h^ Z D Eh > > dZ/ ^ KKd Z
W /^d ^ĐŽŽƚĞƌ džϭ ^ĐƌĞǁ džϰ ůůĞŶ ŬĞLJ džϮ ŚĂƌŐĞƌ džϭ WůĞĂƐĞ ĐĂƌĞĨƵůůLJ ĐŚĞĐŬ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŝƐĐŽŵƉůĞƚĞ W Zd^ /E^dZh d/KE ϭ͘ ĂƚƚĞƌLJ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĨŽƵƌ ůŝŐŚƚƐ ƚŽ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ůĞǀĞů ǀĞƌLJ ůŝŐŚƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ĂďŽƵƚ Ϯϱ ƉŽǁĞƌ tŚĞŶ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ŝƐ ƌƵŶ ŽƵƚ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ůŝŐŚƚƐ ĂƌĞ Ăůů ŽĨĨ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĐŽŽƚĞƌ ǁŝůů ^ůŝĚĞ ƵŶƚŝů ƐƚŽƉ͘ Ϯ͘ ƵƌƌĞŶƚ ŐĞĂƌ ŽƵďůĞ ƉƌĞƐƐ ƚŚĞ ƐǁŝƚĐŚ ƚŽ ƐǁŝƚĐŚ ƚŚĞ ŐĞĂƌ dŽƉ ƐƉĞĞĚ ŽĨ K ŝƐ ϭϱŬŵ Ś ƚŽƉ ƐƉĞĞĚ ŽĨ ŝƐ ϮϬ
^^ D >z , Z'/E' Ϯ
Z/ /E' ϯ
Z/ /E' ^ & dz ϰ
ϱ
Ŷ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ŝƐ Ă ƐƉŽƌƚŝŶŐ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ƚŽŽů ďƵƚ ŽŶĐĞ LJŽƵ ĚƌŝǀĞ ŝƚ ŝŶƚŽ Ă ƉƵďůŝĐ ĂƌĞĂ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƉŽƐƐŝďůĞ ƐĂĨĞƚLJ ƌŝƐŬƐ ^ƚƌŝĐƚůLJ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ŝŶƚŚŝƐ ŵĂŶƵĂů ǁŚĞŶ ĚƌŝǀŝŶŐ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ LJŽƵ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌƐ ƐĂĨĞƚLJ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂdžŝŵƵŵ ĞdžƚĞŶƚ ĂŶĚ ƚŽ ĂďŝĚĞ ďLJ ůŽĐĂů ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƚŝŵĞ LJŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ KŶĐĞ LJŽƵ ƌŝĚĞ ĂŶ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ŽŶ ƉƵďůŝĐ ƌŽĂĚƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉƵďůŝĐ ƉůĂĐĞ LJŽƵ ĂƌĞ ĨĂĐŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝƐŬ ŽĨ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ĞǀĞŶ ŝĨ LJŽƵĂƌĞ ŝŶ ĨƵůů ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ƐĂĨĞ ŐƵŝĚĞ >
&K> /E' DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ŝƐ ƚƵƌŶĞĚ ŽĨĨ ŽƉĞŶ ƚŚĞ ĨŽůĚŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ƉƵƚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƉŝƉĞ ĂŶĚ ŚŽŽŬ ƚŚĞ ŚĂŶĚůĞďĂƌƐ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƌĞĂƌ ĨĞŶĚĞƌ tŚĞŶ ŽƉĞŶŝŶŐ LJŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌĞƐƐ ƚŚĞ ŚŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ƌĞĂƌ ĨĞŶĚĞƌ ƵŶƚŝů ƚŚĞ ŚĂŶĚůĞďĂƌƐ ĐĂŶ ďĞƌĞůĞĂƐĞĚ ƚŚĞŶ ƵŶĨŽůĚ ƚŚĞ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ĨƚĞƌ ĨŽůĚŝŶŐ ŚŽůĚ ƚŚĞ ƉŝƉĞ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ŚĂŶĚ Žƌ ďŽƚŚ ŚĂŶĚƐ ƚŽ ĐĂƌƌLJ ŝƚ D /Ed E E ůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ƐƚŽƌĂŐĞ ϭ͘ WůĞĂƐĞ ƵƐĞ Ă ƐŽĨƚ ĐůŽƚŚ ĚŝƉƉĞĚ ŝŶ Ă ůŝƚƚůĞ ǁĂƚĞƌ ƚŽ ǁŝƉĞ ƚŚĞ ƐĐŽŽƚĞƌ ďŽĚLJ /Ĩ ŝƚ ŝƐ ĚŝĨĨŝĐƵůƚ ƚŽ ĐůĞĂŶ ƚŚĞ ĚŝƌƚLJ
ƐŚŽĐŬ Žƌ ƐĞƌŝŽƵƐ ĨĂŝůƵƌĞ ϯ͘ tŚĞŶ ŶŽƚ ŝŶ ƵƐĞ ƚƌLJ ƚŽ ƐƚŽƌĞ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ŝŶ ĚƌLJ ĂŶĚ ĐŽŽů ƉůĂĐĞ ƚƌLJ ƚŽ ĂǀŽŝĚĂ ůŽŶŐ ƚŝŵĞ ƐƚŽƌĂŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŽƵƚĚŽŽƌ ^ƵŶ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ŽǀĞƌŚĞĂƚŝŶŐ ĐŽůĚ ŽƵƚĚŽŽƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŝůů ĂĐĐĞůĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ĂŶĚ ƚŝƌĞ ĂŐŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐĐŽŽƚĞƌ ĂŶĚ ŝƚƐ ďĂƚƚĞƌLJ ƉĂĐŬ ϰ͘ WƌŽůŽŶŐĞĚ džƉŽƐƵƌĞ ƚŽ hs ZĂLJƐ ZĂŝŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞŵĞŶƚƐ DĂLJ ĂŵĂŐĞƚŚĞ ŶĐůŽƐƵƌĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ^ƚŽƌĞ /ŶĚŽŽƌƐ tŚĞŶ EŽƚ ŝŶ hƐĞ ĂƚƚĞƌLJ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ϭ͘ Ž ŶŽƚ ƵƐĞ ŽƚŚĞƌ ŵŽĚĞůƐ Žƌ ďƌĂŶĚƐ ŽĨ ďĂ
ƚŽ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ďĂƚƚĞƌLJ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ĚĂŵĂŐĞ ƚŚŝƐ ĚĂŵĂŐĞ ŝƐ ŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞ ĂŶĚ ĐĂŶ ŶŽƚ ĞŶũŽLJ ĨƌĞĞ ǁĂƌƌĂŶƚLJ EŽƚĞ ŶŽŶ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚ ƚŽ ƌĞŵŽǀĞ ƚŚĞ ďĂƚƚĞƌLJ ƉĂĐŬ Žƌ ŝƚ ŵĂLJ ůĞĂĚ ƚŽ ƐĞƌŝŽƵƐ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŝŶĐŝĚĞŶƚƐ ĚƵĞ ƚŽ ĞůĞĐƚƌŝĐ ƐŚŽĐŬ Žƌ ƐŚŽƌƚ ĐŝƌĐƵŝƚ ŝƐŬ ďƌĂŬĞ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ /Ĩ LJŽƵ ĨĞĞů ƚŚĞ ďƌĂŬĞ ŝƐ ƚŽŽ ƚŝŐŚƚ ƉůĞĂƐĞ ƵƐĞ ƚŚĞ Dϱ ůůĞŶ ǁƌĞŶĐŚ ĂŶƚŝĐůŽĐŬǁŝƐĞƚŽ ƌĞůĞĂƐĞ ƚŚĞ ƐĐƌĞǁ ŽŶ ƚŚĞ ĚŝƐĐ ďƌĂŬĞ ĂĚũƵƐƚ ƚŚĞ ďƌĂŬĞ ĐĂďůĞ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞ ƚĂŝů ƐůŝŐŚƚůLJ ƐŚŽƌƚĞƌ ĂŶĚ ƚŝŐŚƚĞŶ ƚŚĞ ƐĐƌĞǁ /Ĩ LJŽƵ ĨĞĞů ƚŚĞ ďƌĂŬĞ ŝƐ ƚŽ
dKy/ E , ZD&h> ^h ^d E ^ WW>/ d/KE KtE>K ^ĞĂƌĐŚ < Y ^ĐŽŽƚĞƌ ŽŶ ĂƉƉ ƐƚŽƌĞ Žƌ ƐĐĂŶ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ƚŽ ĚŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ WW ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůů zŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ĚŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ WW ƚŽ ĐĐĞƐƐ ůƵĞƚŽŽƚŚ͘ t ZE/E'ZŝƐŬ ŽĨ &ŝƌĞ EŽ hƐĞƌ ^ĞƌǀŝĐĞĂďůĞWĂƌƚƐ ϭϬ
