNBHF DBVTFE CZ PWFSDIBSHJOH PS VOEFSDIBSHJOH JT OPU DPWFSFE CZ UIF XBSSBOUZ 8BSOJOH 1MFBTF EP OPU USZ UP EJT BTTFNCMF UIF CBUUFSZ PUIFSXJTF UIFSF JT B SJTL PG SF 6TFST BSF OPU BMMPXFE UP SFQBJS UIF QBSUT DPOUBJOFE JO UIJT TDPPUFS C
5BCMF PG 1BSBNFUFST 4QFDJDBUJPO %JNFOTJPO PG 1SPEVDU 8FJHIU 3FDPNNFOEBUJPO 1FSGPSNBODF 7BMVF 6OGPME- 8 ) NN 'PME- 8 ) NN /FU XFJHIU "QQSPY LH .BY PG 1BZMPBE LH 'PS "HF BU ZFBS 'PS )FJHIU BU DN .BY PG 4QFFE - LN I - ( LN I .JMFBHF< > "QQSPY LN .
.PUPS $IBSHFS 5ZSF 3BUJOH QPXFS 8 *OQVU 7PMUBHF "$ 7 ); 0VUQVU 7PMUBHF %$ 7 0VUQVU $VSSFOU " 'SPOU 3FBS 1OFVNBUJD UJSF UVCFMFTT -&% UBJMMJHIU CSBLF MJHIU 0UIFST 5VSOJOH MJHIU 4FOTPS BDUJWBUFE BVUPNBUJDBMMZ 3JEF NPEFT &DP NPEF % NPEF 4 NPEF < > .
5SBEFNBSLT BOE MFHBM OPUJDFT *ONPUJPO JT B SFHJTUFSFE USBEFNBSL PG *ONPUJPO 5FDIOPMPHJFT $P -UE "OESPJE JT B USBEFNBSL PG (PPHMF "QQ 4UPSF JT B TJHO PG "QQMF TFSWJDF PUIFS USBEFNBSLT NFOUJPOFE JO UIJT BSUJDMF BSF CFMPOHFE CZ UIFJS PXOFST 8IFO QSJOUJOH UIJT NBOVBM JU IBT JODMVEFE BT NBOZ GVODUJPO JOUSPEVDUJPOT BOE JOTUSVDUJPOT BT QPTTJCMF )PXFWFS EVF UP UIF DPOUJOVPVT JNQSPWFNFOU PG QSPEVDU GVODUJPOT BOE EFTJHO DIBOHFT JU NBZ TUJMM CF JODPOTJTUFOU XJUI UIF QSPEVDU ZPV QVSDIBTFE 3FTQFDU 1M
%P OPU UISPX PS ESPQ UIF TDPPUFS %P OPU QMBDF UIF TDPPUFS JO BO PQFO BNF PS IJHI UFNQFSBUVSF 5IF TDPPUFS NPWF TQPOUBOFPVTMZ NBZ CF DBVTFE CZ QBSLJOH XJUIPVU UVSOJOH P XIJDI NBZ CSJOH EBNBHF UP PUIFST PS QSPQFSUZ BSPVOE JU 5IF VOBVUIPSJ[FE NPEJDBUJPO NBZ FOEBOHFS ZPVS TBGFUZ PO SJEJOH %P OPU NPEJGZ UIF TDPPUFS JO BOZ GPSN XJUIPVU QFSNJTTJPO 5IF SFRVJSFNFOU PG FOWJSPONFOU GPS SJEJOH %P OPU SJEF PO JODMJOFE SPBET VOFWFO HSPVOE TMPQFT HSFBUFS UIBO BSFB OFBS TXJNNJOH QPPMT BOE PUIFS
1SFQBSJTPO CFGPSF SJEJOH 1MFBTF SFBE UIJT NBOVBM DBSFGVMMZ "MM UIF DPNQPOFOUT PG UIF TDPPUFS NVTU CF DPSSFDUMZ JOTUBMMFE BDDPSEJOH UP UIF JOTUSVDUJPOT NFBOXIJMF NBLF TVSF UIF JOTUBMMBUJPO JT OPU UPP MPPTF PS UPP UJHIU UP BWPJE EBNBHF PS GBJMVSF #FGPSF SJEJOH QMFBTF DIFDL UIF JOTUBMMBUJPO TUBUVT XIFFM QFSGPSNBODF BOE CBUUFSZ TUBUVT BDDPSEJOH UP UIF JOTUSVDUJPO JO NBOVBM .
#BUUFSZ NBJOUFOBODF BOE TUPSBHF 1MFBTF VTF UIF PSJHJOBM CBUUFSZ %P OPU VTF B CBUUFSZ GSPN VOBVUIPSJ[FE TVQQMJFST PUIFSXJTF UIFSF NBZ CF TBGFUZ SJTLT 1MFBTF VTF UIF PSJHJOBM DIBSHFS PUIFSXJTF UIF CBUUFSZ NBZ CF EBNBHFE PS JO EBOHFS PG SF 5IFSF BSF IBSNGVM TVCTUBODFT JO UIF CBUUFSZ QMFBTF EP OPU USZ UP EBNBHF PS EJTBTTFNCMF UIF CBUUFSZ *G UIF CBUUFSZ JT EBNBHFE PS HFUT JOUP XBUFS EP OPU SFDIBSHF JU PS DPOUJOVF UP VTF UIJT CBUUFSZ %P OPU QMVH JO UIF DIBSHFS XIFO UIF DIBSHJOH QPSU PS D
8BSSBOUZ 5IBOL ZPV GPS ZPVS QVSDIBTJOH PG *ONPUJPO QSPEVDUT 1MFBTF DPOTVMU UIF XBSSBOUZ QPMJDZ XJUI ZPVS QPJOU PG QVSDIBTF *O DBTF PG BOZ BTTJTUBODF OFFEFE QMFBTF FNBJM VT TFSWJDF!JNTDW DPN '$$ 4UBUFNFOU 5IJT FRVJQNFOU IBT CFFO UFTUFE BOE GPVOE UP DPNQMZ XJUI UIF MJNJUT GPS B $MBTT # EJHJUBM EFWJDF QVSTVBOU UP QBSU PG UIF '$$ 3VMFT 5IFTF MJNJUT BSF EFTJHOFE UP QSPWJEF SFBTPOBCMF QSPUFDUJPO BHBJOTU IBSNGVM JOUFSGFSFODF JO B SFTJEFOUJBM JOTUBMMBUJPO 5IJT FRVJQNFOU HFOFSBUFT VTFT BOE DBO SBEJ
%PXOMPBE *ONPUJPO "QQ 7FSTJPO 7
