dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ DĂLJ ϮϬϮϬ ŽĐƵŵĞŶƚ EƵŵďĞƌ͗ ϳϲϬͲϬϬϬϲϲ Ϭϭ ƌĂĨƚ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ /ŵƉŽƌƚĂŶƚ EŽƚŝĐĞ ůů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚĞdžƚ͕ ŐƌĂƉŚŝĐƐ͕ ƉŚŽƚŽƐ͕ ůŽŐŽƐ ĂŶĚ ŝŵĂŐĞƐ͕ ŝƐ ƚŚĞ ĞdžĐůƵƐŝǀĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽĨ dLJƚŽ ĂƌĞ >ƚĚ͘ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ďLJ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ĐŽƉLJƌŝŐŚƚ ůĂǁƐ͘ WĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ǀŝĞǁ ĂŶĚ ƉŚŽƚŽĐŽƉLJ ;Žƌ ƉƌŝŶƚͿ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶĂů͕ ŶŽŶͲĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƵƐĞ ŽŶůLJ͘ ŶLJ ŽƚŚĞƌ ĐŽƉLJŝŶŐ͕ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ ƌĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ Žƌ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝŶ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ Žƌ ŚĂƌĚ Đ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ dĂďůĞ ŽĨ ŽŶƚĞŶƚƐ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ ϴ WƌŽĚƵĐƚ KǀĞƌǀŝĞǁ ϭϰ /ŶƚĞŶĚĞĚ hƐĞ ϭϱ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ϭϱ tŚĂƚ͛Ɛ ŝŶ ƚŚĞ Ždž ϭϲ ,Žǁ ƚŚĞ ^LJƐƚĞŵ ǁŽƌŬƐ ϭϴ ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ϭϵ ŽǁŶůŽĂĚŝŶŐ dLJƚŽ ƉƉ ϭϵ ,ĞůƉ DĞŶƵ ϭϵ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ ϮϬ tŚĂƚ ĚŽ / ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ϮϬ WĂŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ dLJƚŽ ƉƉ ϮϬ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ϮϮ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽŶ &ŝƌƐƚͲdŝŵĞ hƐĞ ĞǀŝĐĞ KƉƚŝŽŶƐ DĞŶƵ Ϯϯ ϯϬ WĂŝƌŝŶŐ ϯϬ /ĚĞŶƚŝĨLJŝŶŐ ĞǀŝĐĞ DŽĚĞů ϯϬ WĂŝƌŝ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ZĞĐŽƌĚĞĚ džĂŵƐ ϰϬ ŽŵƉůĞƚŝŶŐ ƚŚĞ sŝƐŝƚ ϰϬ ZĞǀŝĞǁ ĂŶĚ Ěŝƚ džĂŵƐ ϰϭ sŝĞǁ Žƌ ĞůĞƚĞ ĂŶ džĂŵ͛Ɛ sŝĚĞŽ ĚĚŝŶŐ džƚĞƌŶĂů džĂŵƐ Žƌ ĂƚĂ hƐŝŶŐ ŽŶŶĞĐƚĞĚ džƚĞƌŶĂů ĞǀŝĐĞƐ ^ŚĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ZĞĐŽƌĚĞĚ sŝƐŝƚ ǁŝƚŚ Ă ůŝŶŝĐŝĂŶ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ϰϮ ϰϮ ϰϰ ϰϱ ϰϲ ^ƚĂƌƚŝŶŐ ĂŶ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ϰϲ ^ĞůĞĐƚ WŚLJƐŝĐŝĂŶ ϰϲ ĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ^LJŵƉƚŽŵƐ ϰϳ ZĞĐĞŝǀĞ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ tĂŝƚ ĨŽƌ ůŝŶŝĐŝĂŶ ϰϳ ůŝŶŝĐŝĂŶ ĐĐĞƉƚƐ zŽƵƌ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ZĞƋƵĞƐƚ ϰϳ hƐŝŶŐ ƚŚĞ WŚŽŶĞ ^ƚĂŶĚ ϰϴ ůŝŶŝĐŝĂŶ ĞŐŝŶƐ džĂŵ ϰϵ h
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϲϰ ϱ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ /ŵƉŽƌƚĂŶƚ dŚŝƐ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ŝƐ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ƉĞƌŝŽĚŝĐ ƌĞǀŝĞǁ͕ ƵƉĚĂƚĞ ĂŶĚ ƌĞǀŝƐŝŽŶ͘ dŚĞ ƵƐĞƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚ ŚĂƐ ƐŽůĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ƌĞƐƵůƚƐ ĨƌŽŵ ŝŵƉƌŽƉĞƌ ƵƐĞ͕ ĨĂƵůƚLJ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͕ ŝŵƉƌŽƉĞƌ ƌĞƉĂŝƌ͕ ƵŶĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƐĞƌǀŝĐĞ͕ ĚĂŵĂŐĞ͕ Žƌ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ ďLJ ĂŶLJŽŶĞ ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ dLJƚŽ ĂƌĞ >ƚĚ͘ ;dLJƚŽ ĂƌĞͿ͘ dŚĞ ƐĂĨĞƚLJ͕ ƌĞůŝĂďŝůŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĚĞǀŝĐĞ ĐĂŶ ŽŶůLJ ďĞ ĂƐƐƵƌĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ z z dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ŝƚƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƵƐĞ ĂŶĚ Ă
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ W> ^ Z d,/^ h^ Z D Eh > &KZ KW Z d/E' d, ^z^d D͘ dŚŝƐ ĨŝƌƐƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂů ŝŶĐůƵĚĞƐ Ăůů ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂů ĂŶĚ ĐŽŵŵŽŶ ƚŽ Ăůů dLJƚŽ,ŽŵĞ ĚĞǀŝĐĞƐ͘ dŚĞ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂů ĐŽŶƚŝŶƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐ dLJƚŽ,ŽŵĞ ĚĞǀŝĐĞ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĂƌĞ ƵƐŝŶŐ͗ z dLJƚŽ KƚŽƐĐŽƉĞ Ͳ ŽĐƵŵĞŶƚ ϳϲϬͲϬϬϬϰϴ z dLJƚŽ džĂŵ ĂŵĞƌĂ Ͳ ŽĐƵŵĞŶƚ ϳϲϬͲϬϬϬϰϵ z dLJƚŽ dŚĞƌŵŽŵĞƚĞƌ Ͳ ŽĐƵŵĞŶƚ ϳϲϬͲϬϬϮϲϮ z dLJƚŽ ^ƚĞƚŚŽƐĐŽƉĞ Ͳ ŽĐƵŵĞŶƚ ϳϲϬͲϬϬϬϱϭ W> ^ Z d,
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ tĂƌŶŝŶŐƐ͗ ǁĂƌŶŝŶŐ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝŶũƵƌLJ Žƌ ĚĞĂƚŚ͘ z z z z z /Ĩ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ƉĂĐŬĂŐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŝƚƐĞůĨ Žƌ ĂŶLJ ŽĨ ŝƚƐ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ĚĂŵĂŐĞĚ Žƌ ŶŽƚ ŝŶƚĂĐƚ Ͳ ĚŽ ŶŽƚ ƵƐĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ Ž ŶŽƚ ŝŵŵĞƌƐĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ Žƌ ĂŶLJ ŽĨ ŝƚƐ ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ ŝŶ ǁĂƚĞƌ Žƌ ŝŶ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ůŝƋƵŝĚ͘ Ž ŶŽƚ ƵƐĞ Ă ǁĞƚ ĚĞǀŝĐĞ͘ /Ĩ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ďĞĐŽŵĞƐ ǁĞƚ͕ ǁŝƉĞ ŽĨĨ Ăůů ŵŽŝƐƚƵƌĞ ĂŶĚ ĂůůŽǁ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϰϴ ŚŽƵƌƐ ƚŽ ĚƌLJ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ z z z z z z z z /Ĩ ƚŚĞ ĂƵĚŝďůĞ ƐƉĞĂŬĞƌ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƐŽƵŶĚ ďƌŝĞĨůLJ Žƌ ƚŚĞ > ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƚƵƌŶ ŽŶ ĚƵƌŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ŝŶŝͲ ƚŝĂůŝnjĂƚŝŽŶ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ dLJƚŽ ĂƌĞ ^ƵƉƉŽƌƚ͘ /Ĩ ƚŚĞ > ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƚƵƌŶ ŽŶ ĚƵƌŝŶŐ dŚƌŽĂƚ͕ ^ŬŝŶ Žƌ ĂƌƐ ĞdžĂŵ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ dLJƚŽ ĂƌĞ ^ƵƉƉŽƌƚ /Ĩ LJŽƵ ƐĞĞ ƐƚĂƚŝĐ ĂƌƚŝĨĂĐƚƐ ŽŶ ǀŝĚĞŽƐ Žƌ ŝŵĂŐĞƐ͕ Žƌ ŝĨ ƚŚĞ ŝŵĂŐĞ ƋƵĂůŝƚLJ ŝƐ ŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ dLJƚŽ ĂƌĞ ^ƵƉƉŽƌƚ dŚĞ ZĞƐƚŽƌĞ ƚŽ &ĂĐƚŽƌLJ ĞĨĂƵůƚƐ ĂĐƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ǁŝůů ĞƌĂƐĞ Ăůů ĚĞǀŝĐĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĚĂƚ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ ůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ dŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ůŽǁ ůĞǀĞů ĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚ ŝŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƵƐĞƐ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ ƚƵƌŶĞĚ ŽĨĨ ĂŶĚ ƚŚŽƌŽƵŐŚůLJ ǁŝƉĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͛Ɛ ĞdžƚĞƌŝŽƌ ǁŝƚŚ ϳϬй ŝƐŽƉƌŽƉLJů ůĐŽŚŽů ǁŝƉĞƐ Žƌ ǁŝƚŚ ƉĂĚƐ ŝŵƉƌĞŐŶĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ϳϬй ĞƚŚLJů ůĐŽŚŽů͘ ůůŽǁ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ĨŽƌ Ăŝƌ ĚƌLJ ĨŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ƚǁŽ ŵŝŶƵƚĞƐ ďĞĨŽƌĞ ƚĂŬŝŶŐ Ă ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞ ƚŽŶŐƵĞ ĚĞƉƌĞƐƐŽƌ ŚŽůĚĞƌ ĂŶĚ ďůĂĚĞ ĂƌĞ ĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚ ďĞĨŽƌĞ ĞĂĐŚ ƵƐĞ͕ ƵƐŝŶŐ ǁŝ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ ƵƐĞĚ ŶŽƌŵĂůůLJ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ dLJƚŽ ĂƌĞ͛Ɛ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ KE ;ϭͿ z Z ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞ ;͞tĂƌƌĂŶƚLJ WĞƌŝŽĚ͟Ϳ͘ dLJƚŽ ĂƌĞ͛Ɛ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ hƐĞƌ DĂŶƵĂů͕ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ dLJƚŽ WW͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͛Ɛ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ dLJƚŽ ĂƌĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ǁĂƌƌĂŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ dLJƚŽ,ŽŵĞdD ǁŝůů ďĞ ƵŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ Žƌ ĞƌƌŽƌͲ ĨƌĞĞ͘ /Ĩ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ ŝƐ ĚĞƚĞƌ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ EK Kd, Z t ZZ Edz dŚŝƐ ůŝŵŝƚĞĚ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůLJ ǁĂƌƌĂŶƚLJ ŵĂĚĞ ďLJ dLJƚŽ ĂƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƚ͘ dLJƚŽ ĂƌĞ D < ^ EK Kd, Z t ZZ Ed/ ^͕ yWZ ^^ KZ /DW>/ ͕ t/d, Z ^W d dK d, WZK h d E yWZ ^^>z /^ > /D^ >> Kd, Z t ZZ Ed/ ^ E KE /d/KE^͕ /E >h /E' Ez /DW>/ t ZZ Ed/ ^ K& D Z , Ed />/dz KZ &/dE ^^ &KZ W Zd/ h> Z WhZWK^ ͕ E dLJƚŽ ĂƌĞ K ^ EKd Z WZ ^ Ed d, d d, WZK h d t/>> D d d, WhZ , ^ Z͛^ KZ h^ Z͛^ Z Yh/Z D Ed^͘ dLJƚŽ ĂƌĞ͛Ɛ ƐŽůĞ ůŝĂďŝ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ 'ĞŶĞƌĂů ^ĂĨĞƚLJ DĞƐƐĂŐĞƐ & ZĂĚŝŽ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ dŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚĞƐƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽƵŶĚ ƚŽ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŝŵŝƚƐ ĨŽƌ Ă ůĂƐƐ ĚŝŐŝƚĂů ĚĞǀŝĐĞ͕ ƉƵƌƐƵĂŶƚ ƚŽ ƉĂƌƚ ϭϱ ŽĨ ƚŚĞ & ZƵůĞƐ͘ dŚĞƐĞ ůŝŵŝƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚĂƌŵĨƵů ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ Ă ƌĞƐŝĚĞŶƚŝĂů ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŐĞŶĞƌĂƚĞƐ͕ ƵƐĞƐ ĂŶĚ ĐĂŶ ƌĂĚŝĂƚĞ ƌĂĚŝŽ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĞŶĞƌŐLJ ĂŶĚ͕ ŝĨ ŶŽƚ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ĂŶĚ ƵƐĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ ŵĂLJ ĐĂƵƐĞ ŚĂƌ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ WƌŽĚƵĐƚ KǀĞƌǀŝĞǁ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŽĨ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϮϬ Đŵ͘ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ Ăůů ƉĞƌƐŽŶƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ hŶĞ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĚΖĂƵ ŵŽŝŶƐ ϮϬ Đŵ͘ ĞŶƚƌĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ Ğƚ ƚŽƵƚĞƐ ůĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞƐ ĚĞǀƌĂŝĞŶƚ ġƚƌĞ ŵĂŝŶƚĞŶƵĞƐ ƉĞŶĚĂŶƚ ůĞ ĨŽŶĐƚŝŽŶŶĞŵĞŶƚ ĚĞ ůΖĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚ͘ ZĂĚŝŽ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƌĞĐƚŝǀĞ ϮϬϭϰͬϱϯͬ h dŚŝƐ ĚĞǀŝĐĞ ĐŽŵƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ dŚĞ ZĂĚŝŽ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝƌĞĐƚŝǀĞ ϮϬϭϰͬϱϯͬ h ;Z Ϳ͘ WƌŽĚƵĐƚ KǀĞƌǀŝĞǁ dŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ Ă ƵƐĞƌͲĨƌŝĞŶĚůLJ ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐ ĚĞǀŝĐĞ ƚŚ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ WƌŽĚƵĐƚ KǀĞƌǀŝĞǁ /ŶƚĞŶĚĞĚ hƐĞ ZĞĨĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƵƐĞƌ ŵĂŶƵĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ƵƐĞ ŽĨ dLJƚŽ ^ƚĞƚŚŽƐĐŽƉĞ ;ϳϲϬͲϬϬϬϱϭͿ͕ dLJƚŽ džĂŵ ĂŵĞƌĂ ;ϳϲϬͲϬϬϬϰϵͿ͕ dLJƚŽ KƚŽƐĐŽƉĞ ;ϳϲϬͲϬϬϬϰϴͿ ĂŶĚ dLJƚŽ dŚĞƌŵŽŵĞƚĞƌ ;ϳϲϬͲϬϬϮϲϮͿ͘ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ EŽŶĞ ŬŶŽǁŶ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϭϱ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ tŚĂƚ͛Ɛ ŝŶ ƚŚĞ Ždž tŚĂƚ͛Ɛ ŝŶ ƚŚĞ Ždž ϭ͘ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ /ŶĐůƵĚĞƐ ĂŶ > ƚŽƵĐŚ ƐĐƌĞĞŶ͕ ŵĂŝŶ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƵŶŝƚ͕ ƌĞĐŚĂƌŐĞĂďůĞ ďĂƚƚĞƌLJ͕ ĐĂŵĞƌĂ͕ ŝůůƵŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ ƐĞŶƐŽƌƐ ĂŶĚ ĐŽŶŶĞĐƚŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ŵŽƵŶƚ ƚŚĞ ĂĚĚͲŽŶ ĚĞǀŝĐĞƐ ;ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ Ͳ džĂŵƐ ĂŶĚ ĚĚͲKŶƐ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞƐ Ϳ͕ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŚĞůĚ ǁŚĞŶ ƚĂŬŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵ͘ Ϯ͘ KƚŽƐĐŽƉĞ ĚĚͲŽŶ ĨŽƌ ĞĂƌƐ ĞdžĂŵ ϯ͘ ^ƚĞƚŚŽƐĐŽƉĞ ĚĚͲŽŶ ĨŽƌ ŚĞĂƌƚ ĂŶĚ ůƵŶŐƐ ĂƵƐĐƵůƚĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ ŽĨ ŚĞĂƌƚ ƌĂƚĞ ϰ͘ dŽŶŐƵĞ ĞƉƌĞƐƐŽƌ KƉƚŝŽŶĂů ƚŽŽů ĨŽƌ ƚŚƌŽĂƚ ĞdžĂ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ tŚĂƚ͛Ɛ ŝŶ ƚŚĞ Ždž ϱ͘ dƌĂLJ ,ŽůĚĞƌ ĨŽƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ĂĚĚͲŽŶƐ͘ dŽ ďĞ ƵƐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ ϲ͘ ĂƌƌLJŝŶŐ ĂƐĞ ^ƚŽƌĞƐ ĂŶĚ ŬĞĞƉƐ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ dLJƚŽ,ŽŵĞdD ƉƌŽĚƵĐƚ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͕ ĂĚĚͲŽŶƐ͕ ĚŝƐƉŽƐĂďůĞƐ͘ EŽƚĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ƉůĂĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ƚŽƉ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ĂƐ Ă ŵŽďŝůĞ ƐƚĂŶĚ͕ ƚŽ ŚŽůĚ Ă ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƌƚƵĂů ǀŝƐŝƚ ϳ͘ ŝƐƉŽƐĂďůĞƐ ;ŶŽƚ ƐŚŽǁŶͿ ϴ͘ ŚĂƌŐŝŶŐ ĂďůĞ 'ϭ͗ z ϱ ĂĚƵůƚ ĚŝƐƉŽƐĂďůĞ ĞĂƌ ƐƉĞĐƵůĂ z ϱ ĐŚŝůĚ ĚŝƐƉŽƐĂďůĞ ĞĂƌ ƐƉĞĐƵůĂ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ,Žǁ ƚŚĞ ^LJƐƚĞŵ ǁŽƌŬƐ ,Žǁ ƚŚĞ ^LJƐƚĞŵ ǁŽƌŬƐ dŚĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƐLJƐƚĞŵ ǁŽƌŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ƚŽ ŚĞůƉ LJŽƵ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞ ǁŝƚŚ ĐůŝŶŝĐŝĂŶƐ͗ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϭϴ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ŽǁŶůŽĂĚŝŶŐ dLJƚŽ ƉƉ KƉĞŶ ƚŚĞ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ƐƚŽƌĞ ; ƉƉ ^ƚŽƌĞ Žƌ 'ŽŽŐůĞ WůĂLJͿ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ͘ ^ĞĂƌĐŚ ĨŽƌ dLJƚŽ ĂƌĞ ĂŶĚ ĚŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ ĨƌĞĞ ƉƉ͘ dŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƉƉ ĂůůŽǁƐ LJŽƵ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ĞdžĂŵƐ͕ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵƐ ǁŝƚŚ ĐůŝŶŝĐŝĂŶƐ͕ ƉĞƌĨŽƌŵ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƌƚƵĂů ǀŝƐŝƚƐ ǁŝƚŚ ůŝǀĞ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͕ ĂŶĚ ŽďƚĂŝŶ ĞdžĂŵ ƌĞƐƵůƚƐ ĨƌŽŵ ĐůŝŶŝĐŝĂŶƐ͘ ĨƚĞƌ ĚŽǁŶůŽĂĚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůůŝŶŐ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƉƉ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ƌƵŶ ŝƚ ĨƌŽŵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ tŚĂƚ ĚŽ / ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ǁŽƌŬŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ z tŝͲ&ŝ ŶĞƚǁŽƌŬ͕ ƐĞĐƵƌĞĚ ďLJ Ă ŬŶŽǁŶ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ƚŚĂƚ / ĐĂŶ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŽ͕ Žƌ Ă WĞƌƐŽŶĂů ,ŽƚƐƉŽƚ ŽŶ ŵLJ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ z dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͕ ĨƵůůLJ ĐŚĂƌŐĞĚ͘ z dLJƚŽ ƉƉ͕ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ŽŶ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞƐ͗ z ŝK^͗ ŝWŚŽŶĞ ϱ^ ĂŶĚ ƵƉ͕ ŝWĂĚ ŝƌ ĂŶĚ ƵƉ͕ ŝWĂĚ ŵŝŶŝ ϯ ĂŶĚ ƵƉ͕ ŝWŽĚ ƚŽƵĐŚ ϲ ĂŶĚ ƵƉ͘ z ŶĚƌŽŝĚ͗ ^ĂŵƐƵŶŐ 'ĂůĂdžLJ ^ϱ͕ ^ϲ ƉůƵƐ͕ EŽƚĞ ϱ͕ ϳ͕ :ϳ ĂŶĚ ƵƉ͕ >' 'ϰ ĂŶĚ ƵƉ͘ z dŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ Đ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ ϭ͘ /Ĩ LJŽƵ ĂƌĞ ŶŽƚ ůŽŐŐĞĚ ŝŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ ůŽŐ ŝŶ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ͘ Ϯ͘ dƵƌŶ KE ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ďLJ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ďƵƚƚŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƚŽƉ ĞĚŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ dŚĞ ƐĐƌĞĞŶ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ǁŝůů ƉƌŽŵƉƚ LJŽƵ ƚŽ ĚŽǁŶůŽĂĚ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƉƉ ŽŶƚŽ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ͗ ϯ͘ dĂƉ ͞/ , s d, WW͕͟ ĂŶĚ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ďĞůŽǁ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ Ϯϭ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ EŽƚĞ͗ dŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ƐŚŽƵůĚ ƐƚĂƌƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͕ ƵƉŽŶ ůŽŐŝŶ Žƌ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĞǀŝĐĞ WĂŝƌŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ͗ z /Ĩ LJŽƵ ƐĞĞ ƚŚŝƐ ƐĐƌĞĞŶ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽŶ &ŝƌƐƚͲdŝŵĞ hƐĞ ďĞůŽǁ͘ z /Ĩ LJŽƵ ĚŽ ŶŽƚ ƐĞĞ ƚŚŝƐ ƐĐƌĞĞŶ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ DĂŶƵĂů WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ďĞůŽǁ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϮϮ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽŶ &ŝƌƐƚͲdŝŵĞ hƐĞ hƐŝŶŐ tŝͲ&ŝ ϭ͘ ŶƚĞƌ LJŽƵƌ tŝͲ&ŝ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ĂŶĚ ƚĂƉ EĞdžƚ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉ ĞǀŝĐĞ WĂŝƌŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ͘ dŚŝƐ ĐƌĞĂƚĞƐ Ă YZ ĐŽĚĞ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͗ ŶƚĞƌ tŝͲ&ŝ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͞EĞdžƚ͟ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ YZ ĐŽĚĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ Ϯϯ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ Ϯ͘ zŽƵ ŶŽǁ ŶĞĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ƚŽ ƌĞĂĚ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͘ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƐƚĞƉƐ ůĂďĞůĞĚ Ͳ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ďĞůŽǁ͗ Ă͘ dĂƉ ^ E Z K ŽŶ ĞǀŝĐĞ͘ dŚĞ ĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ŝƐ ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ͘ ď͘ WŽƐŝƚŝŽŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐͲŚĂŝƌƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƉ͘ tŚĞŶ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ͕ ǁĂŝƚ ƵŶƚŝů ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ĨŝŶŝƐŚĞĚ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ Ϯϰ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ Đ͘ ^ƵĐĐĞƐƐ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶ ƉƉ Ͳ ƚĂƉ K<͘ Ě͘ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ŝŶ ĞǀŝĐĞ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ Ϯϱ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ EŽƚĞ͗ /Ĩ ĂŶ ĞƌƌŽƌ ŽĐĐƵƌƐ͕ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞ tŝͲ&ŝ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ŝƐ ĐŽƌƌĞĐƚ͕ ĂŶĚ ƌĞƚƌLJ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽͲ ĐĞƐƐ͘ /Ĩ ĞƌƌŽƌ ƉĞƌƐŝƐƚƐ͕ ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ Ͳ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƐŬĞĚ YƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ dŝƉƐ hƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ,ŽƚƐƉŽƚ ϭ͘ ^ĞůĞĐƚ ,ŽƚƐƉŽƚ͕ ĞŶƚĞƌ LJŽƵƌ ŚŽƚƐƉŽƚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ĂŶĚ ƚĂƉ EĞdžƚ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉ ĞǀŝĐĞ WĂŝƌŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ͘ dŚŝƐ ĐƌĞĂƚĞƐ Ă YZ ĐŽĚĞ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͗ ŶƚĞƌ tŝͲ&ŝ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ĂŶĚ ƚĂƉ ͞EĞdžƚ͟ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ YZ ĐŽĚĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ Ϯ͘ zŽƵ ŶŽǁ ŶĞĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ƚŽ ƌĞĂĚ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͘ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ƐƚĞƉƐ ůĂďĞůĞĚ Ͳ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ďĞůŽǁ͗ Ă͘ dĂƉ ^ E Z K ŽŶ ĞǀŝĐĞ͘ dŚĞ ĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ŝƐ ĂĐƚŝǀĂƚĞĚ͘ ď͘ WŽƐŝƚŝŽŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐͲŚĂŝƌƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƉ͘ EŽƚŝĐĞ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ĚŝƌĞĐƚƐ LJŽƵ ƚŽ ŽƉĞŶ ƚŚĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ Ϯϳ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ Đ͘ KƉĞŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ͞WĞƌƐŽŶĂů ,ŽƚƐƉŽƚ͟ ƐĞƚƚŝŶŐƐ͕ ĂŶĚ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ,ŽƚƐƉŽƚ͘ dŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ŚŽƚƐƉŽƚ ǁŝƚŚ ŶĚƌŽŝĚ ĚĞǀŝĐĞƐ͕ zŽƵ ĐĂŶ ŽƉĞŶ ƚŚĞ ƋƵŝĐŬ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ďĂƌ͘ Ě͘ tĂŝƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ͕ ĂŶĚ ƐǁŝƚĐŚ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ Ϯϴ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ EŽƚĞ͗ /Ĩ ĂŶ ĞƌƌŽƌ ŽĐĐƵƌƐ͕ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞ ,ŽƚƐƉŽƚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ŝƐ ĐŽƌƌĞĐƚ͕ ĂŶĚ ƌĞƚƌLJ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ /Ĩ ĞƌƌŽƌ ƉĞƌƐŝƐƚƐ͕ ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ Ͳ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƐŬĞĚ YƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ dŝƉƐ͘ ĞǀŝĐĞ WĂŝƌŝŶŐ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ EŽƚĞ͗ dŚĞ ĐŽŶŶĞĐƚŝǀŝƚLJ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ƚŽ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƉƉ ŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ƌŝŐŚƚ ĐŽƌŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽŶ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƉƉ͘ ĞǀŝĐĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƉ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ͗ ĞǀŝĐĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƉ ĞǀŝĐĞ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ ĞǀŝĐĞ KƉƚŝŽŶƐ DĞŶƵ dŚĞ ĞǀŝĐĞ KƉƚŝŽŶƐ ŵĞŶƵ ŝƐ ĂůǁĂLJƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŝĨ LJŽƵ ƌĞƋƵŝƌĞ ƚŚĞƐĞ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͗ z WĂŝƌ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ z ^ŚƵƚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ zŽƵ ĐĂŶ ĂĐĐĞƐƐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽƉƚŝŽŶƐ ŵĞŶƵ ďLJ ƐǁŝƉŝŶŐ ĚŽǁŶ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ůŝŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͗ WĂŝƌŝŶŐ ůŝĐŬ WĂŝƌŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŵĞŶƵ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ WĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ ĂƐ ĞdžƉůĂŝŶĞĚ ŝŶ ŝƚĞŵ ϳ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ DĂŶƵĂů WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ͘ /ĚĞŶƚŝĨLJŝŶŐ ĞǀŝĐĞ DŽĚĞů dŽ /ĚĞŶƚŝĨLJ LJŽƵƌ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŵŽ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ zŽƵ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ƚŽ ƉĂŝƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞ ƵƉŽŶ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ ƵƐĞ ĂŶĚ ďĞĨŽƌĞ ƌĞĂĚŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵ͕ ŝŶ ĐĂƐĞ LJŽƵ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉĂŝƌĞĚ͘ KŵƌŽŶ sK>s Ͳ ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ DŽŶŝƚŽƌ dŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͕ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ ^ƚĂƌƚ ƉĂŝƌŝŶŐ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ďĞůŽǁ͗ Ă͘ &ŝƌƐƚ ƚŝŵĞ ƵƐĞ ĚŝĂůŽŐ͘ ď͘ KƉĞŶ ^ĞƚƚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĐŚŽŽƐĞ ƚŽ ƉĂŝƌ ǁŝƚŚ ĞdžƚĞƌŶĂů KŵƌŽŶ WD͘ Ϯ͘ ůŝĐŬ ƚŚĞ WĂŝƌŝŶŐ ďƵƚƚŽŶ ŽŶ ƚŚĞ KŵƌŽŶ sK>s ĚĞǀŝĐĞ ĨŽƌ ϯ ƐĞĐŽŶĚƐ ;ŵĂƌŬĞĚ ŝŶ LJĞůůŽǁ ďĞůŽǁͿ͘ ϯ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ &ŝƌƐƚ dŝŵĞ ^ĞƚƵƉ z z z z džŝƚ džĂŵ Ͳ tŚĞŶ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ŝŶ ƵƐĞ ĨŽƌ ŽŶĞ ŵŝŶƵƚĞ͕ ǁŚŝůĞ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵ͕ ŝƚ ǁŝůů Ğdžŝƚ ƚŚĞ ĞdžĂŵ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͕ ĂŶĚ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞ džĂŵ ^ĞůĞĐƚŝŽŶ ƐĐƌĞĞŶ͘ ^ůĞĞƉ DŽĚĞ Ͳ tŚĞŶ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ŝŶ ƵƐĞ ĨŽƌ ŽŶĞ ŵŝŶƵƚĞ͕ ĂŶĚ ŶŽƚ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵ͕ ŝƚ ǁŝůů ĞŶƚĞƌ ƐůĞĞƉ ŵŽĚĞ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͘ ƵƌŝŶŐ ^ůĞĞƉ ŵŽĚĞ͕ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͛Ɛ ƐĐƌĞĞŶ ǁŝůů ďĞ ƚƵƌŶĞĚ ŽĨĨ͘ dŚŝƐ ŵŽĚĞ ŝƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ďLJ Ă ďůŝŶŬŝŶŐ ŐƌĞĞŶ ůŝŐŚƚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ dŽ Ğdžŝƚ ƐůĞĞƉ ŵŽĚĞ͕ Ɖƌ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ĨƚĞƌ ƚƵƌŶŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƉ͕ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐĐƌĞĞŶ ĂƉƉĞĂƌƐ͗ /Ĩ ƚŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ LJŽƵ ĂƌĞ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ LJŽƵ ĂƌĞ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ƚŽ ƐŝŐŶ ƵƉ ŝŶ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͘ dŚĞ ƐŝŐŶͲƵƉ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŝƐ ĞdžƉůĂŝŶĞĚ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ ^ŝŐŶ hƉ /Ĩ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚLJ ƐŝŐŶĞĚ ƵƉ͕ ƉůĞĂƐĞ ůŽŐŝŶ ƵƐŝŶŐ LJŽƵƌ ƵƐĞƌŶĂŵĞ ĂŶĚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉ͕ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ǁŝƚŚ ^ĞĐƚŝŽŶ ŚŽŽƐĞ WĂƚŝĞŶƚ͘ /Ĩ LJŽƵ ĐĂŶŶŽƚ ůŽŐŝŶ ƵƐŝŶŐ LJŽƵƌ ƵƐĞƌŶĂŵĞ ĂŶĚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ LJŽƵƌ ƐLJƐƚĞŵ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌ Žƌ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ^ŝŐŶ hƉ dŚĞ ĨŝƌƐƚ ƚŝŵĞ LJŽƵ ƵƐĞ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ ƚĂƉ ^ŝŐŶ hƉ ŽŶ ƚŚĞ ďŽƚƚŽŵ ŽĨ ƚŚĞ >ŽŐŝŶ ƐĐƌĞĞŶ͘ dŚĞ ƐLJƐƚĞŵ ǁŝůů ůĞĂĚ LJŽƵ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐĐƌĞĞŶƐ ƌĞƋƵĞƐƚŝŶŐ LJŽƵ ƚŽ ĚĞĨŝŶĞ Ă ƵƐĞƌŶĂŵĞ͕ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ĂƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂƉƉ͘ KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ƐƐŝŐŶŵĞŶƚ͗ EŽƚĞ͗ dŽ ĂƐƐŝŐŶ LJŽƵƌ ƵƐĞƌ ƚŽ LJŽƵƌ ŚĞĂůƚŚ ƐLJƐƚĞŵ͕ ĞŵƉůŽLJĞƌ Žƌ ŽƚŚĞƌ ŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŽƌŐĂŶͲ ŝnjĂƚŝŽŶ͕ LJŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ĐŽĚĞ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŐŽƚƚĞŶ ĨƌŽŵ LJŽƵƌ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŽƌŐĂ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ WƌĂĐƚŝĐŝŶŐ džĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ dLJƚŽ ĐĂĚĞŵLJ ĨƚĞƌ LJŽƵ ƐĞƚƵƉ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ƐŝŐŶĞĚ ŝŶ͕ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ ƉƌĂĐƚŝĐĞ ƵƐŝŶŐ LJŽƵƌ dLJƚŽ ĂƌĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐŽ ƚŚĂƚ LJŽƵ ĂƌĞ ƌĞĂĚLJ ǁŚĞŶ LJŽƵ ĂĐƚƵĂůůLJ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ĂŶ ĞdžĂŵ͘ zŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƐ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐŚŽƌƚ ĂŶĚ ĨƌŝĞŶĚůLJ ƚƵƚŽƌŝĂůƐ ƚŚĂƚ ĞdžƉůĂŝŶ ŚŽǁ ƚŽ ĐŽƌƌĞĐƚůLJ ƉĞƌĨŽƌŵ ŬĞLJ ĞdžĂŵƐ͘ ^ŝŶĐĞ ŚĞĂƌƚ ĂŶĚ ůƵŶŐ ĞdžĂŵƐ ƵƐĞ ƚŚĞ ƐƚĞƚŚŽƐĐŽƉĞ͕ ŝƚ ŝƐ ďĞƐƚ ƚŽ ƉƌĂĐƚŝĐĞ ƚŚĞƐĞ ĞdžĂŵƐ ŝŶ Ă ƋƵŝĞƚ ƌŽŽŵ ǁŝƚŚ ƋƵŝĞƚ ΗƉĂƚŝĞŶƚƐΗ͘ /Ĩ LJŽƵ ŶĞĞĚ ŵŽƌĞ ŚĞůƉ͕ LJŽƵ ĐĂŶ Ă
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ^ƚĂƌƚ sŝƐŝƚ ĂŶĚ ŚŽŽƐĞ WĂƚŝĞŶƚ ĞĨŽƌĞ LJŽƵ ƐƚĂƌƚ Ă ǀŝƐŝƚ͕ ƉůĞĂƐĞ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ ƚƵƌŶĞĚ ŽŶ ĂŶĚ ƉĂŝƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ͕ ďLJ ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ŝĐŽŶ͕ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉͲƌŝŐŚƚ ĐŽƌŶĞƌ͕ ŝŶ ŐƌĞĞŶ͘ /Ŷ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ŝĐŽŶ ƌĞŵĂŝŶƐ ƌĞĚ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ ƚƵƌŶĞĚ ŽŶ͕ ƉůĞĂƐĞ ƌƵŶ ƚŚĞ ŵĂŶƵĂů ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ DĂŶƵĂů WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ͘ tŚĞŶ LJŽƵ ĂƌĞ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉĂƚŝĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĞǀŝĐĞ Žƌ ƚŚĞ Ɖ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ŚŽŽƐĞ dLJƉĞ ŽĨ sŝƐŝƚ dŚĞ ŶĞdžƚ ƐĐƌĞĞŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉ ĂƐŬƐ ŚŽǁ LJŽƵ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͗ džĂŵͲĂŶĚͲĨŽƌǁĂƌĚ ;ŽĨĨůŝŶĞͿ ĞdžĂŵ͗ WĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ ŶŽǁ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƉƚŝŽŶ ůĂƚĞƌ ƚŽ ƐĞŶĚ ƚŚĞ ĞdžĂŵ ƌĞƐƵůƚƐ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ Žƌ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ĚĂƚĂ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĂůƌĞĂĚLJ ĐŽůůĞĐƚĞĚ͘ ^ĞĞ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ŽŶůŝŶĞ͗ /ŶŝƚŝĂƚĞ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŶŽǁ ǁŝƚŚ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͕ ďĞĨŽƌĞ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ǁŝůů ƌĞŵŽƚĞůLJ ĐŽ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ^ƚĂƌƚ sŝƐŝƚ ĂŶĚ ^ĞůĞĐƚ džĂŵƐ ĨƚĞƌ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ ŝƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ džĂŵͲĂŶĚͲĨŽƌǁĂƌĚ ŽƉƚŝŽŶ ŝƐ ƐĞůĞĐƚĞĚ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ƐƚĂƌƚ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵƐ͘ dŚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ dĂƉ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ǁŚŝĐŚ ƚLJƉĞ ŽĨ ĞdžĂŵ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ͘ ĞǀŝĐĞ ƉƉ EŽƚĞ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ ǀŝƐŝƚ ǁŽƌŬĨůŽǁ͕ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ůĞĨƚ ĐŽƌŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŚĂƐ ƚŚĞ ŶĂŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ ;ZKE ŝŶ ƚŚŝƐ ĞdžĂŵƉůĞͿ͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ĞdžĂŵƐ ;^ŬŝŶ Ͳ ŶŽƚ ĚŝƐƉůĂ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ WĞƌĨŽƌŵ džĂŵƐ dŚĞ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ƚLJƉĞ ŽĨ ĞdžĂŵ ĂƌĞ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĚĚͲKŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞƐ͘ ZĞĨĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ĨŽƌ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵ͘ džĂŵƐ ĂŶĚ ĚĚͲKŶƐ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞƐ džĂŵ ĚĚͲKŶ ZĞĨĞƌĞŶĐĞ ĂƌƐ dLJƚŽ KƚŽƐĐŽƉĞ dLJƚŽ KƚŽƐĐŽƉĞ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ;ηϳϲϬͲϬϬϬϰϴͿ dŚƌŽĂƚ ĂŶĚ ^ŬŝŶ dLJƚŽ džĂŵ ĂŵĞƌĂ ;ďƵŝůƚͲŝŶͿ dLJƚŽ džĂŵ ĂŵĞƌĂ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ;ηϳϲϬͲϬϬϬϰϵͿ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ dLJƚŽ dŚĞƌŵŽŵĞƚĞƌ ;ďƵŝůƚͲŝŶͿ dLJƚŽ dŚĞƌŵŽŵĞƚĞƌ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ZĞĐŽƌĚĞĚ džĂŵƐ tŚĞŶ ĂŶ ĞdžĂŵ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ŝƚ ŝƐ ŵĂƌŬĞĚ ŝŶ ƉƵƌƉůĞ ĂŶĚ ǁŝƚŚ Ă ŐƌĞĞŶ ĐŚĞĐŬ ŵĂƌŬ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ zŽƵ ŵĂLJ ƌĞͲĚŽ ƚŚĞ ƉƵƌƉůĞ ŵĂƌŬĞĚ ĞdžĂŵ ďLJ ƚĂƉƉŝŶŐ ŝƚ ĂŐĂŝŶ͘ dŚĞ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵ ǁŝůů ďĞ ŬĞƉƚ͘ ĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ƐŚŽǁŝŶŐ ĞdžĂŵƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ƉƉ ƐĐƌĞĞŶ͕ ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĞdžĂŵƐ ƐĞůĞĐƚŝŽŶ ŝƐ ĚŽŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŵƉůĞƚŝŶŐ ƚŚĞ sŝƐŝƚ tŚĞŶ LJŽƵ ĨŝŶŝƐŚ ƚŚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ LJŽƵ ǁŝƐŚ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͕ ƚĂƉ ^Ƶďŵŝƚ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͗ dŚĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵƐ ǁŝůů ďĞ ƐĞŶƚ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ZĞǀŝĞǁ ĂŶĚ Ěŝƚ džĂŵƐ ĨƚĞƌ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ĂŶ ĞdžĂŵ͕ ƚŚĞ ƉƉ ǁŝůů ĚŝƐƉůĂLJ Ă ůŝƐƚ ŽĨ Ăůů ĞdžĂŵƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͗ ĞǀŝĐĞ ƉƉ zŽƵ ĐĂŶ ŶŽǁ ƌĞǀŝĞǁ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƉ͕ ĂŶĚ ŽƉƚŝŽŶĂůůLJ ĚĞůĞƚĞ ĂŶ ĞdžĂŵ ŝĨ LJŽƵ ĚŽ ŶŽƚ ǁŝƐŚ ƚŽ ƐĞŶĚ ŝƚ ƚŽ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͘ /Ŷ ĐĂƐĞ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ƐŬŝŶ ŝŵĂŐĞƐ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ŽƉƚŝŽŶĂůůLJ ƚĂŐ ƚŚĞ ďŽĚLJ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŝŵĂŐĞ Ͳ ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ Ͳ dĂŐŐŝŶŐ ŽĚLJ WĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ džĂŵ ĂŵĞƌĂ ĚĚͲKŶ hƐĞƌ DĂŶƵĂů͘ tŚĞŶ LJŽƵ ĨŝŶŝƐŚ ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ƚŚĞ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ sŝĞǁ Žƌ ĞůĞƚĞ ĂŶ džĂŵ͛Ɛ sŝĚĞŽ dŽ ǀŝĞǁ ĂŶ ĞdžĂŵ͛Ɛ ǀŝĚĞŽ͕ ƚĂƉ ŽŶ ƚŚĞ ĞdžĂŵ ŝŶ ƚŚĞ ůŝƐƚ ŽĨ ĞdžĂŵƐ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƉ͗ dŽ ĚĞůĞƚĞ ĂŶ ĞdžĂŵ͕ ƚĂƉ ƚŚĞ ĞůĞƚĞ ŝĐŽŶ ŶĞdžƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžĂŵ͗ ĚĚŝŶŐ džƚĞƌŶĂů džĂŵƐ Žƌ ĂƚĂ ĨƚĞƌ LJŽƵ ƚĂƉ ƚŽ ƐĂǀĞ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ǁŝůů ƚŚĞŶ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞǀŝĞǁ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ LJŽƵ ŶŽǁ ŚĂǀĞ ĂŶ ŽƉƚŝŽŶ ƚŽ ĂĚĚ ƚŽ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ Žƌ ǀŝƚĂůƐ ĨƌŽŵ ĞdžƚĞƌŶĂů ŵĞĚŝĐĂů ĚĞǀŝĐĞƐ͕ Žƌ ƌĞůĞǀĂŶƚ ŵĞĚŝĐĂů ŝŶĨŽƌŵĂ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚƐ ;ǀŝƚĂůƐͿ ĐĂŶ ďĞ ĂĚĚĞĚ͗ z z ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ Ͳ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ƐLJƐƚŽůŝĐ ĂŶĚ ĚŝĂƐƚŽůŝĐ ǀĂůƵĞƐ͕ ĂƐ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ ŵŽŶͲ ŝƚŽƌ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƵƐĞĚ͘ ůŽŽĚ ^ĂƚƵƌĂƚŝŽŶ ;^ƉKϮͿ Ͳ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ďůŽŽĚ ƐĂƚƵƌĂƚŝŽŶ ůĞǀĞů͕ ĂƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ WƵůƐĞ KdžŝŵĞƚĞƌ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƵƐĞĚ͘ z tĞŝŐŚƚ Ͳ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ͛Ɛ ǁĞŝŐŚƚ͕ ĂƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ǁĞŝŐŚƚ ƐĐĂůĞ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƵƐĞĚ͘ z ůŽŽĚ 'ůƵĐŽƐĞ Ͳ ŶƚĞƌ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ͛Ɛ ŐůƵĐŽƐĞ ůĞǀĞů͕ ĂƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŐůƵĐŽŵĞƚĞƌ LJŽƵ ŚĂǀ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ hƐŝŶŐ ŽŶŶĞĐƚĞĚ džƚĞƌŶĂů ĞǀŝĐĞƐ tŚĞŶ ƐĞůĞĐƚŝŶŐ ĂŶ ĞdžƚĞƌŶĂů ĞdžĂŵ ŽĨ ƚŚĞ ƚLJƉĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ LJŽƵƌ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĞdžƚĞƌŶĂů ĚĞǀŝĐĞ͕ LJŽƵ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĞdžĂŵ͘ KŵƌŽŶ sK>s Ͳ ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ DŽŶŝƚŽƌ ϭ͘ ^ĞůĞĐƚ ƚŚĞ ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ ĞdžĂŵ͘ Ϯ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ LJŽƵƌ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ͛Ɛ ůƵĞƚŽŽƚŚ ŝƐ ĞŶĂďůĞĚ͘ ϯ͘ WĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ůŽŽĚ WƌĞƐƐƵƌĞ ĞdžĂŵ ǁŝƚŚ ƚŚĞ KŵƌŽŶ sK>s ĚĞǀŝĐĞ͘ ϰ͘ tĂŝƚ Ă ĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ ĂĨƚĞƌ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƌĞĂĚŝŶŐ͘ ϱ͘ >ŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƉ͕ ĂŶĚ ĂƉƉƌŽǀĞ ŝĨ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ >ŽŐŝŶ ^ŚĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ZĞĐŽƌĚĞĚ sŝƐŝƚ ǁŝƚŚ Ă ůŝŶŝĐŝĂŶ dĂƉ &ŝŶŝƐŚ džĂŵ͘ dŚĞ ƉƉ ǁŝůů ƐŚŽǁ LJŽƵ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŽƉƚŝŽŶƐ͗ ^ĞŶĚ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ǀŝƐŝƚ ƚŽ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƌĞǀŝĞǁ ;͞ĞdžĂŵ ĂŶĚ ĨŽƌǁĂƌĚ͟Ϳ͘ zŽƵ͛ůů ďĞ ƚŚĞŶ ĂƐŬĞĚ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ǁŚŽ ǁŝůů ƌĞǀŝĞǁ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵƐ͘ ZĞƋƵĞƐƚ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝƚŚ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͘ dŚĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞdžĂŵƐ ǁŝůů ďĞ ƐŚĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ďĞŐŝŶƐ͕ ƚŽ ĂůůŽǁ ƌĞǀŝĞǁ ďĞĨŽƌĞ ƐĞĞŝŶŐ ƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚ͘ ^
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ^ƚĂƌƚŝŶŐ ĂŶ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ Ŷ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĂĨƚĞƌ ĐŚŽŽƐŝŶŐ Ă ƉĂƚŝĞŶƚ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ǁŚŝůĞ LJŽƵ ĂƌĞ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵƐ͘ zŽƵ ĐĂŶ ĂůƐŽ ŝŶŝƚŝĂƚĞ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ĂĨƚĞƌ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĞdžĂŵƐ͘ Ŷ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ŝƐ Ă ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƐĞƐƐŝŽŶ ǁŝƚŚ Ă ĚŽĐƚŽƌ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ͕ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ĐŽŶƚƌŽůƐ ƌĞŵŽƚĞůLJ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ĐĂŶ ŚĞĂƌ ĂŶĚ ǀŝĞǁ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ĐĂƉƚƵƌĞĚ ďLJ ƚŚ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ^LJŵƉƚŽŵƐ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ ĂƉƉΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĞ ƚŚĞ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ĐŚĞĐŬĞƌ͘ ZĞĐĞŝǀĞ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ĂŶĚ tĂŝƚ ĨŽƌ ůŝŶŝĐŝĂŶ ĨƚĞƌ LJŽƵ ƌĞĐĞŝǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ ŵĞƐƐĂŐĞ͕ ͞tĂŝƚŝŶŐ ĨŽƌ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͕͟ ƉůĞĂƐĞ ǁĂŝƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚ͘ dŚŝƐ ŵĂLJ ƚĂŬĞ ƐŽŵĞ ƚŝŵĞ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐ ŽŶ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͘ ůŝŶŝĐŝĂŶ ĐĐĞƉƚƐ zŽƵƌ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ZĞƋƵĞƐƚ KŶĐĞ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ĂĐĐĞƉƚƐ LJŽƵƌ ǀŝƐŝƚ ƌĞƋƵĞƐƚ͕ LJŽƵ ĂƌĞ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ƚŚĞ ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ ůŝĐŬ ͞:ŽŝŶ͟
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐŝŶŐ ƚŚĞ WŚŽŶĞ ^ƚĂŶĚ dŽ ŽƉĞƌĂƚĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĚƵƌŝŶŐ Ă ǀŝĚĞŽ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͕ ƉůĂĐĞ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ůŽĐĂƚŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĐĂƐĞ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ LJŽƵ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ƐŽ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ĐĂŶ ƐĞĞ ǁŚĞƌĞ LJŽƵ ĂƌĞ ƉůĂĐŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŽŶ LJŽƵƌ ďŽĚLJ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϰϴ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ůŝŶŝĐŝĂŶ ĞŐŝŶƐ džĂŵ KŶĐĞ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ƐĞůĞĐƚƐ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĞdžĂŵƐ͕ ƚŚĞƐĞ ǁŝůů ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ ĂƉƉĞĂƌ ŽŶ LJŽƵƌ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ dLJƚŽ ƉƉ ƐĐƌĞĞŶƐ͘ ^ĞĞ ƚŚĞ ĞdžĂŵƉůĞ ďĞůŽǁ͕ ŽĨ Ă ŚĞĂƌƚ ĞdžĂŵ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚ ǁŝƚŚ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͘ džĂŵƉůĞ ŽĨ ĞǀŝĐĞ ĚŝƐƉůĂLJ ĚƵƌŝŶŐ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ŚĞĂƌƚ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ džĂŵƉůĞ ŽĨ dLJƚŽ ƉƉ ĚŝƐƉůĂLJ ĚƵƌŝŶŐ ĂŶ ŽŶůŝŶĞ ŚĞĂƌƚ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ dŚŝƐ ŝƐ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ƐĞĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ Ě
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ŽŵƉůĞƚŝŶŐ ƚŚĞ KŶůŝŶĞ sŝƐŝƚ ĨƚĞƌ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ ŝƐ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͕ LJŽƵ ǁŝůů ƌĞĐĞŝǀĞ Ă ƐƵŵŵĂƌLJ ŶŽƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ ĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJ͕ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ůŝŶŝĐŝĂŶ͛Ɛ ŶŽƚĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ Ă ŶŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ǁŝůů ďĞ ƐĞŶƚ ƚŽ LJŽƵ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐŝĂŶΖƐ ŶŽƚĞƐ ĂƌĞ ƌĞĂĚLJ ĨŽƌ LJŽƵƌ ƌĞǀŝĞǁ͘ /ŶďŽdž dŚĞ /ŶďŽdž ƐĐƌĞĞŶ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ĂŶĚ ĐůŝŶŝĐŝĂŶ͛Ɛ ŶŽƚĞƐ ĨŽƌ Ăůů ŽĨ LJŽƵƌ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ džĂŵ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ďĞ ƐĞŶƚ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ĂŶ ĞdžĂŵ ǁĂƐ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ĂŶĚ ǁĂƐ ŶŽƚ ƐĞŶƚ ƚŽ Ă ĐůŝŶŝĐŝĂŶ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ĚĚ Ă WĂƚŝĞŶƚ ĚĚ Ă WĂƚŝĞŶƚ ůŝĐŬ ĚĚ Ă WĂƚŝĞŶƚ ƚŽ ĚŝƐƉůĂLJ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐĐƌĞĞŶƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ůĞĂĚ LJŽƵ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĂĚĚŝŶŐ ĂŶ ĂĚĚŝƚŝŽŶĂů ƉĂƚŝĞŶƚ͕ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ĂƉƉΖƐ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϱϭ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ hƐĞƌ ^ĞƚƚŝŶŐƐ hƐĞƌ ^ĞƚƚŝŶŐƐ &Žƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚŝĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽƚ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ǀŝƐŝƚ͕ ƚĂƉ ^ĞƚƚŝŶŐƐ DĞŶƵ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ͘ ϱϮ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ^LJƐƚĞŵ >ĂďĞůƐ ĂŶĚ ^LJŵďŽůƐ ^LJƐƚĞŵ >ĂďĞůƐ ĂŶĚ ^LJŵďŽůƐ džƉůĂŶĂƚŝŽŶ ŽĨ ^LJŵďŽůƐ & ƉƉůŝĞĚ ƉĂƌƚ DƵƐƚ ƌĞĂĚ hƐĞƌ DĂŶƵĂů ďĞĨŽƌĞ ƵƐĞ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ĚĚƌĞƐƐ WƌŽĚƵĐƚ ^ĞƌŝĂů EƵŵďĞƌ WƌŽĚƵĐƚ DŽĚĞů EƵŵďĞƌ t ʹ WƌŽƉĞƌůLJ ĚŝƐƉŽƐĞ ŽĨ ůĞĐƚƌŽŶŝĐ tĂƐƚĞ ^ƚŽƌĂŐĞ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ůŝŵŝƚƐ ^ƚŽƌĂŐĞ ŚƵŵŝĚŝƚLJ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ <ĞĞƉ ĚĞǀŝĐĞ ĚƌLJ Ž ŶŽƚ ƌĞͲƵƐĞ ĂƵƚŝŽŶ hŶŝƋƵĞ ĞǀŝĐĞ /ĚĞŶƚŝĨŝĞƌ ƵƌŽƉĞĂŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚLJ ŵĂƌŬ ƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƵƌŽƉĞĂŶ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϱϯ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ^LJƐƚĞŵ >ĂďĞůƐ ĂŶĚ ^LJŵďŽůƐ dĞĐŚŶŝĐĂů ^ƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝŵĞŶƐŝŽŶƐ ϯ͘ϯϱ dž Ϯ͘ϴϳ dž ϭ͘ϴϱ ŝŶĐŚ ;ϴϱ dž ϳϯ dž ϰϳŵŵͿ tĞŝŐŚƚ Ϭ͘ϯϯ ůďƐ͘ ;Ϭ͘ϭϱŬŐͿ ŝƐƉůĂLJ Ϯ͘ϰ͟ > ƚŽƵĐŚ ƐĐƌĞĞŶ ĂƚƚĞƌLJ >ŝͲŝŽŶ͕ ďƵŝůƚͲŝŶ͕ ƌĞĐŚĂƌŐĞĂďůĞ dLJƉŝĐĂů ďĂƚƚĞƌLJ ůŝĨĞ hƉ ƚŽ ϯϬϬ ĐLJĐůĞƐ ŽĨ ĐŚĂƌŐĞͬĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ƵĚŝŽ ŽƵƚƉƵƚ ƉŽƌƚ ^ƚĂŶĚĂƌĚ ϯ͘ϱŵŵ ŚĞĂĚƉŚŽŶĞ ĐŽŶŶĞĐƚŽƌ WŽǁĞƌ ŝŶƉƵƚ 'ϭ͗ WƌŽƉƌŝĞƚĂƌLJ ƉůƵŐ͕ ϱsĚĐ͕ Ϯ͘Ϭ ͮ 'Ϯ͗ h^ Ͳ ƉůƵŐ͕ ϱsĚĐ͕ Ϯ͘Ϭ dLJƚŽ ĂŵĞƌĂ DĂdž ^ĞŶƐŽƌ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϱ DW DĂdž sŝĚĞŽ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϲ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ^LJƐƚĞŵ >ĂďĞůƐ ĂŶĚ ^LJŵďŽůƐ ŶĐƌLJƉƚŝŽŶ ƉƌŽƚŽĐŽůƐ d' 'ϰ ĂŶĚ ƵƉ ůŝŶŝĐŝĂŶ tĞď ƉƉ ^ƵƉƉŽƌƚĞĚ ǁĞď
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ DĂŶƵĂů WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ &ŽůůŽǁ ƚŚĞƐĞ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ŵĂŶƵĂů ƉĂŝƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ ϭ͘ dĂƉ DĞŶƵ ͕ ůŽĐĂƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƚŽƉͲůĞĨƚ ĐŽƌŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉƉ͘ Ϯ͘ dĂƉ WĂŝƌ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϱϲ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ ϯ͘ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ ƉƉ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ŝŶ ^ĞĐƚŝŽŶ WĂŝƌŝŶŐ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽŶ &ŝƌƐƚͲdŝŵĞ hƐĞ ϰ͘ tŚĞŶ YZ ŽĚĞ ŝƐ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ͘ ^ĐĂŶ YZ ŽĚĞ ǁŝƚŚ ĚĞǀŝĐĞ͘ ϱ͘ ͘ ^ǁŝƉĞ ĚŽǁŶ ŽŶ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚ ůŝŶĞ ŽŶ ƚŚĞ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͘ ͘ dĂƉ WĂŝƌŝŶŐ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϱϳ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ ϲ͘ dĂƉ KEE d dK W,KE ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ^ E Z K ͘ ϳ͘ hƐĞ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĐĂŵĞƌĂ ƚŽ ƐĐĂŶ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ͗ WŽƐŝƚŝŽŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐͲŚĂŝƌƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ YZ ĐŽĚĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƉ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϱϴ ŽĨ ϲϵ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ ϴ͘ ^ƵĐĐĞƐƐ ŵĞƐƐĂŐĞ ǁŝůů ƉŽƉͲƵƉ͘ dĂƉ K< ƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĞ͘ EŽƚĞ͗ KŶůŝŶĞ ǀŝƐŝƚƐ͕ ƵƐŝŶŐ ŽŶůLJ ƚŚĞ ǀŝĚĞŽ ĐĂůů͕ ĐĂŶ ĂůƐŽ ďĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ǁŝƚŚŽƵƚ ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ĂůƐŽ ǁŝƚŚŽƵƚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ Ă tŝͲ&ŝ ŶĞƚǁŽƌŬ ďLJ ƵƐŝŶŐ ϰ'ͬ>d ĐĞůůƵůĂƌ ĐŽŶͲ ŶĞĐƚŝŽŶ͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ŝŶ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ͕ ĂŶĚ LJŽƵ͛ƌĞ ĐŽŶͲ ŶĞĐƚĞĚ ƚŽ Ă tŝͲ&ŝ ŶĞƚǁŽƌŬ͕ LJŽƵ͛ůů ŶŽƚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͘ EŽƚĞ͗ /Ŷ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƉĂŝƌŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͕ ĂůƐŽ Ă
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ŽƌŐŽƚ WĂƐƐǁŽƌĚ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ŽƌŐŽƚ WĂƐƐǁŽƌĚ /Ĩ / ĨŽƌŐŽƚ ƚŚĞ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ŝƐ ƚĂƉƉĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůŽŐŝŶ ƐĐƌĞĞŶ ŽĨ ƚŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ƉƉ͕ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ǁŝůů ŶĞĞĚ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ĞŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞLJ ƵƐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ĂŶĚ ƚĂƉ ^ E ͘ Ŷ ĞŵĂŝů ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƐĞƚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ ǁŝůů ďĞ ƐĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŵĂŝů ĂĚĚƌĞƐƐ͘ dŽ ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ Ĩŝůů ŝŶ ƚŚĞ ŽůĚ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ŶĞǁ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ƚŚĞŶ Ă ƌĞƉĞƚŝƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƉĂƐƐǁŽƌĚ͕ ĂŶĚ ƚĂƉ ^ s ͘ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ϲϬ ŽĨ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ tŝƌĞůĞƐƐ EĞƚǁŽƌŬ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ tŝƌĞůĞƐƐ EĞƚǁŽƌŬ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ tŝͲ&ŝ ŶĞƚǁŽƌŬ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͘ ϭ͘ / ϴϬϮ͘ϭϭE ;ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚͿ Ͱ ' Ϯ͘ 'ϭ͗ Ϯ͘ϰ ',nj ŽŶůLJ͘ 'Ϯ͗ Ϯ͘ϰ ',nj ĂŶĚ ϱ ',nj͘ Ă͘ WůĞĂƐĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŝƐ ŶŽƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ϭ ŵŽĚĞů͘ ϱ',nj ĨŽƌ 'Ϯ͘ dŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJ LJŽƵƌ ŵŽĚĞů͕ ƐĞĞ ^ĞĐƚŝŽŶ Ͳ /ĚĞŶƚŝĨLJŝŶŐ ĞǀŝĐĞ DŽĚĞů͘ ϯ͘ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͗ Ă͘ 'ϭ͗ ƐƐŝŐŶĞĚ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ďĂŶĚ͗ ϮϰϬϬ D,nj Ͳ Ϯϰϴϯ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƐŬĞĚ YƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ dŝƉƐ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƐŬĞĚ YƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚͲ ŝŶŐ dŝƉƐ tŚLJ ĐĂŶ͛ƚ / ƉĂŝƌͬĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ ŵLJ WŚŽŶĞͬdĂďůĞƚ ƌƵŶŶŝŶŐ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ͍ zŽƵ ŵĂLJ ƐĞĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ƐĐƌĞĞŶƐ ǁŚŝůĞ ĂƚƚĞŵƉƚŝŶŐ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ƚŚĞ ŵŽďŝůĞ ĚĞǀŝĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ͗ tĂŝƚŝŶŐ ĨŽƌ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ĂŶŶŽƚ ĐŽŶŶĞĐƚ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ Ă ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ĂŶĚ dLJƚŽ ƉƉ͕ Ă tŝͲ&ŝ ĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ LJŽƵƌ tŝͲ&ŝ ŶĞ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƐŬĞĚ YƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ dƌŽƵďůĞƐŚŽŽƚŝŶŐ dŝƉƐ tŚLJ ŝƐ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ŶŽƚ ĂůůŽǁŝŶŐ ŵĞ ƚŽ ^d Zd ƚŚĞ ĞdžĂŵ͍ ƵƌŝŶŐ ĂŶ ĞdžĂŵ͕ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ŝƐ ŶŽƚ ƵƐĞĚ ƚŽ ĐŽŶĚƵĐƚ ƚŚĞ ĞdžĂŵ͘ dŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ŝƐ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĞdžĂŵ͘ dŚĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽŶ ƚŚĞ dLJƚŽ ƉƉ ŝƐ Ă ĨŝdžĞĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ƐĐƌĞĞŶ ĂŶĚ ŝƐ ĨŽƌ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂů ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽŶůLJ͘ DLJ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ŝƐ ƐƚƵĐŬ͘ / ƐĞĞ Ă dLJƚŽ ĂƌĞ ďůƵĞ ƐĐƌĞĞŶ͘ tŚĂƚ ĐĂŶ / ĚŽ͍ &ŽƌĐĞ ƐŚƵƚ ĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝĐĞ ďLJ ƉƌĞƐƐŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƵƉƉĞƌ ƉŚLJƐŝĐĂů
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵͲ ĂƚŝŽŶ ŵŝƐƐŝŽŶƐ ƚĞƐƚ dĂďůĞ ϭ͘ ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ Ͳ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŵŝƐƐŝŽŶƐ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ Ͳ ŐƵŝĚĂŶĐĞ Z& ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ /^WZ ϭϭ 'ƌŽƵƉϭ ůĂƐƐ Ξ ϮϬϮϬ dLJƚŽ ĂƌĞ ůů ƌŝŐŚƚƐ ƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ dŚĞ dLJƚŽ ĂƌĞ ĞǀŝĐĞ ƵƐĞƐ Z& ĞŶĞƌŐLJ ŽŶůLJ ĨŽƌ ŝƚƐ ŝŶƚĞƌŶĂů ĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝƚƐ Z& ĞŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ǀĞƌLJ ůŽǁ ĂŶĚ ĂƌĞ ŶŽƚ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ĐĂƵƐĞ ĂŶLJ ŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ŶĞ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ /DDhE/dz ƚĞƐƚ dĂďůĞ Ϯ͘ ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ Ͳ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ /ŵŵƵŶŝƚLJ / ϲϬϲϬϭ ƚĞƐƚ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ Ͳ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ůĞǀĞů ůĞǀĞů ůĞĐƚƌŽƐƚĂƚŝĐ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ϴ Ŭs ĐŽŶƚĂĐƚ Ϯ͕ ϴ Ŭs ĐŽŶƚĂĐƚ &ůŽŽƌƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁŽŽĚ͕ ĐŽŶĐƌĞƚĞ Žƌ ; ^ Ϳ / ϲϭϬϬϬͲϰͲϮ ϰ͕ ϴ͕ ϭϱŬs Ăŝƌ Ϯ͕ ϰ͕ ϴ͕ ϭϱŬs ĐĞƌĂŵŝĐ ƚŝůĞ͘ /Ĩ ĨůŽŽƌƐ ĂƌĞ ĐŽǀĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƐLJŶͲ ƚŚĞƚŝĐ ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ƚŚĞ ƌĞůĂƚŝǀĞ ŚƵŵŝĚŝƚLJ Ăŝƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϯϬ й͘ WŽǁĞƌ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ;ϱϬͬ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ dĂďůĞ Ϯ͘ ĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ Ͳ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ /ŵŵƵŶŝƚLJ ;ĐŽŶƚŝŶƵĞĚͿ / ϲϬϲϬϭ ƚĞƐƚ ŽŵƉůŝĂŶĐĞ /DDhE/dz ƚĞƐƚ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ Ͳ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ůĞǀĞů ůĞǀĞů ŽŶĚƵĐƚĞĚ Z& / ϲϭϬϬϬͲϰͲϲ ϯs͕ ϲs Eͬ WŽƌƚĂďůĞ ĂŶĚ ŵŽďŝůĞ Z& ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ ŶŽ ĐůŽƐĞƌ ƚŽ ĂŶLJ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐĂďůĞƐ͕ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞƋƵĂƚŝŽŶ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ ƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ĚŝƐƚĂŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƉŽƌƚĂďůĞ ĂŶĚ ŵŽďŝůĞ Z& ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ dLJƚŽ ĞǀŝĐĞ ^ĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ŽĨ ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ ŵ ZĂƚĞĚ ϭϱϬ Ŭ,nj ƚŽ ϴϬ D,nj ŵĂdžŝŵƵŵ ŽƵƚƐŝĚĞ /^D ŽƵƚƉƵƚ ƉŽǁĞƌ ďĂŶĚƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ t ϭϱϬ Ŭ,nj ƚŽ ϴϬ D,nj ŝŶ /^D ďĂŶĚƐ ϴϬ D,nj ƚŽ ϴϬϬ D,nj ϴϬϬ D,nj ƚŽ Ϯ͕ϱ ',nj Ϭ͕ Ϭϭ Ϭ͘ϭϮ Ϭ͘Ϯ Ϭ͘ϰ ϭ Ϭ͕ ϭ Ϭ͘ϯϳ Ϭ͘ϲϰ ϭ͘ϯ Ϯ͘ϲ ϭ ϭ͘ϭϳ Ϯ ϰ ϴ ϭϬ ϯ͘ϳ ϲ͘ϰ ϭϯ Ϯϲ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ dĂďůĞ ϯ͘ dĞƐƚ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ E >K^hZ WKZd /DDhE/dz ƚŽ Z& ǁŝƌĞůĞƐƐ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ /DDhE/dz ŽŵƉůŝĂŶĐĞ dĞƐƚ DĂdžŝŵƵŵ ĂŶĚ࣊Є d ^d ŝƐƚĂŶĐĞ ůĞǀĞů ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ^ĞƌǀŝĐĞ࣊Є DŽĚƵůĂƚŝŽŶ࣎Є ƉŽǁĞƌ > s > ;ŵͿ ;D,njͿ ;tͿ Ϳ ;sͬŵͿ ;D,njͿ ;sͬŵͿ ϭ͘ϴ Ϭ͘ϯ Ϯϳ Ϯϳ Ϭ͘ϯ Ϯϴ Ϯϴ Ϭ͘ϯ ϵ ϵ Ϯ Ϭ͘ϯ Ϯϴ Ϯϴ Ϯ ϭ ϳϬϬ Ͳ '^D ϭϴϬϬ͖ WƵůƐĞ ŵŽĚͲ ƵůĂƚŝŽŶ࣎Є Ϯϭϳ ϭ ϵϵϬ D ϭϵϬϬ͖ '^D ,nj ϭϵϬϬ͖ d͖ >d ĂŶĚ ϭ͕ ϯ͕ ϰ͕ Ϯϱ͖ hDd^ Ϭ͘ϯ Ϯϴ Ϯ
dLJƚŽ,ŽŵĞ 'ĞŶĞƌĂů KƉĞƌĂƚŝŽŶ hƐĞƌ 'ƵŝĚĞ ƉƉĞŶĚŝdž ͘ ůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚLJ ; D Ϳ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ dĂďůĞ ϯ͘ dĞƐƚ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ E >K^hZ WKZd /DDhE/dz ƚŽ Z& ǁŝƌĞůĞƐƐ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ;ĐŽŶƚŝŶƵĞĚͿ /DDhE/dz ŽŵƉůŝĂŶĐĞ dĞƐƚ DĂdžŝŵƵŵ ĂŶĚ࣊Є d ^d ŝƐƚĂŶĐĞ ůĞǀĞů ĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ^ĞƌǀŝĐĞ࣊Є DŽĚƵůĂƚŝŽŶ࣎Є ƉŽǁĞƌ > s > ;ŵͿ ;D,njͿ ;tͿ Ϳ ;sͬŵͿ ;D,njͿ ;sͬŵͿ ϱϮϰϬ ϱϱϬϬ ϱϳϴϱ Ϯ ϱ ϭϬϬ t> E WƵůƐĞ ŵŽĚͲ Ͳ ϱ ϴϬϬ ϴϬϮ͘ϭϭ ĂͬŶ ƵůĂƚŝŽŶ࣎Є Ϯϭϳ ,nj Ϭ͘ϯ Ϯϴ Ϯϴ EŽƚĞ͗ /Ĩ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ƚŚĞ /DDhE/dz d ^d > s >͕ ƚŚĞ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ
